журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
2005 год
2006 год
2007 год
2008 год
2009 год
2010 год
рубрики
ИТОГИ И ТЕНДЕНЦИИ

Новые рыночные страны

БИЗНЕС И ОБЩЕСТВО

БАНКОВСКИЙ СЕРВИС

КОММУНИКАЦИИ

ИННОВАЦИИ

ИНФОРМАЦИОННЫЕ СИСТЕМЫ

ИНФОРМАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Банковская практика за рубежом" – №7, 2008

Новые рыночные страны

Опыт управления богатством в Латинской Америке

Страны Латинской Америки сегодня становятся локомотивом роста банковской сферы управления крупными частными активами

Согласно данным последнего доклада «Annual World Wealth Report», подготовленного совместно американской инвестиционной компанией Merrill Lynch и консалтинговой фирмой Capgemini Group, в конце 2006 года лиц с крупным чистым капиталом (HNWI – граждане с состоянием свыше $1 млн.) в Латинской Америке было 371 тыс. Это на 10,2% больше по сравнению с 2005 годом. Совокупные финансовые инвестируемые активы, которыми обладали HNWI в данном регионе, увеличились в 2006 году на целых 23% – до $5.1 трлн. Мировой же рост составил 11,4% – до $37.2 млрд. В Бразилии, крупнейшей латиноамериканской экономике, общая численность миллионеров составила 120 тыс., что на 10% больше, чем в 2005 году. Эксперты прогнозируют, что и в ближайшем будущем в Латинской Америке будет появляться все больше людей, имеющих доход свыше $1 млн., а это, в свою очередь, привлекает в данный регион компании, действующие на рынке управления активами.

Латиноамериканские

миллионеры

По мнению Фернандо Валльяды, руководителя подразделения частного банкинга ABN AMRO в Бразилии, богатство в данном регионе будет только приумножаться. Многие латиноамериканцы впервые попали в группу HNWI благодаря тому, что местные фондовые рынки в последние несколько лет показывают очень высокие темпы роста. Более того, повышение цены на минеральное сырье и сельхозтовары, что особенно важно в этом богатом на природные ресурсы регионе, тоже сделали состоятельными массу латиноамериканских семей. Так, индекс бразильской фондовой биржи Bovespa вырос в прошлом году на 38%, а чилийской – на 13,3%. В 2007 году соя подорожала на 80%, а медь – на 35%. Крупнейшему в мире производителю железорудного сырья бразильской компании Vale недавно удалось добиться прибавки на 65% к экспортной цене на железную руду.

Исходя из таких впечатляющих показателей многие авторитетные аналитики считают, что, хотя субстандартный ипотечный кризис в США и оказал определенное негативное воздействие на латиноамериканские финансовые рынки, сфера управления крупным капиталом в данном регионе будет по-прежнему обеспечивать хороший доход. По крайней мере, до тех пор пока Китай будет продолжать свое развитие такими же быстрыми темпами, а цены на товарных рынках существенно не снизятся.

«Сегодня ситуация в Латинской Америке совершенно отличается от положения десятилетней давности из-за профицита бюджета, положительного сальдо по текущим операциям, а также очень высоких цен на сырьевые товары в данный момент», – отмечает Дарси Берк, руководитель группы в американском инвестиционном банке Merrill Lynch, занимающейся управлением состояниями в Латинской Америки

Американский ипотечный кризис еще сильно не затронул Латинскую Америку. Субстандартные кредиты не используются в этом регионе, и латиноамериканцы особенно не почувствовали прямого воздействия на свою экономику краха на рынке ценных бумаг, обеспеченных залогом недвижимости.

«Пока латиноамериканская отрасль управления богатством продолжает развиваться такими же темпами, что и в последние годы. На долю Бразилии и Мексики приходится 70% рынка. Обе страны имеют много положительного в своем внутреннем развитии, что может помочь им сохранить текущие темпы роста несмотря на глобальный экономический спад», – считает Берк.

Впрочем, Мексика, все-таки, в большей степени зависит от экспорта в США и может пострадать в краткосрочной перспективе, если рецессия в США в итоге произойдет. Бразилия, напротив, находится в более выгодном положении в данный момент, так как во многих отношениях не привязана к США.

И Бразилия, и Мексика сегодня остаются лучшими странами Латинской Америки на рынке управления капиталом. В последний ежегодный список миллиардеров, опубликованный известным журналом «Forbes», вошло 36 латиноамериканцев; Бразилия была представлена 16, а Мексика 10 миллиардерами.

Многие мексиканцы, как и бразильцы, впервые попали в список HNWI благодаря росту местного фондового рынка: за последние три года он вырос на целых 113%. Мексиканец Карлос Слим, владелец самой крупной мексиканской телекоммуникационной группы Telmex и крупнейшего латиноамериканского оператора мобильной связи America Movil, вообще стал главным богачом в мире. В июле 2007 года его состояние оценивалось в $67.8 млрд., что равнялось 8% от ВВП Мексики. Тогда ему удалось потеснить с первой позиции рейтинга «Forbes» основателя компании Microsoft Билла Гейтса благодаря повышению на 27% с марта по июнь 2007 года стоимости акций America Movil.

Рост экономики Мексики был не самым высоким в регионе в последние несколько лет, тем не менее, здесь переживает бум стройиндустрия. К тому же, затраты домашних хозяйств на личное потребление растут скоростными темпами. Правда, процесс «рождения» богачей в стране может существенно замедлиться, если реально произойдет рецессия экономики США, поскольку около 80% экспорта страны приходится именно на «старшего» партнера по блоку НАФТА

Еще одной причиной появления целой плеяды богачей в Бразилии, помимо высоких цен на экспортные товары, можно считать значительный рост рынков капитала страны. В прошлом году 64 компании разместили свои акции на основной фондовой бирже страны в Сан-Паулу, благодаря чему им удалось привлечь 55.5 млрд. бразильских реалов ($31.9 млрд.). Несмотря на это американский финансовый кризис отрицательно повлиял на этот сегмент рынка, конкретно – на новый листинг ценных бумаг на бирже: после наступления кризиса все меньше компаний выходило на фондовую биржу, а в текущем году и вовсе еще ни одна из них не сделала этого.

В соответствии с еще одним исследованием компании Boston Consulting Group (BCG) под названием «Global Wealth Report» с 2001-го по 2006 год в Бразилии наблюдались одни из самых высоких в мире совокупные темпы годового прироста активов под управлением – 22.4%. В то же время, общемировые средние темпы были намного скромнее – 8.6%, причем, только Китай обошел Бразилию (23.4%). Согласно же отчету, подготовленному известной американской аудиторской компанией PricewaterhouseCoopers, в Бразилии проживает 2 тыс. мультимиллионеров, владеющих не менее $15-20 млн. в активах, принимаемых банками к учету.

«Действительно, та точка зрения, что Бразилию не затронули американские события, во многом верная. Ипотечное кредитование в стране еще очень слабо развито. Правда, в связи с субстандартным кризисом Бразилия испытывала нехватку ликвидности, а фондовый рынок был очень неустойчив. США теперь очень важный торговый партнер Бразилии, так что, безусловно, в случае, если бы в США произошла рецессия, то это повлияло бы и на нашу страну», – говорит Эдуардо Оливейра, руководитель отдела по управлению капиталом UBS Pactual в Бразилии, второго по величине частного банка страны, обслуживающего около 5 тыс. клиентов.

«Если мы заглянем в прошлое, например, в 2003-2004 годы, то увидим, что большая часть богатства в Бразилии сформирована благодаря высоким ценам на товары. В 2006-м и 2007 году благосостояние бразильцев увеличивалось, главным образом, за счет сильных рынков капитала. Принимая во внимание, что эти рынки в текущем году слабее, можно сделать вывод, что богатство Бразилии будет приумножаться, в основном, опять-таки благодаря высоким ценам на товарных рынках», – считает он.

UBS Pactual прогнозирует, что фондовый индекс Bovespa вырастет почти на 30% в 2008 году. Оливейра, в свою очередь, предсказывает, что падение рынка IPO может в некоторой степени быть компенсировано высокой активностью в области слияний и поглощений. «Это вполне естественный процесс: многие мощные компании стали таковыми после выхода на IPO и в данный момент располагают большими резервами наличности, – говорит он. – Вполне возможно, что теперь они выберут путь поглощений. Я не думаю, что мы станем свидетелями миллиардных (в бразильских реалах) IPO, какие мы наблюдали в прошлые несколько лет, тем не менее, консолидация малых и средних предприятий вполне может иметь место».

Перспективы

местного рынка

Одной из наиболее важных тенденций в распределении активов среди миллионеров Латинской Америки следует назвать отход от фиксированного дохода к переменному. Правда, богатые латиноамериканцы по-прежнему держат большую долю своих активов, нежели их коллеги из других стран мира, в ценных бумагах с фиксированным доходом. По данным компаний Capgemini и Merrill Lynch, 29% финансовых активов богачей этого региона помещены именно в такие финансовые инструменты; для остального мира данный показатель составляет 21%. При этом, состоятельные латиноамериканцы держат лишь 22% своих богатств в акциях (по сравнению с 31% в других странах).

К тому же, местные инвесторы в регионе, особенно в Бразилии и Мексике, стали более активными на собственных рынках. Такая тенденция только усилилась с началом американского ипотечного кризиса, когда многие латиноамериканские инвесторы решили больше доверять внутренним рынкам, а не американскому или европейскому.

«Состоятельные бразильцы ранее направляли свои деньги за границу с целью хеджирования (страхования рисков), к примеру, из-за высокой инфляции на своем рынке, – рассказывает Фернандо Валльяда, руководитель подразделения частного банкинга нидерландского банка ABN AMRO в Бразилии. – Сегодня нет абсолютно никаких причин для продолжения этой политики. Если они и будут переводить деньги за границу, то только с целью диверсификации. Я ориентировочно подсчитал, что в 2005 году от 60 до 70% их активов было за границей, а от 30 до 40% – внутри страны. В начале 2007 года пропорция уже была 50:50, а после ипотечного кризиса 60% находилось внутри страны, а 40% – за рубежом».

Справедливости ради следует отметить, что такие утверждения касаются далеко не всех латиноамериканских стран: специалисты считают, что аргентинцы держат до $200 млрд. в зарубежных активах. Они до сих пор не доверяют своей стране настолько, чтобы вернуть активы домой.

По мнению BCG, Латинская Америка сегодня предоставляет иностранным специалистам в сфере управления богатством прекрасную возможность стать более активными участниками процесса управления местными активами состоятельных латиноамериканцев. К примеру, Берк объявил, что в скором времени Merrill Lynch планирует предлагать частным клиентам в Бразилии финансовые услуги в реалах, включая такие продукты как ценные бумаги взаимных фондов, вторичные ценные бумаги, коллективные активы.

«Увеличение числа богатых семейств в Латинской Америке, обладающих капиталом от $100 тыс. до $1 млн., который может быть инвестирован в финансовые активы, благоприятно отразилось на инвестициях во внутренний рынок, поскольку они чаще склонны, чем более богатые капиталовладельцы, оставлять свое состояние в родной стране. Кроме того, на пути вывоза капитала появляется все больше регулятивных ограничений со стороны государства», – прокомментировал новую тенденцию Виктор Аэрни, партнер и исполнительный директор BCG.

В 2006 году, по данным BCG, менеджеры по управлению крупными частными активами в Латинской Америке обладали самой высокой средней маржей по балансовой прибыли в мире – около 55% (для сравнения: в 2003 году этот показатель составлял 49%). Наиболее преуспевающие игроки на латиноамериканском рынке, помимо высокой валовой прибыли, также показали и устойчивый рост активов.

Следует заметить, что состоятельные латиноамериканцы обладают намного меньшей частью «глобального богатства», чем их коллеги из Северной Америки и Европы. Но несмотря на это отрасль управления богатством в этом регионе одна из самых быстро растущих в мире. Вероятнее всего, в будущем финансовые институты, занимающиеся управлением состояниями, будут уделять все больше внимания Латинской Америке, ведь аналогичные рынки в развитых регионах переходят в стадию зрелости.

Одним из первых отреагировал на бурный рост капитала миллионеров в Латинской Америке Deutsche Bank, усиливший свои позиции в данном сегменте. Немецкий банк и до этого обладал сильными местными отделениями во всех главных финансовых центрах континента, где работают опытные профессионалы, говорящие на нескольких иностранных языках. Deutsche Bank присутствует в американском регионе с 1887 года, когда было открыто его первое отделение в столице Аргентины Буэнос-Айресе. Теперь через свою глобальную сеть он предлагает латиноамериканцам полный спектр инвестиционных продуктов, какими уже пользуются его европейские потребители.

Канадский Scotiabank, в свою очередь, рассматривает Латинскую Америку как один из самых привлекательных новых рынков для развития своей деятельности в сфере управления крупным частным капиталом. Еще весной прошлого года банк открыл представительство Scotia Private Client Group на Багамских островах для предоставления состоятельным клиентам эксклюзивных предложений, включая инвестиционные консультационные и трастовые услуги, приват-банкинг и страховые продукты. Канадцы рассматривали такой шаг как платформу, на которой будет развиваться управление богатством в регионе.

«Scotia Private Client Group открывает доступ богатым клиентам на этой территории к специализированным услугам и продуктам по управлению крупным капиталом, – объяснял в то время Дэн Райт, старший вице-президент и глава отдела по управлению иностранным капиталом в Scotiabank. – Мы рады, что удалось улучшить предложения Scotiabank в Центральной и Латинской Америке и в странах Карибского бассейна, эффективно и по-новому применить опыт наших дочерних институтов Scotiatrust, ScotiaMcLeod и Private Banking для создания кастомизированного и комплексного финансового решения для наших потребителей».

Такое решение Scotiabank отражает его стратегический план расширения розничной деятельности в регионе. После открытия филиала на Багамах банк запустил аналогичные проекты на Каймановых островах и в Доминиканской Республике. Scotiabank спустя некоторое время начал работать под брендом Scotia Private Client Group в Барбадосе, Тринидаде и Тобаго, на Ямайке, Британских Виргинских островах, островах Теркс и Кайкос, а также в Чили, Коста-Рике, Сальвадоре, Перу и Панаме.

«Scotiabank обслуживает клиентов на Багамских островах с 1956 года. После открытия Scotia Private Client Group мы расширяем ассортимент наших финансовых продуктов и предложений для удовлетворения более сложных финансовых потребностей на международном уровне. Этим мы хотим также привлечь внимание клиентов к нашим услугам по управлению частными финансами, – объясняет Минна Израиль, исполнительный директор Scotiabank (Bahamas) Limited. – Мы рассматриваем учреждение центра Scotia Private Client Group как важнейший шаг, который поможет углубить наши взаимоотношения с клиентами и существенно расширить линейку финансовых услуг».

Интересно, что бизнес-модель для стран Карибского бассейна, Центральной и Латинской Америки очень похожа на созданную банком в Канаде, когда комплексные банковские услуги предлагаются клиентам группами экспертов, расположенными в определенных местах, не охваченных сетью банковских отделений. Потребители имеют дело непосредственно с квалифицированными менеджерами по связям с клиентами, которые подбирают банковские решения исходя из индивидуальных особенностей каждого.

Scotia Private Client Group предлагает лицам с крупным капиталом брокерские услуги международного уровня, а также местные услуги частного банкинга. Наличие дополнительных услуг зависит от нормативно-правовых условий на местном рынке. Где это разрешено местным законодательством, Scotia Private Client Group предоставляет оффшорное банковское обслуживание состоятельных людей и оншорный брокерский сервис, а также трастовые услуги и продукты по управлению недвижимостью и другой собственностью клиентов.

Scotiabank работает в странах Карибского бассейна, Центральной и Латинской Америки с 1889 года и является на сегодня одним из лидирующих банков региона. В Латинской Америке Scotiabank имеет представительства в пяти странах – в Бразилии, Чили, Мексике, Перу и Венесуэле. По всему региону в банке работает более 14 тыс. сотрудников в 785 отделениях, установлено 1600 банкоматов.

Инвестиционный американский банк Morgan Stanley тоже не остался в стороне. Его подразделение по управлению крупными частными активами Private Wealth Management в Латинской Америке приняло на работу команду профессионалов в сфере инвестиций для обслуживания перспективного латиноамериканского рынка. Офис этой группы (два исполнительных директора Бернард Акебаль и Серджио Марискаль, вице-президент Лео Роче и консультант-продавец Марсело Бестард) находится в Майами. Она присоединилась к Morgan Stanley после работы в другом инвестиционном банке США Lehman Brothers и подчиняется непосредственно Эрнесто де ла Фе, управляющему директору Morgan Stanley в Латинской Америке.

«Мы очень довольны, что такая общепризнанная и опытная компания решила присоединиться к Morgan Stanley, – говорит Дональд Херема, глава подразделения по управлению крупными частными активами в Центральной и Южной Америке. – Эти назначения показывают нашу большую заинтересованность в латиноамериканском рынке, усиливают активность на нем, а также отражают наш план расширений в данном регионе».

Как сообщает пресс-служба Morgan Stanley, сорокачетырехлетний Акебаль с тринадцатилетним опытом работы в индустрии ценных бумаг, специализирующийся в области формирования портфеля инвестиций и риск-менеджмента для создания наилучшего комплексного финансового плана для клиентов, – дипломированный финансовый аналитик (CFA) и сертифицированный специалист по финансовому планированию (CFP). Марискаль (ему 49 лет) начал свою карьеру в индустрии финансовых услуг 26 лет тому назад. С 1996 года по 1998-й он возглавлял подразделение приват-банкинга в ING, а до этого с 1990-го по 1996 год в Grupo Financiero Invermexico был управляющим директором коммерческого отдела и подразделения приват-банкинга. Роче (64 года) обладает уникальным и очень богатым опытом в сфере инвестиций. Будучи ветераном армии США, он очень активен и полезен в сфере связей с общественностью.

Private Wealth Management, подразделение Morgan Stanley, предлагает целую линейку инвестиционных продуктов и банковских услуг для очень состоятельных лиц и семей в странах Центральной и Латинской Америки, в Европе, Азии и на Ближнем Востоке.

В Латинской Америке 2007 год был очень результативным и доходным для частных банков. Их чистая прибыль в Бразилии увеличилась на 29.3%, Мексике – на 19.5%, Аргентине – на 18%, а в Чили – на 11%. Принадлежащий состоятельным людям Латинской Америки суммарный капитал, который может быть инвестирован в финансовые активы, в настоящий момент оценивается в $5.5 трлн. Возможности для банков в данном регионе выглядят очень привлекательными, ведь богатые латиноамериканцы хотят воспользоваться самыми современными инвестиционными продуктами и решениями. Иностранные частные банки увеличивают свое присутствие, а местные институты расширяют линейку своих продуктов и предложений, не забывая, к тому же, улучшать клиентские стратегии.

Конкуренция в данном сегменте рынка становится все жестче. Частные инвесторы ищут более сложные продукты, которые бы отвечали их более агрессивным стратегиям. Конкуренция осложняется еще и тем, что сервисы и продукты, ранее доступные только для мультимиллионеров, теперь предлагаются и другим частным клиентам, так что банкам необходимо разрабатывать новые специальные предложения.

Компании, управляющие семейным капиталом, и частные лица с большими состояниями становятся все более похожими на институциональных клиентов в своем комплексном подходе. Их обслуживание включает в себя такие области как планирование, риск-менеджмент и стратегическое распределение активов. По данным экспертов, у состоятельных частных клиентов есть три главных критерия выбора банка для управления своим состоянием: возможности, сервис и репутация.

В связи с этим в США в Майами в 2007 году состоялась первая встреча банкиров, экспертов и специалистов отрасли по теме «Private Banking Latin America». Она была посвящена проблемам управления частными активами в Латинской Америке и собрала более 150 участников со всего мира, 62% из них представляли частные банки и компании, управляющие семейным капиталом. В октябре текущего года также в Майами состоится очередная такая встреча, с тем чтобы детально рассмотреть рынки частного капитала Бразилии, Мексики, Колумбии и Чили, проанализировать тенденции в мире и Латинской Америке. Здесь также будут проведены всевозможные презентации, семинары и дискуссии. В текущем году ожидается еще больший интерес к данному мероприятию, учитывая перспективность латиноамериканского рынка.

Александр Скороходов,
по материалам The Banker, tax-news.com, deutsche-bank.de, terrapinn.com

 
© агенство "Стандарт"