журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
2005 год
2006 год
2007 год
2008 год
2009 год
2010 год
рубрики
ИТОГИ И ТЕНДЕНЦИИ

БАНКОВСКИЙ СЕРВИС

Международные банки

БАНКОВСКИЕ СТРАТЕГИИ

БАНКИ И ОБЩЕСТВО

БАНКОВСКИЙ МАРКЕТИНГ

БАНКОВСКИЙ МЕНЕДЖМЕНТ

Банковская деятельность

Новые рыночные страны

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Банковская практика за рубежом" – №4, 2006

Банковская деятельность

Электронная эра в форексном бизнесе

Современный этап эволюции всемирного валютного рынка

Финансовые институты, осуществляющие операции по торговле валютами (форексные банки – FX banks), сталкиваются сегодня с рядом проблем, имеющих прямое отношение к дистрибуции их форексных продуктов. Речь, в частности, идет о том, какие технологические платформы должны поддерживать эти банки, следует ли им предоставлять равнозначный сервис всем без исключения клиентам через свои дистрибуционные системы и как этим финансовым институтам распознавать рискованных или/и неприбыльных потребителей и какими платформами они пользуются.

Самый ликвидный рынок

в мире

Форексный рынок (FOReign EXchange market – Forex market) – международный валютный рынок, сформировавшийся в начале 70-х годов, когда в международной торговле валютами фиксированные курсы были заменены плавающими. При этом, курс одной валюты относительно другой определяется просто: обменом по тому соотношению между ними, на которое обе стороны согласны.

На валютном рынке деньги – это товар: за евро можно купить, например, доллары США, за франки расплатиться фунтами и т.д. Здесь стоит обратить внимание на то, что как спрос, так и предложение, а, следовательно, и цены на всевозможные валюты под влиянием самых разных событий в мире постоянно меняются. Ценовые движения на рынке Forex не прекращаются ни на минуту, оттого для извлечения прибыли на нем предоставляются десятки ситуаций в день.

Этот рынок по объему превосходит все остальные, вместе взятые. Так, например, ежедневный объем рынка ценных бумаг составляет, приблизительно, $500 млрд., тогда как оборот валютного оценивается в $2-3 трлн. в день. Строго говоря, валютный рынок не является «рынком» или биржей в традиционном смысле этого слова. Он не имеет конкретного места торговли, как например, фондовая биржа. Торговля (трейдинг) здесь ведется по телефону и через компьютерные терминалы одновременно в сотнях банков во всем мире. И еще одно преимущество форексного рынка с точки зрения торговца валютой (трейдера) заключается в том, что он работает 24 часа в сутки, обмен валюты в течение всей рабочей недели не прекращается. Практически в каждом из часовых поясов (т.е. в Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Гонконге, Сиднее и т.д.) есть дилеры, желающие купить или продать валюту. Фондовый же рынок прерывает трейдинг в конце дня и возобновляет только на следующее утро. Итак, участники форексного рынка могут торговать, когда им удобно: перед работой, после работы, на работе и вместо работы – утром, днем, вечером и ночью.

Валютный рынок самый ликвидный в мире, с различными участниками – от банков и инвестиционных организаций до корпораций и частных спекулянтов. Высокая ликвидность обеспечивает трейдеру возможность совершать сделки любого объема по одной и той же рыночной котировке. Эта высокая ликвидность означает, что на рынке всегда присутствует достаточное количество и покупателей, и продавцов. Данная особенность очень привлекательна для инвесторов, так как предоставляет полную свободу в моментальном открытии или закрытии любой позиции.

Ведущие мировые форексные банки в последние годы со всей отчетливостью осознают, что для эффективного обслуживания клиентской базы им необходима цельная инфраструктура каналов по дистрибуции форексных продуктов и услуг. Обычно такая инфраструктура состоит из внутрибанковского форексного портала (FX portal), технологических элементов, обеспечивающих присутствие финансового института в мультибанковском портале, и технических средств, поддерживающих реализацию форексных сделок по телефону.

Главной характерной особенностью функционирования мультибанковского форексного портала и систем реализации индивидуальных заявок клиентов является то, что разные потребители хотят устанавливать контакт со своими банками в различных точках земного шара, а некоторые – в любое время и в любом месте. С точки зрения финансового института, это требует инсталляции высокотехнологических систем и, соответственно, серьезных инвестиций, а также организации надлежащего управления ликвидностью.

«На сегодняшний день существует очень высокий и реальный риск того, что банки, осуществляющие форексную торговлю с некоторыми категориями клиентов через мультипорталы, могут нести достаточно серьезные убытки. Следует отметить, что в этом направлении финансовые институты существенно уступают хедж-фондам, которые лучше информированы и располагают более качественными и эффективными форексными торговыми моделями. Соперничая с ними, некоторые банки попросту теряют капиталы», – говорит Октавио Марензи, генеральный директор подразделения финансовых услуг авторитетной консалтинговой компании Celent. В этой связи, по его словам, в настоящее время перед форексными банками и встает ряд вопросов касательно перспектив их операционной деятельности, в частности, относительно того, какие торговые платформы им следует поддерживать, какова методика выявления неприбыльных клиентов на конкретных платформах, какие альтернативные виды сервиса им можно предложить.

Конечно, все банки ценят желание клиентов видеть их там и тогда, где и когда им это необходимо. Однако многие финансовые институты не считают это причиной резкого расширения объемов своих форексных трансакций. «Безусловно, всегда найдется банк, стремящийся оказаться на самой вершине того или иного рейтинга в секторе форексных операций. Однако в этой отрасли растет и понимание того, что ликвидность подобных операций представляет собой «ценный товар», обеспечиваемый не только количеством проведенных трансакций. Мы делаем упор, прежде всего, на построение и развитие отношений с клиентами, а не на количество ради количества. Поэтому мы поддерживаем, главным образом, те порталы, где действуют «привлекательные» для нас потребители», – рассказывает Мартин Спур, глава департамента интеграционных казначейских услуг британского Royal Bank of Scotland (RBS).

Аналогичного мнения придерживается и старший форекс-менеджер Standard Chartered Bank Альберт Масленд. По его словам, этот финансовый институт использует любой механизм форексных операций, способный принести пользу клиентам. «Мы, к примеру, стали активным провайдером ликвидности на форексной платформе FXall, в частности, по торговле теми валютами, которые обладают низкой ликвидностью. Через эту платформу с нами поддерживают трансакционные отношения даже несколько банков-клиентов. Однако для других потребителей мы можем использовать совершенно иной механизм. Так, к примеру, для обслуживания банков-клиентов, чрезвычайно активно торгующих главными валютами и в крупных объемах, мы предлагаем пользоваться форексной платформой EBS Prime», – советует Масленд.

Между тем, как признают специалисты, выбор банком оптимальной форексной платформы представляет собой лишь одну сторону проблемы. Следующий шаг – принятие решения о том, насколько широкой должна быть ее поддержка финансовым институтом. Дело в том, что некоторые банки сегодня, особенно использующие автоматизированные системы ценообразования, прибегают к оборонительной тактике выставления котировок (небольшие объемы, более широкие спреды и т.д.). Во время изменений ситуации на мировом рынке, в частности, когда публикуются экономические отчеты ведущих промышленных держав мира, выставление котировок может приобретать еще более оборонительный характер, что, конечно же, ни в коей мере не идет на пользу клиентам.

Пароль вместо телефона

Как бы там ни было, но банки продолжают активно развивать свои форексные порталы в интересах расширения возможностей взаимодействия финансовых институтов на электронном валютном рынке в режиме многостороннего запроса цен и выставления котировок одновременно всем контрагентам при ответе на запрос одного из них. Новые системы постепенно вводятся в коммерческую эксплуатацию по мере освоения всеми банками – участниками форексного рынка специально разрабатываемых для них пакетов программного обеспечения.

Тем временем, продолжающийся рост числа форексных торговых сайтов и порталов лишний раз подтверждает, что индивидуальные и корпоративные клиенты для ведения валютных операций уже предпочитают не пользоваться телефоном, а просто регистрируются на сайте и вводят свой пароль, поскольку на это уходит гораздо меньше времени. Сегодня клиенты банков, которым, чтобы узнать котировки, раньше приходилось звонить трем или четырем дилерам, теперь могут сами за одну секунду выяснить их, загрузившись на интернет-портал, а потом самостоятельно заключить сделку.

Тот оптимизм в отношении веб-систем, который потребители испытывали семь лет назад, когда онлайновые форексные площадки впервые появились на валютном рынке, сегодня трансформируется в желание видеть зрелые и совершенные платформы, способные привлекать новых участников форексного рынка. Впрочем, так оно в настоящее время и происходит, а количество, качество и функциональность онлайновых форексных систем тоже продолжают рост.

Первая электронная брокерская система была разработана фирмой Reuters в 1982 году для межбанковского рынка, где проводилась большая часть валютных операций. В 1989 году была запущена дилинговая коммуникационная система, а в 1992-м – платформа, обеспечивавшая анонимность «подбора» агентов и контрагентов сделки. С первыми признаками серьезной конкуренции Reuters столкнулась только в 1993 году с началом деятельности Электронной брокерской службы (EBS) – площадки, принадлежащей нескольким крупным банкам и созданной с явной целью не допустить, чтобы Reuters заняла монопольное положение на этом рынке. В настоящее время у обеих этих площадок прочные позиции, они доминируют на межбанковском рынке. Но теперь конкуренцию им составляет Интернет, где на целом ряде порталов клиентам предоставляется возможность провести сделку оперативно – здесь и сейчас.

По данным онлайнового опроса, проведенного интернетовским финансовым изданием GTnews в июле 2005 года, около 40% корпоративных клиентов-респондентов заявили о том, что регулярно ведут торговые форексные операции в онлайновом режиме, а представители 50% банков подтвердили факт внедрения и эксплуатации интернетовских валютных торговых платформ. Другие исследования GTnews свидетельствуют о том, что более половины всех корпоративных клиентов ведут торговлю валютой в онлайновом режиме, в частности, и те компании, доход которых превышает $1 млрд. Лидирует по объемам форексных онлайновых операций среди мультибанковских порталов платформа FXall, обороты торговли валютой через которую достигают триллионов долларов в день.

FXall предлагает единый портал для доступа ко множеству банков. Существующий интерфейс дает возможность видеть одновременно цены различных банков и отслеживать изменения ситуации в реальном времени. Сквозная автоматизация исключает необходимость подтверждения и ручного вмешательства. Богатая функциональность платформы дает возможность легко осуществлять все необходимые расчеты, а также получать аналитические услуги и инструменты управления валютным портфелем на базе многоязычной системы.

«Мультибанковские порталы фактически ликвидируют барьеры для валютных операций с участием третьих лиц, уменьшая издержки и риски», – говорит главный маркетолог FXAll Марк Уормз. Он отмечает, что объемы операций, проведенных с его платформы хедж-фондами, возросли в последнее время почти втрое.

Между тем, первоначальный список форексных мультибанковских порталов к сегодняшнему дню сократился до трех главных провайдеров – платформ FXall, FX Connect and Currenex, причем, две последние системы фокусируют внимание на обслуживании, скорее, на институциональном уровне (компании по управлению активами и брокерские фирмы), а не на корпоративных клиентах, хотя и продолжают предоставлять им необходимый сервис. Currenex – независимый онлайновый провайдер форексных услуг, а платформа FX Connect, принимаемая изначально за собственный продукт State Street Bank для институциональных торговых фирм, в настоящее время обслуживает других клиентов на рынке управления активами. FXall на сегодняшний день представляет собой частный форексный мультибанковский портал, выступающий в роли альянса нескольких крупных мировых банков.

Следует также отметить, что методики ценообразования (pricing plans), используемые на мультибанковских порталах, становятся более разнообразными и могут быть структурированы для удовлетворения потребностей корпораций клиентов как с большим, так и с ограниченным количеством пользователей форексных систем. По мнению экспертов, широкий выбор плана ценообразования (pricing plan), а также способность мультибанковских порталов включить всех провайдеров кредитов в процесс валютных торгов, наверняка, привлекут к участию в онлайновых форексных операциях и те крупные корпорации, которые пока не решили присоединиться к мультибанковским форексным платформам.

Тем временем, сайты по торговле валютой, принадлежащие не группе финансовых институтов, а одному банку, по-прежнему популярны среди мелких и средних корпоративных клиентов. У этих компаний обычно провайдеры кредита тоже представляют один банк, эти фирмы традиционно не ведут крупномасштабных форексных сделок, требующих подписки и регистрации на мультибанковских порталах.

Значительный рост количества онлайновых биржевых площадок и утверждение нескольких разных моделей электронной торговли валютными ресурсами превзошли ожидания многих экспертов. По первоначальным предположениям, мультибанковские порталы наподобие FXAll, предлагающей котировки от достаточно большого количества банков, должны были обойти платформы, созданные при каком-то одном банке. В действительности же и те, и другие растут быстрыми темпами. В результате проведенного недавно американской консалтинговой группой Greenwich Associates опроса, FXAll и торговые площадки, созданные при инвестиционном банке UBS, возглавляют список лидеров онлайновой биржевой торговли валютами.

Правда, поначалу были опасения, что внезапный всплеск активности трейдинговых интернет-площадок фрагментирует ликвидность и тем самым затормозит торговлю, но пока этого не произошло. «На самом деле, на одном и том же рынке просто появилось больше каналов для осуществления операций, поскольку цены на той или иной платформе ничем не отличаются друг от друга», – говорит глава департамента глобальных валютных операций UBS Фабиан Шей. По его словам, относительная равномерность колебания цен служит доказательством того, что рынок существенно эволюционировал с приходом и развитием электронных биржевых технологий.

«Рынок настолько ликвиден, на нем столько разнообразных мнений и течений, что изменился сам рынкообразующий механизм, – подчеркивает он. – Сейчас речь идет о том, чтобы участвовать в нем. Если вы участник рынка, то укрепляете ликвидность, а не только получаете выгоду».

Кое-кто, правда, все еще переживает, что сегодняшняя зависимость рынка от технологий оставляет его на милость компьютерных серверов. Впрочем, перегрузки и перебои с электричеством в западных банках чрезвычайно редки, и те, кто играет на этом рынке достаточно давно, не склонны переоценивать риски в их деятельности. «Да, риски действительно есть, но валютный рынок чрезвычайно гибок и очень быстро к ним приспосабливается», – считает руководитель департамента валютных операций в Standard Chartered Bank Ник Бикрофт.

Олег Зайцев,
по материалам The Banker, GT News

 
© агенство "Стандарт"