журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
2005 год
2006 год
2007 год
2008 год
2009 год
2010 год
рубрики
БИЗНЕС И ОБЩЕСТВО

ИТОГИ И ТЕНДЕНЦИИ

БАНКОВСКИЕ СТРАТЕГИИ

БАНКОВСКИЙ СЕРВИС

Банковская деятельность

БАНКОВСКИЙ МЕНЕДЖМЕНТ

ИНФОРМАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ

Новые рыночные страны

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Банковская практика за рубежом" – №1, 2006

ИТОГИ И ТЕНДЕНЦИИ

Жилье без границ

Ипотечный рынок Европы на стадии интеграции

Европейская Комиссия намерена повысить эффективность на ипотечном рынке за счет создания единого европейского рынка в этом секторе. Однако, при этом, необходимо действовать крайне осторожно, поскольку такой рынок должен быть свободным и открытым. В ходе реализации интеграционных процессов необходимо решить такие важнейшие аспекты отрасли как разработка механизма межгосударственного кредитования, объединение вторичного ипотечного рынка, ценовая и законодательная конвергенция в сфере защиты прав потребителей.

Перспективная отрасль

Отрасль ипотечного кредитования в Европейском Союзе стремительно набирает обороты. Объем ипотечных займов за сравнительно незначительный срок – с 1991 года – разросся более чем вдвое, превысив к концу 2001 года, по данным Европейской ипотечной федерации (European Mortgage Federation – EMF) @3.9 трлн. Таким образом, средний показатель ежегодного прироста, примерно, составляет 8%.

Следует отметить, что у трактовки понятия «ипотечный заем» в масштабах ЕС, как правило, два варианта: в одних странах ЕС типовой заем, используемый для приобретения недвижимости, берется под гарантию самой недвижимости (именуется как «ипотечный»), в других же типовой заем на приобретение недвижимости берется под личное поручительство (так называемый «внутренний заем»). Однако суть самого экономического явления остается неизменной. Аналитики объединяют оба эти понятия вопреки некоторым техническим и законодательным различиям в их реализации.

В настоящее время, как замечают специалисты, назрела необходимость активизировать объединение внутриевропейского ипотечного рынка. Вообще же, как отмечает консультативное агентство London Economics, совершенно очевидно, что говорить о какой-либо интеграции европейских рынков розничных финансовых услуг пока рано. Действительно, исследования показывают, что большинство потребителей до сих пор пользуются услугами отечественных поставщиков финансовых услуг, транснациональные компании в этой сфере – достаточно редкое явление, а диапазон предлагаемых финансовых продуктов значительно варьируется по странам – членам Евросоюза.

Анализируя состояние рынка розничных финансовых услуг, Еврокомиссия определила приоритетным направлением развития, вложения инвестиций и внедрения новых инициатив именно рынок ипотеки. И, действительно, развитие ипотечного рынка выгодно для ЕС и в социальном, и в политическом плане. По данным, приведенным EMF, в 2003 году объем ипотечных займов по всему Евросоюзу составил @4.26 трлн., или 44.6% от совокупного ВНП стран ЕС. В марте 2003 года Еврокомиссия создала Объединенную группу по ипотечному кредитованию, уполномочив ее установить барьеры, мешающие дальнейшей интеграции в отрасли, выяснить степень их влияния на данный процесс и предоставить ЕК рекомендации по преодолению сбоев; отчет о работе этой группы Еврокомиссия обнародовала в конце 2004 года.

По признанию специалистов, 2005 год для ипотечного рынка Европы стал особенно важным. Стремительные темпы его развития послужили катализатором процесса интеграции на европейском рынке розничного банковского обслуживания. На сегодняшний день объем ипотечных займов в ЕС достигает почти @4.7 трлн. (45% от ВНП ЕС); годовой показатель роста в отрасли – на уровне 10%. Эти цифры дают основание утверждать, что данная отрасль экономики находится в центре внимания европейцев. Поэтому, как объясняет EMF, именно сейчас особенно важно создать единый рынок ипотеки в Европе, что непременно принесет выгоды для всех сфер социальной и экономической жизни стран – членов Европейского Союза.

Главной темой конференции 2005 года Европейской ипотечной федерации стала именно интеграция. Ее программа охватывала все аспекты процесса ипотечного кредитования, в том числе – обслуживание, новые разработки в отрасли, управление рисками, защиту потребителей и регулирование. Европейская комиссия видит в ипотеке ключ к безграничной интеграции внутри европейских рынков розничных финансовых услуг. Несмотря на рекордно низкие процентные ставки и прогрессивно растущие рынки ЕК рассчитывает на то, что именно объединение ипотечного рынка ЕС послужит катализатором дальнейших улучшений и совершенствования рыночных показателей.

Чтобы заручиться авторитетной поддержкой в своих намерениях касательно европейского ипотечного рынка, Еврокомиссия обратилась за экспертной оценкой этих планов к ведущему консультационному агентству London Economics (LE), входящему в Indecon International Economic Consultancy Group и специализирующемуся на экономическом анализе (предоставляются услуги клиентам как из государственного, так и частного сектора). В августе 2005 года результаты проведенного исследования London Economics были представлены в отчете «Затраты и прибыли от интеграции ипотечного рынка Европейского Союза». В нем было показано, что, интенсифицируя интегративные процессы, отрасль может рассчитывать на достижение достаточно существенных показателей в части прибыльности (до 0.9% от ВНП ЕС) при относительно скромных затратах.

Основные стимулы роста прибыли – улучшение ассортимента продуктов во многих странах и низкие процентные ставки по ипотечным кредитам. По данным отчета London Economics, это ведет к активизации потребительского интереса к ипотечным услугам, что немедленно повысит спрос на жилье и, как следствие, стимулирует расширение строительного бизнеса. Тщательный анализ экономической обстановки Евросоюза с учетом экономической и социальной специфики каждой из входящих в него стран показал, что именно интенсификация на рынке жилья и строительства принесет максимальную выгоду от интеграции в ипотечном секторе, нежели все остальные варианты повышения эффективности. Аналитический отчет, представленный LЕ, отмечает также достаточно высокую степень развития конкурентоспособности локальных рынков ипотеки в странах ЕС.

Мотивы интеграции

В октябре 2003 EMF совместно с международным консалтинговым агентством Mercer Oliver Wyman (MOW), специализирующимся на стратегиях финансовых услуг и управления рисками, выпустил отчет «Финансовая интеграция европейских ипотечных рынков», где было отмечено, что для улучшения экономической эффективности в этом секторе достаточно простора. Экономия на масштабах (снижение средних затрат по мере расширения оборота), в частности, способна обеспечить немалые выгоды, учитывая, что сейчас наиболее эффективные кредиторы ограничены рамками своих национальных рынков. MOW определило, как позднее это сделало и London Economics, что, кроме того, заполнение на рынках ряда стран определенных ниш, образованных из-за отсутствия некоторых финансовых продуктов, а также расширение круга потребителей продуктов ипотечного кредитования тоже могут давать существенную прибыль.

Аналитики из London Economics в своем отчете умышленно обошли вопрос о механизмах достижения интеграции, несмотря на то что это имеет решающее значение при выборе Еврокомиссией стратегии интеграционного процесса из предложенных вариантов. Невзирая на высокий уровень прибыли, указанный в отчете LE, сам по себе анализ не определяет базу для каких-либо стратегических действий. Любые индивидуальные стратегические инициативы следует тщательно проверять для оценки силы воздействия и во избежание ненужных и затратных моментов.

Как уже было указано, на данное время в Европейском Союзе в чистом виде практически нет межгосударственного розничного кредитования (т.е. такого, при котором потребитель приобретает финансовый продукт непосредственно в банке другого государства). Эту ситуацию неоднократно освещали в Eurobarometer («Евробарометр» – регулярный обзор общественного мнения населения ЕС – составляется Сектором анализа общественного мнения Еврокомиссии; издается с 1974 года). Помимо того, отчет Центрального банка Европы «Показатели финансовой интеграции», выпущенный в сентябре 2005 года, демонстрирует, что даже в еврозоне только 3.5% от всего розничного кредитования приходится на межгосударственные кредиты.

Основной причиной этого явления и главным препятствием для интеграции специалисты называют культурный и языковой барьеры. Результаты опроса заемщиков, приводимые в отчете London Economics, показывают, что клиенты предпочитают общаться с банками в собственных странах, где они понимают правила защиты потребителей. Кроме того, нельзя упускать из виду и то, что ипотека, по определению, тесно привязана к своему залогу (недвижимость), который, как правило, находится в той же стране, что и заемщик. Заложенное имущество не может пересекать границу, что, в свою очередь, осложнило бы кредиторам предоставление ипотеки заемщику в другой стране в силу различий в законодательстве и инструкциях, связанных с оценкой недвижимости или легкостью процедуры изъятия этого имущества за просроченный кредит. Разница ипотечных процедур в разных европейских государствах особенно видна на примере именно этой процедуры: в Финляндии, к примеру, кредитор имеет право вступить во владение имущественным залогом всего лишь через шесть недель после невыплаты заемщиком по кредиту, а в Италии минимальный срок ожидания – шесть лет.

Несмотря на опасения возможного вмешательства регулирующих инстанций интеграция постепенно продвигается на пути к свободному рынку. London Economics в своем отчете «Затраты и прибыли от интеграции…» дает определение интеграции как «доступность всех услуг и продукции в каждой стране по одинаковой цене». Если следовать такой трактовке, анализируя ситуацию, сложившуюся на рынке ипотеки в настоящее время, то, как отмечают эксперты, уже наметились определенные позитивные сдвиги в плане ценовой конвергенции в отрасли. По данным Европейского Центробанка, процентные ставки по ипотеке в еврозоне сблизились в гораздо большей степени, чем когда-либо с начала 2003 года. Именно с этого времени начали отслеживать показатели ценовой конвергенции. В то же время, уровень конвергенции в ипотечном секторе намного более прочный, чем в сфере потребительских кредитов.

Три пути

интеграции

Как полагает Европейская ипотечная федерация, наиболее предпочтительный вариант маршрута интеграционных процессов – межгосударственные продажи, в которых кредиторы действуют через границы и предоставляют свои услуги потребителям на территории их собственной страны и с соблюдением инструкций по защите прав потребителей, которые действуют на данной территории. Реализовать этот план можно несколькими путями:

учреждение филиала в другой стране;

заключение дистрибуторского соглашения с местным поставщиком услуг;

открытие сетей отделений;

слияния или приобретения компаний.

В этом смысле многие новые члены Евросоюза полностью интегрировали свой ипотечный и банковский рынки с провайдерами из стран – «старожилов» ЕС, занимающими существенную долю рынка по сравнению с местными банками. Так, к примеру, в Польше, наряду с местными финансовыми организациями, ведут операции такие банки как португальский Millenium, бельгийский Fortis, австрийский Raiffeisen и датский Nykredit.

Следуя логике перемещения кредиторов, можно сделать выводы, что барьеры, требующие преодоления, – это те, которые перекрывают доступ к иностранным рынкам на тех же условиях, как и у местных поставщиков. Эти барьеры можно назвать «инфраструктурными»: особенности доступа к кредитным реестрам и земельным кадастрам, различия в методах оценки собственности. В настоящее время расходы, которые несет каждый новый участник рынка, преодолевая эти барьеры, нивелируют и так небольшую прибыль. К тому же, часто случается так, что внутренняя политика государства построена, с тем чтобы активно препятствовать открытию банковских рынков страны иностранным компаниям.

Еще одна немаловажная задача, стоящая перед ипотечными рынками в процессе интегрирования, – это обеспечение кредитными ресурсами. Mercer Oliver Wyman видит в интеграции вторичных ипотечных рынков источник повышения эффективности для отрасли. Здесь есть большой потенциал, но и работы предстоит проделать немало. Появление обеспеченных недвижимостью облигаций как общеевропейского способа привлечения средств равно как и непрерывный рост рынка ценных бумаг, обеспеченных ипотечными займами, прямо указывают на тенденцию отхода от розничных депозитов ради более разнообразных финансовых инструментов. А это дает возможность создать общеевропейский вторичный ипотечный рынок, более ликвидный и помогающий кредиторам из Европы сократить затраты, но в то же время предоставляющий возможные выгоды для клиентов.

Третья область, где необходима интеграция, – это создание единой законодательной базы защиты прав потребителей. В Европе в силу разнородности культурных и экономических факторов разных стран нет однородной системы правил. Можно, конечно, создать свод законов, ограничивающих рынки до единого европейского продукта, которые будут сопоставимы для всех стран. Однако Европа свое богатство создает, именно используя широкий диапазон возможностей, доступных потребителям разных стран, так что это необходимо всячески поощрять и оберегать. Стоит лишь ужесточить правила потребительской защиты, – и это сразу отразится на многообразии выбора продукции и возможностей. Учитывая, что и London Economics, и Mercer Oliver Wyman указывают на заполнение рыночных ниш, образованных вследствие отсутствия какого-либо продукта, как на самый большой источник прибылей для ипотечной сферы, гармонизация мер по защите прав потребителей, похоже, даст прямо противоположные результаты.

В условиях защиты потребителей более взвешенный подход, основанный на существующем Кодексе поведения в сфере внутренних займов, кажется более продуктивным для политиков и стратегов. Он обеспечивает потребителей информацией о финансовых продуктах и услугах, а также дает сравнительную характеристику условий и состояния продуктов по всему континенту. В настоящее время Кодекс активно вводится в действие в 15 базовых странах ЕС. Новые страны, присоединившиеся к ЕС, тоже обязаны принять его.

Таким образом, вполне очевидна актуальность цели Еврокомиссии по созданию динамичного и конкурентоспособного на глобальном уровне рынка финансовых услуг. Понятно, что вклад ипотечного бизнеса в интеграционные процессы европейских розничных финансовых услуг может быть огромным. Однако, разумеется, интеграцию необходимо проводить осторожно, тщательно оценивая все возможные варианты развития событий.

Конечным результатом действий, предпринимаемых в этом направлении, должны быть повышение эффективности экономического сектора, выигрыш как кредиторов, так и потребителей, и, разумеется, всей экономической системы Евросоюза в целом. В свою очередь, все усилия Еврокомиссии должны быть направлены на устранение препятствий, мешающих свободному и открытому рынку ипотечного кредитования в Европе, вместе с тем, позволяя и естественным рыночным механизмам создавать единый европейский рынок ипотеки.

Алиса Кандеева,
по материалам
The Banker, www.eupolitix.com, www.londecon.co.uk

 
© агенство "Стандарт"