журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
2005 год
2006 год
2007 год
2008 год
2009 год
2010 год
рубрики
ИТОГИ И ТЕНДЕНЦИИ

БАНКОВСКИЕ СИСТЕМЫ

Международные банки

Банковская деятельность

БАНКОВСКИЙ МАРКЕТИНГ

БАНКОВСКИЙ СЕРВИС

Банковское оборудование

ИНФОРМАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ

БАНКОВСКАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ

Новые рыночные страны

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Банковская практика за рубежом" – №8, 2005

Новые рыночные страны

Девственный "черный" континент

Западные банки только открывают для себя финансовые рынки наиболее благополучных стран "черной" Африки

Колониальное прошлое, тяжелый период борьбы за независимость и становление новых государств, политическая нестабильность, некомпетентность и коррупция властей, массовый голод и ужасающего размера эпидемии СПИДа и других тяжелых болезней – вот основные причины нынешнего бедственного экономического состояния большинства африканских стран. Многолетняя политика дотаций со стороны Европы и США еще более усугубила непростое положение континента. Однако сегодня несмотря на все трудности в ряде африканских государств наблюдается долгожданное улучшение финансового климата, сопровождаемое становлением национальных банковских систем.

Новое открытие Африки

Сегодня на политической карте Африки можно насчитать более 50 больших и маленьких государственных образований. После завоевания политической независимости перед африканскими народами возникла задача ликвидации экономической и социальной отсталости. Чтобы достичь этой цели, необходимо было осуществить глубокие экономические реформы, в ходе которых отсталые, с тяжелыми пережитками колониального прошлого формы хозяйствования следовало заменить цивилизованной экономической системой.

Правительства африканских стран для получения помощи на осуществление реформ в экономике и институциональных структурах обратились за помощью к мировому сообществу через его международные финансовые и кредитные организации. В 90-тые годы страны Африки вступили в переходный период поэтапной реализации политики структурных преобразований и экономической стабилизации, предложенных Международным валютным фондом (МВФ) и Всемирным банком (ВБ). Эта политика была призвана, как было определено в официальных заявлениях, которые делали представители МВФ и ВБ, ускорить формирование механизма так называемой "экономики предложения" как более эффективной по сравнению с тогдашней африканской полуколониальной экономической моделью.

В практическом плане "экономика предложения" означала формирование такого состояния финансового равновесия, при котором через систему взаимодействия валютных курсов могли быть снижены чрезмерный спрос и побуждаемые им инфляционные тенденции. Это, по мнению архитекторов политики структурных преобразований, в свою очередь привело бы к корректировке платежных балансов, а также государственных бюджетов с целью сокращения дефицита.

Однако сегодня многочисленные страны Африки, особенно расположенные южнее Сахары, по-прежнему находятся на распутье. Неутихающие гражданские войны и беззастенчивая клептократия ("власть воров") в странах, наиболее богатых природными ресурсами, подрывают и без того довольно шаткое экономическое равновесие континента. Во многих странах все чаще раздаются голоса протеста против слепого следования рекомендациям МВФ и ВБ, чаще дающим негативные, чем позитивные, результаты.

И, все же, несмотря на многочисленные и тяжелые проблемы в ряде стран Центральной и Западной Африки все четче видны признаки "выздоровления" местных экономик. Возможному прогрессу, вероятно, поспособствует и последнее решение "большой восьмерки", принятое во время саммита в Глениглзе (Великобритания). Согласно данной резолюции с целью поддержки экономических преобразований в Центральной и Западной Африке странам региона будет списан внешний долг.

Согласно данным МВФ, по итогам 2004 года страны Центральной и Западной Африки показали рекордный за последние восемь лет рост ВВП – 5% с приростом на душу населения 2.7%. Даже некоторые страны – импортеры нефти, страдающие от подорожания энергоресурсов, добились в этот период впечатляющего подъема (например, увеличение ВВП в Гане составило 5.5%).

Впрочем, подобного успеха добились далеко не все. Так, самая населенная африканская страна Нигерия несмотря на ряд реформ, проводимых правительством Олусегуна Обасанджо, сумела достичь лишь 3.5%-ного прироста. Серьезными препятствиями на пути ускорения развития государства остаются три таких фактора как недостаточное развитие инфраструктуры, наличие значительного числа нерентабельных предприятий в государственном секторе и негативное отношение инвесторов к вложениям в нигерийскую экономику (за исключением добычи углеводородного сырья).

В связи с тем что прибыли от экспорта традиционного минерального и сельскохозяйственного сырья из стран Африки неуклонно падают, ряд аналитиков предполагают, что списание внешнего долга с подачи глениглзского саммита "большой восьмерки" вряд ли значительно улучшит ситуацию в странах Центральной и Западной Африки в сфере торговли. Однако уменьшение размеров "долговой ямы" наряду с другими факторами (возрождение местных рынков капитала, увеличение товарооборота между африканскими странами и пр.) может способствовать улучшению инвестиционного климат в государствах южнее Сахары.

Заинтересованность иностранных инвесторов в африканских рынках подтверждает и то, что многие крупные финансовые институты уже сейчас ищут пути в Африку, предвидя перспективы, открывающиеся перед иностранными банками после стабилизации экономического положения ряда африканских стран. Например, представители британского банка Barclays называли основной причиной покупки южноафриканского банка ABSA желание создать крупный африканский банк, который мог бы изучать наиболее позитивные экономические тенденции на континенте и использовать их себе во благо. Пример Barclays показывает, что западные институциональные инвесторы видят в Африке мощный потенциал, правда, скрытый до поры.

Новые рынки,

новые возможности

Балансы лидирующих африканских банков далеко не всегда отражают проблемы экономик, в которых они функционируют. Чаще всего стабильные финансовые институты сотрудничают с несколькими крупными корпоративными клиентами (обычно, государственными или частными экспортными корпорациями), практически не занимаясь обслуживанием компаний малого и среднего бизнеса (SMEs), в принципе, представляющих основной источник рабочих мест и увеличения благосостояния населения.

Специалисты МВФ уверены, что разблокирование финансовых ресурсов, фактически "замороженных" на балансах крупных африканских банков, при активном их вливании в местные экономики даст силу преодолеть затяжной кризис, поддержит местных товаропроизводителей без использования внешних займов.

Одна из основных проблем на пути развития экономических отношений в большинстве африканских стран – недостаточное правовое регулирование. Например, африканские фермеры из-за отсутствия соответствующих законодательных актов фактически не имеют права собственности на землю, а, следовательно, они не могут участвовать в ипотечном кредитовании. Банки, объективно не заинтересованные в финансировании слишком рискованных проектов, понятное дело, как правило, не обеспечивают займов без тех гарантий, которых, опять-таки по вине законодательства, их клиенты попросту не могут предоставить. Немало проблем возникает и вследствие отсутствия эффективного правового поля, регулирующего процедуру признания юридических лиц банкротами.

Затяжное проблемное состояние экономик африканских стран обусловлено также практически полной неразвитостью малых и средних предприятий, в передовых странах мира ставших, как известно, основным источником благосостояния населения и обеспечения рабочими местами. African Development Bank, World Bank Group и другие международные финансовые институты делают немало для развития SMEs в регионе, однако их усилия без должной законодательной поддержки не многого стоят.

Впрочем, становление и рост малого и среднего бизнеса в Африке – далеко не первая и не единственная проблема африканских стран. Так, государства, долг которых был списан решением саммита в Глениглзе, сегодня находятся под жестким контролем МВФ, ревностно следящим за тем, чтобы эти государства не прибегали к новым заимствованиям ни на внешнем, ни на внутреннем рынках. Кроме того, нынешние возможности кредитования позволяют иностранным институциональным инвесторам вкладывать капитал только в крупные, специальные программы, такие как, например, нигерийский проект по производству сжиженного природного газа и др.

Рынки капитала стран Центральной и Западной Африки все еще развиты слабо, но интерес к ним со стороны иностранных инвесторов повышается из года в год. Государства, расположенные южнее Сахары, окрыленные примерами Южноафриканской Республики и Ботсваны, доказавшими, что выход из тупика более чем возможен, стараются сделать все необходимое для развития у себя внутренних рынков капитала.

"Иностранные инвесторы уже совершили внушительные финансовые вливания на рынке облигаций внутреннего займа Нигерии, – говорит Френсис Беддингтон, руководитель отдела исследований в регионах Ближнего Востока и Африки в Standard Bank. – Сегодня же они чрезвычайно заинтересованы в Кении, Замбии, Ботсване и Гане, поскольку, по итогам прошлого года, ситуация на национальных рынках этих стран значительно продвинулась в сторону стабилизации. Данные рынки практически "необитаемы", а если на них все же присутствует несколько игроков, то у них, как правило, дефицит ресурсов или мощностей. Для иностранных инвесторов здесь открываются поистине небывалые перспективы".

Правда, подавляющее большинство выпускаемых в странах Центральной и Западной Африки государственных ценных бумаг имеют минимальные сроки обращения. Так, в ближайшем будущем правительство Нигерии планирует запустить в оборот облигации внутреннего государственного займа на сумму около $10 млрд. со сроком погашения в один год. В то же время, сегодня в Гане для местных инвесторов доступны трехлетние облигации. Если же учесть, что в большинстве своем иностранные инвесторы склонны к более долгосрочным капитало-

вложениям, эмиссия краткосрочных долговых обязательств может несколько насторожить и даже отпугнуть потенциальных покупателей.

В целом же рынки капитала стран Центральной и Западной Африки, пусть чрезвычайно медленно, но все-таки развиваются. Так, в текущем году Бенин осуществил эмиссию облигаций внутреннего займа, Сенегал планирует провести первый в своей истории выпуск государственных долговых обязательств, а Кот-д'Ивуар продолжает выплаты в рамках внутреннего долга.

Все еще впереди

Несмотря на позитивные изменения во многих африканских странах этот континент по-прежнему остается одной самых бедных и наименее развитых территорий планеты, а затяжные политические кризисы и перманентно повторяющиеся вооруженные конфликты лишь усугубляют и без того сложную экономическую ситуацию. При этом, от нестабильности в одной стране часто, само собой, страдает весь регион.

Так, Кот-д'Ивуар имеет самую крупную после Нигерии экономику в Западной Африке. Прежде страна играла существенную роль на региональном финансовом рынке. Однако политическая нестабильность, часто выливавшаяся в гражданские войны, подорвала ее экономическое положение и негативно сказалась на финансовой ситуации соседних государств, входящих вместе с Кот-д'Ивуаром в Экономический и валютный союз Западной Африки (ЭВСЗА). В 2000 году прекратились выплаты по коммерческому долгу; с тех пор финансовая система страны ввиду отсутствия "донорской" поддержки не выходит из кризиса.

Непростая ситуация и в Гане. Обладая достаточно развитой двухуровневой банковской системой, в которую, помимо центрального Банка Ганы, входят еще 16 коммерческих банков и более сотни мелких сельских финансовых институтов, Гана, тем не менее, находится на относительно низком уровне экономического развития. Основными клиентами ее банков остаются крупные промышленные предприятия, тогда как малый и средний бизнес, обеспечивающий 75-90% предпринимательской активности страны, практически полностью остается вне интересов финансовых институтов. Высокий уровень риска, невозможность большинства SMEs обеспечить гарантии и другие факторы существенно влияют на кредитную политику подавляющего большинства финансовых институтов, которые по вполне понятным причинам не желают рисковать зря, обеспечивая займы ненадежным представителям малого и среднего бизнеса. Кроме того, недоверие населения к деятельности коммерческих банков страны (особенно оно было подорвано после ликвидации в 1999 году сразу двух коммерческих банков) значительно тормозит развитие розничного банковского бизнеса в Гане.

Немного лучше обстоят дела на востоке и юге Африки. Так, в Кении, где довольно развит рынок капитала, хотя объемы сделок с ценными бумагами строго ограничены и не могут превышать $53 млн., постоянно увеличивается число эмитентов и улучшается качество самих выпусков облигаций. В стране активно развивается первичный рынок ценных бумаг, на котором все чаще участвуют не только местные банки, но и пенсионные фонды и страховые компании. На рынке облигаций внутреннего госзайма Эфиопии, переживающем сегодня бурное развитие, к операциям с ценными бумагами не допускаются оффшорные компании, что повышает уровень его либерализации и надежности. Замбия и Намибия становятся все более привлекательными для инвесторов, хотя они еще окончательно не решили проблему недостаточной ликвидности местных рынков капитала.

Дальнейшее развитие и расширение африканских рынков капитала будет носить сложный характер и приведет к снижению финансовой стабильности и кредитных рейтингов в одних странах, изменениям в налоговой политике, управлении и законодательстве – в других. Однако все государства Африки должны будут пройти этот непростой путь развития, постепенно переходя от дотационной системы "гуманитарной помощи" к изысканию внутренних резервов для подъема экономики. Ведь, в конце концов, этот материк богат природными ресурсами чуть ли не в объеме всей таблицы элементов Менделеева, плодородными почвами, богатейшей флорой и уникальной фауной. К тому же, сил трудовым ресурсам не занимать! А это – уже половина успеха. Главное – не останавливаться перед трудностями. Ведь нет в мире таких проблем, которые нельзя было бы решить, если все зависит от человека.

Евгения Лакосник,
по материалам
The Banker, Ghanaweb

 
© агенство "Стандарт"