журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
рубрики
ТЕМА НОМЕРА

ИТОГИ И ТЕНДЕНЦИИ

КОМПАНИИ И РЫНКИ

РЫНОК ЧЕРНЫХ МЕТАЛЛОВ

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Металлы мира" – №2, 2001

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

Обзор рынка базовых цветных металлов: 15 января – 10 февраля

Основное настроение, господствующее сейчас на рынках базовых цветных металлов, – неуверенность в будущем. Ни аналитики, ни производители, ни трейдеры пока не могут дать однозначный ответ на вопрос: чего ожидать в ближайшие несколько месяцев? Слишком многое зависит от того, как поведет себя американская экономика, находящаяся на грани длительного спада и вот-вот готовая переступить за эту грань. С одной стороны, этого сейчас ожидают практически все, а страницы международной деловой прессы пестрят мрачными предположениями, с другой же, такого сценария не хочет никто. Все продолжают надеяться, что "здоровые силы", в конце концов, возьмут верх и уже с середины года в стране и во всем мире возобновится экономический рост, сопровождаемый расширением спроса на цветные металлы. Неуверенность, царящая на рынках, тем не менее, находит свое отражение в стабильности цен. Никто сегодня особенно не настроен рисковать, а объективных предпосылок нет пока ни для подъема, ни для спада. Большинство реальных производителей и потребителей воздерживаются от значительных сделок, что в очередной раз непропорционально увеличивает спекулятивную составляющую в ценах.

Алюминий:

несвоевременная премия

Особенностью биржевого рынка алюминия во второй половине января и начале февраля стала необычно большая премия за немедленную поставку – превышение стоимости наличного металла цен по трехмесячному контракту. Как правило, на Лондонской бирже металлов (ЛБМ) существует обратное соотношение цен, так как в трехмесячный контракт входят расходы на складское хранение и страховку партии металла.

Наличие премии за немедленную поставку чаще всего свидетельствует о спекулятивных играх. В основном, это явление возникает, когда биржевым спекулянтам недостает наличного металла, чтобы выполнить ранее заключенные контракты по продаже, чем умело пользуются другие игроки. В данном случае, как заявляют наблюдатели, это усиливается тем, что значительная часть резервов алюминия на лицензионных складах ЛБМ удерживается одним крупным инвестором, до поры не пускающим металл в продажу. В течение второй половины января объем этих резервов, кстати, существенно возрос, однако премия, в конце месяца достигавшая почти $100 за т, начала снижаться только в первых числах февраля.

Интересно, что руководство ЛБМ на этот раз никак не отреагировало на спекулятивные игры, хотя ранее неоднократно вмешивалось, издавая временные распоряжения, ограничивающие возможности игроков. Очевидно, на бирже поняли всю бесполезность схваток со спекулянтами. Во всяком случае, ныне что-то не слыхать весьма частых несколько лет назад заявлений о том, что ЛБМ предназначена не для них, а для конкретных производителей и потребителей металлов. Так или иначе, дела сейчас понемногу возвращаются в нормальное состояний, хотя специалисты, анализируя заключенные форвардные и опционные контракты, полагают, что полного исчезновения премии за немедленную поставку следует ожидать не ранее конца февраля, а то и в апреле.

За сутолокой событий сами цены как-то отошли на второй план, хотя необходимо признать, что особых изменений в них не произошло. Уже никого не удивляют поступившие в конце января два сообщения о новых сокращениях производства алюминия в США (завод Columbia Falls компании Glencore будет в этом году закрыт, а Longview, который Michigan Avenue Partners намерена приобрести у Alcoa, снизит производство вдвое – от 200 тыс. до 100 тыс. т в год), так что цены по трехмесячному контракту прибавили только порядка $50 и закрепились в новом интервале: от $1600 до $1630 за т.

В целом Северная Америка оказалась единственным регионом мира, где в прошлом году отмечен спад производства первичного алюминия. По данным International Aluminium Institute (IAI), он составил 6,04 млн. т (против 6,17 млн. т в 1999 году). Глобальное же производство первичного алюминия возросло от 20,65 млн. т до 21,19 млн. т, причем, самый большой прирост (от 1,97 млн. т до 2,22 млн. т) произошел в Азии.

Исходя из размеров спроса (20,2 млн. т с увеличением на 4,1% по сравнению с 1999 годом) и предложения (19,8 млн. т, из них 2,4 млн. т – импорт из России, Восточной Европы и развивающихся стран) специалисты французской компании Pechiney оценили дефицит в 2000 году на западном рынке первичного алюминия в 400 тыс. т. На текущий год ими прогнозируется подъем западного производства алюминия на 200 тыс. т без активизации спроса. По их мнению, расширение объема потребления в России, Китае, Латинской Америке и Западной Европе будет компенсировано спадом в США и Корее. Япония либо сохранит прошлогодний уровень, либо достигнет незначительного прироста.

В связи с этим цены на алюминий в 2001 году должны сохранить относительную стабильность. Очень многое зависит от состояния экономики США, что покажет, какой из двух разнонаправленных факторов (сокращение производства, примерно, на 1 млн. т или запуск нового завода Alma в Канаде мощностью 270 тыс. т в год) будет больше влиять на рынок.

Наличие биржевой премии за немедленную поставку кардинально отразилось на спотовом рынке алюминия. В таких условиях потребители совершенно не были заинтересованы в покупках дорогого наличного металла, к тому же, с премией по сравнению с ценой на ЛБМ. Особенно сильно это ощущалось в Западной Европе, что привело к существенному снижению премий. В начале февраля поставки слитков Р1020 западного производства без уплаченной пошлины и российского алюминия А7е осуществлялись по ценам, соответствующим биржевым, или с премией до $10 за т. Во второй половине января премии еще составляли $10-20 за т. В феврале алюминий с уплаченной пошлиной предлагался с премией порядка $100-110 за т по сравнению с ценами на ЛБМ, которая также упала на $10 за т по сравнению с январем. Форвардный рынок вначале сохранял относительную стабильность, но и там премии в феврале упали от январских $120-135 за т для поставок в апреле до $115-125 за т. Разница в ценах на западный и российский алюминий сократилась практически до нуля.

Оборот на европейском спотовом рынке во второй половине января и в начале февраля был крайне незначительным. Трейдеры, располагающие металлом, отвечающим биржевым спецификациям, старались сбыть его через ЛБМ, иные в большинстве своем активно предлагали алюминий, но покупательский интерес к наличному металлу практически иссяк. Резервы у потребителей пока еще позволяли им проводить политику выжидания, а приобретение алюминия про запас было совершенно не выгодно.

Аналогичные процессы были отмечены и в Восточной Азии, лишь с поправкой на вызванный праздниками спад деловой активности в конце января. Незадолго до и примерно неделю спустя после наступления 24 января китайского нового года местные покупатели практически полностью прекратили операции. При этом, премии при поставках западного алюминия со склада в Сингапуре снизились от $38-42 за т в первой половине января до $20-30 за т в конце месяца. В первых числах февраля некоторые трейдеры были готовы предлагать металл и с премией порядка $18 за т, однако сделки все равно не осуществлялись. Оживление рынка ожидается не ранее второй половины февраля, когда покупатели должны все же появиться на рынке. Однако, если их активность останется минимальной, это приведет к новому падению премий, так как именно в это время в регион начнут поступать крупные партии алюминия.

На японском рынке, который считается основным индикатором для всего региона, во второй половине января премии также пошли на спад. Хотя контракты на поставки в первом квартале были заключены по ценам порядка $65-70 за т выше уровня ЛБМ, премии на спотовом рынке сошли до менее $60 за т вследствие избыточного предложения при крайне низком спросе. Зато корейский рынок сохранил стабильность. Там еще с осени прошлого года западный алюминий предлагается с премией в размере $70-72 за т, а российский сорт А7е продается по ценам, на $53-58 за т превышающим биржевые. Тем не менее, из-за нового спада в экономике Кореи потребление алюминия в стране начинает сокращаться, и в дальнейшем, если не произойдет существенного уменьшения импорта, премии должны упасть.

Участники американского спотового рынка больше озабочены перспективами на вторую половину года, чем текущими проблемами. Возможность приостановления производства рядом крупных алюминиевых заводов из-за неприемлемо высоких цен на электроэнергию из перспективы превратилась в горькую реальность, и многие американские специалисты опасаются, что в третьем квартале, когда у потребителей иссякнут нынешние запасы, на рынке возникнет острый дефицит независимо от того, в каком состоянии будет находиться в это время остальная экономика. По прогнозу специалистов канадской компании Alcan, потребление алюминия в США в 2001 году сократится на 4,9% по сравнению с прошлым годом, но производство может упасть на 12-15%.

В результате форвардные премии при поставках алюминия во второй половине 2001 года поднялись до 4,5-5 центов за фунт по сравнению с биржевыми. Спотовые сделки заключаются на самых разных условиях в зависимости от конкретных обстоятельств. Большинство покупателей, как и в других регионах мира, не заинтересованы в приобретении наличного металла, так что оборот невысок. Премии находятся в очень широком интервале – от 3,5 до менее 1 цента за фунт по сравнению со стоимостью наличного металла на ЛБМ.

Некоторые американские заводы в последнее время вместо первичного алюминия приобретают лом, что поддерживает относительно высокие цены на него несмотря на сезонный спад спроса. Правда, в силу того же сезонного фактора, предложение также находится на низком уровне, потому что тяжелые погодные условия затрудняют сбор и транспортировку лома. Кроме того, длительный спад на рынке лома черных металлов привел к снижению объема переработки старых автомобилей, ставших важным источником также вторичного алюминия.

В целом положение на американском рынке алюминиевого лома выглядит не слишком благоприятным. Ряд производителей алюминиевых сплавов, в том числе и крупнейшая американская компания в этой отрасли Wabash Alloys, сокращают производство вследствие спада в автомобилестроении. Большинство из них предпочитают воздерживаться от новых закупок лома и вместо этого расходуют старые запасы. Тем не менее, недостаток предложения, спрос со стороны потребителей первичного алюминия и рост экспорта в Восточную Азию способствуют даже некоторому росту цен.

По сравнению с первой половиной января смешанная обрезь прибавила в цене, примерно, 1 цент за фунт и в начале февраля предлагалась трейдерами по 49-52 цента за фунт. Дешевые сорта лома – старый лист, отливки и стружки – подорожали несколько больше. Если в январе они котировались в интервале от 40 до 44 центов за фунт, то в феврале более актуальными стали цены в размере 43-46 центов за фунт.

В Европе события на биржевом рынке первичного алюминия оказали существенное влияние на рынок лома и алюминиевых сплавов. Многие потребители здесь, как и в США, вместо первичного алюминия перешли на закупки высококачественных сортов лома, чем активизировали рост цен. В Великобритании лом экструзий Н9 приобретался ими по ценам, соответствующим стоимости алюминия на ЛБМ. Аналогично подорожали и сплавы. В той же Великобритании LM6 и LM25, которые в январе стоили не более 1200 ф. ст. за т, поднялись в цене до 1270-1300 ф. ст. за т. Сплав LM24, торгуемый на ЛБМ, не смог удержаться на вершине и после подъема до около 1000 ф. ст. за т во второй половине января снова снизился до 960-980 ф. ст. за т, однако биржевые цены, до начала февраля отстававшие от стоимости первичного алюминия более чем на $400 за т (а в феврале – на $350 за т), не отражают, по словам трейдеров, реального положения вещей.

На дальневосточном рынке алюминиевого лома активность во второй половине января и начале февраля, в силу сезонных факторов, была незначительной. Цены оставались стабильными, хотя, по мнению наблюдателей, во второй половине февраля они могут измениться в зависимости от соотношения спроса и предложения. Хотя потребление лома в регионе вряд ли снизится, баланс может быть нарушен за счет повышения объема экспорта лома из США.

По состоянию на начало февраля, стоимость смешанного листового лома taint/tabor составляла в регионе $1100-1200 за т CIF Гонконг, лом отливок tense котировался на уровне $1000-1050 за т при тех же условиях поставки. Многие трейдеры предлагали лом экструзий 6063 по ценам около $1300 за т CIF, однако сделок по этому товару было немного, так как потребители более охотно покупали taint/tabor.

Довольно значительные изменения произошли в конце января на японском рынке алюминиевого лома и сплавов. В 2000 календарном году автомобилестроительная отрасль страны впервые за три последних года показала рост в 2,5%, способствуя подъему на рынке алюминиевых сплавов, выпуск которых, в свою очередь, возрос на 4,3% по сравнению с 1999 годом и составил 917,8 тыс. т. По цепочке это вызвало подъем спроса на лом, а снижение курса иены по отношению к доллару, удорожая импорт, помогло трейдерам добиться роста цен.

В конце января японские плавильные заводы были вынуждены согласиться на повышение закупочных цен на алюминиевый лом на 3-5 иен за кг. После этого стоимость новой обрези достигла 143-148 иен за кг в районе Токио и 146-155 иен за кг при поставке на заводы в окрестностях Осаки, а лом 63S соответственно возрос в цене до 141-146 и 143-148 иен за кг. В целом, по сравнению с декабрем, цены на алюминиевый лом в Японии поднялись, в среднем, на 10-15 иен за кг, что усложнило положение производителей сплавов, чья продукция за это время практически не изменилась в цене. Поэтому крупнейшие производители отрасли в конце января объявили о подъеме цен на те же 10-15 иен за кг, стремясь компенсировать повышение затрат. После этого сплав ADC12 должен подорожать от 175 до 185-190 иен за кг, хотя уровень цен по долгосрочным контрактам для крупных покупателей останется неизменным.

Рынок глинозема практически не реагировал на события, происходившие на рынках первичного алюминия и лома. Более того, возвращение на международный спотовый рынок китайских потребителей в начале февраля позволило экспортерам добиться незначительного роста цен. Австралийский глинозем стоил порядка $170-180 за т FOB, материал из Ямайки, в среднем, был на $10 дешевле, в то время как в январе верхней границей цен были $175 за т FOB.

По мнению специалистов, колебания цен на этом рынке в ближайшие месяцы будут определяться положением в КНР и США. Китайская алюминиевая промышленность стабильно наращивает производство первичного металла, однако и выпуск глинозема в стране в 2000 году расширился на 12% по сравнению с предыдущим годом. Так как в Китае в настоящее время реализуется несколько крупных проектов по строительству и расширению глиноземных заводов, эксперты полагают, что в будущем страна будет более рассчитывать на собственное производство, чем на импорт, а это приведет к сужению международного спотового рынка.

Поставщики американских алюминиевых заводов, закрывающихся в текущем году, пока не объявляли об аналогичных действиях на своих предприятиях. Некоторые аналитики ожидают в ближайшее время сообщений о прекращении производства глинозема на наименее рентабельных комбинатах по примеру выведенного из строя в январе американского завода St. Croix, однако это мнение разделяют не все специалисты. Как считают некоторые эксперты, в этом году речь пойдет не о закрытии целых предприятий, а лишь о незначительном снижении уровня загруженности производственных мощностей, что даст соответствующий эффект. Кроме того, вследствие ожидаемого введения в строй в этом году канадского алюминиевого завода Alma и прошлогоднего пуска комбината Mozal в Мозамбике возрос мировой спрос на глинозем на 1 млн. т в год, чем несколько компенсируются потери в США. Да и крупнейшие в мире производители первичного алюминия Alcoa, Alcan, Billiton одновременно выпускают и глинозем, в том числе и для продажи, поэтому они не заинтересованы в обвале рынка.

Медь: ожидание определенности

В то время как внимание спекулянтов было сконцентрировано на рынке алюминия, торговля медью на ЛБМ шла весьма вяло. Как потребители, так и производители не проявляли особой активности, ожидая более четких сигналов относительно дальнейшего развития событий. Цены в связи с этим сохраняли стабильность, не слишком отклоняясь от $1800 за т по трехмесячному контракту.

По прогнозу специалистов американской компании Phelps Dodge, второго в мире производителя меди, в 2001 году спрос и предложение будут практически полностью сбалансированы. Рост спроса на рафинированную медь оценивается ими в 2% по сравнению с 5% в 2000 году, а производство в этом году должно возрасти на 2,5-3%, ликвидируя прошлогодний дефицит в 200 тыс. т.

Как полагают аналитики Phelps Dodge, потребление меди в Северной Америке в 2001 году сократится на 1,5% по сравнению с прошлогодними показателями, однако погрешность этого прогноза может быть достаточно велика. С одной стороны, американская экономика демонстрирует признаки начала первого за последние 10 лет длительного спада, но, с другой, меры американского правительства по снижению процентных ставок и сокращению налогов могут дать положительный эффект быстрее, чем предполагается. Так, например, в середине января появились свежие данные о возобновлении роста в области жилищного строительства, что благоприятно для рынка меди.

Но пока однозначных сигналов о перспективах нет, и потребители продолжают придерживаться выжидательной политики, приобретая металл только для покрытия насущных потребностей. Впрочем, некоторые аналитики не исключают, что стабилизация цен на относительно невысоком уровне в данный момент может стимулировать их к накоплению запасов, что вызовет расширение торгового оборота в конце февраля или в марте.

Но пока никто не спешит, что выражается в неизменных ценах и премиях на большинстве рынков. Относительно стабильными остаются премии на катодную медь "А" в Европе (около $40 за т в Роттердаме и $45-48 за т в Ливерпуле и Ливорно) при незначительном потребительском спросе. Многие трейдеры ожидают весной роста премий, так как европейская экономика находится в достаточно уравновешенном состоянии и объем потребления меди в регионе растет. Но представители покупателей заявляют, что такой оптимизм лишен прочного основания, так как одновременно с ростом спроса увеличится и импорт меди в ЕС.

Изменения во второй половине января и в феврале отмечены только на американском спотовом рынке, где премии на поставки катодной меди снизились вследствие отсутствия сезонного роста спроса после прохождения минимального уровня в середине зимы. По словам трейдеров, компании-потребители пока занияты потреблением запасов и ждут более конкретной и надежной информации о грядущем спросе на их продукцию.

Под влиянием этого фактора премии, которые в середине января составляли, в среднем, 3,3 центов за фунт по сравнению с ценами на нью-йоркской бирже Comex, к началу февраля достигли почти 3 центов. Некоторые партии импортной меди предлагались даже с премиями не выше 2,5-2,6 центов за фунт. Наличие спроса отмечалось только в нескольких отраслях, например, для производства электрических генераторов, что, впрочем, погоду на рынке не делало.

Несколько большая активность наблюдалась на американском рынке медного лома, где трейдеры, стараясь обеспечить сбыт для своего товара, пошли на некоторое снижение цен и расширили объемы экспорта в Восточную Азию. Избыток лома в США возник не из-за непропорционально высокого уровня предложения, но вследствие проблем со спросом. Прошлогоднее решение крупного производителя проволоки компании Southwire закрыть свой завод по производству катодов и перейти на закупку продукции, наконец, оказало реальное влияние на рынок, сделав "лишними" около 200 тыс. т лома № 2 в пересчете на годовое потребление. Кроме того, во второй половине января началась забастовка на заводе Olin, одном из крупнейших в США производителе латуни, который также приостановил закупки лома.

Впрочем, благодаря расширению объема поставок американского лома в Китай падение цен оказалось не таким значительным, как ожидалось. Так, лом рафинированной меди № 2, пользующийся особенно высоким спросом в Восточной Азии, даже подорожал до 66-68 центов за фунт по сравнению с 65-67 центов в январе. При поставках лома № 1 сократился ценовой интервал; в частности, лом светлой проволоки в начале февраля шел по 77-79 центов за фунт по сравнению с 76-80 центами двумя неделями ранее. Лом проволоки, подвергнутой термической обработке, изменил за то же время масштаб цен от 73-77 до 74-76 центов за фунт. Впрочем, и в том, и в другом случае цены упали, примерно, на 1-2 цента за фунт по сравнению с первой половиной января.

В других регионах, за исключением Восточной Азии, стоимость медного и латунного лома несколько возросла вследствие сезонного сужения объема поставок из-за неблагоприятных погодных условий. Например, лом медной проволоки № 1 berry в Европе варьировался в цене от $1565-1605 за т в начале января до более $1600 за т в феврале, лом № 2 birch/cliff – от $1465-1545 до $1480-1560 за т. При этом, спрос на эти сорта лома, в противовес рафинированной меди, находился на достаточно высоком уровне.

В Восточной Азии активность на рынке медного и латунного лома была низкой из-за новогодних праздников, но во второй половине февраля трейдеры ожидают возвращения покупателей на рынок и постепенного подъема цен (естественно, если не будет спада на ЛБМ). В начале февраля лом birch/cliff для поставки в Китай стоил около $1500-1540 за т CIF Гонконг, лом желтой латуни honey несколько прибавил в цене, и, если в первой половине января некоторые покупатели выставляли заказы по ценам, незначительно превышающим $1100 за т, то в феврале немногочисленные реальные сделки заключались по ценам порядка $1200-1220 за т CIF.

Никель: без перемен к лучшему

Подобно другим базовым цветным металлам, во второй половине января и в начале февраля никель застрял в промежуточном положении, поскольку участники рынка так и не определились, чего ожидать в будущем – продолжения спада, вызванного неблагоприятным положением с нержавеющей сталью, или же постепенного улучшения. Так как никаких признаков последнего пока не наблюдается (наоборот, сталелитейные компании, потребляющие свыше 60% производимого в мире никеля, сокращают выпуск), цены на биржевом рынке никеля постепенно поползли вниз, к концу первой недели февраля опустившись до около $6500 за т по трехмесячному контракту. По мнению специалистов британской компании Macquarie Equities, одного из дилеров ЛБМ, именно таким будет средний уровень цен в течение 2001 года. Прежде они полагали, что никель в текущем году будет дорожать, но затем, убедившись, что потребители никеля предпочитают расходовать старые запасы и закупать лом вместо первичного металла, были вынуждены пересмотреть свои прогнозы.

В середине января несколько биржевых игроков пытались создать на ЛБМ временный дефицит никеля, как это было осуществлено в отношении алюминия, но потерпели фиаско. Хотя резервы металла на лицензионных складах ЛБМ достигли самого низкого уровня в истории и не превышают 10 тыс. т, отсутствие реального покупательского интереса и достаточного числа непокрытых коротких контрактов обрекло идею на провал. В течение нескольких дней премия за немедленную поставку на ЛБМ достигла $500 за т, но затем разрыв в ценах между наличным никелем и форвардом снова упал до почти привычного уровня. В начале февраля он снизился уже до менее $300 за т.

По мнению большинства специалистов, спрос на никель не восстановится, по крайней мере, до конца второго квартала, когда у производителей нержавеющей стали исчерпаются запасы как сырья, так и готовой продукции. В числе немногих факторов, все еще удерживающих цены от спада, остаются, помимо низкого уровня резервов, сообщения о снижении экспорта никеля из России и продолжающаяся уже полгода забастовка на крупнейшем в Канаде комбинате Sudbury компании Falconbridge. Однако, когда этот трудовой конфликт будет, наконец, разрешен (что рано или поздно должно произойти), цены на никель могут, в свою очередь, сойти до менее $6000 за т.

На американском спотовом рынке никеля, где деструктивные процессы проявляются наиболее четко, в январе произошло снижение премий на спотовом рынке, примерно, на 2 цента за фунт. По словам трейдеров, никто не хочет создавать новых запасов, а место первичного металла часто занимает лом нержавеющей стали, предложение которого остается обильным и дешевым. По состоянию на начало февраля, никель melting grade предлагался в США с премией около 12-14 центов за фунт по сравнению с уровнем ЛБМ. Металл категории plating grade был еще на 12-14 центов за фунт дороже.

Цинк: равновесие

С самого начала года на биржевом рынке цинка поддерживается не слишком радующая производителей этого металла стабильность. Цены словно застыли в интервале от $1030 до $1060 за т по трехмесячному контракту, практически не выходя за его пределы, причем, в начале февраля они подошли вплотную к нижней границе.

Помимо уже упомянутых ранеее факторов неопределенности и неуверенности в будущих перспективах, это объясняется достигнутым равновесием между спросом и предложением. Кроме того, в течение месяца на рынке не было отмечено никаких заслуживающих внимания событий, за исключением заявления руководства британской сталелитейной корпорации Corus о сокращении до 2003 года производства оцинкованной стали на 700 тыс. т в год. Однако в те же ближайшие два года в континентальной Европе (имеются в виду Бельгия и Люксембург) должны войти в строй аналогичные производственные мощности, так что равновесие на рынке, по большому счету, не будет нарушено.

В целом европейский спотовый рынок цинка остается стабильным, поскольку высокий уровень производства оцинкованной стали в регионе позволяет поддерживать соответствующий спрос. Европейские премии не меняются уже более трех с половиной месяцев; при поставке со склада в Роттердаме премия на цинк SHG составляет около $80-90 за т по сравнению с ценами на ЛБМ, на складах Северной Европы равняясь $20 за т, а в Генуе достигая и $10 за т. Как полагают местные специалисты, до начала второго квартала эти соотношения вряд ли изменятся.

На азиатском рынке трейдеры все еще ожидают возвращения покупателей, приостановивших закупки в середине января перед праздничной паузой. Под действием низкой активности премии на цинк SHG при поставке со склада в Сингапуре уже снизились от $30-35 в первой половине декабря до $22-25 за т в январе, но на этом дело не остановилось. В конце января в регион начали приходить новые партии металла, на которые пока нет покупателей. В результате трейдеры были вынуждены вновь урезать премии, в начале февраля не превышавшие $10 за т по сравнению с ценами на ЛБМ. Как полагают поставщики, рано или поздно потребители позарятся на такие благоприятные условия, хотя неоднозначное положение в американской экономике, "подвесившее" тесно связанные с США государства в Восточной Азии, не располагает к новым закупкам, по крайней мере, до прояснения обстановки.

В самих США, где местная сталелитейная промышленность по-прежнему находится в глубоком кризисе и повышение цен на оцинкованную сталь ожидается только с марта, спрос на цинк остается низким. В связи с этим премии на материал SHG сократились от около 4 центов за фунт по сравнению с ЛБМ в начале года до 3,75-4,00 цента за фунт во второй половине февраля. Впрочем, как полагают местные специалисты, дальнейшего спада цен уже не произойдет.

Равновесие наблюдается в последнее время даже на рынке цинкового концентрата, где избыток предложения, казалось, приобрел хронический характер. Реализация новых проектов по строительству рафинировочных заводов и расширение китайского импорта концентрата позволили стабилизировать рынок, что кардинально повлияло на уровень тарифов на обогащение в текущем году.

В последние два года подобные переговоры между поставщиками концентрата и плавильными заводами проходили очень тяжело и окончательно завершались только в июне. Однако в 2001 году ситуация прояснилась раньше, и, по предварительным данным, стороны не возражают против повторения прошлогодних тарифов, средний уровень которых составляет $189 за т при базовой цене цинка в $1000 за т.

Во всяком случае, уже на ежегодной конференции в рамках American Zinc Association, которая состоялась в первых числах февраля, по предварительным данным, было заключено несколько соглашений. Обычно стороны там только намечают свои позиции. В качестве среднего уровня называются $185-189 за т, хотя, по данным Metal Bulletin, крупный западный производитель рафинированного цинка договорился об обогащении концентрата по цене в $182 за т, а японские компании добились некоторого повышения тарифов (до около $190 за т).

Цены на цинковый лом в континентальной Европе также оставались стабильными, практически не изменившись после незначительного спада в первой половине января. Спрос сохранялся на относительно постоянном уровне и не сопровождался избыточным предложением, что позволяло трейдерам без особого труда поддерживать цены. В начале февраля цены на технический цинк оставались в интервале $760-770 за т, а новый литейный лом стоил около $735-745 за т.

В Великобритании рынок долго сохранял цены образца начала декабря прошлого года несмотря на падение на ЛБМ вследствие невысокого уровня поставок. Некоторые трейдеры даже заявляли, что лом подвержен собственным факторам спроса и предложения и цены на него могут изменяться независимо от рафинированного металла. Практика показала, что это не соответствуют действительности. Во второй половине января стоимость цинкового лома начала снижаться и на британском рынке в полном соответствии с положением на ЛБМ, а в феврале цены скинули еще несколько фунтов. В итоге стоимость технического цинка установилась на уровне 470-480 ф. ст. за т (в конце прошлого года – 510-520 ф. ст. за т), а литейный лом подешевел от 590-600 ф. ст. за т в начале января до 560-590 ф. ст. за т месяцем позже.

Свинец:

неблагоприятные условия

Биржевой рынок свинца во второй половине января и в начале февраля в отличие от большинства других цветных металлов был достаточно оживленным. Цены на нем росли и на несколько дней на границе января и февраля даже превысили магический для этого металла уровень $500 за т по трехмесячному контракту. Тогда продавцы, словно испугавшись, поспешили выйти из игры, к тому же, тут же подоспела крупная партия из Китая, и в первых числах февраля цены снова вернулись на несколько дней к $490 за т, однако вскоре снова поползли вверх. По мнению многих специалистов, рынок свинца обладает достаточным потенциалом, чтобы цены превысили $500 за т и удержались на этом уровне, как минимум, до осени.

Хотя в прошлом году большинство аналитиков находили на мировом рынке свинца избыток предложения, сегодня их оценки уже кажутся не столь однозначными. Рост потребления этого металла в Китае, как ожидается, приведет к сокращению китайского экспорта, а тяжелые погодные условия в США спровоцируют активизацию спроса на автомобильные аккумуляторы, в которых содержится свинец.

По мнению специалистов одного из крупнейших производителей аккумуляторов в Северной Америке – мексиканской компании IMSA, если холодная зима будет сопровождаться в США жарким летом, это вызовет увеличение спроса на аккумуляторы на 3-4% по сравнению с прошлогодними 100 млн. штук. Причем, покрывать его придется, главным образом, за счет первичного металла, так как еще в прошлом году резко упал сбор аккумуляторного лома из-за низких цен на него и вряд ли восстановится до лета.

Правда, всерьез рассчитывать на активизацию спроса на свинец со стороны американской автомобильной промышленности вряд ли стоит. Погода – слишком ненадежный фактор, а вот производство новых машин, на долю которых приходится порядка 15% объема рынка аккумуляторов, может сократиться в США в этом году на 20%.

Намного более весомым может стать сокращение производственных мощностей рафинировочных заводов. Американская компания Asarco, входящая в состав мексиканской Grupo Mexico, объявила, что с 4 апреля прекращает выпуск свинца на заводе East Helena мощностью 70 тыс. т в год. Причиной этого названы сложности в приобретении сырья и низкие цены на рафинированный свинец. По мнению специалистов, аналогичные трудности могут вызвать временное закрытие ряда других предприятий.

Основная проблема отрасли заключается в дефиците свинцового концентрата, который, кстати, и вызвал подъем цен на металл во второй половине 2000 года. Пользуясь своим преимуществом, поставщики концентрата настаивают на радикальном снижении тарифов на обогащение от прошлогодних $180-190 за т при базовой цене свинца в $475 за т до $110-120 за т. При таком соотношении производство свинца на многих предприятиях, причем не только в США, становится нерентабельным.

Впрочем, пока все эти факторы не проявились в полной мере, так что биржевые цены на свинец сохраняются на весьма низком уровне. Премии при поставке со склада в Сингапуре даже несколько уменьшились в середине января от прежних $4-5 до $3-5 за т и не спешат возвращаться на прежний уровень. Хотя новые поступления практически прекратились еще в январе, запасы на складах еще достаточно велики, чтобы оправдать невысокий уровень премий, по меньшей мере, до конца февраля.

Цены на свинцовый лом soft несмотря на прогресс, достигнутый в биржевой торговле, в конце января – начале февраля незначительно снизились. В Великобритании они потеряли, примерно, 5 ф. ст., стабилизировавшись на новом уровне 275-285 ф. ст. за т, а в континентальной Европе февральские цены составляли, примерно, $385-410 за т по сравнению с $395-420 за т в первой половине января.

Олово: с надеждой на весну

В последний месяц биржевой рынок олова в очередной раз подтвердил свой принцип ступенчатых вариаций цен. После краткосрочного подъема в середине января до около $5300 за т по трехмесячному контракту они опять быстро скользнули до $5180-5220 за т, закрепившись на этом уровне. Спрос на рынке сохранялся, главным образом, за счет японских потребителей, но без поддержки со стороны остальных импортеров изменить ситуацию не удалось.

Причиной спада цен в первой половине января стало появление на рынке дополнительных резервов олова, "выброшенных" крупным инвестиционным фондом. Тогда покупатели, соблазнившись выгодными условиями, начали приобретать металл, ненадолго выправив ситуацию, но рост цен немедленно привлек на биржу китайских трейдеров, ради прибыли пожертвовавших предпраздничными приготовлениями. Когда во второй половине января цены снова пошли под уклон, нового скачка спроса уже не произошло, так как большинство потребителей не нуждались в новых партиях металла.

По мнению специалистов, особых сдвигов цен на олово не следует ожидать, по меньшей мере, до конца первого квартала, хотя резкий спад на рынке меди или алюминия может увлечь олово за собой. Однако соотношение спроса и предложения, в целом, относительно благоприятно для экспортеров, особенно если сокращение китайского экспорта, о котором на рынке говорят с прошлой осени, превратится из возможного в реальное. Олово в отличие от других цветных металлов относительно мало зависит от состояния американской экономики, так как спрос на жесть, в производстве которой оно используется, проявляет достаточное постоянство.

Тем не менее, мало кто сомневается, что подняться выше $5400 за т, во всяком случае надолго, у олова в этом году не будет возможности. Для многих экспортеров текущая цена неприемлемо низка, а вот в случае даже небольшого ее роста объемы поставок могут быть резко расширены.

В начале февраля из биржевых бюллетеней исчезло название экзотической малазийской валюты – ринггита, в которой ранее деноминировалось олово на бирже Куала-Лумпура. С 1 февраля торги осуществляются в долларах, что, по мнению руководства биржи, должно повысить ликвидность. Тем не менее, в первую неделю объемы торгов, в целом, не изменились по сравнению с "ринггитовыми" временами, а цены держались на уровне $5,10-5,15 за кг.

Виктор Тарнавский,
по материалам
Metal Bulletin, Financial Times,
metalsite.com, iSteelAsia.com

 
© агенство "Стандарт"