журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
2005 год
2006 год
2007 год
2008 год
2009 год
2010 год
рубрики
БАНКОВСКИЕ РЕФОРМЫ

БАНКОВСКИЕ СТРАТЕГИИ

Банковская деятельность

ПЛАТЕЖНЫЕ КАРТОЧКИ

Информационные технологии

Новые рыночные страны

Новые рыночные страны

БАНКОВСКАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ

АРХИВ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Банковская практика за рубежом" – №12, 2003

БАНКОВСКИЕ РЕФОРМЫ

Блуждания в трех соснах

Проблемы реструктуризации банковского сектора Германии

Современная банковская отрасль Германии стоит на пороге серьезных структурных изменений. По признанию многих немецких аналитиков и банкиров, сегодняшняя трехуровневая модель – государственные, кооперативные и частные банки – финансового сектора страны нуждается в кардинальной перестройке, особенно в свете прекращения с июля 2005 года любой поддержки и гарантий местным банкам со стороны государства. По мнению ведущих финансистов Германии, реструктуризация создаст благоприятные условия для консолидации банковских ресурсов страны посредством слияний, поглощений и создания крупных финансовых групп. Наряду с этим, местных банкиров серьезно беспокоит реакция крупнейших мировых рейтинговых агентств на запланированные изменения в сфере деятельности земельных (Landesbank) и сберегательных (Sparkasse) банков Германии. Предполагается, что их рейтинги кредитоспособности после июля 2005 года могут существенно понизиться, на что уже сегодня однозначно намекают представители известного международного рейтингового агентства Standard & Poor's.

Прохладная реакция

Банковская отрасль Германии переполнена слухами о вероятных слияниях нескольких крупнейших немецких банков. Ситуация достигла своего апогея, когда в местной прессе появились сообщения о том, что этому намерен содействовать не кто иной как министр финансов Германии Ганс Айхель, якобы предложивший ведущим банкам страны рассмотреть варианты возможных объединений. Сами финансовые институты крайне прохладно отнеслись к этим заявлениям, предупредив, что объединения возможны только тогда, когда они экономически обоснованы и мотивированы, а не тогда, когда, по словам политиков, для этого пришло время.

Правда, германское правительство поспешило сразу же опровергнуть то, что Айхель вообще мог когда-либо высказать нечто подобное. Пресс-секретарь Министерства финансов назвал распространяемую СМИ информацию на этот счет "абсолютной чепухой". Аналогичные комментарии последовали и от других высокопоставленных чиновников, принимавших участие в недавних переговорах между Министерством финансов и руководителями Deutsche Bank, Commerzbank, HVB Group и Dresdner Bank по вопросам реструктуризации банковской отрасли страны.

Хотя сами ведущие немецкие банкиры, как, впрочем, и ряд авторитетных местных аналитиков, исключают вероятность серьезных банковских слияний, по крайней мере, до конца 2004 года, дыма без огня, естественно, не бывает. Так, уже не секрет, что интерес к немецким финансовым институтам проявляют некоторые ведущие зарубежные банки, в том числе Credit Suisse (Швейцария), Citigroup (США) и Royal Bank of Scotland (Великобритания). Еще летом 2003 года председатель правления Citigroup Сэнди Уэйл прямо спросил у немецких правительственных чиновников, не будут ли они против поглощения американским гигантом какого-либо местного финансового института, и не получил отказа. Аналогичную реакцию у правительства Германии вызвали также подобные запросы от других американских банков. По крайней мере, оно заявило, что не будет возражать против таких сделок, некоторые же официальные лица даже высказались за инициирование подобных слияний.

Крупнейшие германские банки, особенно Commerzbank, HVB Group и Dresdner Bank, в 2002-2003 годах осуществляли широкомасштабную чистку своих кредитных портфелей и проводили списание потерь от невозвращенных кредитов. Но, поскольку на сегодняшний день эти мероприятия, в основном, уже завершены, а в крупнейшей экономике еврозоны появились признаки выздоровления, некоторые зарубежные банки начали декларировать свой интерес к расширению присутствия на финансовом рынке Германии.

Как считают наблюдатели, наиболее уязвимы для поглощения Commerzbank и HVB Group. С другой стороны, они же и наиболее привлекательны для зарубежных покупателей. Правда, по оценкам самих немецких банкиров, единственный банк Германии, в приобретении которого может быть заинтересована Citigroup, – это, без сомнения, Deutsche Bank. Правда, лица из окружения Уэйла заявляют, что пока Citigroup лишь только изучает, насколько широко открыт немецкий рынок для зарубежных партнеров. Тем не менее, вопросы возможного поглощения американцами Deutsche Bank, наверняка, обсуждались в ходе неформальной встречи Уэйла с генеральным директором германского банка Йозефом Акерманном, хотя представители Citigroup, Deutsche Bank и Министерства финансов Германии всячески отказываются комментировать ее итоги.

Несмотря на то что руководством ведущих немецких банков отвергается вероятность осуществления в ближайшее время крупных слияний внутри банковской отрасли Германии, информация о возможных подобных сделках все чаще и чаще появляется в местных СМИ. Так, например, страховая компания Allianz выдвинула идею о возможном объединении своего дочернего подразделения Dresdner Bank с группой HVB. Некоторые наблюдатели отмечают, что таким образом Allianz попытается отказаться от своих прав на владение Dresdner Bank, который пока приносит ей одни убытки. Заинтересованность в переговорах с HVB по поводу потенциальных союзов проявляется на неофициальном уровне и рядом высокопоставленных менеджеров Commerzbank.

Наряду с этим, все германские банкиры едины в одном: прежде чем вести серьезный обмен мнениями о настоящей банковской консолидации, необходимо преодолеть давно назревшие и требующие безотлагательного решения проблемы сегодняшнего дня. По словам Йозефа Акерманна, главная из них заключается в раздробленности банковского рынка Германии, где в настоящее время действуют три типа банков – государственные сберегательные, кооперативные и частные. Такая структура, по мнению главы Deutsche Bank, означает, что доля рынка каждого индивидуального финансового института недостаточно велика, особенно, если речь идет о крупных банках. Хотя слияния содействуют наращиванию доходов, последние консолидационные сделки, где участвовали HVB и Dresdner Bank, свидетельствуют о том, что многие банки умышленно скрывают свои внутренние проблемы, которые необходимо решить еще до начала объединений.

Поэтому, как говорит Акерманн, современный банковский сектор Германии остро нуждается в кардинальной реструктуризации и модернизации, с тем чтобы покончить с трехуровневой моделью отрасли и расчистить путь к консолидации. Интересно, что позиция руководителя Deutsche Bank находит полное понимание и поддержку у Международного валютного фонда (МВФ) и многих немецких финансовых аналитиков. Они полагают, что министр финансов Германии должен принять неотложные меры по либерализации национального банковского рынка и снять все сегодняшние привилегии для государственных сберегательных банков.

Июльский рубеж 2005 года

Пока крупные частные германские финансовые институты размышляют над тем, как им лучше подготовиться к неизбежным процессам консолидации в национальном банковском секторе, местные государственные банки тоже не сидят, сложа руки. Они намерены защитить свои сферы влияния и непосредственно самих себя от враждебных действий и попыток поглощений со стороны крупных банков за счет объединений друг с другом.

Так, региональные сберегательные банки (Sparkasse) земель Тюрингия и Гессен, а также находящийся в их совместном владении государственный банк уже готовятся к предстоящей "войне" против крупных частных банков, создав модель изолированного банковского альянса, которую вполне могут взять на вооружение остальные 14 земель Германии. Государственные банки Тюрингии и Гессена согласились на проведение изолированной интеграции между собой с целью сорвать грядущее наступление на их региональные рынки и враждебные поглощения со стороны крупных частных финансовых институтов Германии. Немецкие земли пристально наблюдают за тем, как Helaba, государственный банк Гессена и Тюрингии, а также десятки региональных государственных сбербанков объединяются в единую структуру в интересах формирования нового гигантского государственного банка Sparkassen-Verbundbank с активами на общую сумму около @270 млрд. Эта государственная банковская группа, персонал которой насчитывает 34 тыс. служащих, планирует за счет совместных действий существенно улучшить показатели в части управления риском, разработки новых финансовых продуктов и уменьшения расходов.

Еще две отдельные группы государственных банков Германии в начале декабря 2003 года подтвердили информацию о том, что проводят переговоры о возможных слияниях, которые, по их мнению, будут содействовать реформированию банковской отрасли страны. Ряд сберегательных банков, управляемых властями Бонна, Кельна и Дюссельдорфа (в частности, Sparkasse Dusseldorf, Sparkasse Cologne и Sparkasse Bonn), начали предварительные переговоры, "которые могут завершиться слиянием". Объединение трех местных банков в финансовый альянс под предполагаемым названием Sparkasse Rheinland может привести к созданию пятого по величине сберегательного банка Германии с активами в размере @38 млрд. и рождению достойного конкурента лидеру этого сектора Hamburger Sparkasse.

Тем временем, государственный земельный банк Landesbank Baden-Wurttemberg тоже ведет подготовку к поглощению своего меньшего конкурента Landesbank Rheinland-Pfalz, в котором Baden Wurttemberg намерен увеличить размер своего пакета акций, составляющий сегодня 12.5%. Если это слияние произойдет, то новая структура сможет обойти Bayerische Landesbank, считающийся сегодня крупнейшим государственным банком Германии по объему активов. Кроме того, данная сделка сократит до 10 количество земельных банков, выполняющих функции институтов развития, центральных банков для своих регионов и клиринговых палат для местных сберегательных банков. Препятствием на пути реализации данной сделки может стать другой земельный банк – WestLB, который пытается продать свои 37.7% акций Landesbank Rheinland-Pfalz и хочет получить за этот пакет наличные деньги для ликвидации внутренних финансовых проблем.

Наряду с этим, абсолютно не характерный для банковской отрасли Германии случай произошел в расположенном на Балтийском побережье городе Штральзунде. Местный мэр Геральд Ластовка объявил о планах муниципальных властей выставить городской сберегательный банк Sparkasse Hansestadt Stralsung на продажу на аукционе, а полученные деньги направить на реализацию ряда социальных программ, в частности, в сфере образования. Если городской совет даст на это добро, то сделка станет первой в истории банковского сектора Германии операцией, когда банк продается именно таким путем.

Власти Штральзунда полагают, что аукцион может привлечь внимание частных банковских институтов, сталкивающихся с политическими и юридическими препятствиями на пути поглощения своих государственных конкурентов. Правда, Министерство финансов земли Мекленбург уже поспешило заявить, что, с юридической точки зрения, реализация подобного сценария "абсолютно невозможна". Тем не менее, мэрия, консультирование которой осуществляет британский инвестиционный банк Lazard, продолжает считать, что найден единственно правильный путь продажи своего сберегательного банка частному институту без нарушения закона. Как бы там ни было, но Deutsche Bank и Commerzbank уже опровергли слухи о якобы имеющемся у них интересе к покупке Sparkasse Hansestadt Stralsung.

С чем связана подобная активная позиция сберегательных и земельных банков Германии в области слияний и поглощений? Ответ достаточно простой: новая волна консолидации обусловлена прекращением с июля 2005 года любой правительственной поддержки государственных немецких банков в свете соблюдения законов Европейского Союза о свободной конкуренции. Европейская комиссия, выступая за ликвидацию конфликта интересов между частными и государственными финансовыми институтами Германии, заставила правительство страны принять решение о снятии с июля 2005 года всяких государственных привилегий и гарантий местным сберегательным и земельным банкам.

Масла в огонь подлил и Международный валютный фонд, раскритиковав в своем недавнем докладе трехуровневую модель банковского сектора Германии как преграду на пути к консолидации и реализации рыночных законов, при которых выживают только компетентные и профессиональные финансовые институты. Глава МВФ Хорст Келер, бывший председатель немецкой ассоциации сберегательных банков, указывает на то, что имеющиеся юридические преграды на пути к объединению затрудняют поглощение национальными частными банками многочисленных сберегательных учреждений, монополизировавших региональные и локальные рынки в зонах своей ответственности.

Международный валютный фонд также призывает германское правительство к активизации приватизационных процессов на местном и региональном уровне. По мнению его представителей, сегодняшняя модель банковского сектора Германии и институциональные гарантии несправедливо предотвращают банкротства государственных банков. Немецкие частные финансовые институты уже давно жалуются на несправедливую конкуренцию при рефинансировании и наличие серьезных барьеров на пути поглощения сберегательных учреждений и кредитных союзов. Препоны, вероятно, могут быть сняты с формированием государственных банковских групп типа Sparkassen-Verbundbank. Вместе с тем, как представляется, на ближайшее время национальные государственные банки сохранят свои доминирующие позиции в финансировании мелкого и среднего бизнеса страны, а их крупные частные конкуренты начнут борьбу за увеличение доли этого рынка после отмены правительственных гарантий и привилегий.

Standard & Poor's идет на уступки

Создание тесных союзов между государственными земельными и сберегательными банками Германии по примеру Helaba из Гессена и Тюрингии, как ожидается, обеспечит им приемлемые кредитные рейтинги после июля 2005 года. Ведущие мировые рейтинговые агентства Standard & Poor's и Moody's уже дали ясно понять, что рейтинги кредитоспособности немецких государственных банков могут понизиться еще до снятия правительственных гарантий в 2005 году.

Неопубликованные аналитические исследования земельных банков Германии, проведенные Standard & Poor's, свидетельствуют о том, что многие из них после июля 2005 года могут в рейтинге кредитоспособности дойти до очень низкой отметки "BBB" – в отличие от сегодняшних "ААА" и "АА". Это, в свою очередь, сделает фактически нерабочими их сегодняшние бизнес-модели, базирующиеся на дешевом заимствовании на международных рынках. Тем не менее, Moody's, например, не исключает позитивных результатов планируемых слияний в государственном банковском секторе Германии. В настоящее время у того же Helaba – рейтинг "ААА" с негативным прогнозом. Главная цель, преследуемая Helaba и 50 региональными сберегательными банками, для которых он выступает в качестве клирингового института, заключается в сохранении, по крайней мере, такого же рейтинга ("АА"), который имеет сегодня лидер частного банковского бизнеса Германии Deutsche Bank.

В целом же отношения между ведущими мировыми рейтинговыми агентствами и германским правительством в лице Министерства финансов ФРГ, Bundesbank и регулятивных органов были в последнее время достаточно натянутыми. Немецкие политические и финансовые круги категорически настаивали на пересмотре намерений Standard & Poor's касательно присвоения государственным банкам Германии новых рейтингов кредитоспособности (более низких, чем у них есть на сегодняшний день) в связи с отменой для них правительственных гарантий в июле 2005 года. На протяжении двух последних месяцев Минфин, Bundesbank и две ассоциации государственных банков Германии оказывали всяческое давление на Standard & Poor's с целью заставить агентство пересмотреть свои решения. Дело дошло до того, что деловые круги Германии обвинили рейтинговое агентство в проведении откровенной антинемецкой кампании благодаря снижению рейтингов местных госбанков.

Суть проблемы состоит в том, что земельные банки Германии с июля 2005 года лишаются всяких государственных гарантий и привилегий, которые традиционно обеспечивали и поддерживали их высокие рейтинги кредитоспособность. Последние, в свою очередь, могли привлекать дешевое финансирование, т.е. осуществляли операции, подвергаемые серьезной критике со стороны Европейской комиссии и коммерческих банков как "нарушающие принципы равноправной конкуренции". По соглашению с Брюсселем, выданные немецкими банками кредиты, срок действия которых истекает до 2015 года, все еще будут пользоваться государственными гарантиями. Однако официальные представители Standard & Poor's считают, что долгосрочные займы, истекающие после 2015 года, не гарантированы государством, и инвесторы имеют полное право знать об этом. Утечка информации из германского подразделения Standard & Poor's дала экспертам возможность предположить, что рейтинги 8 из 11 земельных банков Германии будут спущены до отметки "ВВВ" и только у трех институтов – Landesbank Baden-Wurttemberg, HSH Nordbank и Helaba – они останутся на уровне соответственно "А+", "А" и "А". Эти данные, в конечном счете, были подтверждены и самим агентством.

Давление немецких регулятивных органов, правительственных и финансовых чиновников на Standard & Poor's привело к тому, что агентство приняло решение отложить на восемь месяцев публикацию новых рейтингов земельных банков Германии, намеченную на 17 ноября 2003 года. Агентство отрицает, что это решение было принято под давлением немцев, и заявляет, что процесс присвоения рейтингов протекает "абсолютно нормально".

Иной точки зрения придерживаются сами банкиры из земельных банков и многие международные аналитики. Они продолжают настаивать на том, что Standard & Poor's действовало с подачи правительства Германии, и полагают, что отсрочка с присвоением новых рейтингов может привести к катастрофе в отношениях с инвесторами. По мнению Луиса Мальянока, старшего аналитика по вопросам кредитных рейтингов в банке HVB, нажим на рейтинговые агентства непродуктивен и малополезен. По его словам, ситуация, когда Bundesbank указывает Standard & Poor's, как агентству следует выполнять свою работу, совершенно неприемлема. Регулирование деятельности кредитных агентств, как отметил Мальянок, тоже может привести к плачевным результатам.

Ему вторят и сами эксперты этих организаций, заявляя, что единственный путь сохранения доверия к кредитным агентствам на международных рынках – предотвращение политического и любого иного вмешательства в деятельность таких структур. Аналогичное требование также озвучено местными и международными инвесторами. Достаточно интересны в данном контексте призывы германских СМИ создать национальное или европейское кредитное агентство, возможно, управляемое государством, в качестве альтернативы американскому господству в мировом секторе кредитных рейтингов, который контролируют Standard & Poor's, Moody's и Fitch.

Следует отметить, что Standard & Poor's и особенно его германское подразделение оказались в сложной ситуации. Сначала Министерство финансов Германии и Bundesbank несправедливо обвинили их в антинемецкой деятельности в связи с понижением рейтинга кредитоспособности местных госбанков. Сегодня создан новый прецедент: Standard & Poor's, поддавшись давлению регулятивных органов ФРГ, может потерять доверие инвесторов, поскольку, как теперь показывает практика, правительства способны влиять на работу подобных агентств и менять устанавливаемые ими рейтинги.

Для стремящегося к оздоровлению финансового сектора Германии решение Standard & Poor's тоже означает крупный шаг назад. Оно наносит серьезный удар по стремлению германского правительства улучшить репутацию финансовых рынков страны и ее банковской отрасли. Международные инвесторы очень часто не довольны тем, как немецкие финансовые институты заботятся о своих интересах, и покрывают внутренние скандалы и слабое корпоративное управление. По мнению ряда экспертов, германские банкиры громче всех призывают к экономическим реформам, но, когда речь заходит об их собственной финансовой отрасли, то они выступают в роли таких же протекционистов, как и местные профсоюзы.

Пример Германии лишний раз свидетельствует о том, что ничто так не подрывает доверие к финансовой системе как жесткое вмешательство в ее деятельность правительства или Центрального банка. Конечно, ЦБ в полной мере отвечает за сохранение стабильности в банковском секторе страны. Но такую же ответственность Центральный банк и правительство несут перед инвесторами. И пока Германия не вернется к игре по общепринятым правилам, инвесторы будут продолжать терзаться сомнениями относительно стабильности ее финансовой системы.

Олег Зайцев, по материалам Financial Times, www.dw-world.de, Frankfurter Allgemeine Zeitung, The Deal, Financial News

 
© агенство "Стандарт"