журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
рубрики
ТЕМА НОМЕРА

ИТОГИ И ТЕНДЕНЦИИ

ПРОФИЛЬ

КОМПАНИИ И РЫНКИ

РЫНОК ЧЕРНЫХ МЕТАЛЛОВ

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

ЦЕНОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Металлы мира" – №2, 2003

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

Обзор мирового рынка базовых цветных металлов: 10 января – 1 февраля

Повышение цен на цветные металлы во второй половине января стало всего лишь приятным эпизодом для участников рынка. По большому счету, за этим стояли только инвестиционные фонды, на фоне низкой активности реальных потребителей начавшие вкладывать значительные средства в металлы в качестве страховки от дальнейшего снижения курса доллара либо возможных проблем с поставками в случае начала войны в Персидском заливе. В остальном же ситуация на рынках изменилась мало, и, как только спекулянты спустили пар, цены быстро вернулись обратно. Дальнейшее же развитие событий будет определяться, в основном, темпами экономического роста в развитых странах, а также балансом китайского экспорта и импорта. В любом случае ситуация в этом году, как ожидается, будет несколько лучше прошлогодней, хотя до полного восстановления еще очень и очень далеко.

Алюминий: неуверенность в будущем

Цены на алюминий на Лондонской бирже металлов (ЛБМ) во второй половине января не слишком значительно, но достаточно ощутимо приподнялись, превысив уровень $1400 за т по трехмесячному контракту и выдав самый высокий результат за последние семь месяцев. Непосредственный толчок этому росту дали биржевые спекулянты, на всякий случай решившие запастись металлами в свете тревожных событий в Персидском заливе, хотя, по словам наблюдателей, определенную силу ему дали и европейские потребители алюминия, воспользовавшись ростом курса евро по отношению к доллару. При этом, в отличие от всех остальных металлов, цены на которые также возросли в середине января, но затем быстро опустились обратно, алюминий сохранил свои позиции даже в последних числах месяца.

По мнению аналитиков, устойчивость алюминия можно объяснить такими факторами как дефицит лома, постоянно задирающий вверх цены на алюминиевые сплавы и поддерживающий на относительно высоком уровне первичный металл, неуверенность участников рынка относительно ближайших перспектив в свете усиления напряженности вокруг Ирака, а также появление обнадеживающих вестей из США. Так, хотя выплавка алюминия в США в прошлом году возросла на 2,6%, составив 2,705 млн. т, страна впервые в своей истории была оттеснена на четвертое место в рейтинге мировых производителей алюминия, уступив не только Китаю и России, но и Канаде (2,71 млн. т).

Кроме того, несколько улучшило настроение участников рынка сообщение американской корпорации Kaiser о том, что ею принято решение окончательно и бесповоротно закрыть свой плавильный завод Mead мощностью 200 тыс. т в год, остановленный еще в январе 2001 года из-за повышения тарифов на электроэнергию и низких цен на металл. В течение двух лет Kaiser поддерживала завод на консервации, будучи готовой в любой момент возобновить производство, что обходилось ей в $4 млн. в год. Однако в последнее время руководство корпорации поняло, что хорошие времена больше не вернутся (по крайней мере, в ближайшие годы) и прекратило поддерживать жизнь на предприятии. В принципе, Kaiser все еще не исключает варианта, по которому Mead может быть восстановлен, но для этого потребуется благоприятное сочетание роста цен на алюминий и снижения тарифов на электроэнергию, а также нескольких месяцев предварительных работ.

Судя по тому, как развиваются события на американском рынке алюминия, руководство корпорации приняло верное решение. По оценкам японской компании Mitsui, потребление алюминия в США в прошлом году сократилось на 6,7%, а прогнозируемый на этот год 3%-ный рост будет слишком незначительным, чтобы компенсировать былые потери. Как считают эксперты Mitsui, 2003 год будет нелегким для мировой алюминиевой промышленности, так как производство первичного металла увеличится на 6,7%, в то время как спрос – только на 6,2%. При этом, Япония и страны Западной Европы расширят потребление металла всего лишь на 1-2%, а подъем в России, Восточной Европе, Африке и особенно в Китае будет перекрыт избыточным выпуском продукции. Исходя из этого Mitsui предсказывает на текущий год избыток 966 тыс. т алюминия и, соответственно, низкие цены.

Правда, никакие прогнозы для мирового рынка алюминия сейчас не могут быть точными, ибо пока что нельзя достоверно оценить вклад Китая в глобальное производство и потребление этого металла. Сегодня китайский рынок алюминия – это одни вопросительные знаки. На сколько расширится производство в этом году? Какая часть анонсированных в последние месяцы проектов строительства новых плавильных заводов и модернизации старых будет реализована? Что будет с темпами роста потребления: опередят они скорость увеличения масштабов производства или нет? Каким будет баланс экспорта и импорта алюминия из КНР? Пока на эти вопросы нет ответов, между тем, от этого будет зависеть развитие рынка в последующие годы. На прошедшей в середине января конференции производителей алюминия, организованной аналитической компанией Platt в Финиксе (штат Аризона), отмечалось, что при сбалансированном китайском рынке алюминия остальной мир также сможет достичь равновесия, а средний уровень цен в течение 2005-2020 годов будет составлять $1475-1500 за т. Если же Китай так и останется нетто-экспортером, стоимость металла на ЛБМ окажется, в среднем, на $100 за т ниже.

Не имея иных ориентиров, специалисты советуют контролировать положение дел с мировыми резервами алюминия. По данным International Aluminium Institute, к концу прошлого года этот показатель слегка сократился – до немногим менее 3 млн. т (в глобальном масштабе при учете всех запасов), однако на лицензионных складах ЛБМ по-прежнему хранится около 1,2 млн. т алюминия, и этот объем почти не изменяется уже полгода. По мнению аналитиков, пока этот показатель не начнет падать, ни о каком длительном росте цен не может быть и речи. Однако сейчас ничто не указывает на то, что в ближайшем будущем возможно какое-либо уменьшение резервов.

О том, что потребители не ожидают никакого подъема, свидетельствует, в частности, и практически полное отсутствие активности на европейском спотовом рынке. А, между тем, в январе снизились поставки металла в регион сразу из нескольких источников. В Венесуэле уже второй месяц продолжается всеобщая забастовка, приведшая к практически полному прекращению экспорта алюминия; скандинавские заводы испытывают проблемы с обеспечением электроэнергии, а замерзшее Балтийское море в немалой степени затрудняет российский экспорт. Правда, как отмечают наблюдатели, на складах европейских торговых компаний достаточно металла, и это объясняет спокойствие потребителей. Кроме того, в регионе рассчитывают на расширение в ближайшем будущем поставок из Мозамбика, где принадлежащий компании BHP Billiton завод Mozal II должен скоро вступить в строй, опередив график строительства и запуска на несколько месяцев. А российские экспортеры, чья продукция оказалась в буквальном смысле замороженной в Санкт-Петербурге, организовали для своих клиентов замену, поставляя им металл из складированных в Европе объемов.

В связи с этим, премии на европейском спотовом рынке после незначительного снижения в начале января в дальнейшем сохраняли стабильность. Российский алюминий А7е во второй половине месяца неизменно котировался на $35-40 за т выше биржевой цены при поставке со склада в Роттердаме, западный металл с уплаченной пошлиной предлагался с премией $90-95 за т по спотовым и $88-93 за т по трехмесячным форвардным контрактам. Алюминий без пошлины в последние недели неизменно стоил на $40-45 за т дороже, чем стандартный металл на биржевых торгах.

Несколько возросли за январь премии в США, где сильнее ощущается отсутствие поставок из Венесуэлы. Кроме того, из-за дефицита лома американские производители сплавов вынуждены приобретать первичный металл, а крупные алюминиевые корпорации предпочитают выпускать не алюминиевые слитки, а стандартный сплав А380, который сейчас продается на бирже практически по одной цене с первичным алюминием. Наконец, потребители, в конце прошлого года сократившие до минимума свои запасы, снова приступили к их пополнению, чем взвинтили спрос. В результате премии Midwest, составлявшие в декабре 4,25-4,5 центов за фунт по сравнению с уровнем биржи Comex, возросли в январе до 4,5-4,75 центов за фунт. Правда, по мнению аналитиков, активизация спроса носит кратковременный характер, так что уже в ближайшем будущем премии снизятся.

В силу аналогичного роста спроса, связанного с началом года, повысились премии и на японском спотовом рынке. В январе они достигали, примерно, $73-76 за т CIF за западный металл без уплаты пошлины, тогда как контракты на второй квартал заключаются из расчета $70-73 за т. Еще одной причиной, обусловившей увеличение премий, оказался дисбаланс с резервами алюминия в регионе. В последние недели прошлого года китайский экспорт алюминия сократился вследствие расширения потребления внутри страны, а совершаемые поставки направлялись, в основном, в Сингапур, в то время как японским и корейским компаниям доставались лишь остатки.

Из-за этой нехватки материала на короткое время в середине января повысились премии и на корейском спотовом рынке, однако в конце месяца китайские трейдеры активизировались, стремясь побольше заработать в предновогодний период, и в связи с этим стоимость их металла уменьшилась от $42-45 до $37-40 за т по сравнению со стоимостью алюминия на ЛБМ. Снизились в конце января премии и на российский алюминий – от $45-48 до $43-45 за т. И только западный металл сохранил относительную стабильность: предлагался в широком интервале – от $60 до $68 за т выше биржевой цены.

Стоимость алюминиевого сплава по-прежнему находится на чрезвычайно высоком уровне, если соотносить ее с первичным алюминием. При этом, на бирже наблюдатели отмечают острый дефицит наличного металла (в основном, по спекулятивным причинам), в связи с чем на рынке установилась высокая премия за немедленную поставку – $20-25 за т.

Как полагают специалисты, эта дороговизна сплава представляет собой долгосрочное явление, вызванное, в первую очередь, тотальной нехваткой лома. Одна из причин возникшего дефицита заключается в быстром развитии отрасли по переработке вторичного сырья в Китае, куда сейчас направлены основные экспортные потоки. Как жалуются американские и европейские производители алюминиевых сплавов, Китай, который платит дороже, приобретает лом на условиях FOB (т.е. китайские компании сами занимаются перевозкой) и предъявляет меньше требований к качеству материала, выигрывает конкуренцию за источники сырья, как говорится, за явным преимуществом. При этом, объемы закупок лома китайскими компаниями постоянно растут. В основном, европейские потребители могут сейчас "работать" только в паузах, приобретая лом лишь тогда, когда на рынке мало азиатских покупателей. Такой период выдался, например, в конце января, когда новогодние праздники поубавили активность китайских трейдеров до минимума. Зато европейские производители алюминиевых сплавов резко расширили объемы закупок.

В сложившейся на сегодня ситуации плавильным заводам не обойтись без расширения объема применения первичного алюминия для изготовления сплавов. Об увеличении поставок лома не может быть и речи. Экспорт из стран СНГ прекратился из-за жестких внешнеторговых барьеров, а поставки промышленного лома непосредственно с предприятий западных компаний неизменно падают по причине широкого внедрения новых безотходных технологий и депрессии в самой обрабатывающей отрасли.

Естественной реакцией европейских и, в некоторой степени, американских производителей стала растущая специализация на более дорогих сплавах, что дает более высокие прибыли. В частности, крупнейшие британские плавильные заводы переключились в последнее время на LM6/25 и специализированные материалы, в то время как менее дорогую продукцию выпускают небольшие заводики или же она импортируется.

На международном спотовом рынке глинозема вторая половина января ознаменовалась новым увеличением объема китайских закупок и соответствующим ростом цен. Как говорят наблюдатели, китайские компании старались создать достаточные запасы перед началом праздничной паузы, да и цены на импортный материал даже с учетом 10%-ной пошлины значительно ниже, чем на продукцию китайского монополиста Chinalco. Кроме того, подъему цен еще способствовало, очевидно, повышение стоимости первичного алюминия.

В конце января цены на австралийский глинозем в итоге возросли до $210 за т FOB, карибский материал, продаваемый в тот же Китай, стоил на $10-15 за т дешевле, отражая более высокую стоимость доставки. После этого наступила некоторая пауза, которая продлится, по меньшей мере, до середины февраля. По поводу дальнейшего развития событий трудно сказать что-либо определенное. С одной стороны, производство алюминия в Китае растет, опережая, при этом, темпы расширения национального выпуска глинозема, однако стоимость этого сырья уже достигла 15% от цены алюминия на ЛБМ, а это уже близко к естественному пределу. Чтобы цены на глинозем на спотовом рынке его преодолели, необходим довольно значительный дефицит.

Медь: новые высоты

Подъем цен на медь на торгах ЛБМ в середине января, безусловно, оказался приятным сюрпризом для участников рынка, так как в пользу такого развития событий не свидетельствовал тогда ни один значительный фактор. Скорее, наоборот, напряженность в Персидском заливе и подорожание нефти поставили под угрозу перспективы восстановления экономики западных стран, тем самым сдерживая спрос на медь, потребляемую, в основном, в промышленности. Кроме того, неприятный сигнал пришел из США, остающихся крупнейшим в мире потребителем меди. Объем розничных продаж в декабре увеличился всего на 1,2%, что сделало рождество для американских розничных торговых компаний самым худшим за многие годы.

Тем не менее, цены поднялись до более $1700 за т, а день 31 января завершили на отметке $1734 за т по трехмесячному контракту, превысив предыдущий пик в июне 2002 года и выйдя на уровень, который в последний раз отмечался в мае 2000-го, еще до начала нынешнего экономического спада. По словам биржевиков, причин для такого скачка было две: активность инвестиционных фондов, не исключавших варианта с тяжелой и длительной войной в Персидском заливе и соответствующими перебоями с поставками, а также рост закупок со стороны китайских потребителей. В целом, по данным International Copper Study Group (ICSG), Китай сократил в четвертом квартале 2002 года объем импорта рафинированной меди, однако перед новогодними праздниками по китайскому календарю масштабы сделок снова расширились, так как местные компании стремились накопить запасы накануне спада деловой активности. Наконец, определенная роль отводится забастовке на медной шахте Cananea, принадлежащей компании Grupo Mexico, и опасениям по поводу аналогичного трудового конфликта на предприятии "Норильский никель".

Между тем, соотношение спроса и предложения в глобальном масштабе тоже понемногу начинает благоприятствовать производителям меди. Проведенные сокращения выпуска рафинированной меди и вывод из строя части добывающих мощностей в 2001-2002 годах, по данным ICSG, изменили рыночный баланс: за январь-октябрь 2002 года он был сведен с дефицитом в 62 тыс. т рафинированной меди (при избытке в 431 тыс. т в 2001 году). За десять месяцев прошлого года мировое потребление меди возросло на 1,9%, в то время как добыча руды (в пересчете на медь) сократилась на 2%, а выплавка рафинированного металла – на 1,4%.

Однако сохранится ли это благоприятное для производителей соотношение на текущий год, пока не известно. Американская компания Phelps Dodge считает, что спрос на медь в этом году увеличится на 3-4% по сравнению с прошлым, но производство возрастет не менее чем на 4%, что означает незначительный, однако очевидный избыток предложения. В связи с этим группа аналитиков из Phelps Dodge расценивает январский подъем цен как преждевременный, полагая, что в феврале они вновь опустятся до $1600 за т или даже ниже, а среднеквартальный уровень их составит всего 73 цента за фунт ($1609 за т).

Другие специалисты, в принципе, не отрицают, что для обеспечения устойчивого роста цен на медь требуется оживление промышленного производства и строительной отрасли в развитых странах, а не только в Китае, который в одиночку не в состоянии "вытянуть" рынок. Тем не менее, в последние недели на европейском и американском рынках отмечается достаточно высокий спрос, который помогает поддерживать цены на довольно высоком уровне. Например, в США несколько возросли премии на спотовом рынке, поднявшиеся от 2,75-3,0 центов за фунт в последние недели прошлого года до около 3,0-3,25 центов за фунт в январе.

Завышенные цены на лом, свойственные алюминию, характерны и для рынка меди. Особенно напряженное положение создалось этой зимой на американском рынке, где компании – производители сплавов жалуются на трудности с пополнением оскудевающих запасов. Цены на высококачественные сорта лома почти сравнялись со стоимостью рафинированной меди на бирже Comex и превышают 72 цента за фунт ($1587 за т). Причины дефицита, при этом, вполне стандартны: сокращение поступлений промышленного лома благодаря внедрению технологий, позволяющих снизить долю отходов, а также конкуренция со стороны китайских потребителей. На китайском рынке стоимость дорогих сортов лома прочно превышает цену рафинированного металла на ЛБМ, примерно, на таком же уровне находятся цены и в Индии. Особенно большим спросом пользуется лом № 2 birch/cliff, который в конце января на волне предпраздничного ажиотажа подорожал до более $1500 за т C&F при поставке в северо-восточные провинции. На европейском рынке трейдеры указывают $1440-1490 за т CIF для аналогичного материала, а лом № 1 berry в связи с подорожанием первичной меди котировался в Западной Европе по $1570-1620 за т. По мнению аналитиков, рост цен на этом рынке будет продолжаться, и в случае снижения их на медь разница в стоимости первичного металла и высококачественного лома достигнет минимума.

Никель: разреженный воздух вершин

Подъем цен на никель привел их во второй половине января на такой уровень, что это уже начало пугать самих производителей. На торгах ЛБМ 24 и 27 января цены устойчиво удерживались выше $8600 за т по трехмесячному контракту, при этом, в течение сессий они несколько раз превышали отметку $8700 за т, что в последний раз наблюдалось на бирже в июне 2000 года. По словам наблюдателей, никель был "крайне переоценен", так что производители не без веских оснований опасались, что стремительный взлет к невиданным за два с половиной года высотам завершится полномасштабной коррекцией, в ходе которой цены способны сбросить несколько сотен долларов за тонну в один день.

Подъем цен во второй половине января имел ярко выраженный спекулятивный характер, хотя непосредственной его причиной были сообщения по поводу возможной забастовки на комбинате "Норильский никель", усиливаемые общим беспокойством в связи с событиями в Ираке. Наконец, в пользу никеля действовали и постоянные фундаментальные факторы – ожидаемый рост спроса в связи с расширением мирового производства нержавеющей стали и отсутствие новых поступлений на рынок в ближайшем будущем.

В этой обстановке на участников рынка не произвело особого впечатления и объявление "Норильским никелем" результатов своей деятельности за 2002 год, согласно которым российская компания снизила объем производства никеля до 218 тыс. т (по сравнению с 223 тыс. т в 2001 году), но, при этом, увеличила экспорт от 182 тыс. до 208 тыс. т без учета тех 60 тыс. т, которые были использованы в качестве залога по кредиту, выданному в прошлом году синдикатом западных банков.

По словам аналитиков, развитие событий на мировом рынке никеля будет зависеть не от объемов поставок (они более или менее известны и вряд ли существенно возрастут или сократятся по сравнению с прогнозируемыми показателями), а от масштабов спроса. Здесь все будет определяться объемом выплавки нержавеющей стали, значительный рост которого предсказывается в связи с вводом в строй сразу нескольких крупных объектов в текущем году. Правда, цены на нержавеющую сталь в последнее время, если и идут вверх, то только под влиянием постоянно дорожающего никеля, а спрос на этот металл увеличивается далеко не так быстро, как предполагалось. Поэтому производителям никеля нужно всегда учитывать вероятность перепроизводства на мировом рынке нержавеющей стали, связанное с этим выведение из строя избыточных мощностей, а также падение цен, способное поставить надежный "потолок" и для никеля.

Тем не менее, пока наблюдатели отмечают наличие дефицита никеля как на биржевом, так и на спотовом рынке при сохранении весьма значительного потребительского спроса. Поэтому цены на ЛБМ до конца января удерживались выше $8000 за т, а на европейском рынке наличного металла в январе вслед за ценами окрепли и премии. Так, партии брикетированного металла размером в несколько тонн продавались с премией порядка $60-80 за т по сравнению с наличным никелем на ЛБМ при поставке потребителю в Европе, ненарезанные катоды 4х4 котировались на уровне $80-125 за т для крупных партий и до $160 за т при отправке 3-5 т материала, а стоимость нарезанных катодов 1х1 могла превышать уровень ЛБМ на $350-400 за т. Как отмечали участники рынка, спрос на металл, при этом, был весьма высоким даже в Германии, где экономика находится в худшем состоянии, чем в прочих странах ЕС.

И, все же, наиболее вероятным для никеля на ближайшие недели будет спад цен до $7200-7800 за т по трехмесячному контракту. Конечно, вовсе не исключены новые скачки, но, по словам одного европейского трейдера, "производители должны считать любые цены выше $8000 за т "подарком судьбы".

Цинк: необязательное повышение

Повышение цен на цветные металлы на ЛБМ во второй половине января не оставило в стороне и цинк. Под влиянием активных спекулятивных закупок стоимость его превысила $800 за т по трехмесячному контракту и лишь немного не достигла $820 за т. Впрочем, подъем был недолгим, и, как только в конце месяца спекулянты снизили активность, металл опять подешевел до менее $800 за т, впрочем вскоре отреагировав на новый рост цен на медь.

По словам аналитиков, в нынешней ситуации рассчитывать на продолжение этого подъема выглядит необоснованным прожектерством. По данным International Lead and Zinc Study Group (ILZSG), несмотря на почти 6%-ное сокращение производства рафинированного цинка в Китае, по итогам первых трех кварталов прошлого года, в глобальном масштабе объем выплавки возрос на 2,5%, составив 7,01 млн. т. В то же время, спрос на металл поднялся на 2,8%, однако, при этом, он равнялся лишь 6,78 млн. т. По итогам года, избыток металла может превысить 300 тыс. т.

Судя по всему, те производители цинка, которые испытывали наиболее значительные проблемы из-за низких цен, уже вывели из строя избыточные мощности, так что нового сужения объема предложения не предвидится. В то же время, возобновился процесс ввода в действие новых объектов. Так, например, финская компания Outokumpu, не найдя покупателей на свою шахту Tara в Ирландии, решила пока не продавать ее, а вместо этого пошла на наращивание ее производительности. Если в 2001 году предприятие выпустило 146 тыс. т цинка в концентрате, а большую часть прошлого года вообще не функционировало, то в 2003 году планирует выйти на полную мощность (200 тыс. т в год), а к 2005 году этот показатель должен возрасти уже до 250 тыс. т. Чтобы обработать это сырье, компания собирается расширить свой плавильный комбинат Odda в Финляндии.

Правда, пока что в мировом масштабе в наличии дефицит концентрата. Именно в силу этого обстоятельства вынуждены сокращать выпуск китайские плавильные заводы. Переговоры о тарифах на обогащение концентрата на текущий год, проводимые горнодобывающими компаниями и плавильными заводами, на сегодняшний день не дали каким-либо конкретных результатов, но специалисты не сомневаются, что размер этих платежей будет радикально урезан. Об этом свидетельствует и положение на спотовом рынке концентрата. Если в 2002 году годовые контракты были заключены из расчета, в среднем, $169 за т при базовой цене рафинированного цинка в $1000 за т (по традиции за базовый принимается именно этот уровень, хотя рынок цинка не видел таких цен с марта 2001 года и, очевидно, еще долго не увидит), то в декабре-январе спотовые поставки концентрата на заводы осуществлялись из расчета $125-130 за т. Исходя из этого следует ожидать заключения контрактов на 2003 год на уровне $135-140 за т (или, точнее, 13,5-14% от биржевой стоимости цинка).

Что касается рафинированного металла, то здесь большинство специалистов не видят на ближайшие месяцы никакого улучшения. По словам одного из трейдеров, "не будь поддержки со стороны других цветных металлов, которые часто увлекают за собой цинковые контракты, рынок провалился бы до $750-775 за т по трехмесячному контракту и пребывал там долгое время". Но даже и с поддержкой прорывы за границу $800 за т будут лишь кратковременными. В долгосрочном плане восстановление рынка цинка будет определяться скоростью роста потребления материала. Если она, как и в прошлом году, будет опережать темпы ввода в строй новых мощностей, рано или поздно избыток предложения будет ликвидирован, после чего можно будет приступить к подъему цен. Однако даже записные оптимисты не предсказывают достижения баланса ранее конца 2004 года, а, если учесть значительный объем не используемых в настоящее время мощностей (особенно в Китае), это событие может еще более отдалиться.

Свинец: возвращение надежд

Рост цен на цветные металлы в середине января дал повод и свинцу слегка приподняться в цене, покинув безнадежно низкий интервал между $440 и $450 за т по трехмесячному контракту. К радости производителей благодаря проявлению интереса к металлу со стороны спекулянтов цены на металл возросли в пике подъема до более $470 за т, а, когда волна схлынула, все-таки смогли удержаться на уровне около $460 за т по трехмесячному контракту. Конечно, это пока еще не прелюдия к желаемому подъему до $500 за т, о чем давно мечтают многие участники рынка, но в качестве задела на будущее и характеристики достигнутого, представляет собой очень неплохой результат.

Благодаря сезонной активизации спроса со стороны производителей автомобильных аккумуляторов объем реальных продаж сейчас достаточно высокий, что, по крайней мере, удерживает цены от новых провалов. По поводу дальнейшего развития событий что-либо конкретное отметить сложно, однако в долгосрочном плане рынок выглядит достаточно сбалансированным.

По мнению экспертов ILZSG, временем наиболее глубокого спада на мировом рынке свинца был второй квартал прошлого года, после чего ситуация стала постепенно улучшаться. Из-за нехватки концентрата производство в мировом масштабе в 2002 году почти точно повторило результат предыдущего. Потребление, по итогам первых трех кварталов, правда, сократилось на 0,6%, составив 4,76 млн. т, однако ближе к концу года все-таки был отмечен прогресс. Например, хотя в США спад спроса за девять месяцев составил 8,3% по сравнению с 2001 годом, на протяжении третьего квартала объемы закупок постоянно росли. По данным трейдеров, в январе 2003 года многие американские потребители свинца начали расширять свои запасы, которые весь прошлый год удерживались на минимальном уровне.

Наконец, нехватка концентрата заставила сбавить обороты китайских производителей, в основном, виновных в глубоком спаде цен в первой половине 2002 года. Кроме того, спрос внутри страны возрос на 16% (по данным за январь-сентябрь 2002 года), что заставило местных производителей сузить объемы экспорта. Так, если в первом квартале 2002 года поставки свинца из КНР на 30% превышали аналогичный показатель годичной давности, то, по итогам первых десяти месяцев, экспорт достиг 321 тыс. т, что на 5,5% меньше, чем за тот же период 2002 года.

Как считают специалисты, в 2003 году ситуация существенно не изменится. Дефицит концентрата сохранится, так как в ближайшие месяцы в мире не планируется ввод в строй новых добывающих мощностей, а нехватка сырья, как представляется, будет продолжать сдерживать производителей рафинированного металла. Тем не менее, подъем цен вряд ли состоится, поскольку для этого необходима существенная активизация спроса. Так что $500 за т еще, наверное, долго будут оставаться для производителей несбыточной мечтой.

Олово: без излишней огласки

Бум на биржевом рынке цветных металлов во второй половине января затронул олово сравнительно мало. Цены на этот металл на ЛБМ даже в крайней точке подъема возросли менее чем на 3% по сравнению с исходными показателями, а основным результатом двух заключительных недель января стало закрепление цен на отметке около $4500 за т по трехмесячному контракту. Как полагают многие специалисты, у них есть хорошие шансы удержаться там надолго.

С точки зрения соотношения спроса и предложения, олово сейчас пребывает в лучшем состоянии, чем большинство других металлов. Спрос на него устойчиво растет, хотя и стартовал с низкой базы. Так, потребление в странах Запада за первые девять месяцев прошлого года составило 106 тыс. т, что всего на 0,5% превысило показатели аналогичного периода 2001 года, однако, при этом, средний объем спроса был равен в первом квартале 14,6 тыс. т в месяц, во втором – 16,5 тыс. т, а в третьем – 18,4 тыс. т. Характерно, что за первый квартал было зарегистрировано падение спроса на 22,4%, а еще в конце августа объем потребления в западных странах отставал на 4,1% от прошлогодних показателей. Такими темпами олово быстро вернется на докризисный уровень (немногим более 21 тыс. т в месяц).

"Локомотивами" такого подъема стали страны Восточной Азии, демонстрирующие достаточно высокие темпы роста именно в тех отраслях, где применяется олово (производство жести, бытовой электроники и автомобилей). В четвертом квартале 2002 года расширение выпуска в этих секторах экономики Японии и Кореи составило 6% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, а, по итогам первых трех кварталов, потребление олова в Японии возросло на 13,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в Корее же – сразу на 48%! На этом благоприятном фоне уже легче воспринимаются сообщения о том, что рынки США и Западной Европы по-прежнему пребывают в глубокой депрессии.

В то же время, производство олова никак нельзя назвать избыточным. Китайские компании, своими чрезмерными поставками приведшие рынок к глубокому провалу в 2001 году, соблюдают принятые ограничения. При этом, как свидетельствуют западные наблюдатели, даже в случае возобновления добычи руды на остановленных в настоящее время шахтах для их повторного запуска понадобится несколько месяцев. В Перу, Боливии и Бразилии производство олова в 2003 году, как ожидается, будет несколько ниже, чем в прошлом, так что единственной страной, демонстрирующей рост, остается Индонезия. По итогам первых девяти месяцев прошлого года, производство рафинированного металла, по данным WMBS, составило 42,4 тыс. т, что на 20,5% превысило показатели 2001 года, а олова в концентрате было получено 58,2 тыс. т – прирост на 26,5%. При этом, в значительной степени эти показатели обусловливаются масштабами нелегальной добычи руды на острове Бангка.

В 2003 году ведущий индонезийский производитель PT Timah планирует расширить объем выплавки олова от прошлогодних 38 тыс. до 48 тыс. т, однако, как рассчитывают аналитики, этот показатель роста будет меньше, чем спад в других регионах мира, поэтому годовой баланс, по-видимому, будет сведен с дефицитом в 10-15 тыс. т. Это открывает неплохие возможности для подъема цен до $4700-5000 за т на ЛБМ ближе к концу текущего года.

Что сейчас больше всего беспокоит участников рынка, так это растущая диспропорция в размещении резервов металла. Большая часть мирового производства олова сегодня приходится на Китай и страны Юго-Восточной Азии, и практически все местные производители предпочитают транспортировать полученный металл на новый лицензионный склад ЛБМ, в Сингапур, а не завозить в Европу. В итоге в конце января 2003 года из 24,1 тыс. т металла, числящегося на складах биржи, более 15,4 тыс. т приходилось на Сингапур и только 8,7 тыс. т – на Роттердам и Барселону, причем, это было, как правило, низкокачественное олово, которое мало подходит европейским потребителям. В силу этого фактора в последние месяцы постоянно растут премии на европейском спотовом рынке. В конце января их уровень достиг $140-160 за т, увеличившись на $10 по сравнению с декабрем, в основном, в силу увеличения стоимости доставки из Восточной Азии в Европу.

Виктор Тарнавский, по материалам Metal Bulletin, Metal Bulletin Research, Financial Times, plattsmetals.com

 
© агенство "Стандарт"