журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
рубрики
ТЕМА НОМЕРА

ЦЕНОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ

ПРОФИЛЬ

ИТОГИ И ТЕНДЕНЦИИ

РЫНОК ЧЕРНЫХ МЕТАЛЛОВ

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Металлы мира" – №7, 2001
Приложения к статье
Цены на алюминий на Лондонской
Цены на алюминиевый сплав
Цены на медь на Лондонской
Цены на никель на Лондонской
Цены на цинк на Лондонской
Цены на свинец на Лондонской
Цены на олово на Лондонской

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

Обзор рынка базовых цветных металлов: 5 июня – 1 июля

Чем ближе середина лета, тем очевиднее мировой рынок цветных металлов вступает в период сезонного спада. И, если в прошлые годы летнее падение цен далеко не всегда было отмечено, то в этот раз оно, как кажется, просто неизбежно. Спад в экономике США, повлекший за собой аналогичную депрессию в странах Восточной Азии и отчасти Западной Европы, явно затягивается. Уже очевидно, что оптимистичные прогнозы относительно его окончания в третьем квартале текущего года не оправдываются и потребители металлов не видят никакого повода для новых закупок. Многие заводы закрывают производство на период отпусков раньше обычного и намерены затянуть каникулы на две-три недели против традиционных сроков. В этих условиях спад цен на цветные металлы закономерен и происходит с ужасающей скоростью. Цены на цинк и олово уже в середине июня достигли самого низкого уровня за последние семь лет, а рынкам алюминия и свинца не помогают даже относительно благоприятные фундаментальные факторы. По мнению экспертов, снижение цен еще будет продолжаться некоторое время. Рынок должен достичь дна, чтобы соблазнить потребителей сверхдешевыми металлами, которые им на самом деле сейчас не слишком нужны.

Алюминий: когда-то это же должно кончиться!

События на рынке алюминия в июне развивались стандартно для нынешних условий. Весь месяц цены на Лондонской бирже металлов (ЛБМ) плавно скользили вниз, к концу месяца составив менее $1480 за т по трехмесячному контракту. Характерно, что все это наблюдается в то время, когда треть американской алюминиевой промышленности простаивает, а энергетический кризис в Бразилии грозит убрать с рынка еще порядка 120 тыс. т в год. Однако потребители продолжают игнорировать рынок, не без оснований рассчитывая, что цены еще более упадут, а, значит, спешить с закупками нет никакого резона, тем более что потребление алюминия в тех же США сократилось в некоторых отраслях на 15-25% по сравнению с прошлогодними показателями.

На бирже во второй половине июня практически безраздельно господствовали инвестиционные фонды, проводившие спекулятивные операции малого масштаба. По словам трейдеров, существует мнение, что в алюминий стоит вкладывать деньги, так как повышение цен на него неминуемо, но эта игра рассчитана на слишком длительный период.

И, в самом деле, если бы не спад в экономике США, мировой рынок алюминия сейчас задыхался бы в тисках дефицита. Особенно могла пострадать от этого Северная Америка, где совокупный объем выведенных из строя мощностей превышает 500 тыс. т в год. Сейчас представители профсоюзов в алюминиевой промышленности ведут активную лоббистскую деятельность в кругах власти, стараясь пробить для плавильных заводов льготное снабжение электроэнергией. В прессе распространяются панические прогнозы, что алюминиевые заводы на северо-западе США могут оставаться закрытыми в течение двух-трех лет (и даже навсегда). Однако пока американские власти на всех уровнях проявляют потрясающее равнодушие к проблемам алюминиевой отрасли, молчит даже министр финансов Пол О'Нейл, бывший президент корпорации Alcoa. Впрочем, эта проблема не имеет простого решения: ограничением импорта, как это происходит сейчас со сталью, ее не решить (или, по крайней мере, продемонстрировать видимость решения), поэтому не стоит и пытаться.

Основываясь на размерах дефицита, возникающего в случае возвращения мирового спроса на алюминий к нормальному уровню, специалисты предсказывают резкий скачок цен на этот материал. Вопрос только, когда это произойдет. Неисправимые оптимисты все еще возлагают определенные надежды на вторую половину текущего года, например на четвертый квартал, пессимисты же увязывают свои планы с 2002 годом. На ЛБМ в то же время сообщают об активном заключении форвардных контрактов на будущий год.

На спотовом рынке алюминия активность в июне сохранялась на крайне низком уровне. Европейские потребители продолжают надеяться на сокращение пошлины на ввоз необработанного алюминия в ЕС от 6 до 3%, но это решение, уже "продавленное" в различных комитетах Европейской комиссии, еще должно быть утверждено Советом Министров ЕС. Пока же премии за поставки алюминия с уплаченной пошлиной сохраняют относительную стабильность на уровне $120-125 за т по сравнению с уровнем ЛБМ как для спотовых, так и форвардных поставок. Прогнозируемое снижение пошлин может срезать премии на $50-90 за т, но его еще следует дождаться.

Нерастаможенный алюминий Р1020 в середине июня предлагался с премией порядка $35-40 за т вследствие наличия крупных партий металла у нескольких трейдеров, однако к концу месяца премии несколько подтянулись до $40-45 за т. Российский алюминий оставался на относительно стабильном уровне: слитки А7е предлагались с премией $27-32 за т по сравнению с ценами на ЛБМ, тавровые бруски стоили, в среднем, на $7-10 за т дешевле, а алюминий А0 соответствовал биржевому уровню цен.

Более подвижным был спотовый рынок алюминия в странах Восточной Азии. В июне на склады в Сингапуре начали поступать большие партии китайского металла, что вызвало снижение премий на него от $10-12 за т по сравнению с ЛБМ в первой половине месяца до $6-13 за т во второй. Индийский алюминий постоянно продавался на $3-5 за т дороже, однако к концу месяца премии на него практически сравнялись с предлагаемыми для китайского металла. Правда, дешевый алюминий способствовал оживлению потребительского интереса, начиная с середины июня, но рынок все равно остается с избытком.

Резкое падение форвардных премий произошло на японском рынке, традиционно задающем направление всему региону. Контракты на поставки в третьем-четвертом кварталах заключались в первой половине июня в интервале от $45 до $48 за т, однако принявшие эти условия покупатели вскоре поняли, что поспешили. Во второй половине июня размер премий упал до около $40 за т, а некоторые потребители, обосновывая свои претензии сужением спроса на алюминиевую продукцию в стране, требовали доведения премий до $38-40 за т и даже ниже.

На корейском рынке премии сохранили относительную стабильность на уровне $60-65 за т для западного алюминия с неуплаченной пошлиной и $40-45 и даже около $20 за т – за слитки А7, соответственно российского и китайского производства. Ни потребители, ни трейдеры не проявляли особой активности, а многие контракты на поставки в третьем квартале не были заключены и в конце июня. По мнению специалистов, участники рынка выжидают прояснения ситуации во второй половине года. Хотя в настоящее время спрос на алюминий в Корее низок, некоторые аналитики рассчитывают на оживление в четвертом квартале.

В США спрос на алюминий на спотовом рынке возникает и исчезает волнами. Потребители периодически реагируют на снизившиеся цены, закупая определенное количество металла, а затем прекращают операции, возобновляя приобретения при новом спаде цен. Последний всплеск активности на американском рынке был отмечен в начале июня, когда премии в штатах Среднего Запада, где сосредоточена значительная часть американских потребителей алюминия, достигли 4 центов за фунт по сравнению с ценами на металл на бирже COMEX. Впоследствии спрос снова сошел почти до нуля, а премии – до около 3,5 центов за фунт.

После продолжавшегося около четырех месяцев периода стабильности снизились цены на американском рынке лома. Производители вторичного алюминия резко сократили собственное производство в соответствии с текущим уровнем спроса, крайне незначительным даже для середины лета. По словам представителей отрасли, потребление алюминиевых сплавов в автомобильной промышленности США сузилось по сравнению с прошлым годом, в среднем, на 15%, а корпорации General Motors и Ford заявили, что плановая остановка заводов на "летние каникулы" в этом году продлится на одну-две недели дольше обычного.

Максимальное падение испытали цены на лом на западном побережье США, где в избытке оказались, в первую очередь, алюминиевые стружки с заводов Boeing. Цены на них к концу июня достигли 38-42 центов за фунт, также довольно сильно подешевела новая листовая обрезь, предлагаемая трейдерами по 47-48 центов за фунт по сравнению с более 50 центами в мае. Старый листовой лом оказался более стабильным, котируясь по 45-46 центов за фунт, на 1-2 цента дороже, чем в других регионах США. Зато в центральных и восточных штатах значительно дороже были обрезь и, особенно, стружки: соответственно, 50-52 и 43-45 центов за фунт.

Новое падение цен на первичный алюминий вызвало удешевление лома в Европе несмотря на относительно низкий объем поставок. Тем не менее, лом в регионе утратил в цене, в среднем, $20 за т по сравнению с маем, еще более сократив разрыв в ценах с первичным металлом. Так, смешанная обрезь (table) во второй половине июня котировалась в странах ЕС на уровне $1320-1370 за т, в некоторых случаях менее чем на $80 за т дешевле, чем стоимость наличного алюминия на ЛБМ.

На китайском рынке алюминиевого лома активность, характерная для мая, сменилась новым спадом покупательского интереса в июне. Хотя некоторые европейские и американские трейдеры снова переориентировались на свои внутренние рынки, дефицита в Китае не наблюдалось, а цены медленно сокращались, отражая процессы, происходящие на ЛБМ. При поставках C&F Гонконг или порты материкового Китая лом отливок tense подешевел от около $1030-1050 за т в начале июня до немногим более $1020-1030 за т во второй половине месяца, смешанный листовой лом taint/tabor, стоивший $1100 за т, дошел до около $1080-1090 за т. Лом экструзий 6063 весь июнь поставлялся в материковый Китай по ценам около $1320-1340 за т, но в течение месяца отчетливо прослеживалось тяготение к нижней границе интервала. Предложение этого сорта лома было невелико, так как многие трейдеры предпочитали поставлять его в Индию, где цены достигали $1400 за т C&F и более.

Цены на глинозем, в мае упавшие до немногим выше $150 за т FOB, слегка приподнялись подъем, так как китайцы, основной покупатель на международном спотовом рынке, начали приобретать его по $172-175 за т CIF. По словам специалистов, речь здесь идет о создании новых запасов, так как недостатка в глиноземе китайские алюминиевые заводы сейчас не испытывают. По информации China Nonferrous Metals Industry Association, за первый квартал 2001 года пять ведущих глиноземных комбинатов страны произвели 1,15 млн. т этого материала, на 10,3% более по сравнению с тем же периодом прошлого года. Кроме того, за первые пять месяцев 2001 года Китай, по некоторым данным, импортировал порядка 1 млн. т глинозема при годовой потребности 1,3-1,45 млн. т.

Как считают некоторые эксперты, повышение цен на импортную продукцию было сознательно спровоцировано государственной компанией Chinalco, чьи отпускные цены превышают мировой уровень. Тем самым Chinalco, якобы, стремится удержать своих потребителей от приобретения глинозема за рубежом.

В любом случае никто не сомневается, что период стабилизации на международном спотовом рынке глинозема продлится недолго и во второй половине года цены снова устремятся вниз. В качестве минимального уровня называются $130 за т FOB, после чего, как ожидается, на рынок снова придут китайские покупатели.

Несмотря на сокращение мирового производства алюминия крупнейшие поставщики глинозема пока не прибегают к сознательным сужениям объема выпуска. Более того, комбинат Friguia в Гвинее нарастил объем производства до 700 тыс. т в год по сравнению с 541 тыс. т в 2000 году и планирует к концу первого квартала 2002 года довести производительность до 1 млн. т в год. Впрочем, так как более 90% глинозема в мире поставляется согласно долгосрочным контрактам по ценам, привязанным к стоимости алюминия на ЛБМ, его поставщики проявляют незначительный интерес к колебаниям на спотовом рынке.

Медь:

с нарастающим избытком

Рынку меди в июне не удалось отделаться так легко, как алюминию. Биржевые цены на этот металл под напором спекулянтов и при практически полном отсутствии сделок между реальными производителями и потребителями утратили за месяц более $100 за т, дойдя в 20-х числах июня до менее $1600 за т по трехмесячному контракту (самый низкий уровень за последние два года). В некоторые дни спекулятивная активность даже приводила к появлению премии за немедленную поставку, что усилило приток меди на лицензионные склады ЛБМ. По некоторым оценкам, в июле только на американские склады должно поступить от 40 тыс. до 100 тыс. т.

Медь традиционно считается наиболее "промышленным" из цветных металлов, и теперь это проявляется со всей наглядностью. В мае степень загруженности производственных мощностей в США упала до 77,4% – самого низкого уровня с августа 1983 года, а приближение летней паузы обещает дальнейшее снижение этого показателя. Производители жалуются на наличие огромных запасов непроданных медных полуфабрикатов и готовой продукции. В Западной Европе потребители катодной и стандартной меди отменяют ранее размещенные заказы, особенно низок спрос со стороны телекоммуникационного сектора, который в последние годы был лидером по темпам роста объемов потребления.

По данным International Copper Study Group (ICSG), уже в первом квартале 2001 года избыток рафинированной меди на мировом рынке достиг 120 тыс. т по сравнению с дефицитом в 50 тыс. т за тот же период прошлого года. Как надеются специалисты ICSG, во второй половине года некоторые производители, главным образом в Северной Америке, сократят выпуск, в связи с чем годовой баланс будет сведен с избытком всего в 130 тыс. т. По оценкам ICSG, в 2001 году производство рафинированной меди в мире возрастет на 3,4% по сравнению с прошлогодними показателями, но потребление впервые за последние 10 лет пойдет на спад (приблизительно, на 1%). Впрочем, на будущий год ICSG предсказывает возвращение дефицита в 359 тыс. т, так как спрос на рафинированную медь снова поднимется на 3,7%, в то время как производство расширится всего на 0,5%.

Однако на текущий год объявляются совсем иные прогнозы. Британский банк HSBC предсказывает, что к началу 2002 года цены на медь на ЛБМ будут находиться в районе $1500 за т по трехмесячному контракту, а в дальнейшем они, в лучшем случае, вернут утраченные в этом году позиции. Специалисты британского банка отталкиваются, в первую очередь, от того, что все объявленные к настоящему времени сокращения производства (в частности, компанией Phelps Dodge в США) не приводили к уменьшению предложения рафинированной меди. При этом, та же Phelps Dodge даже не сузила объем поставок концентратов, имея большие запасы этого материала.

По мнению специалистов, если цены на медь надолго удержатся ниже $1600 за т, новый спад производства неизбежен. Первыми кандидатами при этом считаются североамериканские компании, которые не только имеют наивысшую себестоимость, но и страдают от завышенного курса доллара США, препятствующего наращиванию объемов экспорта. Правда, пока американские компании сохраняют стабильные объемы производства (мексиканская Grupo Mexico, имеющая ряд предприятий в США, вообще заявила, что не имеет никаких намерений их урезать), но, как считают аналитики, если низкие цены сохранятся до конца лета, им придется сдаться.

На американском спотовом рынке тем временем постепенно снижаются премии, так как новых закупок практически не отмечено, а запасы у потребителей остаются на высоком уровне. Если в начале июня катодная медь предлагалась американскими трейдерами с премией в 2,4-3 центов за фунт по сравнению с ценами на бирже COMEX, то во второй половине месяца их уровень достиг 2,3-2,8 центов за фунт, но даже и это не вернуло покупателей на рынок. Впрочем, трейдеры и не ожидают их возвращения до сентября.

В Европе в середине июня все же наблюдалась некоторая активность, так как потребители приступили к плановым закупкам меди на летние месяцы, при этом, наибольшим спросом пользовался стандартный материал. Закупки катодной меди также находились на довольно высоком уровне, но рынок был просто переполнен этим материалом.

Тем не менее, низкие цены на медь на ЛБМ, по крайней мере, позволили трейдерам в целом сохранить размеры премий. Катодная медь во второй половине июня продавалась с премией порядка $30 за т CIF Роттердам, около $36-38 за т в Ливерпуле и $35-38 за т – в итальянских портах. Премия при поставках стандартного материала CIF Роттердам сохранялась в размере $10-15 за т выше цены ЛБМ.

В Китае запасы импортной меди в портах постепенно сокращаются, однако низкий спрос не позволил трейдерам воспользоваться этим обстоятельством, поэтому премии так и остались на уровне $50-55 за т со склада в Шанхае для материала западного производства. Спрос на медный и латунный лом на китайском рынке находился на вполне стабильном уровне, однако цены снизились, сопровождая падение цен на ЛБМ. Во второй половине июня лом меди № 2 birch/cliff при поставках в Гонконг или материковый Китай стоил $1500-1520 за т C&F, лом желтой латуни honey достигал в цене не более $1160-1180 за т, скинув, примерно, $20 за т по сравнению с предыдущим месяцем. Более дорогим был латунный лом на индийском рынке, где стоимость honey в первой половине июня доходила до $1300 за т и лишь впоследствии опустилась до около $1200-1280 за т C&F.

В Европе медный и латунный лом также сдал в цене. По словам трейдеров, при отсутствии существенного потребительского спроса удержать стоимость материала от спада не было ни малейшей возможности, так как особого недостатка в ломе в июне не отмечалось. Более того, некоторый рост цен на лом в мае и первых числах июня сыграл против поставщиков, так как из-за этого падение во второй половине месяца прошло очень резко.

Так, лом № 1 berry, в конце мая стоивший около $1650-1690 за т CIF в континентальной Европе и 1110-1140 ф. ст. за т в Великобритании, месяц спустя котировался на тех же рынках соответственно по не более $1550-1610 и 1050-1100 ф. ст. за т, лом № 2 birch/cliff подешевел от $1465-1565 за т в первых числах июня до $1370-1470 за т в конце месяца. По мнению аналитиков, надеяться на возвращение цен до майского уровня, по крайней мере до конца лета, практически не реально.

Спад на ЛБМ развеял все надежды также на возможное восстановление цен на медный лом в США, где в начале июня рынок показывал некоторые признаки оживления вследствие интенсификации экспорта в страны Восточной Азии. Тем не менее, при крайне незначительном спросе на внутреннем рынке, вызванном, помимо всего прочего, подорожанием электроэнергии и энергоносителей, что повысило расходы на переплавку, цены так и остались на крайне низком уровне. Стоимость лома № 1 во второй половине июня не превышала 74-75 центов за фунт светлой проволоки и 70-71 центов за фунт материала, подвергнутого термической обработке. Лом рафинированной меди № 2 поставлялся по ценам не выше 60-63 центов за фунт.

Как говорят трейдеры, в продолжающемся скольжении цен все же можно увидеть один положительный аспект: запредельно низкая стоимость лома предоставляет хорошие возможности потребителям, так что есть надежда на активизацию спроса. Впрочем, по мнению других специалистов, пока в США не прекратится экономический кризис, ничто не в силах возвратить покупателей на рынок. Если принять эту точку зрения, восстановление американского рынка лома произойдет не ранее первого, а то и второго квартала 2002 года.

Никель:

без четких ориентиров

Как и ожидалось, никелю не удалось удержаться на уровне около $7000 за т по трехмесячному контракту, достигнутом в конце мая – начале июня. В дальнейшем цены вполне предсказуемо пошли вниз и к концу июня вновь коснулись $6000 за т. По мнению многих специалистов, низкий спрос на никель со стороны производителей нержавеющей стали, которые как раз собрались закрыть свои заводы на период летних отпусков, обусловит их стаблизацию на уровне около $6000 за т или несколько ниже, по крайней мере – до осени. Впрочем, озвучиваются и более благоприятные прогнозы, по которым никель сможет удержаться на отметке $6400 за т по трехмесячному контракту.

На сегодняшний день на мировом рынке никеля остались два основных фактора неопределенности: предложение лома нержавеющей стали и объем поставок первичного металла из России. "Норильский никель" время от времени сообщает о намерениях сократить экспорт, но, так как компания не всегда выполняет свои решения, западные аналитики уже не знают, чему верить. Что касается лома, то падение цен на никель в апреле привело к практически полному исчезновению его на рынке, вследствие чего сталелитейные компании начали вместо лома приобретать первичный металл. Однако, после того как в мае никель снова потянул за собою цены на лом, но на этот раз – вверх, активность на рынке вторичного материала опять возросла. Так или иначе, но о каких-либо изменениях можно будет говорить не ранее августа.

Тем временем, по-видимому, исчерпывается возникшая еще в феврале 2000 года ситуация с дефицитом наличного металла на ЛБМ, из-за чего его стоимость превысила показатель по трехмесячному контракту. В мае прошлого года этот разрыв, или премия за немедленную поставку, достигал $500 за т, но теперь его величина уже ниже $50 за т. По мнению специалистов, у биржевиков больше нет никаких оснований сохранять премию за наличный никель, так что ожидается, что в июле рынок должен войти в нормальное состояние.

На спотовом рынке никеля премии, в целом, сохраняют стабильный уровень, хотя американские трейдеры не без оснований опасаются, что июньские премии в размере около 11 центов за фунт для плавильного материала в дальнейшем пойдут на спад. В Европе нарезанные катоды 4х4 дюйма по-прежнему котируются на уровне $35-40 за т выше ЛБМ, а премия на поставки катодов 2х2 дюйма достигает $200 за т. Дисконт для ненарезанных катодов стабилен и равен около $30-40 за т.

Неожиданный спад испытали только никелевые брикеты, обычно котируемые, приблизительно, на $50 дороже никеля на ЛБМ. В июне же цены на них практически соответствовали биржевым. Трейдеры обвиняют в этом одного из австралийских производителей, забросавшего рынок дешевыми брикетами, однако не сообщается, не является ли данный экспортер одним из трех новых комбинатов, использующих технологию кислотного выщелачивания под давлением с более низкой по сравнению с традиционными методами себестоимостью.

Цинк:

горечь падения

На первый взгляд, снижение цен на цинк по сравнению с началом года (немногим более 10%) относительно незначительное, но оно в конце июня сбросило цены до самого низкого значения за последние 7 лет. В последних числах месяца стоимость цинка на ЛБМ опустилась ниже психологически важной границы $900 за т, причем, при полном отсутствии факторов, которые могли бы противостоять падению.

Мировой рынок цинка катастрофически разбалансирован. Небольшие сокращения производства в Бразилии и Северной Америке за последние полгода перекрываются мощным скачком в Китае. По оценкам специалистов британского банка HSBC, в первом квартале 2001 года в стране было произведено 510 тыс. т цинка, что на 27,5% больше, чем за тот же период прошлого года. При этом, спрос на цинк в Китае более замедлен, а это заставляет местные компании расширять поставки за рубеж независимо от уровня мировых цен. Как считают эксперты Macquarie Research, в 2001 году превышение китайского экспорта цинка над импортом составит 600 тыс. т по сравнению с 550 тыс. т в прошлом.

С другой стороны, потребление цинка значительно отстает от прошлогодних показателей. Около 55-60% спроса на этот металл создается сталелитейной промышленностью, причем, большая часть оцинкованной стали используется в автомобилестроении, испытывающем спад во многих странах. Американские эксперты оценивают снижение производства в национальной автомобильной промышленности в 20% по сравнению с объемами 2000 года, что трансформируется в сужение закупок сырья, по меньшей мере, на 40% из-за нежелания создавать запасы.

Исходя из того что впереди – летний спад деловой активности, аналитики предсказывают спад цен до $875 и даже $850 за т по трехмесячному контракту, если не произойдет резкого сужения объемов предложения и вывода из строя избыточных мощностей. Специалисты тщательно отслеживают объем выпуска цинкового концентрата, так как его сокращение с большой вероятностью приведет и к соответствующему уменьшению производства рафинированного металла. По данным Macquarie Research, избыток цинкового концентрата на мировом рынке составляет сейчас менее 100 тыс. т в пересчете на цинк; ликвидация такого излишка заставит плавильные заводы снизить обороты. Аналогичная ситуация произошла в 1993 году, когда падение цен на цинк до $859 за т по трехмесячному контракту спровоцировало закрытие ряда крупных предприятий. Однако семь лет назад тарифы на обогащение концентрата равнялись $210 за т, в то время как сегодня они не дотягиваются и до $190 за т (при базовой цене цинка $1000 за т), что дает производителям рафинированного металла возможность для лавирования.

Поэтому наиболее пессимистично настроенные аналитики полагают, что радикального сокращения производства следует ожидать лишь при условии, что цены надолго установятся на уровне ниже $850 за т по трехмесячному контракту. Пока компании отрасли выжидают, кто из конкурентов не выдержит первым, чтобы самим добиться расширения объема доходов без каких-либо усилий со своей стороны. Согласно наиболее распространенному мнению, первой должна сдаться австралийская компания Pasminco, попавшая в особенно тяжелое финансовое положение. В первом квартале 2001 года она понесла убытки в размере A$37 млн., а курс ее акций во второй половине июня упал ниже номинальной стоимости, сократившись в 8 раз по сравнению с 1999 годом. Сейчас Pasminco (а ей, в частности, принадлежит открытая лишь в прошлом году шахта Century с годовым производством 70 тыс. т цинка в концентрате) стоит не более $150 млн., но желающих ее купить в нынешних условиях не находится.

На спотовом рынке цинка активность, естественно, очень низкая, но премии держатся относительно прочно, в основном, потому, что им уже некуда падать. На сингапурских складах в изобилии поставляемый сюда китайский цинк стоил во второй половине июня на $5-8 за т дороже металла на бирже, на американском рынке премии при поставке со склада составляли около 3,5 центов за фунт, хотя потребители приобретали этот металл на 5 центов дороже цены на ЛБМ.

Очередное падение цен на первичный металл отозвалось мощным спадом на рынке лома, где цены, как правило, меняются скачкообразно. Очередной такой прыжок уже в первой половине июня сбил цены на новый литейный лом от $715-725 за т в континентальной Европе и 525-550 ф. ст. за т в Великобритании до $685-700 и 505-525 ф. ст. за т соответственно. Прочие сорта лома аналогично сдали в цене, так что в середине июня цинковые дроссы в ЕС стоили не более $715-725 за т, подешевев, в среднем, на $25 за т по сравнению с предыдущим месяцем, а технический цинк 405-425 ф. ст. за т (на 20-25 ф. ст. за т дешевле, чем в мае). После этого цены на время стабилизировались, но, если в июле первичный цинк на ЛБМ не поднимется снова до более $900 за т, очередное падение стоимости лома неизбежно.

Свинец:

медленное отступление

В июне свинец подтвердил свою репутацию наиболее стабильного на данный момент базового цветного металла, но общая неблагоприятная ситуация в мировой экономике обусловила снижение цен и на него. В середине месяца стоимость свинца на ЛБМ стабилизировалась на уровне около $450 за т по трехмесячному контракту, но аналитики полагают, что в ближайшие недели она снова провалится под влиянием продолжающегося скольжения вниз цен на металлы и наступления летней паузы. Впрочем, как считают специалисты британского банка HSBC, ниже $425 за т свинец вряд ли опустится, так как в этом случае на рынок будут возвращены потребители, которые пока удерживаются от значительных закупок.

Основной фактор, способствующий спаду цен на свинец, на сегодняшний день заключается в сокращении производства в автомобилестроительной промышленности США. Однако на рынке аккумуляторов, в изготовлении которых используется большая часть производимого в мире свинца, на новые автомобили приходится только 15%. В то же время, лето традиционно считается сезонным пиком спроса на аккумуляторы, поэтому в июне премии на свинец на американском рынке даже незначительно поползли вверх (в среднем, на 0,25 цента за фунт) – до около 3,75-4,25 центов за фунт.

Свинец – один из немногих металлов, выпуск которых в Китае в этом году не увеличивается. Причина этого заключается в дефиците свинцового концентрата на мировом рынке. По данным HSBC, в первом квартале 2001 года Китай импортировал всего 49 тыс. т этого материала, т.е. на 50% меньше, чем за тот же период прошлого года. В связи с недостатком сырья нескольким китайским заводам пришлось сократить производство рафинированного металла, соответственно сузились и объемы экспорта.

В первой половине июня внезапно активизировались азиатские потребители свинца, очевидно, решив сыграть на низких ценах. Этот подъем был недолгим, но ожидаемого расширения поставок из Китая на региональные рынки, тем не менее, не произошло, так что азиатские трейдеры по-прежнему не отмечают наличия избытка металла и не исключают роста цен и/или премий во второй половине года. Пока же премии на поставки свинца со склада в Сингапуре составляют около $3-5 за т по сравнению с ценами на ЛБМ.

Рынок свинцового и свинецсодержащего лома в Европе не отличался в июне особой активностью, а цены сникли, отражая ситуацию с первичным металлом на бирже. При этом, рынок континентальной Европы показал несколько большую стабильность, и снижение цен там составило не более $5 за т ($390-410 за т кускового лома в мае и $385-410 за т в июне), а вот в Великобритании цены изменялись довольно заметно. Кусковой лом подешевел на британском рынке от 295-310 до 285-300 ф. ст. за т, лом аккумуляторных пластин, в мае котировавшийся по 80-90 ф. ст. за т, сбросил около 5 ф. ст. (до 75-85 ф. ст. за т), и даже старые аккумуляторы, которые с начала года не выходили за границы 45-52 ф. ст. за т, в июне стоили не более 40-45 ф. ст. за т, хотя затем снова несколько подорожали. По словам трейдеров, сезонное увеличение сбора аккумуляторного лома долгое время не состыковывалось с подъемом спроса на него.

Олово:

игры на руинах

Аналитики сравнивают сегодняшнее положение на мировом рынке олова с туннелем, в конце которого пока беспросветно темно. Несмотря на обещания стабилизировать рынок китайские экспортеры продолжают поставлять металл, практически не обращая внимания на цены, дошедшие до самого низкого уровня, начиная с января 1994 года. В то же время, если спрос на олово в химической промышленности и производстве белой жести в целом сохраняется на относительно стабильном уровне, то электроника, потребляющая олово в виде припоев, переживает спад. В частности, в США, где на этот сектор приходится около 40% от объема потребления олова, составляющего порядка 50 тыс. т в год (около 18% от мирового), многие компании сократили его закупки на 50% по сравнению с прошлым годом.

Несбалансированность рынка накладывается на повышенную активность инвестиционных фондов, в предыдущие месяцы значительно укрепивших позиции олова на ЛБМ. Необходимость выполнения заключенных контрактов периодически вызывала дефицит наличного металла на бирже и, соответственно, предоставляла премию, в отдельные дни достигавшую $70 за т. Эта сумятица привела практически к полному уходу реальных потребителей с биржевого рынка, так что в результате к концу месяца цены упали ниже $4700 за т по трехмесячному контракту, а объем резервов на лицензионных складах ЛБМ, в последние несколько лет колебавшийся между 9 тыс. и 11 тыс. т, взлетел до более 17 тыс. т и продолжает подъем, так как производители, испытывая трудности со сбытом, пытаются продавать металл через биржу.

В последние недели рынок находится в депрессии. На добрую волю китайцев никто уже, пожалуй, не рассчитывает, роста спроса на олово со стороны производителей электроники вряд ли стоит ожидать, по меньшей мере, до осени, а спекулянты во время своих игр предпочитали не выполнять свои контракты, а переносили сроки на более позднее время, что обещает еще одну свистопляску в какой-то из ближайших месяцев. По словам некоторых трейдеров, ничто пока не мешает ценам упасть до $4600 и даже $4500 за т.

Виктор Тарнавский,
по материалам Metal Bulletin, Financial Times, American Metal Market

 
© агенство "Стандарт"