журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
рубрики
РЕКОНСТРУКЦИЯ

ПРОФИЛЬ

НОВЫЕ МАТЕРИАЛЫ И ТЕХНОЛОГИИ

РЫНОК ЧЕРНЫХ МЕТАЛЛОВ

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

ЦЕНОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Металлы мира" – №9, 2002
Приложения к статье
Цены на алюминий на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на алюминиевый сплав на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на медь на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на никель на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на цинк на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на свинец на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на олово на Лондонской бирже металлов, $/т

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

Обзор мирового рынка базовых цветных металлов: 15 августа – 10 сентября

Конец лета традиционно считается самым спокойным временем на мировом рынке металлов. Однако август 2002 года выдался просто на редкость тихим. Так, например, 2 августа на Лондонской бирже металлов (ЛБМ) объем торгов по меди составил всего 30161 лот – за последние годы меньше было лишь перед Рождеством в 1999 году, когда биржа работала только до обеда. На рынке никеля в отдельные дни оборот едва превышал 200 лотов. Бесспорно, одна из причин такой крайне низкой активности даже с учетом сезонных факторов – всеобщее разочарование. Экономический подъем, которого так ожидали в развитых странах во второй половине текущего года, не состоялся, а предпринятая в начале лета попытка искусственно нарастить цены на цветные металлы оказалась преждевременной. На большинстве рынков предложение прочно превышает спрос, а цены все-таки не настолько низкие, чтобы стимулировать выведение из строя избыточных мощностей. Тем не менее, наступление осени и нового подъема деловой активности настраивает участников рынка на оптимистический лад. После возобновления закупок реальными потребителями (а не только инвестиционными фондами) рынок приобрел необходимую устойчивость, и теперь спад цен на нем маловероятен, а некоторый их рост – вполне возможен.

Алюминий: опережая события

Как правило, уменьшение оборотов торгов на ЛБМ приводит к тому, что цены начинают колебаться более резко, чем обычно, так как в таких условиях даже относительно небольшого давления достаточно, чтобы вывести рынок из равновесия. Однако во второй половине августа и начале сентября биржевой рынок алюминия вопреки этому правилу сохранял полное спокойствие. Цены практически не выходили из интервала между $1300 и $1320 за т по трехмесячному контракту, не обнаруживая никакого желания двигаться в ту или иную сторону.

Впрочем, сложившаяся на сегодня обстановка на мировом рынке алюминия решительно не обещает никаких сюрпризов. В отличие от ряда других цветных металлов этот материал не испытывает никаких проблем в части спроса, который уже начал восстанавливаться в США, стабилен в Европе и устойчиво идет на подъем в Восточной Азии, но, при этом, встречает значительные проблемы, связанные с перепроизводством.

Самой "горячей" точкой на мировом рынке алюминия в последнее время стал Китай, где его объемы выплавки набирают буквально устрашающие темпы. За первые шесть месяцев 2002 года они превысили 2 млн. т, что более чем на 25% превышает показатели аналогичного периода предыдущего года. Будучи некогда крупным импортером алюминия, Китай стремительно превращается в не менее мощного нетто-экспортера, что приводит к нарушению баланса на мировом рынке.

Второй источник нынешнего перепроизводства следует искать в США, где постепенно возобновляется выплавка алюминия комбинатами на северо-западе страны, остановленными в конце 2000-го – начале 2001 года из-за высоких цен на электроэнергию. Сегодня энергетическая проблема уже менее актуальна, и многие компании региона возвращают свои предприятия в строй, хотя ценовая обстановка на рынке остается неблагоприятной. Только за лето о возобновлении или расширении производства на своих заводах объявили компании Alcan и Columbia Falls, а в июле 2002 года объем выпуска алюминия в США составил 237,7 тыс. т, что более чем на 11% превышает показатель июля 2001 года. Правда, в августе компания Alcoa, ведущий американский производитель алюминия, сообщила о выведении из строя порядка 90 тыс. т мощностей в годовом эквиваленте, однако каких-либо кардинальных изменений эта инициатива не принесла. По последним данным, спрос на алюминий на американском рынке поднялся по сравнению с прошлым годом, но темпы роста пока не превышают 4%.

По мнению специалистов британского Macquarie Bank, возобновление работы заводов в США и ввод в строй новых предприятий в Китае и Австралии могут еще нескольких лет обусловливать превышение мирового производства алюминия над потреблением. В связи с этим эксперты банка пересмотрели в сторону уменьшения стоимости ранее сделанные ими ценовые прогнозы. По данным Macquarie, в 2002 году средняя цена алюминия на ЛБМ не превысит 62 центов за фунт ($1366,5 за т), в 2003 году вследствие завершения экономического спада в западных странах она достигнет почти 65 центов за фунт ($1432 за т), однако в 2004 году последует снижение цен до 57 центов ($1256 за т): несколькими месяцами ранее эксперты банка указывали средние цены за период 2002-2004 годов соответственно на уровне $1398; $1532 и $1375 за т.

В ближайшем же будущем негативное влияние на цены будут продолжать оказывать избыточные резервы алюминия, скопившиеся на лицензионных складах ЛБМ. Конечно, наиболее активно они накапливались в апреле-мае, когда их прирост превышал 100 тыс. т в месяц. Однако к началу сентября объем запасов достиг 1,3 млн. т, что почти на 60% больше, чем 2 января 2002 года (819 тыс. т). В последний раз такое переполнение складов отмечалось в апреле 1995 года; именно тогда подъем на мировом рынке алюминия сменился длительным спадом. Впрочем, сейчас такого спада, возможно, удастся избежать, если осенью американские, европейские и азиатские покупатели проявят активность, а также не произойдет провала на рынке меди, часто задающей тон остальным цветным металлам. По всем признакам, такое развитие событий выглядит вполне вероятным.

Так, например, на европейском спотовом рынке заметное оживление начало наблюдаться уже в последние числа августа. Первая половина месяца была на редкость умиротворенной, однако затем обороты торговли резко возросли. Многие потребители занялись пополнением израсходованных за лето запасов, что создало особенно высокий спрос на нерастаможенный металл, поставки которого, к тому же, были недостаточными, так как Alcan и бразильские производители алюминия в последние месяцы больше ориентировались на рынок США. В итоге основными поставщиками алюминия в ЕС оказались россияне, что привело к практическому выравниванию премий на российский и западный алюминий. В начале сентября металл западного производства с неуплаченной пошлиной предлагался европейским покупателями со склада по ценам, превышавшим биржевые на $40-45 за т, в то время как премии на российский алюминий А7е (слитки) находились на уровне $35-39 за т. Поднялись премии и на другие российские сорта: для А5 она составляла в сентябре $15-20 за т, А6 и А0 – соответственно $25-30 и $5-10 за т при поставке со склада в Европе.

Премии на западный алюминий с уплаченной пошлиной были более стабильными. Практически в течение всего августа они не покидали интервала $83-90 за т, не изменившись и в сентябре. Цены спот, при этом, совпадали с трехмесячным форвардом, а вот контракты на поставки в первом квартале 2003 года уже заключались из расчета на премии в $93-100 за т по сравнению с ценами на ЛБМ.

Рынки алюминиевых полуфабрикатов в сентябре понемногу стабилизировались, хотя сохраняется недостаток предложения, так как большинство производителей имеют долгосрочные контракты и не располагают значительными резервами для продажи на спотовом рынке. Премии на заготовки в Европе изменились в течение августа от $240-250 до около $250-260 за т при поставке со склада, конечным же потребителям приходится платить, в среднем, на $20 за т дороже. По мнению аналитиков, в октябре премии могут подняться еще на $10-15 за т.

В Восточной Азии рост поставок китайского алюминия не оказался серьезным препятствием для повышения премий на спотовом рынке. Как отмечают наблюдатели, значительная часть металла, складированного в Сингапуре, представляет собой залог по кредитам, выданным западными банками китайским компаниям, так что давление непосредственно на рынок алюминия эти запасы оказывают в меньшей степени, чем можно было бы ожидать. Кроме того, низкие цены на ЛБМ облегчают трейдерам задачу увеличения премий, так как для потребителей металл все равно остается дешевым.

Наиболее высокие в регионе премии на западный алюминий отмечались в начале сентября на Тайване, где их уровень составлял, в среднем, $65 за т по сравнению с ценами на ЛБМ. В отношении китайского металла наблюдалось значительное разнообразие: по одним данным, премии на него упали до $10 за т и даже ниже, по другим же – оставались в пределах $18-20 за т. Судя по всему, возможно было как то, так и другое, в зависимости от обстоятельств.

Снижение уровня премий отмечалось в августе и начале сентября только на американском рынке, что, впрочем, вполне логично. Весной этого года в США направлялись значительные объемы поставок из-за рубежа, призванные компенсировать нехватку металла национального производства, однако к концу лета американские алюминиевые заводы нарастили обороты, что привело к появлению ощутимого избытка предложения. Ко всему этому добавился летний спад деловой активности, умеривший спрос.

В итоге, если в начале августа премии Midwest достигали 4,5 центов за фунт по сравнению с ценами на нью-йоркской бирже Comex, то во второй половине месяца они дошли до 4,25-4,35 центов за фунт, а в сентябре – даже до 4,00-4,25 центов за фунт. По мнению некоторых трейдеров, ожидающих в сентябре-октябре активизации спроса на алюминий со стороны производителей автомобилей и потребительских товаров, "премии вряд ли упадут ниже 4 центов за фунт", однако немалая часть участников рынка настроена куда менее оптимистично. По их словам, "экономика по-прежнему далека от выхода из кризиса", резервы алюминия в стране высокие, а в октябре-ноябре в США должны быть завезены крупные партии импортного металла по заключенным ранее контрактам.

На европейском рынке алюминиевых сплавов летний спад деловой активности завершился несколько позднее, чем у первичного алюминия, а перспективы на осень выглядят куда менее благоприятными. Основная проблема поставщиков заключается в недостаточном спросе со стороны потребителей, в первую очередь, в автомобильной промышленности. Кроме того, в регионе наблюдается ожесточенная конкуренция между местными и зарубежными поставщиками. По некоторым данным, за первые семь месяцев текущего года в Западную Европу было ввезено около 200 тыс. т низкокачественных алюминиевых сплавов, примерно, соответствующих европейскому стандарту Din226. Крупнейшими поставщиками, при этом, выступали Россия, Польша и Румыния.

В начале сентября стоимость стандартных слитков сплава Din226 составляла в континентальной Европе @1550-1570 за т для продукции местных компаний, импортные сплавы аналогичного сорта котировались, в среднем, на @30 за т ниже. По мнению аналитиков, даже сохранение этого уровня представляется непростой задачей, так как конкуренция на рынке высокая, а у потребителей уже накоплены значительные запасы. Пожалуй, единственным исключением остается Италия, где неопределенное положение с импортом лома (решением суда в г. Удино в июле металлолом был квалифицирован как промышленные отходы, вследствие чего ввоз этого материала столкнулся со значительными трудностями), заводам приходится приобретать для переплавки слитки первичного металла. В начале сентября цены на Din226 в Италии достигали @1650 за т, а на лом отливок tense, предназначенный для изготовления этого сплава, – @1300 за т, что значительно превышает общеевропейский уровень.

Спад на рынке алюминиевых сплавов оказал соответствующее влияние и на алюминиевый лом. Обычно в конце августа этот рынок оживает после летней паузы, но в этом году особого подъема не наблюдалось даже в первую неделю сентября. По словам одного из трейдеров, никто в Европе не хочет ни покупать, ни продавать лом. Правда, у поставщиков есть отдушина в виде восточноазиатского рынка, где спрос на сырье для производства вторичного алюминия стабильно высокий, а цены выше, чем в Европе. Так, например, чистые стружки в начале сентября поставлялись в Китай по ценам, доходящим до $1150 за т CIF.

Расширить закупки лома из Западной и Восточной Европы в ближайшем будущем может Индия. Традиционно индийские потребители приобретали алюминиевый лом в странах Ближнего Востока и Юго-Восточной Азии, откуда они могли беспошлинно ввозить его в страну (для прочих поставщиков в Индии действует 15%-ная импортная пошлина). Однако в таких странах как Саудовская Аравия, Бахрейн, ОАЭ, Шри Ланка в последние месяцы вступили в строй собственные заводы по выплавке алюминиевых сплавов, что оставляет меньшие объемы материала для экспорта в Индию. В связи с сужением объема поставок лома из-за границы многие индийские компании проявляют признаки беспокойства. Вопрос об отмене пошлины, правда, еще не стоит (в основном, вследствие низких мировых цен на алюминий и сплавы), однако, если тенденция с падением импорта будет развиваться, он может появиться в повестке дня у правительства страны.

Международный спотовый рынок глинозема во второй половине августа находился в абсолютном расстройстве. Китайские компании на время почти прекратили закупки, расходуя материал из накопленных ранее запасов, а, кроме них, на рынке почти что и нет покупателей. Большая часть американских заводов, которые когда-то приобретали глинозем на спотовом рынке, по-прежнему простаивает, а российские потребители в последнее время предпочитают получать сырье по долгосрочным соглашениям. Правда, и из продавцов сейчас остались одни лишь австралийцы. Индийская компания Nalco из-за низких цен приостановила свои тендеры, а карибский глинозем, по большей части, идет напрямую к потребителям, минуя спотовый рынок.

В начале сентября немногочисленные сделки по продажам австралийского глинозема осуществлялись по ценам порядка $146-148 за т FOB, карибский материал котировался на $10-15 за т ниже, хотя эти цифры были, скорее, номинальными, чем реальными. Трейдеры рассчитывают, что в конце сентября рынок должен снова оживиться в связи с возвращением на него китайских покупателей, однако этого никто не может гарантировать. За последние полтора года Китай импортировал столько глинозема, что только с использованием складских запасов в местных портах национальные алюминиевые заводы могут работать несколько месяцев, поэтому, по большому счету, в новых поставках китайские компании не слишком нуждаются.

Медь: и Китай не помог

Во второй половине августа медь на ЛБМ балансировала чуть выше $1500 за т по трехмесячному контракту, но в начале сентября все-таки провалилась ниже этой психологически важной границы. Причиной тому послужили неблагоприятные публикации о состоянии американской промышленности. Рост промышленной продукции в США в июле настроил всех участников рынка меди на оптимистичный лад, однако в августе появившаяся тенденция так и не получила развития. В американской экономике продолжается стагнация, а, значит, рассчитывать на активизацию спроса на медь в ближайшие недели не приходится.

Разочарование было настолько глубоким, что рынок практически игнорировал сообщение из КНР, которое в иных обстоятельствах могло бы значительно повлиять на цены. Семь ведущих производителей меди в стране объявили о сокращении производства в 2002 году в общей сложности на 85 тыс. т, обосновав свой шаг низкими ценами и сложностями с поставками концентрата.

Вообще Китай в этом году играет не совсем привычную для себя роль стабилизирующего фактора на мировом рынке меди. По уровню спроса на этот металл он уступает в настоящее время только США, причем, объем потребления продолжает расширяться высокими темпами. Крупные государственные инфраструктурные проекты, для которых требовались большие объемы меди, сейчас уже близки к завершению, но вместо них на первый план выходит частный сектор, где быстро наращивается выпуск бытовой электроники и прочих товаров массового потребления, в которых широко используется этот металл. Китайская промышленность не справляется с такой интенсификацией спроса, что вынуждает страну прибегать к импорту во все возрастающих масштабах. В этом году Китай ввозил почти на 60% больше меди, чем в прошлом, и, по мнению аналитиков, данная тенденция сохранится и на будущий год.

Именно китайские закупки создают повышенное напряжение на рынке медного концентрата. По словам одного трейдера, на каждую тонну претендует с десяток покупателей, причем, сырья все равно недостаточно. Рыночные аналитики уже давно предсказывали, что китайские медеплавильные заводы в условиях дефицита концентрата не смогут выполнять свои производственные планы, поэтому известие о сокращении выпуска меди, с их точки зрения, не было неожиданным.

Тарифы на обогащение концентрата и рафинирование меди, между тем, снизились до рекордно низкого уровня. На спотовом рынке китайские и индийские плавильные заводы были вынуждены соглашаться с тем, что обогащение 1 т концентрата принесет им всего $24-27, а рафинирование 1 фунта меди будет стоить не более 2,4-2,7 центов. Австралийская шахта Reward заключила рамочное соглашение на 2003 год из расчета около $35/3,5 центов, а одна южноамериканская компания призналась, что получила неофициальное предложение на установление тарифов будущего года в размере около $43-45/4,3-4,5 центов (для сравнения: по долгосрочным контрактам на 2002 год тарифы на обогащение и рафинирование составляют, в среднем, $65 за т и 6,5 центов за фунт).

Исходя из этого многие аналитики достаточно хладнокровно восприняли спад цен на медь до менее $1500 за т в начале сентября. Например, как считают специалисты Macquarie Bank, в ближайшие 6-12 месяцев на рынке меди вероятен значительный подъем. По их оценке, если в текущем году средний уровень цен на ЛБМ не превысит $1589 за т по трехмесячному контракту, то в 2003-м медь подорожает до 85 центов за фунт ($1873,5 за т). При нынешних ценах и нехватке концентрата возобновление производства на выведенных ранее из строя предприятиях кажется не слишком вероятным, а вот новые сокращения выпуска вполне возможны.

Положительным фактором следует считать и постепенную ликвидацию резервов меди на лицензионных складах ЛБМ. Своего максимального уровня (почти 1 млн. т) они достигли в мае этого года, а, по состоянию на начало сентября, объем запасов уменьшился до менее 900 тыс. т, практически не изменившись по сравнению с концом второго квартала. По мнению аналитиков, основную роль в стабилизации этого показателя сыграли китайские закупки.

Наблюдатели указывают, что даже в США существовавший ранее избыток на внутреннем рынке меди понемногу начинает сокращаться. У большинства потребителей к концу лета остались лишь минимальные запасы, и хотя на складах полно меди, определенное беспокойство у покупателей, тем не менее, присутствует. Кроме того, этой осенью у ведущих производителей меди в США заканчивается действие коллективных договоров с рабочими, а переговоры о заключении новых чреваты забастовками и спадом производства. По мнению аналитиков, если трудовых конфликтов не удастся избежать, премии на американском спотовом рынке меди, которые сейчас составляют, примерно, 2,5-3,2 центов за фунт по сравнению с Comex для стандартного материала, могут измениться в октябре-ноябре до 4-5 центов.

На рынке медного лома ни во второй половине августа, ни в первую неделю сентября не наблюдалось особой активности, за исключением КНР и Индии, где спрос на данный материал постоянно стабилен и достаточно высок. Однако в Европе и Северной Америке оборот крайне незначительный. При сложившихся ценах (например, $1320-1390 за т лома проволоки № 1 berry и $1260-1270 за т лома № 2 birch/cliff) большинство продавцов не заинтересованы в сбыте больших партий, а потребители, со своей стороны, отказываются платить дороже. Хотя в Европе в последние недели определенно наблюдается дефицит медного и латунного лома, подъем цен в условиях спада на ЛБМ пока невозможен. Конечно, если первичная медь останется на низком уровне еще четыре-пять недель, нехватка лома заставит его потребителей согласиться на рост цен, но, скорее всего, повышение на ЛБМ произойдет раньше.

Никель: подъем не заставит себя ждать

Подобно всем остальным металлам на ЛБМ никель во второй половине августа и начале сентября сохранял относительную стабильность при очень низком обороте. Цены почти все это время находились в интервале между $6600 и $6800 по трехмесячному контракту, хотя в последние числа августа на этом рынке появилась некоторая тенденция их роста, впоследствии, правда, не получившая развития.

Впрочем, в том, что "продолжение последует", не сомневается почти никто, так как в отличие от остальных цветных металлов никель может похвастаться достаточно высоким спросом, причем, самое главное – сбалансированным с предложением. Производство нержавеющей стали ощутимо пошло вверх после прошлогоднего провала. По данным британской компании Barclays Capital, в первой половине этого года оно возросло в Европе на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, растет импорт нержавеющей стали в Китае, что также дополнительно увеличивает спрос на никель со стороны тайванских, корейских и японских компаний.

Таким образом, не удивительно, что та же Barclays Capital предсказывает на четвертый квартал 2002 года среднюю цену на уровне $7400 за т по трехмесячному контракту. А Macquarie Bank несмотря на пессимистическую оценку ближайших перспектив экономики западных стран для никеля оставил свой прогноз на 2003 год – $8485 за т – без изменений. Как полагают многие аналитики, в ближайшие недели именно никель станет "фаворитом" у инвестиционных фондов, специализирующихся на долгосрочных (один-два года) вложениях, что ускорит рост цен на него в последние месяцы текущего года и в начале следующего.

Уверенность специалистов зиждется на том, что при наличии стабильно растущего спроса (по прогнозу канадской компании Inco, – 4% в год в ближайшие четыре года) во всем мире к 2005 году будет завершен только один масштабный никелевый проект – Goro в Новой Каледонии. Правда, в 2006 году должны вступить в строй сразу два объекта – комбинат Koniambo компании Falconbridge в той же Новой Каледонии и шахта Voisey's Bay компании Inco в Канаде. Строительство этих предприятий обойдется их собственникам более чем в $1,5 млрд., а их производительность будет превышать 50 тыс. т в год, что для никеля с его объемом глобального рынка в 1,1 млн. т в год – очень много.

В соответствии с этим многие специалисты предсказывают появление в 2006 году значительного избытка на мировом рынке никеля, который будет определять общую ситуацию до конца десятилетия. Однако с этими оценками не согласны компании Inco и Falconbridge, как раз и занимающиеся реализацией этих проектов. Канадские компании возлагают основные надежды на Китай, где потребление нержавеющей стали в последние 10 лет увеличивалось со средней скоростью 25% в год и сейчас составляет 11% от общемирового объема. По мнению экспертов Inco, если спрос на нержавеющую сталь в КНР до 2006 года будет возрастать хотя бы вполовину меньшими темпами, на мировом рынке никеля хватит места и Goro, и Koniambo, и Voisey's Bay, к тому же, еще останется свободное место для расширение производства на предприятиях "Норильского никеля". Правда, этот прогноз базируется на допущении, что в самом Китае в ближайшие годы не будут разрабатываться собственные месторождения никелевой руды или, по крайней мере, работы не будут вестись в больших масштабах.

В ближайшее же время движение цен на никель будет определять, главным образом, "Норильский никель", на долю которого сейчас приходится 22% от мирового производства. Впрочем, как отмечают западные наблюдатели, в последнее время россияне продают все большую часть своей продукции по долгосрочным контрактам и совсем не склонны дестабилизировать рынок.

Между тем, активизация спроса на никель со стороны производителей нержавеющей стали в конце августа привела к повышению премий на европейском спотовом рынке. Кроме того, этому способствовала нехватка качественных ненарезанных катодов, которые соответствовали бы спецификациям ЛБМ. В начале сентября этот материал предлагался по ценам, которые на 9-11 центов за фунт превышали уровень цен ЛБМ, а премии на нарезанные катоды 1х1 и 2х2 дюйма составляли, соответственно, около 27 и 18 центов за фунт.

Цинк: обнадеживающих признаков недостаточно

В середине августа цены на цинк на ЛБМ впервые с момента появления на бирже этого контракта в январе 1998 года (до этого торговали другим сортом металла) упали ниже $750 за т по трехмесячному контракту. Правда, по мнению аналитиков, реальное значение этого события в известной степени девальвировалось тем, что произошло это в самый разгар летнего спада деловой активности, а стояли за ним, в первую очередь, инвестиционные фонды, успешно сыгравшие на понижение.

На самом деле ситуация на мировом рынке цинка, хотя и оставалась неблагоприятной, в то же время нисколько не изменилась к худшему. Более того, ряд аналитиков заводили разговор о появлении неких обнадеживающих признаков, указывавших на возможное завершение затянувшегося спада.

Так, например, в США начало устойчиво расти производство автомобилей, что создавало дополнительный спрос на оцинкованную сталь. Ряд европейских заводов летом закрылись на каникулы на более длительный срок, чем обычно, что позволило вывести с рынка дополнительные 60 тыс. т металла. Наконец, реальное сокращение производства наблюдалось в Китае, который в прошлом году как раз и вывел мировой рынок из равновесия своими избыточными экспортными поставками. Ведущие производители цинка в стране, пообещавшие снизить объем выплавки металла на 10-15% в этом году (хотя и вынужденно, вследствие низких цен и нехватки концентрата), сдержали свое слово. За первые шесть месяцев 2002 года в стране было произведено 969,3 тыс. т цинка, что на 9,4% меньше, чем за тот же период прошлого года. Китайский экспорт этого металла, в апреле 2002 года составивший 65 тыс. т, к концу лета сократился почти вдвое. Благодаря этому избыток цинка на рынке, тянувший цены вниз в первом полугодии, несколько уменьшился.

Сокращение китайских поставок даже привело к повышению премий на восточноазиатском спотовом рынке. По словам одного из трейдеров, спрос на металл в регионе незначительный, но на склады практически перестали поступать новые партии из Китая, так как местные компании утратили интерес к внешнеторговым сделкам по таким ценам. В начале сентября китайский цинк котировался в Сингапуре с премией в $35-38 за т по сравнению с ЛБМ при поставке со склада, а премии на западный металл достигали $40-45 за т. При этом, участники рынка ожидают дальнейшего повышения осенью, так как значительные запасы цинка задействованы в финансовых операциях в качестве залога и в ближайшее время не могут быть проданы.

Падение цен до крайне низкого уровня пробудило интерес у покупателей, и всего за две недели цинк на ЛБМ поднялся до более $780 за т по трехмесячному контракту. Резервы металла на лицензионных складах биржи, в середине августа превышавшие 650 тыс. т, благодаря потребительским закупкам несколько сузились, и в первых числах сентября этот показатель опустился до менее 630 тыс. т, что, по мнению наблюдателей, тоже может служить благоприятным сигналом.

Однако, не удержавшись на достигнутом уровне, цинк очень скоро снова скатился вниз. Пожалуй, основной причиной этого было сообщение финской компании Outokumpu о возобновлении добычи цинковой руды на крупнейшей в Европе шахте Tara в Ирландии, закрытой в ноябре 2001 года. Нельзя сказать, что это событие стало неожиданным: Outokumpu предупреждала о возможном исходе этого дела еще несколько месяцев тому назад. Тем не менее, перспектива появления на мировом рынке дополнительных 60 тыс. т цинка в концентрате в текущем году и еще 200 тыс. т в следующем никак не способствовала улучшению настроения у участников рынка.

Возвращение в строй Tara представляло собой немаловажный негативный фактор, как минимум, по двум причинам. Во-первых, возобновление добычи в ирландской шахте уменьшало дефицит концентрата, что препятствовало расширению и способствовало сокращению плавильных мощностей. Во-вторых, решение руководства Outokumpu воздействовало на рынок и с психологической точки зрения. В последние 12 месяцев производители цинка только выводили из строя свои предприятия, причем, по единодушному мнению специалистов, делали это недостаточно активно. Финская компания поступила наоборот, вопреки рекордно низким ценам.

Впрочем, кардинально ситуация на рынке от этого не изменилась. Для достижения баланса требуется сокращение производства, причем, не концентрата, а именно рафинированного цинка. Возможно, преломить ход событий сможет австралийская компания MIM, в настоящее время рассматривающая возможность закрытия на неопределенный срок двух своих плавильных заводов в Европе совокупной мощностью 200 тыс. т в год. Если это действительно произойдет, рынок получит мощную поддержку, но, пока объем производства остается неизменным, цены будут, скорее всего, снова дрейфовать в сторону $750 за т и даже в случае временного повышения, не задержатся выше $800 за т по трехмесячному контракту.

Поставщики цинкового лома в конце августа, воодушевленные ростом цен на первичный цинк на бирже, подняли было цены на $20 за т, также отступив от минимальных значений начала месяца. Однако, с учетом последних изменений, стоимость нового литейного лома на уровне $560-580 за т в континентальной Европе и 325-340 ф. ст. за т в Великобритании выглядит несколько завышенной. Впрочем, данные цены были, скорее, номинальными, так как активность на этом рынке уже несколько месяцев подряд низкая и вряд ли намного интенсифицируется в ближайшие несколько недель.

Свинец: с надеждой на 2003-й

Рынок свинца на ЛБМ в августе и начале сентября не совершил ничего, что могло бы хоть чем-то удивить специалистов. Цены, упав до минимума (менее $430 за т по трехмесячному контракту) в середине августа слегка пошли вверх, но подъем до более $445 за т в конце месяца оказался лишь кратким эпизодом, и в сентябре свинец на бирже опять подешевел до около $435 за т. При всех этих колебаниях на рынке прослеживается четкий курс: вниз по наклонной плоскости. Если все будет продолжаться и дальше в том же духе, четвертый квартал свинец начнет на уровне порядка $420 за т по трехмесячному контракту.

Пожалуй, предотвратить это может только солидный подъем цен на другие цветные металлы, которые могут потянуть за собой и свинец. Сам по себе рынок этого металла вряд ли способен на большее, чем кратковременные колебания, не нарушающие общей тенденции. Благоприятные ожидания, которые были характерны для свинца в начале текущего года, рассеялись без следа.

Ошибкой аналитиков было то, что они переоценили спрос на этот металл. Действительно, теоретически, производство свинцово-кислотных аккумуляторов, на которое уходит большая часть выплавляемого в мире свинца, в сравнительно небольшой степени подвержено цикличности, однако экономический спад в странах Запада оказал свое влияние и на этот рынок. По данным Metal Bulletin Research (MBR), потребление свинца в развитых странах в первом полугодии 2002 года сократилось на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, причем, наибольшее падение (на 12,4%) наблюдалось в США. При этом, производство свинца осталось на прошлогоднем уровне. Нехватка концентрата (спад более чем на 9% по сравнению с прошлым годом) смогла только предотвратить расширение объемов выплавки металла, но была не в силах вывести из строя избыточные мощности.

Возможно, положение удалось бы скорректировать, если бы лето в этом году выдалось знойным. В такую погоду автомобильные аккумуляторы чаще выходят из строя, и спрос на свинец зачастую напрямую зависит от показаний термометра. Однако по-настоящему сильная жара стояла только в июле, а дождливые июнь и август не способствовали росту потребления. Теперь новый сезонный скачок спроса может произойти только зимой (если она окажется холодной).

Не менее фатальным для свинца оказался и спад в мировой (а, в первую очередь, – американской) телекоммуникационной отрасли. В последние годы спрос на свинцовые аккумуляторы в немалой степени создавался за счет различной телеаппаратуры, но во второй половине этого года и этот рынок пошел на спад.

По мнению специалистов американской компании Exide Technologies, крупного производителя свинцовых пластин для аккумуляторов, оживления на рынке свинца можно ожидать не ранее 2003 года, а до этого цены вряд ли будут превышать $450 за т. С этим согласны в большинстве своем другие аналитики, однако масштаб ожидаемого подъема вызывает определенные вопросы. Так, например, Macquarie Bank, пересматривая собственные прогнозы на будущий год, снизил расчеты в отношении свинца. Как теперь предполагают эксперты банка, средняя стоимость этого металла на ЛБМ в 2003 году составит 24,5 центов за фунт ($540 за т): несколькими месяцами ранее они настраивались не менее чем на $580 за т.

Олово: подготовка плацдарма

После падения до менее $4000 за т в июле рынку олова пришлось начать длительный подъем буквально с самого дна. Пока что получается не слишком ладно: в последний месяц цены на ЛБМ застряли между $3800 и $3900 за т по трехмесячному контракту и пока не выражают особого желания двигаться дальше. Правда, по мнению аналитиков, эта потеря темпа носит временный характер, и уже в начале четвертого квартала рост должен возобновиться.

Эти ожидания в значительной степени базируются на данных о китайском экспорте олова. За первые пять месяцев 2002 года он составил всего 14,84 тыс. т рафинированного металла и сплавов, что на 52% меньше, чем за тот же период прошлого года. Причем, примерно, в том же соотношении упало и производство олова в самом Китае, кроме того, была прекращена нелегальная добыча руды.

После июльского спада поставки китайского олова на внешний рынок вообще достиги минимума, благо, у местных поставщиков есть подходящая альтернатива в лице внутренних потребителей. По данным за первое полугодие 2002 года, спрос на олово в стране растет невиданными темпами за счет производителей как жести, так и электроники (где олово используется в качестве припоя). Ранее считалось, что в этом году потребление олова в Китае достигнет 50 тыс. т, но теперь многие аналитики склоняются в сторону 60 тыс. т, что превысит прошлогодний показатель сразу на 60%!

Кроме того, не решены до конца проблемы с боливийской шахтой Vinto – одним из немногих в мире поставщиков металла с минимальным содержанием свинца (менее 100 частей на миллион). Это предприятие, ранее принадлежавшее обанкротившейся компании RBG Resources, должно было быть передано государственной горнодобывающей корпорации Comibol, но операция была отложена в связи с президентскими выборами в Боливии. Шахту по-прежнему лихорадит, и ожидается, что производство на ней составит в этом году всего 10 тыс. т олова по сравнению с 16 тыс. т в прошлом году.

Тревога относительно дальнейшей судьбы Vinto вызывает повышение премии на металл соответствующей спецификации. К началу сентября олово, изготовленное Vinto, продавалось в чилийском порту Арика на $60 за т дороже, чем стандартный металл на ЛБМ, а в Европе величина премии достигала $165-185 за т. Впрочем, вследствие дефицита поставок рост премий на спотовом рынке коснулся в конце августа и начале сентября всех сортов олова. Так, в Европе китайский металл котировался с премией $115-125 за т по сравнению с немногим более $110 за т в начале августа, а в Балтиморе премия на олово высшего качества могла достигать и $220 за т; олово 99,9%-ной чистоты предлагалась с премией в размере около $170 за т.

Поддерживает рынок олова и растущий спрос. В США потребление олова в конце 2001 начале – 2002 года буквально рухнуло (спад в первые четыре месяца текущего года превысил 50% по сравнению с 2001-м), но летом это падение сменилось стагнацией. Растет спрос на металл в странах Восточной Азии, за исключением Японии, где, впрочем, темп спада несколько замедлился. Наконец, в Европе у многих потребителей исчерпались запасы, так что они заинтересованы в новых закупках.

По мнению специалистов, для роста цен на олово созданы все условия. Нужен лишь начальный толчок, например, подъем цен на рынке меди. Это хорошо понимают трейдеры, которые пока воздерживаются от продаж, ожидая "настоящей" цены. Скорее всего, если они понимают под этим $4000 за т, то они ее скоро дождутся, но на возвращение олова до $4500 за т и выше придется еще рассчитывать не один месяц.

Виктор Тарнавский, по материалам Metal Bulletin, Metal Bulletin Research, Financial Times, American Metal Market

 
© агенство "Стандарт"