журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
рубрики
ТЕМА НОМЕРА

ТЕХНОЛОГИИ

ТОРГОВЛЯ

КОМПАНИИ И РЫНКИ

ОТРАСЛЬ

РЫНОК ЧЕРНЫХ МЕТАЛЛОВ

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

ЦЕНОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Металлы мира" – №6, 2002
Приложения к статье
Цены на олово на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на цинк на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на свинец на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на никель на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на алюминиевый сплав на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на медь на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на алюминий на Лондонской бирже металлов, $/т

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

Обзор рынка базовых цветных металлов: 5 мая – 5 июня

То, что месяц назад могло считаться пессимистическим предположением, сегодня приходится принимать как реалии. Экономического подъема в странах Запада нет и в ближайшее время не будет. Есть некоторые надежды на четвертый квартал, однако, судя по всему, о росте можно будет говорить не ранее начала 2003 года. Превращение спада в стагнацию стало весьма неприятным сюрпризом для многих участников мирового рынка цветных металлов, особенно, для тех, кто в марте-апреле раскручивал цены, рассчитывая на грядущий их подъем. Теперь цены снова медленно идут вниз, потребители ограничиваются покрытием своих острых потребностей, а на повестку дня встают сокращения производства в целях балансирования предложения с так и не возросшим спросом. Скорее всего, итогом всех этих процессов будет стабилизация на низком уровне (по крайней мере, до осени) цен на цветные металлы.

Алюминий: ведомый рынок

Май не принес участникам мирового рынка алюминия ничего, кроме новых разочарований. После того как инвестиционные фонды осознали, что надежды на скорое восстановление американской и европейской экономики нет, из-под цен, можно сказать, выбили последнюю подпорку. В первой половине мая потребительский спрос на алюминий несколько возрос, чего, впрочем, было недостаточно для поддержки рынка, и как только объем закупок начал сужаться, вместе с ним пошли вниз и цены. На торгах Лондонской биржи металлов (ЛБМ) 23 мая они впервые с начала января упали ниже $1340 за т по трехмесячному контракту. Наиболее пессимистические аналитики даже предсказывали дальнейший спуск их до менее $1325 за т.

Последовавшее вслед за этим небольшое повышение цен, снова выведшее алюминий на рубеж $1380-1390 за т, по большому счету, не имело никакого отношения к рыночной ситуации. Решающим фактором оказался рост цен на медь, подтянувший вверх и другие металлы. Многие спекулянты играют на разнице в стоимости меди и алюминия, поэтому эти металлы словно связаны невидимой ниточкой. В первом квартале 2002 года медь на ЛБМ была дороже алюминия, в среднем, на $180-220 за т, и доведение этого показателя до $250 за т в мае было признано многими специалистами избыточным. Так что, не исключено, что, если меди удастся удержаться на достигнутом уровне (около $1650 за т), она притянет к себе и алюминий.

Тем не менее, аналитикам нужно отдавать себе отчет и в том, что, с точки зрения соотношения спроса и предложения, рост цен на алюминий выглядит совершенно нелогичным. Потребление металла в США и Западной Европе, не говоря уже о Японии, остается низким, и максимум, на что могут надеяться производители после прошлогоднего спада спроса на 8-10%, так это на 1-2%-ный рост. В то же время, постепенно наращивается производство алюминия в США и Бразилии, а китайские алюминиевые заводы и вовсе расширяют выпуск ударными темпами. Кроме того, компании из ряда стран, в частности, из России и Венесуэлы, реагируют на сброс цен расширением объемов выплавки, чтобы сохранить прежние размеры доходов.

Не удивительно, что резервы алюминия на лицензионных складах ЛБМ продолжают увеличиваться, красноречиво свидетельствуя об истинном положении вещей. Если в начале 2002 года этот показатель равнялся 819,2 тыс. т, то к концу мая на складах скопилось уже более 1,14 млн. т алюминия. Все большее число компаний, не находя сбыта у своих традиционных клиентов, отправляют металл для продажи на биржу.

Исходя из этого на ближайшие два-три месяца снижение цен до менее $1300 за т более оправдано, чем их рост выше $1400 за т. Тем не менее, благодаря влиянию различных краткосрочных факторов (как, например, движения цен на медь) и отсутствию на рынке ожиданий нового спада, скорее всего, алюминий избежит этих крайностей и стабилизируется в интервале $1320-1400 за т.

На спотовом рынке алюминия ситуация в мае несколько улучшилась по сравнению с предыдущими месяцами. Так, достаточно стабильный спрос наблюдался в Западной Европе, что позволило немного поднять премии. В первой половине мая алюминий западного производства с неуплаченной пошлиной предлагался в ЕС на $27-32 за т дороже, чем на ЛБМ (по сравнению с $25-30 за т в апреле), а премии на материал с уплаченной пошлиной составляли в мае $77-82 за т, также повысившись, в среднем, на $2 по сравнению с предыдущим месяцем. Слегка приподнялась нижняя планка ценового интервала для российского алюминия А7е (теперь размер премий равен $22-27 за т), в немалой степени из-за того что большая часть поставок из России по-прежнему приходится на США и страны Восточной Азии. Тем не менее, говорить об активизации спроса как о серьезной тенденции не приходится, тем более что впереди – летний спад деловой активности.

В Восточной Азии также наблюдался рост премий, вызванный сокращением объема поставок из Китая. Хотя на складах в портах региона скопились достаточно большие запасы китайского металла, прекращение их накопления было воспринято рынком как обнадеживающий признак. Рост премий, впрочем, коснулся исключительно алюминия западного производства, который в конце мая котировался в Корее по $47-50 за т выше стоимости наличного металла на ЛБМ, а в Японии трехмесячные контракты заключались с премией около $43-46 за т по сравнению с $35-40 за т в апреле. Правда, и здесь речь идет, скорее, о кратковременном подъеме деловой активности.

На американском рынке в начале мая премия Midwest на поставки алюминия Р1020, наконец, пересекла рубеж 5 центов за фунт. Сообщалось о сделках, заключаемых с премией 5,0-5,13 центов за фунт, хотя возможно было найти металл из расчета 4,5-4,6 центов. Несмотря на объявленное возобновление выпуска алюминия на некоторых заводах в северо-западной части страны предложение остается недостаточным, даже с учетом сократившихся потребностей. К тому же, многие американские потребители в период спада вполне мотивированно сократили запасы до минимума и теперь озабочены их пополнением.

Тем не менее, к концу мая американский рынок первичного алюминия начал демонстрировать признаки насыщения, что должно привести к снижению премий. Аналогичную эволюцию уже претерпел местный рынок алюминиевого лома, где наиболее острый дефицит наблюдался в середине апреля. Однако в дальнейшем новые поставки лома из Европы и России скорректировали ситуацию, и цены медленно двинулись вниз. В мае они сбавили еще 1-2 цента за фунт. Так, например, смешанная обрезь, стоимость которой в апреле достигала 56 центов за фунт, к началу мая опустилась до 52-54 центов, а в первых числах июня сделки уже заключались из расчета 50-51 центов за фунт. На лето в США традиционно приходится максимум сбора лома при невысоком спросе на него, так что цены будут, очевидно, продолжать падать.

В других регионах завышенные цены на лом также стали уменьшаться. Особенно это касается Великобритании, где внутренние цены вследствие расширения экспорта в США и Восточную Азию стабильно росли с начала года. За май стоимость наиболее дорогих сортов снизилась, в среднем, на 40 ф. ст. за т. Характерно, что в континентальной Европе, где нехватка алюминиевого лома носила менее острый характер, цены на этот материал остаются относительно стабильными на протяжении уже почти пяти месяцев, составляя, в среднем, $1200-1240 за т чистой обрези table.

А вот для европейских производителей алюминиевых сплавов в мае настали весьма тяжелые времена. Дефицит лома на региональном рынке несколько ослаб, однако поставки все еще следует признать недостаточными, что позволяет трейдерам удерживать цены на прежнем уровне. Одновременно с этим плавильные заводы попали под жесткий прессинг со стороны потребителей сплавов, в особенности крупных автомобильных корпораций. На протяжении нескольких месяцев те покорно приобретали материал по постоянно растущим ценам, рассчитывая покрыть все потери во время летнего экономического подъема, но теперь он переносится на неопределенное время, поэтому автомобильные корпорации немедленно приняли меры по ограничению расходов. В течение мая цены на котирующийся на ЛБМ сплав Din226 изменились на европейском рынке от @1670-1750 за т до @1640-1700 за т с доставкой, что, судя по всему, еще далеко не предел для отступления. Маятник цен на рынке явно качнулся в обратную сторону.

На международном спотовом рынке глинозема в мае не было отмечено никаких фундаментальных изменений. Китайские закупки продолжают выполнять свою роль поддерживающего фактора, однако внезапное сокращение объемов импорта в середине мая (впрочем, впоследствии восстановившихся) продемонстрировало поставщикам, что им нечего рассчитывать на серьезный прогресс. Стоимость австралийского глинозема при экспорте в Китай составляла в начале июня $157-160 за т FOB, карибский материал котировался на $20-25 за т ниже, отражая, прежде всего, разницу в стоимости доставки. Тендер на поставку глинозема, организованный в конце мая индийской компанией Nalco, завершился с результатом $155,15 за т FOB, что несколько ниже уровня предыдущего месяца.

Специалисты не предсказывают на летние месяцы никаких резких изменений, конечно, при условии, что Китай сохранит прежние объемы закупок. Впрочем, опасность непредвиденного снижения китайского импорта существовала на этом рынке всегда.

Медь: собственные интересы

В течение большей части мая на биржевом рынке меди практически безраздельно господствовали спекулянты. По словам трейдеров, реальных потребителей не было; они не поддерживали кратковременных всплесков цен и не увеличивали объемов закупок во время столь же краткосрочных мини-спадов. Цены колебались вокруг $1600 за т по трехмесячному контракту, не задерживаясь ни выше, ни ниже этой границы.

Отсутствие ожидаемого экономического роста в США и Европе сильно разочаровало инвестиционные фонды, именно на этом строившие свою политику. Однако расширение объема розничных продаж в США на 1,2% в апреле оказалось чуть ли не единственным положительным индикатором, да и то сомнительной ценности. Правда, специалисты Norddeutsche Affinerie, крупнейшего в Европе медеплавильного завода, в середине мая выступили с заявлением о том, что спад на мировом рынке меди прошел свою крайнюю точку и теперь повсеместно будет наблюдаться постепенное улучшение, но этот взгляд на вещи не разделяется большинством аналитиков.

Так, например, International Copper Study Group (ICSG) предоставила данные о том, что только в первые два месяца 2002 года избыток рафинированной меди на мировом рынке составил 198 тыс. т, а производство металла опережает прошлогодние показатели на 3% при стагнирующем спросе. С этой точки зрения, прогноз Norddeutsche Affinerie о росте глобального объема потребления меди на 3% в 2002 году выглядит излишне радужным.

Впрочем, даже если специалисты германской компании правы в своих предположениях, на рынке существуют серьезные препятствия для подъема цен. Речь идет, в первую очередь, об избыточных запасах. По состоянию на конец мая, совокупные резервы меди на складах ЛБМ, Нью-Йоркской и Шанхайской бирж составляли почти 1,5 млн. т, что соответствовало 10,4 недели мирового потребления. В то же время практика показывает, что длительный подъем цен на медь начинался только при сокращении этого показателя до 4 недель, так что, прежде чем говорить о росте, рынку надо поглотить, примерно, 900 тыс. т избыточной меди.

В конце мая первый шаг в нужном направлении сделала англо-австралийская компания BHP Billiton, объявив о снижении производства меди на своем крупнейшем комбинате Escondida в Чили на 80 тыс. т во втором полугодии 2002 года. Это первое такое заявление за последние полгода, и специалисты расценивают его как старт второго раунда сокращений выпуска в текущем экономическом цикле. По мнению аналитиков, примеру BHP Billiton в ближайшее время могут последовать и прочие ведущие производители меди, в первую очередь, – Phelps Dodge и Codelco.

Заявление руководства BHP Billiton вызвало большой резонанс, так как сделано оно было всего за неделю до начала ежегодной международной конференции "Copper Club", которая состоялась в Нью-Йорке в начале июня. Непосредственная реакция – подъем цен на ЛБМ до более $1650 за т по трехмесячному контракту и появление новых оптимистических прогнозов. Так, например, аналитики британского банка Macquarie полагают, что благодаря новой серии сокращений производства в этом году предложение меди на глобальном уровне достаточно уменьшится, чтобы в 2003 году баланс на рынке изменился в сторону дефицита, оцениваемого в 300 тыс. т. Исходя из этого Macquarie предсказывает в будущем году подъем среднегодовых цен на медь до 92,5 центов за фунт ($2039 за т) по сравнению с 74,9 центов за фунт ($1651 за т) в этом.

Впрочем, большинство экспертов не видят особой необходимости в пересмотре прежних прогнозов, согласно которым средняя стоимость меди в текущем году не превысит $1650 за т, а в 2003-м дойдет лишь до около $1800 за т. Дело в том, что действия BHP Billiton, как и большинства компаний отрасли в прошлом году, были направлены, прежде всего, на снижение добычи медной руды и выпуска концентрата, в то время как объем выплавки рафинированной меди продолжает нарастать. И, по оценкам аналитиков JP Morgan Securities, если уже в этом году на рынке будет ощущаться недостаток концентрата в размере порядка 215 тыс. т, первичная медь будет все равно в избытке.

Правда, цены и тарифы на рынке концентрата уже достигли такого уровня, что и плавильным заводам пора задуматься о сокращении производства. Последние спотовые сделки в Азиатско-Тихоокеанском регионе заключались из расчета тарифа в $30-40 за обогащение тонны концентрата и 3-4 цента за фунт при выплавке рафинированной меди. Европейские плавильные комбинаты сообщают о тарифах на уровне $50/5,0 центов, но и их следует признать крайне низкими.

Похоже, в наибольшей степени страдают от нехватки концентратов китайские компании. Правда, по официальным статистическим данным, производство рафинированной меди в Китае в первом квартале 2002 года возросло на 12,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигло 374 тыс. т, но, при этом, потребление металла в стране увеличилось на 21% (до 610 тыс. т). Это заставило китайцев резко расширить объем импорта меди (в первом квартале – до 344 тыс. т, или на 124%) и несколько урезать экспорт. Кроме того, в мае по рынку ходили слухи о том, что китайское Бюро стратегических резервов планирует закупить или уже закупило 100-200 тыс. т меди. Судя по тому, что ряд трейдеров отозвали свои запасы меди с лицензионных складов ЛБМ, объем резервов на которых сократился за месяц почти на 50 тыс. т, эти сведения, скорее всего, верные.

Вообще в Восточной Азии в мае наблюдался самый высокий спрос на медь. Катодная медь охотно приобреталась потребителями из Китая, Тайваня, Таиланда и Кореи, что позволило трейдерам несколько повысить размеры премий. Так, например, в Сингапуре этот материал котировался в конце мая на уровне $40 за т по сравнению с ценами на ЛБМ или даже несколько выше.

После длительного спада несколько оживился и американский спотовый рынок меди, а вот в Европе вопреки выводам Norddeutsche Affinerie наблюдатели не отметили никаких изменений к лучшему. Премии находятся на стабильном уровне, составляя $15-20 за т для катодной меди в портах Северной Европы. Стандартная медь предлагалась в конце мая по ценам, соответствующим ЛБМ, или, в лучшем случае, на $5 за т дороже.

Главной заботой экспортеров медного и латунного лома в последних числах мая стали противоречивые сведения о том, что правительство КНР с 1 июня вводит запрет на импорт этого материала. Так как Китай – крупнейший в мире импортер такого лома, последствия этого шага для рынка могут быть самыми разрушительными. Обиднее всего, что к концу мая рынок преодолел апрельский спад, так что цены на лом приподнялись по сравнению с первой половине месяца, выйдя на уровень $1480-1520 за т для лома проволоки № 1 berry в Западной Европе (ранее стоимость этого материала не достигала $1500 за т) и $1400-1440 за т для лома № 2 birch/cliff. Подорожали также основные сорта латунного лома. Например, лом желтой латуни honey в конце мая приобретался крупнейшими покупателями из Италии, Индии и Китая, приблизительно, по цене, составлявшей порядка $1050-1090 за т CIF.

По данным на конец мая, китайские власти отзывали импортные лицензии у торговцев ломом. В качестве причин для запрета указывались загрязнение окружающей среды вследствие неправильного хранения низкокачественного лома, а также контрабанда потребительских товаров, ввозимых в страну под видом отходов. Так, например, некоторые западные трейдеры рассказывали, что им приходилось слышать о компьютерах, автомобильных деталях и даже автомобилях, путешествовавших в контейнерах с ломом. Как полагают иностранные наблюдатели, ограничения не будут распространяться на импорт высококачественных сортов лома, но более точно об этом можно будет сказать только в июне.

Никель: в новом интервале

В мае никель, удививший наблюдателей апрельским подъемом на фоне всеобщего спада на рынке цветных металлов, вернулся в русло общей тенденции. Во второй половине месяца цены на него быстро опустились от более $7100 до $6500-6600 за т по трехмесячному контракту, двинувшись затем вверх только благодаря увеличению стоимости меди на ЛБМ.

Непосредственной причиной майского спада цен стало появление в Европе крупных партий никеля из России, прибывших после начала навигации по Северному морскому пути. При этом, он затронул не только биржу, но и спотовый рынок никеля, где многие трейдеры сигнализировали об уменьшении уровня премий. Так, например, нарезанные катоды 4х4 дюйма котировались в конце месяца на $30-40 за т выше биржевых цен, что, в среднем, на $10 за т ниже, чем в апреле. С другими материалами ситуация менее однозначна. По одним данным, катоды 2х2 дюйма можно было приобрести в Европе в последних числах мая с премией, ненамного превышающей $50-70 за т, по другим, оставались в силе котировки предыдущего месяца, составляющие порядка $100-120 за т по сравнению с ценами на ЛБМ. Премии на материал 1х1 дюйм стабильно достигали $200-250 за т.

Как считают некоторые аналитики, такая двойственность объясняется тем, что еще не все потребители обеспечили себя металлом на летние месяцы, и, хотя общий спрос на европейском спотовом рынке никеля относительно низок, на нем все еще присутствуют озабоченные покупатели. Кроме того, высокие премии указываются, в основном, для мелких партий никеля, тогда как крупные заказы размещаются по более низким ценам.

На ближайшие два-три месяца большинство специалистов предсказывают для никеля интервал цен между $6500 и $7250 за т по трехмесячному контракту. Хотя предложение на рынке весьма интенсивное, металлургические компании из США и Западной Европы постепенно наращивают объемы производства нержавеющей стали и это, по мнению аналитиков, удержит от падения цены на никель в летние месяцы.

На более длительную перспективу прогнозы достаточно туманны. По оценкам Metal Bulletin Research, в этом году западное производство никеля возрастет на 4,5-5% по сравнению с прошлым годом и составит около 875 тыс. т. Если учесть, что в 2001 году, когда на рынке наблюдался некоторый избыток предложения, объем выплавки никеля в западных странах (т.е. без учета России и Китая) тоже расширился на 4,6%, повторение прежней ситуации (со спадом в начале четвертого квартала) достаточно вероятно.

Цинк: реальность не радует

Обстановка на рынке цинка, и ранее совсем не приводящая в восторг, теперь выглядит совершенно беспросветной. Отсутствие ожидаемого экономического подъема в развитых странах и крайне низкий потребительский спрос привели к тому, что во второй половине мая цены на цинк на ЛБМ снова опустились ниже $800 за т по трехмесячному контракту. Пессимизм участников рынка достиг такого уровня, что даже подъем на рынке меди, потянувший за собой вверх и цены на алюминий, никель и олово, был практически не замечен цинком.

По оценкам International Lead and Zinc Study Group (ILZSG), избыток рафинированного металла в этом году должен составить не менее 500 тыс. т, и, что самое печальное, никто из производителей пока не торопится сужать объем выпуска. Практически все действия в этом направлении в прошлом году предпринимались производителями концентрата, и хотя вследствие этого на рынке возник дефицит сырья, он пока еще не слишком ощутим.

Непосредственное влияние недостаток концентрата оказывает, разве что, на Китай, где местным предприятиям пришлось отказаться от амбициозных планов наращивания годового производства на 500 тыс. т в 2002-2006 годах. Более того, в мае компания Jijie Smelter объявила, что с июня останавливает на неопределенный срок один из своих заводов в южной провинции Юннань. Впрочем, в прошлом году это предприятие произвело всего 9,3 тыс. т цинка, так что влияние этого фактора в мировом масштабе просто мизерное.

Аналогично никак не повлияет на общую обстановку и решение канадской компании Noranda о закрытии на месяц одной из своих шахт в провинции Квебек. В этом случае объем недопоставок в пересчете на цинк составит всего лишь 7,5 тыс. т. Как ожидают эксперты, в этом году многие добывающие компании и рафинировочные заводы будут практиковать более длительные, чем обычно, летние каникулы, хотя для восстановления нарушенного баланса таких минимальных усилий явно недостаточно.

В принципе эффект от всех провозглашенных и ожидаемых сокращений может быть полностью сведен на нет одним только возобновлением добычи руды на шахте Tara в Ирландии, где мощность в пересчете на рафинированный металл составляет 200 тыс. т в год. Финская компания Outokumpu, которой принадлежит этот комбинат, закрыла его в ноябре прошлого года, однако в последнее время появилась информация о том, что она намерена его продать. В случае получения нового владельца возобновление производства на Tara более чем вероятно.

По мнению аналитиков консультационной компании Brook Hunt, отсутствие действенной реакции большинства производителей цинка на предельно низкие цены заключается в том, что многие из них получают в той или иной степени помощь государства, что позволяет им худо-бедно сводить концы с концами, а другие (например, в Южной Америке и Австралии) пользуются выгодным для них соотношением курсов национальных валют по отношению к доллару. Поэтому для реальных радикальных сокращений предложения потребуется падение цен до $700 за т, а то и ниже!

Однако такого резкого спада, по-видимому, все же не произойдет. Экономика развитых стран не вышла на стадию подъема, но, однако, сменила отрицательные темпы роста на нулевые, а это, очевидно, удержит цинк от провала ниже $750 за т. Скорее всего, начиная с осени текущего года, рынок цинка ждет очень медленный и вялый подъем. По крайней мере, аналитики Macquarie предсказывают, что в текущем году средняя стоимость этого металла на ЛБМ не превысит $838 за т, в 2003 году выйдя на уровень $904 за т и только еще через год достигнет $1000 (прогноз – $994 за т). И в дальнейшем наличие большого количества незадействованных мощностей еще долго будет оказывать сдерживающее влияние на цены.

На рынке цинкового лома в мае поддерживалось динамическое равновесие. Спрос на этот материал упал еще больше, отражая спад в потреблении рафинированного металла, но и предложение адекватно сократилось, так как многие поставщики прекратили операции из-за низких цен. Сами же цены, при этом, отражали, главным образом, развитие ситуации на ЛБМ и в соответствии с этими тенденциями сбросили за месяц еще порядка $30-35. Так, в континентальной Европе новый литейный лом, котировавшийся по $585-610 за т в апреле, к началу июня дошел до $555-585 за т, а на британском рынке аналогичный материал подешевел за то же время от 380-405 до 360-385 ф. ст. за т. Никакого прогресса на этом направлении в ближайшие несколько недель не ожидается.

Свинец: в области низкого давления

Кажется, дефицит на рынке свинца, о котором часто напоминают в последнее время аналитики, должен отойти в область преданий. Во всяком случае, на состоянии цен и спроса тотальная нехватка концентрата и недостаток производственных мощностей, если и сказываются, то совершенно извращенным образом. Цены на свинец, словно бы безотносительно к соотношению глобального спроса и предложения, уже более двух месяцев медленно, но верно ползут вниз. Если в апреле они удерживались на ЛБМ в интервале $480-490 за т по трехмесячному контракту, то большую часть мая ценовой промежуток равнялся уже не более $455-470 за т при выраженном тяготении к нижней границе.

Следует отметить, что такое поведение, в общем, достаточно логично. Все факторы, благоприятствующие росту цен, имеют долгосрочный характер и, можно сказать, давно учтены участниками рынка и практически не влияют на ценообразование. В то же время, последние события направлены именно на такое вот постепенное уменьшение цен.

Во-первых, хотя рынок свинца менее, чем другие металлы, пострадал от прошлогоднего экономического спада, разочарование инвесторов и спекулянтов по поводу задержавшегося в пути подъема, безусловно, сказалось и на нем. Во-вторых, в последние недели рынок был в некоем промежуточном состоянии, когда зимний подъем активности уже давным-давно позади, а до летнего еще довольно далеко. Производители автомобильных аккумуляторов, на выпуск которых уходит около 60% мирового потребления свинца, еще (или уже) имеют, как правило, достаточные запасы сырья, созданные в начале весны, и пока воздерживаются от дополнительных закупок.

О буквально катастрофическом положении со сбытом свидетельствует стремительное расширение объема резервов на лицензионных складах ЛБМ. За первые пять месяцев 2002 года этот показатель почти удвоился (изменился от 97 тыс. до почти 180 тыс. т), превзойдя остальные металлы. Такое быстрое накопление запасов свидетельствует не о дефиците, а, наоборот, о значительном избытке предложения, пусть и временном.

В общем, производителям свинца только и остается, что надеяться на то, чтобы все их трудности были временными. Очень многое зависит от того, каким будет наступающее лето: если оно и в самом деле окажется настолько жарким, как об этом говорят некоторые газеты, спрос на новые аккумуляторы быстро пойдет вверх, а вместе с ним поднимется в цене и свинец. По другому варианту, летом потребители свинца еще будут подпитываться старыми запасами, что будет удерживать цены от подъема, но зато осенью, когда резервы, в основном, израсходуются, поставщики свинца возьмут реванш.

Правда, все эти соображения и прогнозы что-то все больше напоминают ожидания экономического бума в развитых странах, который все никак не наступает. Помнится, восстановления прежних темпов роста ждали еще в конце 2000 года. Не произойдет ли с ценами на свинец то же самое?..

А тем временем свинцовый лом, хотя и пользуется спросом, так и не смог удержаться от падения вследствие низких цен на первичный металл. Так, кусковой материал, остававшийся с начала года в Европе на уровне $410-440 за т, к концу мая подешевел до $385-415 за т, а лом аккумуляторов сбросил порядка $10 (до $70-80 за т). Аналогичным по своим масштабам оказалось и снижение цен в Великобритании, где свинцовый и свинецсодержащий лом утратил в цене 5-15 ф. ст. за т в зависимости от сорта.

Олово: в начале большого пути

Олово, обычно находящееся в тени других металлов группы и уступающее всем им (кроме никеля) по объемам торговли в десятки раз, в отличие от остальных металлов продемонстрировало в мае весьма устойчивый рост цен. Стоимость олова на ЛБМ не только закрепилась на уровне выше $4000 за т по трехмесячному контракту, но и периодически превышала $4200 за т, чего не наблюдалось с конца ноября прошлого года. Причем, этот подъем опирался на вполне объективные факторы.

Значительное беспокойство у участников рынка вызвало объявленное 3 мая банкротство американской компании RBG Resources, которой, помимо всего прочего, принадлежит боливийский завод Vento – один из немногих в мире производителей олова с минимальным содержанием свинца (менее 100 частей на миллион). Его производственная мощность составляет 12 тыс. т в год, и в случае закрытия этого предприятия на более-менее длительный срок восполнить нехватку данного материала будет практически нечем, разве что расширится китайский экспорт. Однако, как заявил Сяо Цзяньмин, генеральный директор крупнейшего китайского производителя олова Yunnan Tin, ни его, ни какая-либо иная компания в стране не намерены увеличивать объем производства, по крайней мере, пока цены не поднимутся хотя бы до $4600 за т.

По данным официальной статистики, Китай, ранее сыгравший решающую роль в нарушении баланса на мировом рынке олова, строго выполняет обещания в части снижения выпуска. Если в 2000 году в стране было произведено 112 тыс. т олова, из которых 62,4 тыс. т экспортировались, то в 2001-м эти показатели сократились, соответственно, до 91 тыс. и 45,8 тыс. т. Как ожидается, в этом году китайские компании выдадут не более 80 тыс. т олова.

Пока представители Vinto заверяют покупателей, что завод будет продолжать работу, как ни в чем не бывало, хотя определенная обеспокоенность на рынке все равно присутствует. По крайней мере, премия на поставку материала с минимальным содержанием свинца, составлявшая в апреле $100-110 за т, в мае достигла $105-115 за т по сравнению с ценами на ЛБМ. Как полагают аналитики, если Vento, все же, будет остановлен, премия подскочит до $150-155 за т.

Тем временем правительство Индонезии приняло давно ожидавшийся закон о запрете экспорта концентрата олова, который вступил в силу с 1 июня. Правда, участники рынка несколько приуменьшили эффект этого нормативного акта, заявляя, что ожидали его еще с января и давно учли в своих расчетах, но влияние индонезийского моратория на стабильность мирового рынка олова будет достаточно заметно. Ранее поставки дешевого контрабандного концентрата, превышавшие 1 тыс. т в месяц, оказывали значительное давление на цены в регионе. Теперь это сырье, как предполагается, будет скупать местная компания PT Timah, которая за счет этого планирует довести объем выпуска своего плавильного комбината на острове Бангка до плановых 48 тыс. т в год.

Аналитики приветствуют все меры, предпринимаемые для возвращения стабильности рынку олова, однако не ожидают быстрого роста цен на этот металл. Пока в развитых странах не возобновился экономический рост, особенно в секторе производства электроники, на повышение спроса можно не рассчитывать, а без него сокращение объемов предложения будет только полумерой. Кроме того, не следует забывать, что при достижении $4500 за т китайские компании почувствуют себя свободными от принятых обязательств и снова начнут наращивать выпуск.

Правда, в этом году, по мнению большинства специалистов, подобная перспектива им не "светит".

Виктор Тарнавский, по материалам Metal Bulletin, Financial Times, IISI

 
© агенство "Стандарт"