журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
2005 год
2006 год
2007 год
2008 год
2009 год
2010 год
рубрики
СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ

Банковские стратегии

БАНКОВСКИЕ СИСТЕМЫ

Банковские кризисы

Новые рыночные страны

ЭЛЕКТРОННЫЕ БАНКИ

ЭЛЕКТРОННЫЕ ДЕНЬГИ

Банковское регулирование

Банковская деятельность

ОФФШОРНЫЕ БАНКИ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Банковская практика за рубежом" – №6, 2001

Банковские кризисы

Игра по новым правилам

Американским банкам приходится менять свою политику, приспосабливаясь к нынешним сложным условиям

Спад в американской экономике, похоже, оказался более длительным и глубоким, чем было принято считать до сих пор. Банкам страны несмотря на появление некоторых благоприятных признаков (в частности, прекращение падения курсов акций американских компаний) приходится признавать, что существенного улучшения их бизнеса, очевидно, не произойдет, как минимум, до конца года. В то же время нынешняя ситуация заставляет говорить, если не о банковском кризисе, то, по крайней мере, о существенном снижении финансовой стойкости американского банковского сектора. В частности, в последние годы ухудшилось качество депозитной базы банков страны, экономический спад 2000-2001 годов привел к росту объема просроченных и невозвращенных кредитов, из-за падения деловой активности серьезно пострадали прибыли инвестиционных банков. Именно инвестиционный бизнес сегодня можно считать главной болевой точкой американской банковской системы. В дни кризиса возникли новые проблемы и обострились прежние. Так, например, большие нарекания вызывает в настоящее время деятельность банковских аналитических служб, хотя в этой сфере как раз предложены новые решения.

Ухудшение качества

депозитов

В мае этого года американский орган финансового контроля Office of the Controller of the Currency при Министерстве финансов выступил с заявлением, в котором предостерегал американские банки по поводу снижения качества депозитной базы. В последние годы многие финансовые институты США и в самом деле не слишком интересовались привлечением дополнительных розничных депозитов (см. БП № 5), вполне удовлетворяясь другими источниками финансирования, но во время экономического спада это превратилось в проблему.

По данным аналитиков компании Mitchell Securities, наиболее элементарный показатель банковской ликвидности – отношение кредитов к депозитам – достиг самого высокого значения с 1934 года (когда правительство стало собирать эти данные). В конце прошлого года этот показатель составлял 91.4% по сравнению с 82% в 1994 году. В то же время, и в самой депозитной базе падает доля более надежных розничных депозитов и растет объем оптовых, которые "путешествуют" между банками в поисках наиболее выгодных условий и первыми покидают его при появлении каких-либо затруднений.

Как отмечает Майкл Майо, аналитик компании Prudential Securities, если в 1994 году крупные американские банки привлекали из оптовых источников порядка 20% от своей депозитной базы, к началу 2001 года этот показатель дошел до 35%. Во всей банковской системе доля средств, поступивших через депозитных брокеров (в том числе и по каналам Интернета), увеличилась от менее 2% в 1994 году до 5% в 2000-м, а их валовой объем за то же время изменился от $48 млрд. до $194 млрд. Брокерские депозиты считаются наименее надежными для банков, так как, по американским стандартам, они утрачивают право на их использование в случае, если их показатели достаточности капитала упадут ниже определенных минимумов. В кризисной ситуации отток оптовых депозитов усилит негативные последствия для банка и еще сильнее снизит его финансовую устойчивость.

Впрочем, и розничные депозиты в последнее время достаточно мобильны. Сегодняшний уровень развития информационных технологий позволяет и частным лицам легко перемещать свои средства из одного финансового института в другой или же инвестировать их напрямую либо через брокерские компании, инвестиционные и взаимные фонды. Хотя в конце прошлого года депозитная база в американской банковской системе существенно возросла, так как инвесторы начали сокращать рисковые вложения в пользу более надежных и стабильных банковских депозитов, специалисты сомневаются, что этот процесс имеет долгосрочный характер.

Основная проблема банков заключается в том, что для привлечения депозитов необходимо поднимать процентные ставки, что сократит и без того не слишком высокую маржу. Тем не менее, аналитики видят несколько возможных альтернативных вариантов, включающих разработку более продуманных и сфокусированных маркетинговых стратегий, а также объединение банков, располагающих значительной депозитной базой, с банками, имеющими развитый бизнес по кредитованию.

Однако такая политика может осуществляться лишь в долгосрочном плане, и в текущих условиях решительный поворот к лучшему вряд ли возможен. Американские органы банковского надзора пока не видят серьезной опасности для банковской системы страны, но, тем не менее, требуют от банков составления подробных планов действий на случай возникновения проблем с ликвидностью. По словам аналитиков, особенно большому риску подвергаются мелкие банки, которые зачастую не имеют возможности заимствовать на рынке капиталов, однако и некоторые крупные банки могут столкнуться с рядом проблем.

Опасное кредитование

Во время экономического спада всегда растет число банкротств и дефолтов, и США 2000-2001 годов в этом смысле не представляют собою исключения. По данным американского Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), в первом квартале 2001 года объем проблемных корпоративных займов в банковской системе США возрос до $21 млрд., при этом банкам пришлось списать кредиты на сумму в $7 млрд. (на 38% больше, чем в тот же период прошлого года). Объем просроченных займов (с задержкой платежей на 90 дней и более) увеличился на 7.4% (до $19 млрд.).

Конечно, для банковской системы США эти цифры относительно невелики, однако специалисты обращают внимание на то, что уровень нормально обслуживаемых кредитов упал до самого низкого уровня за последние семь лет. Банки, особенно небольшие, испытывают трудности из-за сокращения процентной маржи, по данным FDIC, достигшей самого низкого значения за последние 17 лет для финансовых институтов с активами менее $100 млн. В ответ американские банки сокращают объемы кредитования. Объем новых займов коммерческим и промышленным компаниям сократился впервые с 1983 года, а на рынке кредитных деривативов регистрируются рекордные обороты, так как банки стремятся избавиться от рисковых вложений.

Еще одна проблема, волнующая американских специалистов, относится к корпоративным кредитным линиям. В последние годы банки США охотно предоставляли своим клиентам эту услугу, не слишком задумываясь о последствиях: в конце концов, обычно корпорации не спешили пользоваться обещанными средствами. В итоге объем подобных неиспользуемых кредитных линий возрос от $1.4 трлн. в 1991 году до $4.7 трлн. в прошлом.

Задуматься о надежности американских банков в этом отношении заставил прошлогодний случай с корпорацией Xerox. Оказавшись в тяжелой финансовой ситуации, она привлекла по открытым ею ранее кредитным линиям около $7 млрд. В ходе проведенного анализа выяснилось, что, если и другие крупные компании последуют ее примеру, банки окажутся не в состоянии выполнить свои обязательства. Отношение неиспользуемых кредитных линий к краткосрочной ликвидности (например, средства на текущих счетах и депозитах менее $100 тыс.), которое в 1994 году составляло не более 3.5, в течение прошлого года поднималось до 11.0 и лишь к концу года несколько снизилось до 9.5.

Впрочем, все эти тревожные наблюдения контрастируют с другими данными FDIC, согласно которым американские коммерческие банки получили в первом квартале 2001 года рекордный объем доходов, равный $19.9 млрд., по сравнению с $17.7 млрд. в четвертом квартале 2000 года. Однако, как сообщают представители FDIC, этот рост достигнут в значительной степени за счет продажи ценных бумаг на сумму около $1.2 млрд., кроме того, операционная прибыль снизилась на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

О том, что в американских банках далеко не все благополучно, говорят и сообщения банков JP Morgan Chase и Wells Fargo, которые первыми уведомили о своих результатах за первый квартал. Банк JP Morgan Chase, образовавшийся в результате прошлогоднего объединения Chase Manhattan и JP Morgan, понес значительные потери вследствие падения активности на американском фондовом рынке, что нанесло ущерб крупнейшим источникам его доходов – торговле ценными бумагами, инвестиционному банковскому бизнесу и собственному портфелю инвестиций. В последние месяцы в США резко упало число слияний и эмиссий ценных бумаг, что отрицательно сказывается на доходах инвестиционных банков, оказывающих консультационные и организационные услуги при проведении этих операций, а снизившаяся подвижность курсов ценных бумаг сужает возможности банков по получению прибыли от торговых операций. По мнению специалистов, большинство инвестиционных банков США испытывают те же проблемы, что и JP Morgan Chase, хотя у последнего из-за его специализации на деятельности на рынках ценных бумаг они, очевидно, носят наиболее острый характер.

Банк Wells Fargo несколько поразил аналитиков, объявив о планируемом на второй квартал списании более $1 млрд. убытков по венчурному финансированию. При этом, основная причина удивления заключалась только в величине данной суммы. В последние годы многие американские крупные банки вкладывали значительные средства в венчурные проекты, главным образом, в сфере информационных технологий. Резкий спад на этом рынке, последовавший за биржевым крахом марта 2000 года, положил конец их легким прибылям (тот же Wells Fargo за 1998-2000 годы получил от своих венчурных операций $1.9 млрд. после уплаты налогов). По мнению аналитиков, руководство Wells Fargo просто решило аккумулировать большую часть своих потерь, чтобы покончить с ними разом, а не растягивать процесс списания средств на длительный период.

Моральный кодекс

банковского аналитика

Прекращение шестилетнего подъема на американском рынке акций сразу же привлекло внимание общественности к качеству финансового анализа, особенно выполненного специалистами, работающими в инвестиционных банках. В печати появились заявления о том, что банковский анализ приобрел в последние годы "заказной" характер, а его выводы использовались банками, в первую очередь, для привлечения корпоративных клиентов, о которых разрешалось сообщать только то, что им по нраву (см. БП № 4). Как признавали сами банкиры, их доходы зависели, в первую очередь, от компаний, которым они оказывали различные услуги (например, организовывали эмиссию ценных бумаг или консультировали поглощение), и при неблагоприятном отзыве о перспективах компании-клиента можно было распрощаться с видом на доход. По крайней мере, результат проведенного в прошлом году опроса около 3 тыс. финансовых директоров американских корпораций показал, что 20% из них готовы прекратить отношения с брокерской или инвестиционной компанией, чьи аналитики поставили им негативные оценки.

Пока курсы акций американских компаний неизменно росли, на этот конфликт интересов, равно как и на другие сомнительные тонкости современного инвестиционного банковского бизнеса (см. БП № 5), особого внимания не обращали, но, как только инвесторы стали нести убытки, все изменилось. Постепенно жалобы на пристрастность и зависимость аналитиков дошли и до правительственных кругов, поэтому американский Конгресс 14 июня провел слушания, посвященные этому вопросу.

Специалисты не ожидали от этого события никаких оргвыводов, в конце концов, речь шла лишь об ознакомлении с масштабом проблемы, однако еще 11 июня Securities Industry Association (SIA) выступила с опережающей инициативой, обнародовав свои рекомендации (так называемый "кодекс наилучшего поведения"), в которых указывался механизм избежания подобных конфликтов. О немедленном принятии этого кодекса на вооружение (хотя он не носил обязательного характера) заявили 14 крупнейших инвестиционных банков и компаний (как американских, так и европейских), на долю которых в настоящее время приходится порядке 95% американского рынка андеррайтинга.

Основная цель инициативы заключается в возвращении доверия к аналитикам, которые, как ожидается, должны давать объективные оценки компаниям – клиентам их инвестиционных банков. Правда, президент SIA Марк Лакриц заявил, что рынок сам может расставить все по местам, и компании, предоставляющие плохой анализ, просто утратят клиентов, тем не менее, он признал, что раз, по мнению общественности, проблема существует, ее необходимо решать.

Всего в кодекс вошли 13 рекомендаций. Все они в той или иной степени направлены на более четкое разграничение анализа и текущей инвестиционной деятельности. В частности, аналитикам отныне не рекомендуется предоставлять данные своих исследований руководителям инвестиционных подразделений. В частности, такая практика существовала в Credit Suisse First Boston, где аналитики обязательно рапортовали (и, вероятно, согласовывали свои прогнозы) Френку Квоттрону, руководителю департамента инвестиционных операций в сфере высоких технологий. Отныне, как заверяет руководство CSFB, Квоттрон, как и другие банкиры, будет получать результаты анализа уже в готовом виде и не будет оказывать никакого влияния на выводы аналитиков.

Ранее аналитики часто получали премии при заключении конкретных контрактов с компаниями, которые они исследовали. Отныне эта практика признана порочной. Эксперты SIA рекомендуют поощрять аналитиков исходя из общих результатов деятельности банка, без какой-либо привязки, а также в зависимости от точности их прогнозов. Как отмечается в заявлении SIA, несмотря на длительный период падения акций американских компаний только 2% рекомендаций аналитиков звучат как "Продавать" (это свидетельствует о неблагоприятном положении корпорации и воспринимается ею как "черная метка"). Кроме того, аналитикам отныне запрещено действовать вопреки собственным рекомендациям (например, продавать акции, которые они советуют покупать).

Несколько рекомендаций относятся к предоставлению общественности большего объема информации. В частности, Prudential Securities теперь требует от своих старших аналитиков сообщать, владеют ли они либо кто-нибудь из членов их семей ценными бумагами компаний, чью деятельность они исследуют. Аналогичное требование относится и к банкам, которые должны указывать в аналитических материалах, какие из упомянутых в них компаний – их клиенты.

По мнению SIA, благодаря принятым рекомендациям конфликт интересов удастся несколько ослабить, как уже произошло несколько лет назад с аудиторскими компаниями. Их бизнес также в значительной степени зависит от предоставления дорогостоящих услуг неаудиторского характера, что сделало их уязвимыми перед проверяемыми клиентами. Вместо того чтобы вводить какие-либо ограничения или запрещать аудиторам оказывать дополнительные услуги, американская Securities and Exchange Commission просто потребовала от них предоставлять больше информации о характере связей с клиентами.

Виталий Шимкович,
по материалам Financial Times, Wall Street Journal, Reuters, dailynews.yahoo.com

 
© агенство "Стандарт"