журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
рубрики
ТЕМА НОМЕРА

ПРОФИЛЬ

КОМПАНИИ И РЫНКИ

РЫНОК ЧЕРНЫХ МЕТАЛЛОВ

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

ЦЕНОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Металлы мира" – №4, 2002

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

Обзор рынка базовых цветных металлов: 10 марта – 5 апреля

Большую часть марта цены на цветные металлы откровенно радовали участников рынка. Стоимость почти всех металлов несмотря на отсутствие каких-либо серьезных положительных сигналов медленно, но устойчиво росла, в конце концов достигнув самого высокого уровня за последние семь-девять месяцев. Однако при всем при этом не могло не настораживать то, что повышение цен возникло, главным образом, благодаря активности инвестиционных фондов, начавших вкладывать довольно значительные средства в металлы в расчете на будущий подъем. Новое понижение цен в конце марта на Лондонской бирже металлов (ЛБМ) показывает, что подобного подъема предстоит ожидать еще достаточно долго. Аналитики, основываясь на прогнозах развития экономики передовых стран в текущем году и наличии значительных резервов металлов, предсказывают, что говорить о стабильном росте цен можно будет не ранее конца 2002 или даже начала 2003 года. В ближайшие же месяцы цены, очевидно, сохранят относительную стабильность и будут колебаться, главным образом, под действием краткосрочных факторов.

Алюминий: с повышением

придется подождать

Почти до конца марта цены на алюминий на ЛБМ находились на достаточно комфортном для производителей уровне в $1420-1440 за т, а 20-го числа впервые с июля 2001 года даже превысили отметку $1450 за т по трехмесячному контракту. Все это могло бы существенно поднять настроение участникам рынка, если бы не одно обстоятельство. Весь месяц торговый оборот на бирже был минимальным, активность реальных потребителей незначительной, а подъем цен обеспечивался исключительно усилиями инвестиционных фондов. Характерно, что стоило им на время приостановить закупки в последнюю неделю марта, как цены немедленно упали ниже $1400 за т.

Точку зрения спекулянтов, начавших вкладывать значительные средства в металлы, хотя ситуация на рынке пока не слишком благоприятствует повышению, выразил в своем квартальном отчете американский инвестиционный банк Goldman Sachs. Как считают его специалисты, благоприятные долгосрочные перспективы на рынке алюминия должны оказаться более весомыми по сравнению с его кратковременными "слабостями". Поэтому даже легкого толчка в виде проявления первых признаков завершения экономического спада в США будет достаточно для обеспечения продолжительного периода роста.

В подтверждение своего прогноза Goldman Sachs приводит несколько доводов. Во-первых, по мнению его экспертов, ожидаемое в этом году сокращение производства автомобилей в мире более чем на 350 тыс. по сравнению с 2001 годом не отразится на объемах потребления алюминия в отрасли, так как снижение выпуска будет компенсироваться широким использованием легких металлов вместо более тяжелой стали. Во-вторых, прошлогодние проблемы с обеспечением электроэнергией плавильных заводов в США и Бразилии привели к сокращению производства металла и позволили предотвратить появление избыточных запасов. В-третьих, существенная часть выведенных в прошлом году из строя мощностей вряд ли будет снова задействована даже в случае роста цен на алюминий, что позволит избежать нового периода перепроизводства. Наконец, в-четвертых, рационализация алюминиевой отрасли в Китае дает возможность рассчитывать на закрытие ряда мелких предприятий и, следовательно, менее высокие темпы расширения объемов выплавки металла.

Независимые эксперты, комментируя прогноз Goldman Sachs, отмечают, что специалисты американского банка, пожалуй, несколько приукрасили картину. Особых возражений не вызывает разве что аргумент об увеличении масштабов использования алюминия в автомобильной промышленности, тогда как остальные доводы довольно сомнительны.

Сокращение производства алюминия в Бразилии и США в прошлом году и в самом деле позволило избежать катастрофического наращивания запасов в условиях, когда снижение объемов потребления этого металла в США превысило 10%, однако все равно был отмечен рост резервов. По состоянию на конец марта, объем запасов на лицензионных складах ЛБМ превышал 1 млн. т, увеличившись более чем на 200 тыс. т по сравнению с началом 2002 года. Это самый высокий показатель за последние пять лет, и для того чтобы сократить уровень накопления до приемлемых норм (как минимум, – вдвое), понадобится, по меньшей мере, несколько месяцев, тем более что процесс накопления излишков металла на складах еще не завершен.

В отношении алюминиевых заводов на северо-западе США пока сложно отметить что-либо определенное, но подавляющее большинство их неизбежно будет запущено вновь, как только для этого возникнут благоприятные условия. Одно из таких предприятий – завод Columbia Falls компании Glencore – в марте уже возобновило производство, правда, лишь на 20% мощности, а ряд других могут быть запущены снова в ближайшие несколько месяцев. Все они, как и Columbia Falls, подписали специальное соглашение с местной энергогенерирующей компанией Bonneville Power Administration (BPA), согласно которому BPA выплачивает им по $20 за 1 МВт-ч электроэнергии, привлеченной алюминиевыми заводами из других источников. Другие предприятия, которые обязаны платить самой BPA за поставляемую по долгосрочным контрактам энергию независимо от того, используют они ее или нет, скорее всего, будут по-прежнему заниматься ее перепродажей, возобновление же их работы в 2002 году исключено.

Впрочем, специалисты надеются, что корпорация Alcoa, которой принадлежат два крупных плавильных завода в регионе, все же не станет возвращать их в строй, даже несмотря на возможное получение доплаты от BPA. С учетом этих $20 покупка электроэнергии на спотовом рынке будет обходиться Alcoa, примерно, по $37 за 1 МВт-ч, что с учетом нынешних цен на алюминий явно дороговато. Тем не менее, потенциальная возможность запуска заводов будет, наверняка, сдерживать цены.

Что касается Китая, то рассчитывать на снижение производства алюминия в этой стране вряд ли приходится. Наоборот, здесь реализуется значительное число крупных проектов в алюминиевой отрасли. По оценкам австралийской консультационной компании AME, из около 900 тыс. т новых мощностей по выплавке алюминия, которые, как ожидается, будут введены в строй в 2002-2003 годах, не менее половины будут приходиться на Китай. И, хотя в КНР рост потребления этого металла в период 2000-2006 годов оценивается в 8,3% в год (примерно, в 3,5 раза быстрее, чем в остальном мире), расширение выплавки алюминия вполне может идти опережающими темпами. Вообще, по мнению экспертов АМЕ, западным производителям алюминия на время лучше приостановить наращивание производственных мощностей, чтобы не допустить переполнения рынка, а уделить больше внимания консолидации и сокращению затрат.

Из анализа этой ситуации эксперты делают вывод, что предсказанный Goldman Sachs мощный подъем уже в ближайшие месяцы, скорее всего, не состоится. Факторы, благоприятствующие росту цен, сложатся на мировом рынке алюминия не ранее конца текущего или начала будущего года. Правда, не исключено, что стоимость алюминия начнет подъем и раньше, но это будет вызвано исключительно психологическим влиянием возобновления экономического роста в развитых странах.

О том, что до реального улучшения ситуации еще далеко, говорит и состояние большинства региональных спотовых рынков алюминия. В Европе, например, трейдеры по-прежнему сообщают о невысокой активности со стороны покупателей и избытке металла, поставляемого на рынок предприятиями, которые не платят 6%-ную пошлину за необработанный алюминий (к таковым, в частности, относится принадлежащий компании BHP Billiton мозамбикский Mozal, после своего ввода в строй в прошлом году практически весь выплавленный металл продающий на спотовом рынке). Европейская ассоциация потребителей алюминия (FACE) еще не утратила надежды добиться отмены этой пошлины или хотя бы снижения ее до 2-2,5%, но теперь возлагает основные надежды на ВТО, куда уже отправила соответствующие документы. Ранее FACE лоббировала отмену пошлины в Европейской комиссии, но это решение было заблокировано Францией, которая таким образом защитила привилегии своего производителя Pechiney.

Премии на поставки алюминия на европейском спотовом рынке вследствие всего этого находятся на низком уровне. Металл западного происхождения с уплаченной пошлиной в начале апреля предлагался с премией в размере $22-25 за т по сравнению с ценами на ЛБМ, алюминий без учета пошлины стоил при немедленной поставке на около $72-77 за т дороже, чем на бирже, и предлагался с премией в $70-80 за т по форвардным контрактам. Премии на российский алюминий А7е достигали в конце марта, приблизительно, $15-20 за т при относительно невысоком предложении.

Те же проблемы характерны и для дальневосточного рынка. Спрос на алюминий в регионе остается низким, а накопленные в последние несколько месяцев запасы оказывают значительное давление на цены и премии. Корейские потребители в марте довольно активно замещали российский алюминий сравнимым по качеству, но несколько более дешевым китайским, так что к концу месяца премии практически сравнялись: российские слитки А7 котировались, примерно, на $31-34 за т выше уровня ЛБМ, а премии на китайский металл были равны около $28-30 за т. Стоимость алюминия западного производства достигала на корейском рынке $35-40 за т выше биржевой цены, что также следует признать довольно низким уровнем.

Повышение премий было зарегистрировано только в США, где вследствие дефицита лома производители сплавов начали активнее приобретать первичный алюминий, в результате чего к концу марта премии Midwest изменились от прежних 3-3,5 центов за фунт до 3,30-3,75 центов. Специалисты рассматривают это как первый признак восстановления американского рынка. Характерно, что производство первичного алюминия в стране за январь-февраль 2002 года возросло на 3,9% по сравнению с прошлогодними показателями, но расширение спроса полностью компенсировало этот рост.

Нехватка лома на американском рынке вызвана, в первую очередь, прошлогодним спадом производства в алюминиевой промышленности, что привело к соответствующему уменьшению объема отходов. Пока перерабатывающие заводы не стремились к наращиванию собственного выпуска, этот фактор можно было не учитывать, однако сейчас его влияние становится все более заметным.

На организованном в середине марта корпорацией Boeing аукционе по продаже алюминиевого лома объем предложения большинства сортов оказался значительно ниже, чем во время последней распродажи в декабре 2001 года (максимальное сокращение – 28,6%), а цены в итоге подскочили на 10-20%. Компания Wabash Alloys, которая приобрела крупные партии пакетированных стружек (чистый алюминий и сплав), даже была вынуждена заплатить на 23% больше, чем в предыдущем квартале. На спотовом рынке лома цены в марте повысились, в среднем, на 1-2 цента за фунт, а высококачественные сорта подорожали еще значительнее. Так, обрезь, в начале 2002 года котировавшаяся не более чем по 44-45 центов за фунт, в некоторых случаях стоила порядка 56 центов за фунт.

Предприятия, выпускающие сплавы, в ответ стараются переложить на своих потребителей подъем цен на лом. Так, например, четыре из пяти крупнейших американских производителей листового материала в середине марта увеличили цены на свою продукцию сразу на 5 центов за фунт. Тем не менее, успех этого шага ставится наблюдателями под сомнение, так как, по их мнению, экономика страны еще не восстановилась, так что повышать цены слишком рано.

Аналогичные процессы развивались в марте и в Европе. Британские трейдеры добились в этом месяце роста цен на большинство сортов лома на 10-20 ф. ст. за т, однако их потребители из перерабатывающей отрасли смогли обеспечить себе еще более весомый рост. Стоимость сплава LM24, составлявшая в начале марта около 1000 ф. ст. за т, к концу месяца достигла 1040-1080 ф. ст. за т, а небольшие партии со срочной доставкой котировались и по 1100 ф. ст. за т. Более дорогой сплав LM6 подорожал в меньшей степени – от около 1120 до 1150-1180 ф. ст. за т, хотя некоторые поставщики в последних числах марта и начале апреля без особого успеха пытались поднять цены и до более 1200 ф. ст. за т.

В континентальной Европе нехватка лома, возникшая как вследствие сокращения поставок из местных источников, так и из-за сужения объемов экспорта из стран СНГ, привела к наращиванию цен на сплав А380/DIN226, в среднем, на @80 за т в течение месяца. По состоянию на начало апреля, этот материал котировался, приблизительно, по @1620-1650 за т. Лом, при этом, подорожал в меньшей степени, прибавив за март не более $30 за т по самым дорогим сортам. Как считают наблюдатели, в апреле-мае рост цен должен прекратиться вследствие предполагаемого расширения объема поставок лома.

В Восточной Азии активность на рынке алюминиевого лома в марте была невысокой, так как местные потребители еще не израсходовали резервы, накопленные за предыдущие месяцы. Трейдеры, воспользовавшись подъемом в других регионах и ростом цен на первичный алюминий на ЛБМ, предприняли попытку повысить цены, в среднем, на $20-30 за т, однако о заключении реальных сделок на этом уровне не сообщалось.

Ситуация на международном спотовом рынке глинозема не претерпела в марте никаких изменений. В качестве единственных крупных покупателей на рынке выступали китайские компании, приобретавшие преимущественно австралийский глинозем. Цены на него к концу месяца достигли $160 за т FOB, поэтому, по мнению наблюдателей, к концу первого полугодия они имеют хорошие шансы приблизиться к $170 за т.

Покупателям предлагался также карибский глинозем, однако существенным спросом он не пользовался. Цены на него не превышали $135-140 за т FOB, и отставание в стоимости по сравнению с австралийским материалом, примерно, соответствовало разнице в расходах на доставку в Китай. Как считают специалисты, без возобновления крупномасштабного производства алюминия на северо-западе США рассчитывать на что-либо иное не представляется возможным.

В отношении объема китайских закупок в этом году по-прежнему отмечается полная неопределенность. В 2001 году импорт китайского глинозема достиг 3,38 млн. т, что на 0,5-1 млн. т превышало реальные потребности местных алюминиевых заводов. По словам аналитиков, при желании китайцы могут в 2002 году уменьшить или увеличить этот показатель на 1 млн. т. Влияние таких факторов как сокращение импортной пошлины на глинозем в этом году от 18 до 12% и предполагаемый рост производства алюминия в стране на 250 тыс. т пока не просчитывается.

Медь: положительный баланс

Благодаря деятельности инвестиционных фондов биржевой рынок меди в марте продемонстрировал довольно приличный рост. Девятнадцатого числа стоимость меди по трехмесячному контракту на ЛБМ даже достигла $1675 за т по трехмесячному контракту, показав самый высокий результат за последние девять месяцев. И даже некоторое понижение в последних числах марта не помешало ценам остаться выше $1625 за т.

В некоторой степени рост цен на медь в отличие от алюминия базировался на реальных факторах. Политика низких процентных ставок, принятая в США, обусловила рост в области жилищного строительства в стране. Кроме того, по данным американского Institute for Supply Management, с января этого года в США начали расти закупки промышленного оборудования.

Добавил оптимизма участникам мирового рынка меди и отчет International Copper Study Group (ICSG) – международной организации, отслеживающей долгосрочные тенденции и процессы. По оценкам специалистов ICSG, в этом году продолжится спад производства рафинированной меди, причем, потребление начнет возрастать после прошлогоднего спада. ICSG прогнозирует на 2002 год сокращение глобального объема предложения на 1,8% по сравнению с 2001 годом (соответственно, до 15,16 млн. т) при увеличении спроса на медь на 3% (достигнет 15,18 млн. т). Дефицит в 20 тыс. т (или чуть более 0,1% от объема рынка) следует считать несущественным, а рынок в этом году можно признать сбалансированным. На 2003 год ожидается дальнейшее увеличение дефицита поставок до около 300 тыс. т в год.

В принципе сохранение относительно высоких цен на медь (а в нынешних условиях показатель более $1600 за т следует признать значительным) может воспрепятствовать новым сокращениям выпуска, однако ведущие компании отрасли пока не намерены пересматривать свою прежнюю политику. Так, например, мексиканская компания Grupo Mexico, в прошлом году и так урезавшая производство рафинированной меди на 76,8 тыс. т по сравнению с 2000 годом (или на 6,7%), объявила, что не исключает выведения из строя новых мощностей. А, по словам Брэда Миллса, руководителя подразделения базовых цветных металлов корпорации BHP Billiton, на мировом рынке меди сейчас существуют избыточные мощности, составляющие порядка 1 млн. т в год (по большей части, – бездействующие). Таким образом, в ближайшие 2-3 года нет ни малейшей необходимости вводить в строй новые объекты.

Многие специалисты с большой осторожностью относятся ко всем прогнозам в части повышения цен уже в ближайшие месяцы. Наличие больших резервов на ЛБМ, приблизившихся в начале апреля к 950 тыс. т, и по-прежнему незначительный спрос со стороны автомобильной промышленности и сферы телекоммуникаций не дают оснований для скорого возобновления покупательской активности, а немногие исключения лишь подтверждают правило.

Так, например, интенсификация спроса на катодную медь со стороны итальянских потребителей во второй половине марта объясняется тем, что компании сектора, не решаясь связывать себя обязательствами по долгосрочным контрактам, стали уделять больше внимания закупкам на спотовом рынке. При этом, никакого накопления запасов на будущее не происходит: производители прутковой меди и проволоки приобретают металл только для покрытия ближайших потребностей и выходят на рынок лишь тогда, когда полностью израсходован ранее закупленный металл.

Тем не менее, всплеск активности позволил на время поднять премии на катоды "А" на спотовом рынке от $15-25 за т CIF итальянские порты до $38 за т CIF по сравнению со стоимостью наличной меди на ЛБМ. Тем не менее, этот рост цен оказался локализированным в рамках национального рынка, поэтому каких-либо изменений в других странах зарегистрировано не было. В начале апреля, как и месяцем ранее, катоды "А" предлагались в Роттердаме с премией в размере около $25 за т CIF, а стандартная медь котировалась на уровне ЛБМ или на $2-5 за т выше.

В Китае в марте (особенно в первой половине) отмечалась высокая активность на спотовом рынке меди, однако повышению премий препятствовал избыточный объем поставок из Чили, Казахстана и ряда других стран. Аналогичная картина сложилась и на региональном рынке медного и латунного лома: переполнение рынка привело к сужению объема продаж и ценовой депрессии. Трейдеры подняли стоимость своего материала в соответствии с подорожанием меди и цинка на ЛБМ, но установленные ими цены были, в большей мере, номинальными. Сильнее всего, при этом, упал спрос на латунный лом, который практически перестал приобретаться как в Китае, так и в Индии, вызвав стагнацию цен на других региональных рынках.

Европейские поставщики лома в первой половине месяца подняли цены на лом проволоки № 1 berry от $1410-1460 за т до $1520-1560 за т CIF, а лом № 2 birch/cliff подорожал от $1310-1360 до $1430-1470 за т. Впрочем, последовавшее в конце месяца снижение цен на рафинированную медь на ЛБМ оборвало этот процесс и обратило его вспять. Вообще второй месяц подряд колебания цен на европейском рынке медного лома носят четко выраженный циклический характер. В начале месяца наблюдается рост, который достигает максимума в конце второй декады, а затем перегретый рынок резко идет на спад. Между прочим, в последних числах марта некоторые трейдеры сообщали о возвращении на рынок китайских и индийских потребителей, так что цикл может повториться и в апреле.

Никель: благоприятная тенденция

Уверенное закрепление цен на никель на уровне свыше $6500 за т по трехмесячному контракту во второй половине марта (а 20-го числа цены вообще едва не достигли $7000 за т) можно назвать, каким угодно, только не неожиданным. Дефицит лома нержавеющей стали, отмечаемый на всех основных рынках, заставил сталелитейные заводы расширить объемы закупок первичного никеля. Цены на нержавеющую сталь после нескольких месяцев стагнации снова пошли в рост. Наконец, благодаря благоприятным сигналам о близком завершении экономического спада в США пробудились инвестиционные фонды, своими закупками поддержавшие никель, равно как и другие цветные металлы.

Правда, специалисты International Nickel Study Group (INSG) не разделяют подобную оптимистичную позицию. В прошлом году при сокращении мирового спроса на никель на 2,7% (до 1,09 млн. т) производство этого металла возросло на 4,5%, достигнув 1,13 млн. т. Увеличился выпуск металла на латеритных комбинатах в Австралии, вступили в строй новые предприятия в Колумбии и Венесуэле, возобновили производство Побужский завод в Украине и Fenimak – в Македонии. Правда, при этом, спрос на никель со стороны Китая, стран СНГ и Восточной Европы увеличился на 22,6% (в основном, благодаря Китаю), но в общей структуре мирового рынка на эти регионы приходится менее 10% потребления.

Согласно оценкам INSG, в 2002 году процесс наращивания производственных мощностей в Австралии и Южной Америке продолжится. Выпуск никеля только за счет этого должен возрасти, приблизительно, на 40 тыс. т по сравнению с прошлым годом. Вопрос о том, будет ли этот рост компенсирован адекватным расширением спроса, остается открытым. Даже если во втором полугодии 2002 года мировая экономика пойдет на подъем, прошлогодний избыток предложения в размере 39 тыс. т имеет все шансы, как минимум, сохраниться и в текущем году.

Трейдеры по-прежнему сообщают, что реальный покупательский спрос на никель в США и Западной Европе остается низким, и, если в апреле рынок не получит подтверждения "повышательной" тенденции последних месяцев, цены на никель могут снова скатиться к $5500-6000 за т по трехмесячному контракту. В марте существенную поддержку рынку оказали российские производители, убравшие крупные партии металла с лицензионных складов (резервы никеля за первый квартал 2002 года в отличие от алюминия и меди даже несколько убавились). Однако западные аналитики не исключают, что в ближайшие недели российский никель снова может быть перемещен на биржу.

С 1 апреля через ЛБМ можно совершать сделки с ненарезанными катодами. В 2000 году руководство ЛБМ уже предпринимало подобную попытку, однако тогда она провалилась вследствие введения фиксированного дисконта в $100 за т по сравнению со стандартным нарезанным материалом. В этот раз, учтя предыдущую неудачу, биржа отказалась от каких-либо ограничений.

Пока еще слишком рано говорить о том, какие последствия вызвало такое расширение ассортимента, однако в последние дни перед 1 апреля разница в ценах между нарезанными и ненарезанными катодами упала до минимума. Дисконт, в январе 2002 года составлявший около $30 за т на европейском спотовом рынке, сократился до не более $5-10 за т при достаточно большом интересе со стороны потребителей. Кроме того, высокой популярностью пользовался несортовой никель чистотый 99,7%, предлагавшийся с дисконтом около $50-70 за т C&F Роттердам. По словам одного трейдера, покупатели охотно приобретают этот материал, желая этим добиться снижения затрат.

Цинк: маловато будет

Итогом марта для биржевого рынка цинка стало не слишком значительное, но заметное повышение цен. Благодаря влиянию инвестиционных фондов стоимость металла достигла свыше $830 за т по трехмесячному контракту, а в отдельные дни отметка окончания торгов устанавливалась даже более $850 за т, чего на рынке не наблюдалось с августа прошлого года. Тем не менее, как и во всех предыдущих случаях, решающим фактором, стоявшим за подъемом цен, был не реальный рост предложения, а действия спекулянтов, пока не подкрепленные кардинальными переменами в неблагоприятной для цинка рыночной ситуации.

В начале месяца определенную надежду для продавцов дало решение корейской компании Korea Zinc закрыть на три летних месяца свое американское предприятие Big River Zinc, что должно вывести с рынка около 23 тыс. т металла. До этого сократить производство на 55 тыс. т запланировала канадская компания Teck Cominco. Однако уже на следующий день Korea Zinc полностью девальвировала свое предыдущее заявление, сообщив, что параллельно временному выведению из строя предприятия в США будет наращиваться производственная мощность ее корейских плавильных комбинатов. На 2002 год выпуск рафинированного металла планируется на уровне 631 тыс. т, что на 100 тыс. т превышает прошлогодний показатель.

Еще одно не приятное для прочих производителей известие пришло из Финляндии. Местная компания Outokumpu заявила, что в мае рассмотрит вопрос о повторном запуске крупнейшей в Европе цинковой шахты Tara в Ирландии, остановленной в ноябре прошлого года. Проведенное исследование показало, что предприятие может быть прибыльным в долгосрочном плане, поэтому майское решение, судя по всему, будет в пользу возобновления добычи руды. Кроме того, руководство Outokumpu пересмотрело свои прежние планы относительно завода Kokkola в Финляндии. Если ранее на 2002 год предполагалось весьма значительное сокращение производства по сравнению с прошлым годом, измеряемое десятками тысяч тонн, то теперь финская компания собирается выпустить на Kokkola всего на 19 тыс. т цинка меньше, чем в 2001 году.

Все это может привести к тому, что на рынке несмотря на ожидаемый в этом году незначительный рост спроса на цинк в мировом масштабе по-прежнему сохранится значительный избыток предложения. Специалисты британского банка Macquarie, в частности, оценивают его в 240 тыс. т. Вследствие этого в 2002 году о возвращении цен хотя бы к $1000 за т можно будет только мечтать.

Противоречивые решения о выведении из строя одних предприятий и запуске других в значительной степени запутали ситуацию вокруг тарифов на обогащение цинкового концентрата. Если ранее считалось, что концентраты в этом году будут в дефиците, то теперь возобновление добычи руды на шахте Tara с плановой годовой производительностью в 140 тыс. т в год может несколько изменить ситуацию, по крайней мере, – в Европе. Поэтому горнодобывающие компании и плавильные заводы, ведущие нелегкие переговоры о размере тарифов в этом году, в марте свели контакты до минимума, ожидая хоть какого-то прояснения ситуации.

Вообще, по мнению Винса Гаучи, маркетингового директора компании MIM Holdings, существующие взаимоотношения между поставщиками концентрата и плавильными заводами негативно воздействуют на стабильность рынка. Тарифы на обогащение концентрата и рафинирование цинка максимально высокие, когда сырье в избытке, что вынуждает плавильные заводы наращивать выпуск рафинированного металла именно тогда, когда его и так слишком много. Правда, в этом году (во всяком случае, до последнего времени) концентрат был в дефиците, но, по мнению специалистов, реально пострадать от этого могут, разве что, китайские комбинаты, для которых подорожание сырья представляет собой весьма серьезную опасность.

Ближайшие перспективы для цинка выглядят достаточно неблагоприятными. Без поддержки со стороны инвестиционных фондов цены обречены на спад, а на реальный рост потребления не следует рассчитывать, по меньшей мере, до августа-сентября. Производители использовали мартовское повышение цен для перемещения крупных партий металла на биржу. Только за 14-15 марта резервы на лицензионных складах ЛБМ возросли почти на 14 тыс. т, а к началу апреля превысили 525 тыс. т, что почти на 25% больше уровня начала 2002 года. В ближайшие недели эти запасы будут оказывать мощное давление на цены.

Поставщиками цинкового лома подъем цен на бирже был использован для увеличения стоимости собственного товара. По словам трейдеров, роль спускового крючка сыграло подорожание рафинированного металла до более $850 за т, хотя вопрос о стабильности подобного роста остается под большим сомнением. Однако это не помешало европейским трейдерам поднять цены на новый литейный лом, в среднем, на $20 за т по сравнению с началом марта и довести их до $595-620 за т CIF. В несколько меньшей степени возросли цены на дроссы, стоимость которых изменилась от $560-580 за т в феврале до $580-590 за т в конце марта.

Прекращение подъема цен на цинк в конце месяца поставило продавцов лома перед необходимостью несколько "отыграть назад". Британские трейдеры, в первые две декады марта действовавшие наиболее решительно, подняв цены сразу на 20 ф. ст. за т (на новый литейный лом), уже к началу апреля отпустили их на 5 ф. ст. за т и, очевидно, будут вынуждены продолжать в том же духе. Скорее всего, аналогичные действия придется провести и их континентальным коллегам.

Свинец: межсезонье

Март не принес участникам мирового рынка свинца ничего, кроме разочарования. Даже в тот момент, когда цены на все остальные металлы достигли самого высокого уровня более чем за полгода, свинец только в очередной раз прикоснулся к отметке $500 за т по трехмесячному контракту и снова скатился вниз. Похоже, вопрос о закреплении выше этой магической границы на ближайшие несколько недель (а то и месяцев) окончательно снят с повестки дня.

Главная проблема рынка свинца – хроническое отсутствие хороших новостей. Даже то, что спрос на него в наименьшей степени подвержен воздействию со стороны макроэкономических факторов, превратилось из достоинства в недостаток. Если прочие металлы могут получить толчок от характерных признаков завершения экономического спада в развитых странах, то для свинца такого источника роста цен практически не существует. На рынке аккумуляторов, в изготовлении которых потребляется около двух третей выплавляемого в мире свинца, наступил сезонный спад, способный продлиться до нового подъема в середине лета. А в ближайшие несколько месяцев на какой-либо рост надеяться тяжело.

Не удивительно, что биржевые наблюдатели сообщали в марте о минимальном спросе со стороны реальных потребителей и практическом игнорировании свинца инвестиционными фондами. По словам одного комментатора, все участники рынка ощущали, что $500 за т – предельный уровень цен, выше которых они уже не в силах подняться. В то же время, для понижения до менее $475 за т по трехмесячному контракту, вроде бы, нет достаточных оснований. Дефицит концентрата продолжает существовать (другое дело, что этот фактор уже полностью утратил свою новизну), а посему не стоит в ближайшие месяцы ожидать расширения производства. Кроме того, еще не исключена возможность сужения объема добычи попутной свинцовой руды вследствие вывода из строя мощностей по производству цинка.

Постоянство биржевых цен на свинец, заключенных внутри узкого интервала, определяет также стабильность на рынке свинцового и свинецсодержащего лома. Стоимость его не изменяется с начала февраля, а на некоторые сорта – и с начала текущего года. Так, кусковой лом котируется на уровне $410-440 за т в континентальной Европе и 305-325 ф. ст. за т в Великобритании, стоимость аккумуляторного лома достигает $80-90 за т

Олово: без особой надежды

В марте и олово старалось не отстать от других цветных металлов в плане повышения цен. За этот месяц стоимость материала явно укрепилась на уровне выше $3850 за т по трехмесячному контракту, а в последние числа марта и вовсе превысила $3900 за т. Более того, в один из дней в ходе торгов она превзошла $4000 за т, что на этом рынке отмечено второй раз за 2002 год, а в первых числах апреля уже окончательно прорвалась за эту границу. Как и в случае с прочими металлами, повышение было инициировано, главным образом, деятельностью инвестиционных фондов, которые основывали свои действия как на благоприятных ожиданиях окончания спада в ближайшие два-три месяца, так и на реальном изменении ситуации на рынке.

Таким положительным фактором для олова стало сообщение о сокращении объемов китайского экспорта, бесконтрольный рост которого в последние годы стал главной причиной беспрецедентного спада на рынке в 2001 году. По данным официальной статистики, поставки олова из Китая за первые два месяца текущего года отстают от прошлогодних показателей на 55%. Это произошло, во-первых, вследствие перехода на новую государственную политику в отношении контроля экспорта ряда цветных металлов, а, во-вторых, по воле самих производителей олова. При нынешних ценах поставки за рубеж для них не выгодны.

В качестве еще одного благоприятного момента можно назвать и вступивший в силу с 1 апреля запрет на экспорт концентрата из Индонезии. После длительных проволочек правительство страны все же начало борьбу с контрабандой олова, хотя об эффективности этих мер можно будет судить только через несколько месяцев.

Как считают многие специалисты, если индонезийским властям удастся умерить аппетиты контрабандистов, китайские компании успешно продолжат свою политику добровольных ограничений экспорта, а малазийские производители не станут пытаться захватить освободившуюся часть рынка, то цены на олово в ближайшие несколько недель вполне могут преодолеть рубеж в $4200 за т. Но вот в отношении дальнейшего их роста существуют очень большие сомнения. Резервы олова на лицензионных складах ЛБМ в начале апреля превышали 36 тыс. т, увеличившись на треть по сравнению с началом текущего года. Спрос на этот металл со стороны производителей жести и электроники остается низким и вряд ли поднимется до осени. Аналитики даже не исключают, что снижение требований к себе со стороны производителей может вызвать новый спад. Во всяком случае, на европейском спотовом рынке олова премии на поставку наличного металла составляли в конце марта около $80 за т по сравнению с ЛБМ, а форвардные контракты заключались из расчета премии в $40 за т или несколько выше.

Виктор Тарнавский, по материалам Metal Bulletin, Financial Times

 
© агенство "Стандарт"