журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
рубрики
ТЕМА НОМЕРА

ИТОГИ И ТЕНДЕНЦИИ

АВТОМОБИЛЬНЫЕ МЕТАЛЛЫ

РЫНОК ЧЕРНЫХ МЕТАЛЛОВ

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

ЦЕНОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Металлы мира" – №2, 2002
Приложения к статье
Графики

ТЕМА НОМЕРА

Год отсутствующих надежд

Незначительное улучшение – максимум, на что могут рассчитывать производители цветных металлов в 2002 году

Экономический спад, постигший в прошлом году почти все страны Запада, радикально снизил спрос практически на все металлы, отправив цены на них в свободное падение. В конце октября – начале ноября 2001 года, когда кризис достиг крайней точки, стоимость алюминия и никеля на Лондонской бирже металлов (ЛБМ) достигла самого низкого уровня за последние два с половиной года, медь упала до минимального значения, в последний раз отмечаемого в 1994 году, цинк побил антирекорд 15-летней давности, а олово и вовсе подешевело до невиданного предела (см. ММ № 1). Во всем этом причиной спада было резкое снижение спроса, в значительной степени обесценившее сокращения производства, предпринятые производителями. Последним оставалось утешаться лишь тем, что могло быть и хуже.

Алюминий:

груз в два миллиона тонн

Традиционно медь считается тем самым металлом, который наиболее чутко реагирует на подъемы и спады в мировой экономике, отзываясь на них расширением или сужением спроса. Однако, как показывает пример 2001 года, с этим можно поспорить. По оценкам экспертов канадской компании Alcan, потребление алюминия в США, наиболее серьезно пострадавших от экономического кризиса, сократилось на 12%, в Западной Европе – на 5%, в Азии – на 4%, а общемировое сужение спроса достигло около 6% (более серьезное падение, чем у любого другого цветного металла). Это мотивируется тем, что алюминий в последние годы все шире используется в отраслях, более других зависящих от общего состояния экономики, – автомобильной промышленности, строительстве, производстве бытовой техники. И, если медь считается "самым промышленным" металлом, то алюминий может с полным правом претендовать на звание "металла потребительского рынка".

Безусловно, последствия такого спада потребления, происшедшего, к тому же, неожиданно для большинства специалистов, могли бы быть самыми разрушительными, однако по счастливой случайности удалось избежать значительного перепроизводства. Энергетический кризис 2000 года в США и перебои с электроэнергией в Бразилии привели к временному выводу из строя производственных мощностей общим объемом порядка 2 млн. т первичного алюминия в год. Конечно, реально снижение выпуска оказалось не таким значительным (так, в Северной Америке производство в 2001 году упало "всего" на 13%, или 780 тыс. т по сравнению с 2000 годом), однако свою роль психологического стабилизатора оно сыграло. Если бы не эти "сокращения поневоле", дисбаланс на рынке мог бы быть значительно больше.

Впрочем, и с учетом сокращений стоимость алюминия на ЛБМ в начале ноября 2001 года опустилась до менее $1300 за т по трехмесячному контракту, чего не наблюдалось почти два с половиной года. Немаловажен при этом еще один психологический фактор – разрушительные для мировой авиастроительной промышленности (как тогда казалось) последствия теракта 11 сентября. Хотя на эту отрасль приходится всего лишь около 5% глобального потребления алюминия, эффект от ожидаемого спада в ней оказался непропорционально большим.

Проблемы производителей алюминия в прошлом году усугублялись еще и тем, что многие потребители в развитых странах, особенно в США, предпочитали расходовать металл из собственных запасов, а не приобретать новые партии на рынке. В связи с этим избыток первичного металла на американском рынке достиг в прошлом году около 400 тыс. т, а глобальные резервы к концу года возросли до весьма высокого уровня в 3,5 млн. т, соответствующего 9 неделям потребления.

Прогнозируя объем спроса на алюминий в 2002 году, большинство экспертов исходят из достаточно оптимистичной предпосылки, что крайняя точка спада мировой экономики была пройдена в четвертом квартале 2001 года, а где-то с третьего квартала нынешнего года следует ожидать медленного улучшения ситуации. Основываясь на этих допущениях, специалисты Macquarie Bank предполагают, что промышленное производство в мире возрастет на 2,3% в этом году и на 5,7% в следующем, что стимулирует расширение спроса на алюминий в 2002 году на 3,3% (причем, в США подъем оценивается в 5%). Если считать только страны Запада (т.е., по большому счету, минус СНГ и Китай), потребление этого металла в 2002 году составит, по мнению Macquarie, 19,71 млн. т против 19,08 млн. т в 2001 году.

Значительно больше вопросительных знаков в отношении производства. В 2001 году глобальный показатель составил 20,55 млн. т, снизившись на 3% по сравнению с 21,19 млн. т годом ранее. В текущем году, судя по всему, будет отмечаться рост, но в определении его размеров у специалистов пока нет согласия.

Основным фактором неопределенности в этом году станут выведенные из строя заводы на северо-западе США. Энергетический кризис в регионе, взвинтивший летом 2000 года цены на электроэнергию чуть ли не в 100 раз по сравнению с обычным уровнем, по-видимому, в обозримом будущем больше не повторится. В принципе, при нынешних ценах на электроэнергию в регионе американские и канадские компании могут возобновить производство, как только цены установятся выше $1500 за т на ЛБМ. Очевидно, эта невидимая граница будет постоянно играть роль сдерживающего фактора, не позволяя им подниматься даже при активизации спроса. Как полагают аналитики Brook Hunt, вследствие этого повторный запуск американских предприятий будет все же отложен до 2003 года.

Второй по значимости фактор неопределенности на мировом рынке алюминия – это позиция Китая, который в последние годы непрерывно расширяет производство. Если до 1990 года в стране выплавлялось менее 1 млн. т алюминия в год, то к 2005 году совокупная мощность китайских предприятий может достичь 5 млн. т. В этой обстановке практически неизбежно превращение Китая в крупного нетто-экспортера алюминия, что очень будоражит американских промышленников, серьезно опасающихся китайской конкуренции. По сути, уже с нынешними мощностями Китай может довольно эффективно регулировать цены на мировом рынке алюминия, расширяя или сужая экспорт.

Тем не менее, большинство прогнозов западных специалистов на 2002 год рисуют достаточно схожую картину с незначительным ростом цен во второй половине года и наличием некоторого избытка предложения. Так, например, эксперты Metal Bulletin Research прогнозируют, что стоимость наличного алюминия в нынешнем году составит, в среднем, $1548 за т, а избыток в 281 тыс. т в первом квартале к концу четвертого превратится в дефицит в объеме 62 тыс. т. Компания Brook Hunt оценивает избыток предложения в 351 тыс. т в 2002 году и 273 тыс. т в 2003-м, а среднегодовые цены предсказываются, соответственно, на уровне $1477 и $1609 за т. Macquarie Bank исходит из избытка около 357 тыс. т в 2002 году, а цены на ЛБМ в нынешнем году составят лишь $1433 за т, но в 2003 году поднимутся до около $1543 за т.

Особняком здесь выглядит только известный аналитик Паркс Додд, который не ждет в этом году решительно ничего хорошего. По его мнению, мировая экономика находится в более глубоком кризисе, чем кажется, поэтому никакого подъема во втором полугодии не будет. Если события и в самом деле будут развиваться по столь неблагоприятному сценарию, прогноз Додда, предсказывающего в 2002 году избыток предложения в 740 тыс. т и среднегодовые цены на уровне чуть выше $1300 за т, может стать реальностью.

Медь: расширение сокращений

Если производителям алюминия в прошлом году не пришлось предпринимать каких-либо специальных усилий по приведению предложения хоть в какое-то соответствие со спросом, то на рынке меди масштабных сокращений пришлось ожидать до начала ноября, когда стоимость этого металла на ЛБМ упала до менее $1350 за т по трехмесячному контракту, чего на бирже не бывало уже семь с половиной лет. Зато, начав действовать, компании этой отрасли проявили похвальную решительность. За два следующих месяца все крупнейшие производители меди – чилийская Codelco, американские компании Phelps Dodge и Rio Tinto, мексиканская Grupo Mexico, англо-австралийская BHP-Billiton – объявили о сокращениях выпуска концентратов и/или выплавки рафинированного металла в 2002 году. Это позволило убрать с рынка большую часть избытка предложения в 500 тыс. т, отмеченного специалистами в 2001 году.

Тем не менее, большинство аналитиков не предсказывают на текущий год какого-либо серьезного улучшения рыночной ситуации. Так, по мнению специалистов британского Standard Bank, рассчитывающих на возобновление роста мировой экономики во второй половине текущего года и подъем спроса на медь на 3,5-4% в годовом исчислении (в течение полугодия), это приведет лишь к стабилизации цен на ЛБМ на уровне 70-71 центов за фунт ($1543-1565 за т). В то же время, в компании BHP-Billiton настроены крайне пессимистично и полагают, что экономический спад в 2002 году будет продолжаться, а потребление меди сократится на 5,8-6,0% в странах Запада и на 1,8-2% в глобальном масштабе.

Безусловно, серьезное влияние на рынок меди в текущем году будут оказывать резервы. За прошлый год запасы меди на лицензионных складах на ЛБМ возросли вдвое, и процесс их накопления, по-видимому, будет продолжаться, хотя и с меньшей интенсивностью. В частности, Macquarie Bank ожидает, что общемировой объем резервов у производителей, продавцов и потребителей, составлявший в конце 2001 года 1,54 млн. т, к концу текущего года дойдет до около 1,65 млн. т.

Объясняется это тем, что прошлогодние сокращения производства лишь сузили объем избытка предложения на мировом рынке, а не ликвидировали его. По оценкам Macquarie Bank, производство рафинированной меди в этом году превысит потребление на 100 тыс. т, специалистами этот показатель Standard Bank оценивается в 130 тыс. т, Deutsche Bank – в 170 тыс. т, пессимисты же из BHP-Billiton считают, что прошлогодние сокращения выпуска будут полностью обесценены дальнейшим спадом потребления, поэтому в итоге избыток составит порядка 300-400 тыс. т.

Следует отметить также и то, что снижалось, по большей части, производство медного концентрата, который в этом году, вероятно, даже будет в дефиците, в то время как выпуск рафинированного металла планируется сократить в значительно меньшей степени. Однако новых потерь в ближайшем будущем, скорее всего, не будет. Цены на медь на ЛБМ в первые недели 2002 года, как правило, стабильно превышали $1500 за т, и у производителей исчезли стимулы для уменьшения выпуска.

Как и на рынке алюминия, немалое беспокойство у аналитиков вызывает Китай. Потребление меди в этой стране растет высокими темпами вследствие реализации крупных инфраструктурных проектов, однако производство в прошлом году наращивалось еще быстрее. Кроме того, еще в первой половине 2001 года в китайских портах скопились большие резервы меди, из-за чего в последние месяцы объемы китайского импорта значительно снизились, оказывая дополнительное давление на цены на мировом рынке.

По мнению большинства аналитиков, спрос на медь в Китае в этом году продолжит увеличиваться прежними темпами, а вот выпуск, возможно, перестанет так сильно прогрессировать. Китайские заводы работают на импортном концентрате, и недостаток сырья, очевидно, заставит их несколько сбавить обороты. Вследствие этого маловероятно, что влияние китайского фактора на мировой рынок меди в этом году будет деструктивным.

Объем производства рафинированной меди, по прогнозам, в этом году должен несколько сократиться по сравнению с прошлогодними показателями. В частности, эксперты International Copper Study Group рассчитывают, что оно уменьшится от 15,37 млн. т в 2001 году до 15,20 млн. т, в то время как спрос на этот материал возрастет от 14,83 млн. т в 2001 году до 15,29 млн. т в 2002-м. Правда, большинство специалистов считают такое предположение излишне оптимистичным и предсказывают ликвидацию избытка предложения на мировом рынке и поднятие цен лишь в 2003 году, когда спрос на рафинированную медь, как ожидается, возрастет, приблизительно, на 6% по сравнению с текущим годом.

Никель: воспроизведение

колебаний

В 2001 году никель был самым нестабильным из базовых цветных металлов. Его стоимость на ЛБМ колебалась от более $7000 до менее $4500 за т по трехмесячному контракту, пока в конце 2001 года не достигла относительной стабилизации на уровне $5700-6100 за т. Как полагают аналитики западных компаний, есть основания ожидать, что в 2002 году этот металл проявит большее постоянство.

Объясняется это тем, что, фигурально выражаясь, самое худшее, что могло ожидать с никелем, уже произошло в прошлом году. Производство нержавеющей стали, на которое приходится порядка 65% мирового потребления никеля, в 2001 году снизилось, по данным Metal Bulletin Research, на 3,6% по сравнению с предыдущим годом и составило 18,05 млн. т. Как полагают специалисты MBR, в 2002 году можно рассчитывать на расширение объема выпуска до 18,45 млн. т.

Одна из основных причин спада на рынке никеля в октябре и начале ноября 2001 года заключалась в наличии довольно значительных запасов металла у потребителей. Даже когда стоимость никеля упала ниже $5000 за т, сталелитейные заводы предпочитали расходовать эти запасы, и лишь доведение цен до самого низкого уровня за два с половиной года вернуло их на рынок. Как ожидается, к концу первого полугодия 2002 года резервы, по большей части, достигнут обычного уровня, так что этот фактор перестанет оказывать негативное влияние на поведение потребителей.

Довольно неудачным также был 2001 год и для альтернативных нержавеющей стали областей применения никеля. Спад в авиастроительной промышленности после событий 11 сентября сбил спрос на авиационные суперсплавы, а кризис на потребительском рынке привел к уменьшению потребления никеля в такой сфере как производство источников тока для мобильных телефонов и мелкой бытовой техники. Если в третьем квартале 2002 года мировая экономика и в самом деле пойдет на поправку, это немедленно отразится и на состоянии потребительского рынка.

Основная проблема никеля в текущем году в отличие от алюминия и меди состоит не в низком спросе, а в избыточном производстве. По оценкам специалистов International Nickel Study Group (INSG), потребление никеля после сокращения в прошлом году на 4,6% (до 1,10 млн. т) поднимется до 1,16 млн. т, однако предложение за то же время увеличится на 6,3% и достигнет 1,19 млн. т по сравнению с 1,12 млн. т в 2001 году. В связи с этим избыток на мировом рынке, в 2001 году сокращенный до менее 20 тыс. т благодаря снижению выпуска компаниями Inco и "Норильский никель", может снова дойти до 30 тыс. т или более. Это, наверняка, установит непреодолимую преграду для роста цен, которые, скорее всего, так и не смогут в этом году закрепиться выше $6000 за т.

Главный "возмутитель спокойствия" на мировом рынке никеля – Австралия, где многострадальные латеритные проекты (см. стр. 74) все-таки понемногу выходят на плановую мощность. По оценкам Australian Bureau of Agricultural & Resource Economics (Abare), в 2001/2002 финансовом году (июль/июнь) из Австралии будет экспортировано около 210 тыс. т никеля, что на 12% превысит уровень предыдущего периода.

Правда, очень многое для никеля зависит и от состояния рынка нержавеющей стали. Сейчас этот металл дешев, что повышает его конкурентоспособность по сравнению с альтернативными материалами и стимулирует потребителей. В 1999-2000 годах в похожей экономической ситуации произошел настоящий взлет спроса на нержавеющую сталь, вызвавший острый дефицит и подъем цен (в том числе и на никель). Если в 2003 году события будут развиваться аналогичным образом, это позволит поглотить избыточный объем предложения и стабилизировать цены на никель.

Цинк: второго раза может не быть

В 2001 году на мировом рынке цинка сложилась исключительно неблагоприятная ситуация. С одной стороны, в развитых странах резко упал спрос на этот металл, используемый, главным образом, для производства оцинкованной стали, потребляемый в автомобильной, машиностроительной и строительной отраслях. С другой, производители цинка до последнего держались за прежние объемы выпуска, приведя рынок в состояние полной разбалансированности.

По данным International Lead & Zinc Study Group (ILZSG), производство цинкового концентрата в 2001 году увеличилось на 4,7%, а рафинированного металла – на 4,1% при общемировом падении спроса на него на 0,7% (подъем в Китае был более чем перекрыт провалом в США, где вследствие сужения объемов потребления оцинкованной стали в автомобилестроении и стройиндустрии спрос на цинк в прошлом году, по предварительным оценкам, сократился на 10,7%). Цены на ЛБМ, в начале 2001 года превышавшие $1000 за т по трехмесячному контракту, медленно, но неуклонно пошли вниз и в начале ноября упали до менее $750 за т – самого низкого значения за последние 15 лет.

Все это время большинство крупных производителей цинка реагировали на небывалое снижение цен без излишней нервозности. Для австралийских и южноамериканских горнодобывающих компаний, доминирующих на этом рынке, ущерб от падения стоимости металла оказался сравнительно небольшим, так как повышение курса доллара относительно валют стран-экспортеров компенсировало номинальное уменьшение долларовых цен. Характерно, что первой (еще в октябре) объявила о снижении производства китайская компания Huludao Zinc.

Лишь после того как осенью 2001 года стало окончательно ясно, что без радикального сокращения избытка предложения цены на цинк могут провалиться до самого низкого уровня в истории, "зашевелились" и прочие производители. В течение двух последних месяцев прошлого года с рынка было выведено более 400 тыс. т цинка в годовом исчислении, преимущественно в виде концентрата. Благодаря этому избыток был уменьшен до приемлемой величины (около 100-200 тыс. т), а цены удалось стабилизировать на уровне несколько ниже $800 за т, что, впрочем, для цинка крайне низко, ибо порядка 40% западных производителей остаются нерентабельными.

Однако новых объявлений о выводе из строя производственных мощностей в ближайшие месяцы, похоже, ожидать не стоит. Наименее рентабельные компании уже сократили выпуск в прошлом году и больше не хотят идти на дальнейшее уменьшение доходов, обогащающее их конкурентов. Более того, в этом году продолжится ввод в действие новых мощностей. В начале декабря начала отгрузку цинкового концентрата новая перуанская шахта Antamina, которая в текущем году выйдет на свою плановую мощность в 200 тыс. т в год в пересчете на рафинированный цинк, а финская компания Outokumpu анализирует возможность возобновления в июне добычи руды на шахте Tara в Ирландии с аналогичной производительностью.

По мнению специалистов ILZSG, хотя в текущем году мировое потребление цинка увеличится на 1,8% по сравнению с 2001 годом, темпы роста производства окажутся еще выше: 2,5% для концентрата и 4,6% – для рафинированного цинка. Баланс на рынке будет сведен с превышением, который может достигнуть 300-500 тыс. т (почти столько же, сколько и осенью прошлого года перед сокращениями). В связи с этим, как полагают аналитики австралийской консультационной компании AME Mineral Economics, избыток накопившихся за последние полтора года запасов и низкий спрос будут удерживать цены на цинк в 2002 году на низком уровне. Для 2001 года AME приводит среднюю цену в 40 центов за фунт ($881,6 за т), а на 2002 год прогнозирует незначительный подъем до 42 центов за фунт ($926 за т) и то за счет возобновления крупных закупок в конце года. Только в 2003 году, по мнению AME, производители цинка могут рассчитывать на существенный рост цен.

Правда, из-за того что в прошлом году выводились из строя, главным образом, добывающие мощности, на рынке возникнет дефицит концентрата, что существенно снизит темпы роста производства в Китае. В 2000-2001 годах постоянный рост китайского экспорта был одним из главных дестабилизирующих факторов на рынке цинка, однако сейчас местная цинковая промышленность все больше переходит на импортный концентрат. Если в 2000 году объем закупок составил всего 78 тыс. т, то в 2001-м он превысил 600 тыс. т. В этом году китайским заводам придется умерить свои запросы, что найдет свое отражение в сокращении выпуска рафинированного цинка. По оценкам China Nonferrous Metals Industry Assn (CNMIA), в 2002 году его объем вряд ли превысит 2 млн. т, в то время как в прошлом году уже к началу декабря в стране было выплавлено 2,03 млн. т цинка. Может быть, благодаря этому цены в 2002 году не испытают нового провала.

Свинец: лучшая доля

По мнению многих аналитиков, рынок цветных металлов сейчас проходит через самые тяжелые испытания за последние двадцать лет. При этом, свинец представляет собой единственное исключение из общего правила. Спрос и предложение на его рынке в отличие от всех остальных базовых цветных металлов практически сбалансированы, а ближайшие перспективы говорят, скорее, в пользу подъема цен.

Преимущество свинца заключается в том, что его основные сферы использования – автомобильные аккумуляторы и производство боеприпасов – относительно мало подвержены воздействию макроэкономических факторов. Только 15% новых аккумуляторов устанавливаются в автомобилях, выходящих с заводского конвейера, поэтому резкий спад в автомобилестроении США, Западной Европы и Японии в 2001 году оказал лишь ограниченное влияние на рынок. По оценкам ILZSG, спрос на свинец в прошлом году сократился на 1,4% (меньше, чем на все остальные цветные металлы), однако, при этом, производство упало на 2%. Как определили специалисты Metal Bulletin Research, это вызвало дефицит на уровне 30 тыс. т в год.

Рост производства свинца тормозится, в первую очередь, недостатком концентрата. Из-за того что биржевые цены на свинец в последние годы находились на низком уровне (около $500 за т), горнодобывающим компаниям было невыгодно открывать новые шахты, кроме того, в последнее время было выведено из строя несколько предприятий, где свинец добывается попутно с цинком.

Более того, если в 2001 году производство концентрата в странах Запада снизилось на 0,2%, то в текущем его ожидает 7%-ный спад. В конце прошлого года была прекращена добыча руды на шахтах Los Frailes (Испания) и Laisvall (Швеция), а в 2002 году полностью истощатся канадские месторождения Polaris и Sullivan. Заменить их будет абсолютно нечем.

Правда, как полагают эксперты ILZSG, производство рафинированного свинца после спада на 0,3% в 2001 году возрастет на 1,6% в текущем. При этом, вследствие очень умеренного роста потребления (на 0,5%) незначительный дефицит на рынке сменится небольшим избытком. Вследствие этого стоимость свинца на ЛБМ так и не сможет оторваться от уровня $500-520 за т по трехмесячному контракту.

Для производителей металла заменителем концентрата станет лом. Вторичная переработка свинца постоянно расширяется; если в 1970 году на ее долю приходилось не более 40% объема рынка, то теперь около 55% потребляемого в мире рафинированного свинца получают посредством переплавки. В США доля вторичного металла достигает 80%, что, кстати, позволило стране безболезненно пережить закрытие большей части предприятий по выплавке свинца из руды, и к этому уровню постепенно приближаются Западная Европа и Япония.

Правда, этот процесс идет достаточно медленно. В ближайшие годы, по прогнозу AME Mineral Economics, баланс между спросом и предложением на мировом рынке свинца сместится в пользу первого, что вызовет долгосрочный рост цен. На 2004-2006 годы предсказываются цены на уровне 27 центов за фунт ($595 за т), а, если увеличение производства будет и в дальнейшем отставать от расширения потребления, возможны еще более значительные скачки цен.

Виталий Шимкович, по материалам Metal Bulletin, MBR, Financial Times

 
© агенство "Стандарт"