журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
рубрики
ТЕМА НОМЕРА

ПРОФИЛЬ

ИТОГИ И ТЕНДЕНЦИИ

КОМПАНИИ И РЫНКИ

РЫНОК ЧЕРНЫХ МЕТАЛЛОВ

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

ЦЕНОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Металлы мира" – №12, 2001

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

Обзор рынка базовых цветных металлов: 5 ноября – 5 декабря

Длительное и безнадежное падение цен на цветные металлы в ноябре наконец-то было остановлено. Депрессия сменилась подъемом, причем, сопровождавшимся небывалой активностью участников биржевого рынка. На ЛБМ 13 ноября был поставлен абсолютный рекорд торгового оборота – 561262 лота. Бесспорно, важными факторами, способствовавшими подъему цен, стали долгожданные сокращения производства металлов, особенно существенные на рынках меди и цинка. Компании сектора окончательно осознали, что экономический спад в развитых странах – это надолго, а альтернативы выводу из строя нерентабельных заводов просто нет. Тем не менее, специалисты не обольщаются, глядя на снова направленные вверх графики цен. Активность на бирже проявляли только инвестиционные фонды, которые просто выходят из игры, закрывая позиции, в то время как реальные потребители по-прежнему отсутствуют на рынке и, очевидно, не появятся на нем ранее весны 2002 года. Сокращение производства реально может решить только часть проблемы избытка предложения на мировом рынке металлов. Настоящее повышение невозможно без интенсификации спроса, а этого мы еще не увидим много месяцев. Не зря прогнозы экспертов на 2002 год не отличаются особым оптимизмом.

Алюминий:

мелочь, а приятно

Часто бывало, что именно алюминий своим подъемом или спадом задавал ориентир всей группе цветных металлов на ЛБМ, однако в ноябре 2001 года ему выпала роль ведомого. Повышение цен, которое стартовало 9 ноября и к концу месяца вывело цены на алюминий на рубеж $1400 за т по трехмесячному контракту, однозначно увязывалось специалистами с ростом стоимости меди, вызвавшим особую активность инвестиционных фондов.

При этом на самом рынке алюминия не было отмечено никаких изменений к лучшему. Единственным более-менее положительным фактором, с точки зрения баланса спроса и предложения, можно было считать разве что окончательное решение вопроса установления цен на электроэнергию на северо-западе США. Местная генерирующая компания Bonneville Power Administration отстояла свое повышение тарифов на 46% с 1 октября 2001 года. Это означало, что выведенные из строя в прошлом году алюминиевые заводы в обозримом будущем не будут запущены вновь. В целом за первые десять месяцев 2001 года в США было выплавлено 2,22 млн. т алюминия, т.е. на 27,7% меньше, чем за тот же период прошлого года. Правда, в то же время заказы на алюминиевую продукцию в американской промышленности сократились по сравнению с прошлогодними на 10,5%. По словам аналитиков, на имеющихся запасах потребители первичного алюминия протянут еще несколько месяцев, так что заказы на первый квартал 2002 года не поступают вообще или составляют не более 50-70% от обычного объема. Вследствие отсутствия спроса премии на спотовом рынке США в ноябре пошли вниз. Вместо 4-4,25 центов за фунт по сравнению со стоимостью алюминия на бирже Nymex они теперь не превышают 3,5-4 центов за фунт.

Тем не менее, американский рынок сейчас более привлекателен для экспортеров алюминия, чем, например, Западная Европа. В последние месяцы европейские трейдеры отмечают некоторый дефицит российского алюминия в слитках, поставляемого, главным образом, в США. В то время как в Западной Европе премии на первичный алюминий на спотовом рынке имеют отчетливую тенденцию к снижению, российские слитки А7е сохраняют относительную стабильность. К концу ноября они котировались практически наравне с алюминием Р1020 западного производства без уплаты пошлины (примерно, на $10-17 за т выше стоимости металла на ЛБМ и на $3-5 за т ниже западного алюминия). Премии на алюминий с уплаченной пошлиной в Европе также снизились и составляли в конце ноября около $80-85 за т.

Аналитики предсказывают для европейского спотового рынка алюминия крайне сложное начало будущего года, так как у трейдеров скопились довольно большие запасы металла, а контракты на поставки в первом квартале 2002 года уже, как правило, заключены. Вследствие этого потребительский спрос, и сейчас незначительный, зимой может упасть почти до нуля.

Неблагоприятная ситуация может сложиться в ближайшие месяцы и в Восточной Азии. По некоторым данным, японские компании сокращают производство алюминиевой продукции и в связи с этим могут уменьшить импорт западного алюминия, что приведет к переполнению регионального рынка. В Корее в ноябре отмечался рост импорта металла российского производства, предлагавшегося с премией порядка $40-45 за т по сравнению с ценами на ЛБМ, но, при этом, соответственно сузилась доля корейского рынка, которая принадлежала ранее алюминию западного и китайского производства. Во второй половине ноября премии на китайский алюминий в Корее составляли порядка $30-35 за т, западный – около $50-55 за т, что, примерно, соответствовало уровню предыдущего месяца. Однако итоги очередного тендера корейской государственной закупочной организации SAROK в середине ноября продемонстрировали отчетливую тенденцию спада цен. Партия в 10 тыс. т алюминия с доставкой в корейские порты была приобретена у компании BHP Billiton по цене, всего лишь на $40 за т превысившей уровень ЛБМ. В начале ноября на аналогичном тендере была зарегистрирована премия в размере $44 за т.

Не слишком обнадеживает и ситуация на рынке алюминиевого лома. Ни трейдеры, ни потребители не восприняли повышения цен на первичный алюминий во второй половине ноября как долговременное явление, поэтому цены оставались стабильными на протяжении всего месяца. Только в самом конце ноября появились признаки того, что поставщики лома начинают потихоньку поднимать отпускные цены на декабрь. В Великобритании такой предполагаемый рост цен составляет около 10 ф. ст. за т, в континентальной Европе – $10-20 за т.

Правда, не исключено, что эту попытку постигнет та же участь, что и аналогичные действия производителей алюминиевых сплавов, предпринятые неделей ранее. Британские компании увеличили цены на сплавы, в среднем, на 20 ф. ст. за т, однако вскоре обнаружили полное отсутствие покупательского интереса. Как говорят наблюдатели, подавляющее большинство потребителей сплавов уже обеспечили себя сырьем до конца года и не нуждаются в новых закупках. Поэтому поднятие цен на лом и сплавы, которое, очевидно, произойдет в декабре (если, конечно, не будет отмечен новый спад на рынке первичного алюминия), зафиксируется, в основном, на бумаге, а первые реальные сделки, которые произойдут уже в январе, станут отражать новые реалии.

Аналогичные события наблюдаются и в Восточной Азии. Спрос на импортный алюминиевый лом в Китае резко упал еще в октябре, и ноябрь не принес иностранным поставщикам особого облегчения. Несмотря на подъем цен на ЛБМ стоимость лома на китайском внутреннем рынке по-прежнему остается на низком уровне, а теперь этот разрыв еще более усилился. Западные поставщики надеются только на то, что в декабре китайские потребители все же выйдут на рынок, чтобы запастись ломом перед длительной праздничной паузой.

Американские производители сплавов возлагают определенные надежды на появление 4 марта 2002 года на торгах ЛБМ нового контракта на алюминиевый сплав А380.1 с 3% цинка. Многие американские заводы поставляют этот сорт и рассчитывают, что биржевая торговля повысит ликвидность рынка, позволит хеджировать цены (страховаться от их снижения) и облегчит планирование закупок сырья, т.е. лома.

В ноябре активность на американском рынке алюминиевых сплавов и лома была незначительной, так как по всей производственной сбытовой цепочке запасы были достаточно велики и потребностей в закупках новых партий не возникало. Цены в течение месяца оставались стабильными: 59-60 центов за фунт сплава А380, 42-44 цента – за фунт смешанной обрези, 39-41 цент – за фунт старого листового лома и отливок и 38-40 центов – за фунт стружек. По мнению местных специалистов, независимо от событий на рынке первичного алюминия они вряд ли изменятся до конца года.

Китайские закупки, в течение всего 2001 года поддерживавшие на плаву международный спотовый рынок глинозема, в ноябре резко сократились. Как и опасались поставщики, введенный с 1 октября новый порядок, требующий предварительной регистрации каждой партии импортируемого глинозема в государственных органах, стал довольно значительной помехой в торговле. Однако наиболее важную роль, как представляется, сыграло то, что Китай теперь не нуждается в импортном глиноземе. За первые 10 месяцев 2001 года объем закупок составил 2,72 млн. т, что более чем в 1,5 раза превышает показатель за весь прошлый год (1,8 млн. т). По оценкам западных аналитиков, резервы зарубежного материала в стране превышают 1 млн. т.

В конце ноября стоимость австралийского глинозема при экспорте в Китай все еще превышала $150 за т CIF, как и в предыдущем месяце, однако свежие контракты заключались уже по намного более низким ценам. Для австралийской продукции новый уровень составил около $140 за т CIF Китай, а карибский глинозем подешевел до $110 за т FOB. По словам наблюдателей, производители алюминия не уверены в перспективах рынка в будущем году и поэтому не форсируют закупок. Аналитики не исключают, что в начале 2002 года наиболее дешевый глинозем может провалиться ниже $100 за т FOB.

Падение цен и отсутствие четких перспектив вынуждают производителей сворачивать выпуск. "Русский алюминий" в конце ноября объявил о временной приостановке производства на принадлежащем ему румынском комбинате Oradea, где за первые 10 месяцев 2001 года производительность составляла 15 тыс. т глинозема в месяц, так как россияне так и не смогли найти общего языка с правительством Румынии, которое резко подняло тарифы на электроэнергию с 1 июня.

Американская корпорация Alcoa воспользовалась вовремя подвернувшейся забастовкой на своем ямайском предприятии Jamalco мощностью 1 млн. т в год и полностью прекратила его функционирование. Несмотря на то что "одумавшиеся" профсоюзы и правительство Ямайки теперь просят Alcoa возобновить работу Jamalco, американцы будут стараться оттягивать этот шаг на как можно дольшее время. Глиноземный комбинат на Ямайке имел самую высокую себестоимость в системе Alcoa (порядка $140 за т), и американской корпорации выгоднее держать его закрытым, обеспечивая необходимые поставки за счет закупок на спотовом рынке или расширения производства на других заводах. В целом же для международного рынка глинозема вывод из строя Jamalco представляет собой не более чем благоприятный индикатор, так как существенного влияния на цены это не окажет. Без реального оживления рынка алюминия и глинозем обречен на прозябание.

Медь:

важный почин

Мировой рынок меди практически не отреагировал на сокращение производства на 220 тыс. т в годовом эквиваленте, объявленное в октябре американской компанией Phelps Dodge. По словам специалистов, с учетом того что избыток предложения на рынке оценивался в 400-500 тыс. т (International Copper Study Group определила его в 339 тыс. т за январь-август), этих действий было недостаточно, требовалось, чтобы почин Phelps Dodge был поддержан другими производителями меди.

И эта поддержка не замедлила последовать. В один день – 7 ноября – с обнадеживающими заявлениями выступили англо-австралийская группа BHP Billiton и крупнейший в мире производитель меди чилийская государственная компания Codelco. Как заявил Брэд Миллс, руководитель подразделения базовых цветных металлов BHP Billiton, нет никакого смысла производить медь, которая все равно не найдет сбыта. Исходя из этого корпорация немедленно сокращает на 10% (или на 80 тыс. т меди в год) производительность шахты Escondida в Чили и с 8 января уменьшит мощность рудника Tintaya на юге Перу на 90 тыс. т меди в годовом эквиваленте. Эти предприятия имели наивысшую себестоимость из всех контролируемых BHP Billiton предприятий. Как отметили аналитики, сокращения не коснулись канадской шахты Highland Valley, где рентабельность добычи медной руды была еще ниже, но англо-австралийской группе принадлежало лишь 33% акций этого предприятия.

Со своей стороны, Codelco не указала точных цифр, сообщив, что определится в середине декабря, когда будут утверждены производственные планы на 2002 год. Тем не менее, по словам исполнительного президента чилийской компании Хуана Билльярсу, решение будет, скорее всего, принято в пользу сокращения выпуска концентрата. Специалисты полагают, что снижение производства составит около 100 тыс. т в год в пересчете на рафинированную медь. Кроме того, обороты будут, скорее всего, снижены еще на одной чилийской шахте Los Pelambres, 60% акций которой принадлежат зарегистрированной в Великобритании компании Antofagasta. Ориентировочно снижение производства на 2002 год составляет 40 тыс. т.

Более того, еще через несколько дней о возможности сокращения выпуска заявили и китайские производители. На конференции в Шанхае представители ведущих предприятий страны сообщили о договоренности про совокупное уменьшение производства на 100 тыс. т в год, а крупнейшая медеплавильная компания Китая Jiangxi Copper признала возможным перенесение на более поздний срок реализации своих проектов расширения. По предварительным планам, мощности Jiangxi по изготовлению катодной меди, достигшие в текущем году 226 тыс. т, должны были увеличиться к концу 2002 года до 400 тыс. т в год.

В целом за первые три квартала 2001 года производство рафинированной меди в Китае составило 1,06 млн. т (на 18,1% больше, чем за аналогичный период 2000 года), в то время как потребление возросло лишь на 12% (до 1,7 млн. т). Импорт и экспорт меди Китаем за 9 месяцев равнялись, соответственно, 607 тыс. и 43,8 тыс. т, что на 2,6 и 49,2% меньше, чем в 2000 году.

Хорошие новости были восприняты с энтузиазмом многими участниками рынка. На ЛБМ они послужили сигналом к началу активной игры на повышение, в ходе которой цены поднялись от менее $1350 до $1550 за т по трехмесячному контракту. Однако в ней участвовали, главным образом, инвестиционные фонды, тогда как реальные потребители не проявляли особого желания совершать покупки. По словам одного из европейских трейдеров, возвращение покупателей на рынок произойдет не ранее будущего года.

Как отмечают специалисты, до конца года вероятны новые объявления о сокращении производства. В частности, наиболее вероятным кандидатом считается американская компания Asarco, принадлежащая Grupo Mexico. Но все эти действия лишь приостановили снижение цен, тогда как для обеспечения их подъема необходимо возвращение на рынок потребителей.

Эксперты пока не могут придти к согласию относительно перспектив мирового рынка меди на будущий год. Как полагают аналитики BHP Billiton, в 2002 году спад будет продолжен, в результате чего потребление меди сократится на 5,8-6,0% в странах Запада и на 1,8-2% в глобальном масштабе. Это будет означать, что несмотря на объявленное снижение производства рынок все равно останется с избытком предложения, составляющим около 300-400 тыс. т. Если эти неутешительные прогнозы оправдаются, в конце 2001/2002 финансового года (в июне) руководство BHP Billiton может принять решение о выведении из строя новых мощностей.

Более оптимистично настроены специалисты International Copper Study Group. По их мнению, мировое производство рафинированной меди после роста на 3,7% в 2001 году – до 15,37 млн. т – в будущем году сократится до 15,20 млн. т, в то время как спрос на этот материал возрастет от 14,83 млн. т в 2001 году до 15,29 млн. т в 2002-м. Благодаря этому уже с середины будущего года можно рассчитывать на постепенное восстановление рынка.

И, все же, мало кто из экспертов разделяют этот оптимизм. Определенные сомнения вызывают даже объявленные сокращения. Наблюдатели обращают внимание на то, что BHP Billiton и Codelco планируют уменьшить выпуск исключительно за счет перехода на добычу более бедной руды при сохранении прежних оборотов производства, а Китай в свое время преподнес мировому рынку меди столько неприятных сюрпризов, что теперь никакая информация оттуда не признается как достоверная.

На европейском спотовом рынке в ноябре сохранялось спокойствие, и подъем цен на бирже не оказал практически никакого влияния на объем спроса и размер премий. Участники этого сегмента мирового рынка меди просто "доигрывают" год, многие поставки, особенно в Германии, ранее намеченные на четвертый квартал, перенесены на начало будущего года. Тем не менее, премии остаются на стабильном уровне: $0-10 за т CIF Роттердам для стандартной меди и $20-25 за т – для катодной меди "А". На китайском рынке в середине ноября активно проводились арбитражные сделки с Лондоном, но премии не изменились, составляя около $50-52 за т по сравнению с ценами на ЛБМ.

Сокращения добычи руды, составившие в совокупности 360 тыс. т в год в пересчете на рафинированную медь, могут оказать существенное влияние на рынок концентрата. В 2002 году на нем прогнозируется дефицит в размере 120-180 тыс. т в год, что может привести к сокращению тарифов на обогащение и рафинирование. Однако переговоры, которые должны определить уровень тарифов на будущий год, сейчас проходят очень вяло. Добывающие компании ждут, пока объявленное сокращение добычи не окажет реального влияния на рынок, а плавильные заводы рассчитывают на то, что вывод из строя мощностей в этом секторе позволит восстановить равновесие.

Поставщики медного лома в отличие от своих коллег на рынке алюминия не замедлили заложить в свои цены рост стоимости рафинированной меди. Уже в середине ноября лом медной проволоки № 1 (berry) подскочил на европейском рынке более чем на $100 за т, в одночасье поднявшись от $1190-1300 до $1300-1400 за т CIF. Лом № 2 (birch/cliff) подорожал от $1150-1240 до $1220-1300 за т. В Великобритании увеличение цен на наиболее дорогостоящие сорта лома составило за полмесяца 110 ф. ст. за т.

Тем не менее, специалисты сильно сомневаются в том, что эти цены удержатся до конца года. Подорожание лома привело к тому, что ранее придерживаемый материал буквально хлынул на рынок, от существовавшего в начале осени дефицита не осталось и следа. По некоторым данным, реальные сделки во второй половине ноября заключались по ценам, которые были значительно ниже уровня, указываемого трейдерами в своих предложениях, так что разница в стоимости между рафинированной медью и ломом только возросла.

Как полагают специалисты, подъем цен на медный лом в настоящее время выглядит неоправданным, так как наращивание стоимости рафинированной меди на ЛБМ носит искусственный характер и не подкрепляется устойчивым спросом. По-видимому, в ближайшие недели цены придут в большее соответствие с реальностью.

Никель:

недостаточное обоснование

В ноябре никель в очередной раз подтвердил свою репутацию самого нестабильного из базовых цветных металлов. В течение месяца цены на него колебались от $4450 до $5740 за т по трехмесячному контракту, завершив ноябрь на промежуточном уровне около $5250 за т. Таких скачков не знал в последнее время ни один из металлов.

Специалисты связывают повышение цен на никель в середине ноября с положительными сдвигами на рынке меди и повышенной активностью инвестиционных фондов, хотя свою роль, очевидно, сыграли и фундаментальные факторы спроса и предложения. В течение всего месяца в центре внимания был "Норильский никель" из России. Как подозревали западные наблюдатели, российская компания хранит вне системы лицензионных складов ЛБМ порядка 50 тыс. т металла, который в любой момент, якобы, может появиться на рынке. В конце ноября представители "Норильского никеля" внесли некоторую ясность в этот вопрос, сообщив, что искомые 50 тыс. т действительно существуют, но сосредоточены на складах в самой России и не предназначаются для экспорта, пока цены так низки. Более того, в будущем году ведущий российский производитель никеля намерен урезать на 20 тыс. т по сравнению с уровнем текущего года объемы поставок его за рубеж.

Правда, по мнению специалистов International Nickel Study Group (INSG), это не поможет достичь равновесия на мировом рынке. Более того, вследствие роста производства в Австралии и Южной Америке избыток предложения никеля, который в 2001 году оценивается в 17-18 тыс. т, в будущем году возрастет до около 37 тыс. т. Как полагает INSG, потребление никеля после сокращения в текущем году на 4,6% (до 1,10 млн. т) в дальнейшем поднимется до 1,16 млн. т, однако предложение за то же время увеличится на 6,3% и достигнет 1,19 млн. т по сравнению с 1,12 млн. т в текущем году. Вследствие этого цены на никель на ЛБМ еще долго будут колебаться между $4000 и $5500 за т, и лишь в 2003-2004 годах можно рассчитывать на более серьезные изменения.

В целом спрос на никель в последние недели минимален, поскольку производители нержавеющей стали, на которых приходится порядка 64% от объема потребления этого металла, сами сокращают выпуск и не планируют существенных закупок сырья до конца года. Провал никеля до менее $4500 за т в начале ноября вызвал определенный интерес у покупателей, что сыграло роль одной из движущих сил скачка середины месяца, однако, как только цены преодолели рубеж $5000 за т, на рынке остались одни спекулянты.

Спотовый рынок никеля не отреагировал на все изменения цен, и премии остались стабильными. В США никель plating grade весь месяц предлагался потребителям (без особого успеха) по ценам, превышавшим уровень ЛБМ на 20-24 цента за фунт, премии на менее дорогой melting grade составляли 12-13 центов за фунт, что, примерно, на 2 цента ниже, чем в октябре.

Цинк: повышение авансом

Поступившие в конце октября – начале ноября сообщения компаний Asarco, Boliden, Breakwater Resources и Hudson Bay о совокупном сокращении производства цинка на 155 тыс. т в год и даже решение финской Outokumpu закрыть принадлежащую ей крупнейшую в Западной Европе шахту Tara в Ирландии с годовой добычей 200 тыс. т не оказали особого влияния на биржевые цены на цинк. По оценкам International Lead & Zinc Study Group (ILZSG), перепроизводство этого металла в текущем году составляло 500 тыс. т, и выведения из строя всех данных мощностей было недостаточно для приведения рынка в равновесие. Да и главной проблемой производителей было даже не избыточное производство, а, скорее, недостаток спроса, на повышение которого в ближайшие полгода можно было и не рассчитывать.

Таким образом, приостановка спада цен оказалась кратковременной. Более того, 7 ноября на ЛБМ была зарегистрирована цена закрытия в $750 за т по трехмесячному контракту, считавшаяся специалистами минимально возможным уровнем для нынешнего экономического цикла и крайним пределом для отступления. По мнению некоторых аналитиков, рынок на этом уровне достиг "дна", так что дальнейшее снижение уже маловероятно, хотя отдельные эксперты, в частности, представлявшие британский Standard Bank, ожидали провала цен до $700 за т.

Правыми в этом споре оказались оптимисты, причем, это выяснилось, очевидно, немного раньше, чем они сами ожидали. Уже через несколько дней после достижения цинком нового минимального уровня за последние 15 лет подъем на рынке меди потянул за собой и цены на другие металлы. Стоимость цинка на ЛБМ впервые за два месяца превысила $800 за т по трехмесячному контракту, а на пике подъема достигла и $830 за т.

Однако производители цинка радовались недолго. Потребители полностью проигнорировали события на бирже, поэтому в конце ноября цены снова снизились до менее $800 за т, похоже, начав очередной этап спада. Как говорят специалисты, это вполне естественно, так как никаких изменений на рынке не произошло, а спрос по-прежнему фактически равен нулю. Несмотря на то что в течение 2001 года мировое производство цинка, в пересчете на рафинированный металл, было сокращенона 600 тыс. т в год, баланс на рынке все еще неблагоприятен для поставщиков и, очевидно, останется таковым в течение будущего года.

По мнению австралийской консультационной компании AME Mineral Economics, избыток накопившихся за последние полтора года запасов и низкий спрос будут удерживать цены на цинк в будущем году на низком уровне, который лишь ненамного превысит текущие цены. Для 2001 года AME приводит среднюю цену в 40 центов за фунт ($881,6 за т), а на 2002 год прогнозирует незначительное повышение до 42 центов за фунт ($926 за т), и то за счет возобновления крупных закупок в конце года. Только в 2003 году, по мнению AME, производители цинка могут рассчитывать на существенный рост цен. В связи с этим сокращение выпуска ведущими компаниями отрасли должно быть продолжено, чтобы хотя бы удержать цены на грани рентабельности (при $800 за т около 40% западных производителей цинка работают себе в убыток).

Так как сокращения производства до нынешнего времени проводились добывающими компаниями, на рынке цинкового концентрата, в противовес рафинированному металлу, наблюдается дефицит. Особенно остро его ощущают китайские производители, для расширения выпуска вынужденные все чаще прибегать к импорту сырья. Уже в первые три месяца 2001 года закупки концентрата Китаем превысили весь объем 2000 года (78 тыс. т), а по ориентировочным итогам 2001 года общий показатель оценивается специалистами в 600-650 тыс. т.

Все это, как представляется, значительно осложнит переговоры о тарифах на рафинирование концентрата, которые стартовали в октябре и, похоже, продлятся до апреля или даже мая будущего года. Плавильным заводам, страдающим из-за крайне низких цен на цинк, придется противостоять давлению добывающих предприятий, которые будут настаивать на снижении тарифов, основываясь на нарушении рыночного баланса. В предыдущие два года производители рафинированного цинка могли настоять на своем, но в этот раз им будет намного труднее. На европейском спотовом рынке тарифы в ноябре составляли $185-195 за т при базовой цене цинка в $1000 за т против $190-200 за т в октябре. Итак, можно ожидать, что текущий средний уровень тарифов по долгосрочным контрактам в размере $189,50 за т определенно пойдет вниз.

Рынок цинкового лома совершенно не "заметил" кратковременного повышения на ЛБМ. Вследствие недостаточного спроса цены здесь продолжают снижаться, потеряв за ноябрь еще около $10 за т в континентальной Европе и 10 ф. ст. за т в Великобритании. По состоянию на конец месяца, новый литейный лом стоил на британском рынке 420-435 ф. ст. за т и $580-620 за т по другую сторону Ла-Манша, дроссы достигли $610-650 за т, а технический цинк – 340-350 ф. ст. за т. Как полагают аналитики, в декабре на рынке лома может произойти еще один раунд спада цен.

Свинец:

неудовлетворенность

К разочарованию производителей свинца, цены на этот металл даже во время ноябрьского скачка на ЛБМ не смогли пересечь магическую границу $500 за т, остановившись буквально в шаге от цели. Правда, им стоит утешаться тем, что рынок свинца выглядит наиболее сбалансированным из всех цветных металлов, а перспективы на ближайшие месяцы достаточно благоприятны.

Так как большая часть потребления этого металла приходится на производство автомобильных аккумуляторов, зима считается одним из двух сезонных пиков спроса. Поэтому, как считают аналитики, в начале 2002 года вполне возможны новое повышение цен и их длительная стабилизация на новом уровне $480-510 за т на ЛБМ, хотя, по некоторым данным, в Восточной Азии скопились значительные резервы металла, которые при малейшем намеке на подъем могут быть пущены в продажу.

Впрочем, в долгосрочном плане перспективы свинца еще более обнадеживают. Дефицит концентрата, который сейчас удерживает цены от спада, сохранится и на ближайшие несколько лет, ограничив рост производства рафинированного металла. По мнению аналитиков AME Mineral Resources, в 2002-2003 годах баланс между спросом и предложением на мировом рынке свинца сместится в пользу первого, что вызовет долгосрочный рост цен. Согласно прогнозу AME, в 2004-2006 годах свинец будет стоить порядка 27 центов за фунт ($595 за т), а если расширение производства будет и дальше отставать от расширения потребления, возможны еще более значительные скачки цен.

Между тем, свинцовый лом за ноябрь несколько подрос в цене на европейском рынке под влиянием повышения на ЛБМ. Как признают все участники рынка, в данном случае это увеличение вполне оправдано, и, очевидно, цены сохранятся на данном уровне до конца года. Кусковой лом, который в начале ноября стоил $390-420 за т в континентальной Европе и 280-300 ф. ст. за т в Великобритании, прибавил за месяц, соответственно, $10 и 10 ф. ст. за т, хотя все прочие сорта лома в стоимости не изменились, а аккумуляторные пластины даже несколько подешевели: от $75-85 за т в первых числах месяца до $70-80 за т в конце ноября. Впрочем, по мнению аналитиков, это временное отступление, и, если свинец сохранит свою ценовую стабильность (а пока ничего не предвещает иного) по максиму, в начале 2002 года все возвратится на свои места.

Олово:

впереди – большая работа

Во второй половине ноября ценам на олово на ЛБМ удалось благодаря активности на рынке меди преодолеть рубеж в $4000 за т по трехмесячному контракту. Что более важно, так это то, что, по всем признакам, ему удалось еще и закрепиться на этом более высоком уровне, несколько отойдя от сентябрьско-октябрьских минимумов, когда цены на олово были самыми низкими за последние 28 лет.

Тем не менее, цены должны достичь хотя бы $5000 за т, чтобы основные производители этого металла смогли получать прибыль. Всех участников рынка сейчас ожидает тяжелая многомесячная работа по постепенной ликвидации избытка и возвращению статус-кво, что, к тому же, усложняется экономическим спадом в развитых странах и вызванным им снижением спроса.

И, все же, по сравнению с хаосом, охватывавшим мировой рынок олова всего лишь три месяца назад, достигнут значительный прогресс. Китай, который в 1999-2000 годах внес основной вклад в выведение рынка из равновесия, дисциплинированно сворачивает чрезмерную активность. По данным британского Standard Bank, китайское правительство собирается выдать на будущий год лицензии на экспорт всего 40 тыс. т олова против 64 тыс. т в текущем и около 80 тыс. т в прошлом. В Индонезии начата борьба с нелегальными рудными разработками, а компания Iluka Resources продала свое дочернее предприятие Koba Tin мощностью 12 тыс. т в год крупной малайзийской группе Malaysia Smelting Corp., которая менее чувствительна к падению валовых доходов от добычи оловянной руды и при необходимости без колебаний сократит или вовсе временно закроет производство.

По оценкам Standard Bank, избыток предложения на мировом рынке олова, составлявший 11 тыс. т в текущем году, в 2002-м будет урезан до 1 тыс. т, хотя процесс восстановления баланса потребует значительно большего времени. Резервы олова на лицензионных складах ЛБМ за последний год более чем удвоились и по состоянию на конец ноября превышали 27 тыс. т, что соответствует более 10% от глобального потребления. С учетом хронически низкого спроса для их расходования понадобится более двух лет.

Значительный интерес у участников рынка в настоящее время вызывает перспектива включения Сингапура в список портов, где могут находиться лицензионные склады ЛБМ (речь в данном случае идет только об олове, для всех остальных цветных металлов Сингапур уже представляет собой разрешенное место поставки). Это означает, что многие азиатские компании, продающие олово через ЛБМ, могут больше не везти металл в Европу, а ограничиваться доставкой в Сингапур. Для европейских потребителей это, наверняка, будет означать увеличение премий при покупке на спотовом рынке, но зато, как полагают аналитики, ликвидность мирового рынка олова в целом возрастет.

Виктор Тарнавский, по материалам Metal Bulletin, Financial Times, American Metal Market

 
© агенство "Стандарт"