журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
рубрики
ТЕМА НОМЕРА

ИТОГИ И ТЕНДЕНЦИИ

КОМПАНИИ И РЫНКИ

ТЕХНОЛОГИИ

РЫНОК ЧЕРНЫХ МЕТАЛЛОВ

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

ЦЕНОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Металлы мира" – №6, 2001
Приложения к статье
Цены на алюминий на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на алюминиевый сплав на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на медь на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на никель на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на цинк на Лондонской бирже металлов, $/т
Цены на свинец на Лондонской бирже металлов, $/т

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

Обзор рынка базовых цветных металлов: 10 мая – 5 июня

В течение долгих месяцев, когда мировой рынок цветных металлов переживал спад, вызванный экономическими проблемами в США, производители металлов ждали лета 2001 года как избавления. Предполагалось, что к концу второго квартала американская экономика справится с прошлогодними неурядицами и можно будет ожидать возобновления роста спроса, подъема цен и прочих приятных событий. Но вот лето уже настало, а обещанного подъема все нет и нет. В США даже при большом желании сложно разглядеть какие-либо изменения к лучшему, и, что самое тревожное, отчетливые признаки спада появились в Западной Европе. Про Японию уже давно и речи нет. Все, похоже, настолько привыкли к постоянной депрессии в японской экономике, что возобновление темпов роста десятилетней давности, наверняка, будет воспринято в качестве нового японского чуда. Оценивая нынешнее состояние мировой экономики, специалисты все чаще склоняются к пессимизму. По наиболее распространенному мнению, ждать подъема цен на цветные металлы в третьем квартале 2001 года не следует. В лучшем случае, положение начнет меняться только в четвертом квартале или даже в 2002 году. Правда, в утешение следует отметить, что новый период роста раньше или позже обязательно наступит, причем, цены, очевидно, будут повышаться достаточно быстро: большинство потребителей сейчас израсходовали прежние запасы и не создают новых, так что в случае нового оживления мировой экономики им надо будет быстро и существенно увеличить объемы закупок.

Алюминий:

второй тайм отыгран

В 2001 году почему-то именно рынок алюминия стал любимым полем для игрищ спекулянтов на Лондонской бирже металлов. В течение первых пяти месяцев года на ЛБМ уже дважды возникала ситуация с искусственно вызванным дефицитом наличного металла, необходимого для выполнения спекулятивных контрактов: в январе-феврале и сейчас, в апреле-мае. Под воздействием этого дефицита в течение нескольких недель на биржевом рынке наблюдалось такое явление как превышение цены металла с немедленной поставкой над трехмесячными форвардными контрактами. В обычной обстановке все происходит с точностью до наоборот, так как форвардная цена включает стоимость хранения зарезервированной партии металла на складе и страховку.

Дефицита на биржевом рынке алюминия ожидали еще с февраля, так как уже тогда стало известно о заключении большого числа контрактов на апрель-май, однако почему-то реальное наступление этого события застало врасплох многих производителей. В конце апреля – начале мая они столкнулись с естественным, но неожиданным для них явлением практически полного отсутствия реального спроса. Как правило, когда стоимость наличного металла в условиях спада превышает форвардный контракт, покупатели отказываются от приобретений, так как не видят смысла в том, чтобы платить сегодня больше за товар, который через некоторое время будет стоить дешевле.

В результате производители, испытывающие проблемы со сбытом, начали отправлять больше металла на лицензионные склады ЛБМ, рассчитывая продать его через биржу. Таким образом, резервы алюминия на ЛБМ уже к 11 мая превысили 500 тыс. т, увеличившись в 1,5 раза по сравнению с около 330 тыс. т в начале года. В конце мая объем резервов уже составлял более 560 тыс. т.

В начале второй половины мая спекулятивная лихорадка начала стихать, цены вернулись к своему обычному уровню. Правда, по некоторым данным, значительная часть биржевиков перенесла исполнение контрактов на несколько месяцев вперед, и в июне-июле может снова появиться временный дефицит алюминия на ЛБМ. Если такое произойдет, то результат можно будет смело считать рекордным, поскольку прежде ни один металл на бирже не демонстрировал более двух подобных скачков за календарный год.

Возвращение к традиционному соотношению цен несколько оживило рынок, что нашло отражение в некотором росте цен, едва не добравшихся до $1550 за т по трехмесячному контракту. Однако интерес, главным образом, проявлялся менеджерами инвестиционных фондов, которые разглядели ряд положительных признаков в американских макроэкономических показателях за апрель и решили, на всякий случай, прикупить немного цветных металлов.

К концу мая выяснилось, что благоприятных изменений в мировой экономике пока не наблюдается, а реальные потребители, как и ранее, в полном соответствии с низким спросом на свою готовую продукцию, не проявляют активности. В итоге цены на алюминий на ЛБМ снова упали до немногим более $1500 за т по трехмесячному контракту и, похоже, вряд ли существенно поднимутся в ближайшие несколько недель.

Не исключено, что определенную роль в быстрой стабилизации роста цен на алюминий во второй половине мая сыграли сообщения из Бразилии, вначале довольно тревожные, а затем даже успокаивающие. Необычно жестокая засуха в крупнейшей стране Южной Америки привела к снижению уровня воды в водохранилищах гидроэлектростанций, которые генерируют 92% электроэнергии в стране. В связи с этим правительство Бразилии ввело с 1 июня и до начала нового сезона дождей в октябре-ноябре систему рационального потребления электроэнергии в северо-восточных и юго-восточных штатах с сокращением объемов на 15-20%. Для алюминиевой отрасли страны это довольно серьезная проблема: по прогнозам алюминиевой федерации Бразилии Abal, годовой спад производства может составить 9,5%, или 122 тыс. т. Однако, как вскоре выяснилось, на экспортные поставки бразильских компаний этот спад повлияет лишь в незначительной степени: два крупнейших ориентированных на экспорт плавильных завода страны совокупной мощностью 720 тыс. т в год как раз и не испытывают никакого дефицита электроэнергии.

По мнению специалистов, снижение производства алюминия в Бразилии и США окажет реальное влияние на рынок не ранее начала 2002 года, однако значение этого фактора может быть весьма велико. Так, по мнению аналитиков компании Scotia Capital, дефицит алюминия на мировом рынке в этом году составит 600 тыс. т, а в будущем – до 900 тыс. т, вследствие чего среднегодовая биржевая цена алюминия на 2002 год может достигнуть $1875 за т по трехмесячному контракту. Правда, в соответствии с другим прогнозом, подготовленным Macquarie Bank, сужение спроса на алюминий в развитых странах в этом году будет более значительным, чем представляется сейчас, поэтому дефицит не превысит 51 тыс. т в этом году и 360 тыс. т в будущем, а цены в 2002 году будут колебаться на уровне порядка $1650 за т.

Впрочем, по сравнению с нынешними ценами и $1650 за т выглядят вполне неплохо. Пока же низкий спрос на алюминий оказывает постоянное давление на цены и премии на биржевом и спотовом рынках.

В Европе наибольший спад отмечался в первой половине мая, когда операции на спотовом рынке практически прекратились. По словам трейдеров, покупатели просто отказывались платить по ценам, соответствовавшим текущему уровню ЛБМ, поэтому, если сделки и заключались, то, как правило, форвардные. К середине мая премии по форвардным (трехмесячным) поставкам западного алюминия Р1020 с уплаченной пошлиной составляли не более $115-120 за т по сравнению с ценами на ЛБМ, в отношении поставок спот трейдерам приходилось соглашаться на премии в размере $100-110 за т для алюминия с уплаченной пошлиной и $17-22 за т для металла без учета пошлины.

Только во второй половине мая, когда потребители вернулись на рынок, трейдерам удалось добиться некоторого повышения премий. В первых числах июня алюминий западного производства без уплаченной пошлины предлагался покупателям на $28-32 за т дороже наличного металла на ЛБМ, для материала с уплаченной пошлиной премии поднялись до около $115-120 за т при поставках "спот" и $120-125 за т при заключении форвардных контрактов. Премия на российский алюминий А7е равнялась в конце мая, приблизительно, $25-30 за т.

Участники рынка придерживаются весьма пессимистичных взглядов на развитие событий в будущем. По их мнению, если во второй половине года и начнется рост, то он будет проходить очень медленно и неуверенно. Особенно сложным выглядит положение производителей алюминиевых экструзий, которые отмечают крайне низкий спрос, вызванный, помимо всего прочего, также конкуренцией со стороны альтернативных материалов (например, пластика, дерева) и наличием чрезмерного объема запасов. Как полагают многие специалисты, для этого сегмента европейского рынка алюминия вторая половина 2001 года может оказаться еще более тяжелой, чем первая.

Аналогичные процессы отмечены и в других регионах. На складах в Сингапуре к концу мая скопилось свыше 80 тыс. т алюминия, преимущественно российского, китайского и индийского производства, что весьма негативно влияет на размеры премий на спотовом рынке. В первой половине мая российский и китайский металл котировался в регионе на уровне не более $5-10 за т выше цены на ЛБМ, однако, после того как во второй половине месяца привлеченные дешевизной потребители возобновили закупки (хотя и не слишком значительные), размер премий достиг $10-17 за т для китайского алюминия и $25-30 за т для российского. Подъем, впрочем, оказался короткоживущим: как только волна закупок прошла, китайский алюминий снова стал котироваться с премией, не превышающей $10 за т. На малазийском рынке, где в середине мая не наблюдалось никакого повышения, премии на западный алюминий снизились от около $75 за т в начале мая до $65 за т в конце месяца. Как полагают трейдеры, возобновление покупательной активности и далее будет происходить только в благоприятных для потребителей условиях, а подлинное оживление рынка, скорее всего, ожидается не ранее конца года.

В США радикальное сокращение производства алюминия в связи с проблемами обеспечения электроэнергией пока не оказывает никакого влияния на спотовый рынок. Второй квартал, который традиционно считается сезонным пиком деловой активности, в этом году проходит крайне вяло. Хотя металла на рынке не слишком много, покупателей на нем практически нет вообще. Премии по сравнению с ценами на ЛБМ составляют около 3,5-4 центов за фунт, что можно признать относительно неплохим уровнем в данных обстоятельствах, но поставщиков беспокоит незначительный оборот торговли.

Аналогично беспросветно выглядит и ситуация на американском рынке вторичного алюминия. Цены на основной сплав А380, долгое время державшиеся на уровне 67-68 центов за фунт, в мае дошли до 65-66 центов за фунт при относительно стабильной стоимости лома, которая практически не меняется с февраля. При этом, наибольшую устойчивость (на уровне 44-46 центов за фунт) сохраняет промышленный лом (стружки, листы, отливки), так как его поступления невелики из-за спада в производственном секторе. В то же время, предложение бытового лома (смешанная обрезь) возросло, как это обычно и бывает в теплое время года, однако цены на него продолжают удерживаться в пределах 48-53 центов за фунт в зависимости от региона.

В этой безрадостной обстановке неожиданно резкую реакцию вызвала продажа 1,2 млн. фунтов (544,5 т) сплава А380 всего по 62,9 центов за фунт через недавно открытый Интернет-сайт BaseMetalsExchange.com. Как заявляли по этому поводу представители плавильных заводов, такие действия нельзя назвать иначе, кроме как саботажем и ударом в спину и так испытывающей огромные проблемы отрасли вторичного алюминия. Несколько дней спустя, очевидно в качестве успокоения, в прессе была распространена информация, что проданная по дешевке партия сплава не соответствовала стандартам качества.

Под аналогичным давлением находятся производители алюминиевых сплавов и в других регионах. В Японии закупочные цены на лом в первой половине мая были подняты на 2-3 иены за кг, однако попытка плавильных заводов добиться у своих покупателей подъема на 5 иен за кг при оплате майских поставок (в Японии переговоры о ценах традиционно проходят уже в конце отчетного месяца) завершились лишь частичным успехом: стоимость сплавов в итоге была поднята лишь на те же 2-3 иены за кг. Этот результат вряд ли значительно обрадовал производителей сплавов, так как в последние несколько месяцев рост цен на лом был опережающим. В итоге в мае стоимость наиболее массового сплава ADC12 составила 172-180 иен за кг, в то время как закупочные цены на самый дорогой литографический лом поднялись до 140-145 иен за кг в Токио и 150-155 иен за кг в промышленном районе в окрестностях Осаки.

На европейском рынке снижение поставок лома приводит к медленному и постепенному росту цен на него практически безотносительно к тому, что происходит в данный момент на ЛБМ. В мае все сорта алюминиевого лома подорожали, приблизительно, на $10-20 за т по сравнению с предыдущим месяцем. В результате в конце месяца разница в ценах между смешанной обрезью (table) и первичным алюминием сократилась до около $100-150 за т (для наличного металла). В то же время, намечающийся спад в автомобильной промышленности региона привел к падению спроса (и без того низкого) на алюминиевые сплавы, потянув цены на них вниз.

В конце мая стоимость сплавов LM24 и Din226 на британском рынке упала до около 900 ф. ст. за т по сравнению с около 930 ф. ст. за т в начале месяца, более дорогие сплавы LM6 и LM25 подешевели за месяц от 1170-1180 ф. ст. до около 1150 ф. ст. за т. Дошло до того, что некоторые производители алюминиевых сплавов начали отправлять свой материал для продажи на ЛБМ, хотя цены здесь во второй половине мая были, в среднем, на $70-80 за т ниже, чем на спотовом рынке.

Китай пока так и не стал крупным покупателем алюминиевого лома, хотя после некоторой либерализации его внешней торговли в апреле этого года многие трейдеры, ранее не представленные в регионе, продолжают понемногу осваивать этот рынок. Правда, и сами китайцы пока ограничиваются закупкой небольших партий, не форсируя события. Оживление спроса на алюминиевый лом в Китае ожидается не ранее третьего квартала.

В связи с этим стоимость лома на китайском рынке сохраняет стабильность, практически не реагируя на колебания цен на ЛБМ. При поставках C&F Гонконг или порты материкового Китая лом отливок tense стоил в конце мая около $1030-1050 за т, смешанный листовой лом taint/tabor порядка $1100 за т и лом экструзий 6063 около $1320-1350 за т – практически столько же, сколько и месяц назад.

К концу мая цены на международном спотовом рынке глинозема вплотную подошли к психологически значимой границе $150 за т FOB. Китайские производители алюминия, на которых приходится большая часть объема рынка (свыше 90% глинозема в мире поставляется по долгосрочным контрактам), практически прекратили закупки после оживленного первого квартала. По официальным данным, только за три первых месяца 2001 года Китай импортировал 800 тыс. т глинозема; неофициальные данные выводят этот показатель на уровень 1-1,2 млн. т. Исходя из того что потребности китайской алюминиевой промышленности в импортном глиноземе оцениваются в этом году, примерно, в 2 млн. т, следует признать, что в ближайшие месяцы вряд ли стоит ожидать нового подъема спроса и цен. В принципе, китайцы не возражают против новых закупок, но, при этом, хотели бы приобретать глинозем дешевле $150 за т.

По мнению многих специалистов, вряд ли сейчас что-то может предотвратить новый спад. При наличии переполненных складов китайцы могут себе позволить торговаться чуть ли не до бесконечности, а продолжающееся снижение мирового производства первичного алюминия все глубже погружает рынок глинозема в состояние избытка. Пока не намечается никаких радикальных сокращений производства, а проблемы, возникшие на австралийском комбинате QAL, приведут к потере не более 100 тыс. т при совокупном объеме рынка порядка 50 млн. т в год.

Поставщики глинозема на спотовый рынок в итоге надеются больше на психологические факторы. В частности, высказывается предположение, что в преддверии запуска акций ведущего китайского интегрированного производителя алюминия Chinalco на биржу для него будет не выгодным чересчур сильный спуск цен на глинозем.

Медь: иллюзорный успех

Наиболее заметным событием на биржевом рынке меди в мае 2001 года стало повышение цен в начале второй декады, составившее порядка $90 за т: по нынешним временам – достижение выдающееся. Тем не менее, поднявшись до $1740 за т по трехмесячному контракту, медь так и не удержалась на достигнутом уровне, и в последних числах мая цены снова снизились до менее $1700 за т.

Такое развитие событий можно считать каким угодно, только не неожиданным. Подъем цен объяснялся исключительно короткой волной закупок со стороны ряда крупных инвестиционных фондов, в середине мая решивших вложить средства в металлы, в частности, медь, золото и алюминий. После завершения этой операции цены немедленно вернулись на прежний уровень из-за полного отсутствия роста спроса со стороны реальных потребителей.

Медь традиционно считается металлом, в наибольшей степени зависящим от состояния промышленного сектора экономики развитых стран. В этом году такая зависимость проявляется исключительно точно. В США спрос на медь удерживается на минимальном уровне с осени прошлого года. Спад в европейской экономике тут же нашел свое отражение в сокращении заказов на кабельную и электротехническую продукцию в Германии. Более стабильным выглядит положение в Восточной Азии, где Китай и, в меньшей степени, Корея показывают рост потребления. Однако Китай, в основном, рассчитывает на собственное производство, а корейские компании, вновь появившиеся на мировом рынке во второй половине мая, ограничиваются приобретением небольших партий для покрытия текущих потребностей. Металл, не находящий сбыта в Восточной Азии, поступает в Европу, оказывая дополнительное давление на и без того депрессивный рынок.

Обычного сезонного расширения спроса на медь во втором квартале 2001 года так и не произошло. Резервы меди на лицензионных складах ЛБМ превышают 450 тыс. т по сравнению с около 360 тыс. т в начале года и продолжают расти, отражая невысокую активность покупателей, а последние данные International Copper Study Group (ICSG) демонстрируют дальнейшее наращивание избытка меди на мировом рынке. В то же время, пока ни один из крупных производителей меди не торопится с сокращениями производства, очевидно, все еще ожидая окончания спада во второй половине текущего года.

Большинство трейдеров, более близко знакомых с ситуацией на рынке, придерживаются менее оптимистичной точки зрения. По распространенным оценкам, в ближайшие несколько месяцев биржевые цены на медь обречены колебаться в узком интервале между $1660 и $1740 за т по трехмесячному контракту. В качестве самого раннего срока для начала подъема указывается четвертый квартал, хотя и этот прогноз выглядит маловероятным.

В Европе дело доходит до того, что некоторые потребители катодной меди продают ее запасы не в силах найти сбыта для собственной готовой продукции. На спотовом рынке о наличии какого-либо спроса можно говорить лишь в отношении стандартной меди, в то время как поставщики катодов практически уже списали 2001 год со счетов. Премии на поставки меди "А" в конце мая составляли немногим менее $30 за т в Роттердаме и были несколько выше в Ливерпуле (около $35 за т) и в итальянских портах (порядка $40 за т). На американском рынке размер премий в последних числах мая равнялся, в среднем, $55-65 за т по сравнению с ценами на ЛБМ, хотя сообщалось о заключении сделок из расчета $50-55 за т. По мнению трейдеров, в ближайшие месяцы премии, в лучшем случае, сохранят относительную стабильность, но более вероятно их медленное и постепенное скольжение вниз.

Основная причина более высокого спроса на стандартную медь заключается в хронической нехватке лома на европейском рынке. Потребители, ранее рассчитывавшие на поставки из стран СНГ и Восточной Европы, после введения экспортных ограничений в России и Украине испытывают недостаток материала и вынуждены вместо лома приобретать первичный металл. Впрочем, по словам трейдеров, цены на европейском рынке медного лома сейчас самые высокие в мире, поэтому материал, ранее экспортировавшийся на Ближний Восток, в США и Восточную Азию, остается в регионе, несколько снижая пресс.

Тем не менее, к началу июня цены на лом в Западной Европе поднялись, примерно, на $20 за т по сравнению с апрельским уровнем. Стоимость лома № 2 birch/cliff варьировала в течение месяца от $1445-1545 за т до около $1465-1565 за т, а лома № 1 berry – от $1630-1670 за т в начале мая до около $1650-1690 за т в июне. В Великобритании тот же лом светлой проволоки № 1 возрос в цене от около 1060-1100 ф. ст. за т в первой половине мая до 1100-1140 за т в конце месяца. Правда, при этом цены на данный сорт лома практически сравнялись со стоимостью первичного металла на ЛБМ, так что трейдеры полагают, что в июне их ожидает небольшой спад.

На азиатском рынке в то же время не отмечалось заметных изменений цен. Такие страны как Китай, Тайвань, Корея, Япония, Индия довольно охотно импортировали лом в заметных количествах, однако ощутимого подорожания не произошло. В итоге при региональных ценах в районе $1510-1550 за т C&F для birch/cliff и $1640-1700 за т C&F для berry трейдерам было выгоднее продавать этот материал в Европе.

Никель:

положительный баланс

В отличие от меди и алюминия никелю, хотя бы частично, удалось сохранить импульс, полученный в результате спекулятивного подъема в начале второй половины мая. Биржевые цены на никель все же смогли закрепиться на уровне выше $7000 за т по трехмесячному контракту, по крайней мере на какое-то время, прибавив порядка $400 за т по сравнению с началом месяца. Правда, это был непродолжительный период, но основная тенденция все же была задана.

Для рынка никеля благоприятную роль сыграло сочетание нескольких факторов. Помимо роста спекулятивных закупок инвестиционными фондами, определенное значение имело и сезонное прекращение поставок из Норильска в связи с началом ледохода на Енисее. Однако наиболее существенные изменения были отмечены на рынке нержавеющей стали, производство которой обеспечивает более 60% глобального потребления никеля. Если ранее сталелитейные компании предпочитали закупать дешевый лом нержавеющей стали, то сегодня ситуация изменяется. Объемы поставок лома упали вследствие низких цен и импортных ограничений в России, а резервы собственно никеля у потребителей за последние месяцы существенно снизились.

Другое дело, насколько активно будут производители нержавеющей стали пополнять резервы никеля в ближайшие месяцы. С одной стороны, по крайней мере в Европе, компании готовят подъем цен в третьем квартале, что позволяет им относительно безболезненно воспринимать удорожание сырья. Но, с другой, практически никто не торопится с созданием запасов, предпочитая приступать к серьезным закупкам только тогда, когда подъем на рынке нержавеющей станет необратимым. Кроме того, в июле большинство европейских заводов планируют длительные каникулы, чтобы еще сильнее изменить баланс на рынке в сторону ликвидации излишков, так что в мае они приобретали никель (и, очевидно, будут приобретать и в июне) только для непосредственного использования в производстве. Так что, как минимум, до середины июля цены на никель, по-видимому, будут колебаться в районе $6500-7100 за т по трехмесячному контракту, а дальнейшее развитие событий будет зависеть от того, насколько удачными будут попытки организовать новое повышение на рынке нержавеющей стали.

Спотовый рынок никеля в Европе выглядит заметно лучше, чем в начале года, но вот в США, где производители нержавеющей стали по-прежнему больше полагаются на лом, ситуация складывается несколько иначе. Спрос на никель в стране остается на минимальном уровне, и поставщики не ожидают решительно никаких изменений к лучшему не только в третьем, но и в четвертом квартале 2001 года.

Депрессивное состояние рынка находит выражение в постоянном снижении премий при поставках наличного металла, которые в мае потеряли еще 1-2 цента за фунт. В первых числах июня поставки никеля plating grade осуществлялись с премией порядка 22-28 центов за фунт по сравнению с ценами на ЛБМ, металл melting grade котировался с премией около 11-14 центов. В то же время в Европе, где премии традиционно значительно ниже, чем в США, никель plating grade предлагался с премией порядка $280-320 за т; премия на поставки нарезанных катодов 4х4 составляла $50-80 за т.

Цинк: все глубже и глубже

Мировой рынок цинка медленно и неотвратимо катится под уклон. В конце марта биржевые цены на цинк впервые за последние два года опустились ниже $1000 за т по трехмесячному контракту, в последний биржевой день апреля они (опять-таки впервые) оказались ниже $975 за т, а в мае, соответственно, пришел черед рубежа $950 за т. Впрочем, на этом дело не закончилось, и в конце мая цинк стоил на ЛБМ даже дешевле $940 за т по трехмесячному контракту, чего на бирже не видали с января 1999 года. При этом, как полагают многие специалисты, падение еще не достигло предела, так что летом стоимость цинка опустится до менее $900 за т.

Причина всех этих проблем заключается не столько в несбалансированности рынка (по данным специалистов, избыток металла в этом году составит порядка 200-500 тыс. т, или около 2,5-5,5% от его объема), сколько в отсутствии каких-либо перспектив в изменении этого незавидного положения. Несмотря на низкие цены пока никто из производителей не приступил к серьезным сокращениям выпуска, а Китай наращивает экспортные поставки. При этом, расширяя производство внутри страны, китайские компании все более рассчитывают на закупки импортного концентрата, но к серьезным проблемам с поиском источников поставок это приведет не ранее, чем через два или три года.

В то же время спрос на цинк в Азии (за исключением Китая) в этом году, по оценкам Macquarie Bank, снизится на 0,7%, а в США падение этого показателя составит 3%. Наибольшая доля на рынке этого металла приходится на производство оцинкованной стали, которая в последние месяцы испытывает резкий спад, причем, сразу по двум причинам фундаментального характера. С одной стороны, перепроизводство оцинкованной стали в последние годы (многим компаниям в Европе, Восточной Азии и США хотелось увеличить выпуск этой дорогой на то время продукции) сократило прибыли компаний этого сектора, заставив их всячески экономить, в том числе и на приобретении сырья. С другой, – сама оцинкованная сталь в наибольшей степени используется в производстве автомобилей и бытовой техники, в строительстве. Все они вследствие экономического спада в США понесли большой ущерб и сократили спрос на материалы.

В связи с этим аналитики Macquarie полагают, что в этом году средняя цена на цинк (спотовый контракт на ЛБМ) составит не более 43 центов за фунт ($947,7 за т), что равносильно предсказанию дальнейшего снижения цен во второй половине года. Канадская компания Cominco, один из крупнейших производителей цинка в странах Запада, настроена более оптимистично, рассчитывая на подъем цен до $1000 за т к концу года и $1050 за т – летом 2002 года; однако, как оговаривают специалисты Cominco, этот прогноз исходит из восстановления американской экономики в третьем-четвертом квартале, чего может и не последовать.

На спотовом рынке цинка уже который месяц подряд регистрируется лишь минимальное число сделок. В Европе в мае активность можно было назвать нулевой, в Восточной Азии китайский цинк, в изобилии поступающий на склады в Сингапуре, находит покупателей за счет своей низкой цены. Премии на этот металл составляют около $10 за т по сравнению с ценой на ЛБМ, хотя, по словам трейдеров, реальные сделки часто заключаются из расчета на несколько низшие премии.

Практически нулевым был оборот на рынке цинкового лома в континентальной Европе. В конце мая цены еще не успели отреагировать на новое падение на ЛБМ, и трейдеры, как и месяцем ранее, предлагали новый литейный лом по $715-725 за т и дроссы за $740-750 за т. На британском рынке процесс нового снижения цен к тому времени уже стартовал, и в первых числах июня технический цинк котировался на уровне 425-450 ф. ст. за т по сравнению с 430-455 ф. ст. за т месяцем ранее, а новый литейный лом, также подешевев, в среднем, на 5 ф. ст. за т, стоил около 525-550 ф. ст. за т. Судя по всему, поставщики лома все еще надеются, что ближе к концу второго квартала спад на рынке первичного цинка завершится, но, если стоимость металла на ЛБМ упадет до менее $900 за т, больших потерь им не избежать.

Свинец: прямая линия

Хотя на ЛБМ свинец довольно часто попадает под влияние других металлов, совершая колебания в унисон с медью и алюминием, в последние недели все же ощущается тенденция, что факторы спроса и предложения на этом рынке благоприятствуют, скорее, производителям, нежели потребителям. По мнению специалистов, если бы не падение цен на другие базовые цветные металлы, стоимость свинца на бирже давно могла превысить желанные $500 за т.

Все дело в том, что свинец меньше других металлов подвержен влиянию колебаний мировой экономики. Конечно, общемировой спад в автомобильной промышленности приводит к снижению спроса на него, однако порядка 80-90% свинцовых аккумуляторов приобретается автолюбителями для замены старых, а не производителями автомобилей для установки их на новых машинах. Кроме того, наступает лето – сезон повышения спроса на аккумуляторы, которые в такое время года чаще обычного склонны выходить из строя.

Одновременное воздействие двух разнонаправленных факторов привело к тому, что в мае цены на свинец на ЛБМ проявили редкую стабильность. За весь месяц было зарегистрировано одно повышение (с 18 по 25 мая), в течение которого стоимость металла по трехмесячному контракту превысила $480 за т, в остальное же время она практически не выходила за пределы интервала $474-477 за т. Такое постоянство выглядит для ЛБМ совершенно исключительным явлением.

По мнению специалистов, в ближайшие недели свинец сохранит стабильность, главным образом, вследствие депрессивного состояния на рынках других металлов. Мало кто сомневается, что при первом же намеке на улучшение общего состояния мировой экономики свинец немедленно стартует вверх и закрепится на уровне порядка $500 за т. В то же время, есть весьма обоснованные опасения, что, если рынок "пропустит" летний подъем спроса, то осенью, лишенный поддержки, пойдет на спад. Между тем, цены едва успели отойти от прошлогодних минимумов и по-прежнему находятся на крайне низком уровне, препятствуя возвращению в строй остановленных в последние месяцы заводов в Северной Америке. Промышленники подчеркивают, что большая часть предприятий отрасли, по нынешним ценам, нерентабельна.

Свинцовый лом, аналогично первичному металлу на бирже, сохранил полную стабильность. При относительно невысоком спросе, кусковой лом котировался на уровне $390-410 за т в континентальной Европе и 295-310 ф. ст. за т в Великобритании. Лом аккумуляторов, который практически не меняется в цене с прошлого года, стоил в Европе около $70-80 за т.

Олово:

нескомпенсированные слабости

Для олова май 2001 года оказался месяцем спада, снова опустившим цены на ЛБМ до немногим более $4900 за т по трехмесячному контракту. В отличие от остальных цветных металлов олово не испытало даже тени подъема во второй половине мая. Этот металл, мировое потребление которого в прошлом год составило всего 281,4 тыс. т в год (по данным International Tin Research Institute), не привлек инвестиционные фонды, а реальные потребители не проявили активности.

По мнению специалистов International Tin Research Institute, нынешнее падение цен на олово вполне соответствует существующему положению вещей, хотя на глубину спада, безусловно, оказало влияние депрессивное состояние на рынках других базовых цветных металлов. Сегодня баланс на рынке нарушен как вследствие снижения спроса на олово со стороны производителей жести, припоев и электроники, так и в связи с избыточным экспортом. Основную деструктивную роль сыграли прошлогодние поставки из Китая, которые привели к появлению устойчивого превышения спроса над предложением. Хотя в первом квартале 2001 года объем китайского экспорта, как и планировалось, был на 10% ниже прошлогодних показателей, этот шаг запоздал. По прогнозу American Tin Trade Association, если даже Китаю в этом году удастся снизить поставки за рубеж от прошлогодних 60 тыс. до 50 тыс. т, освободившееся место займут производители из Перу и Индонезии.

Судя по всему, без серьезных сокращений производства олова снова сбалансировать рынок в обозримом будущем не удастся, так что цены, очевидно, еще долго будут колебаться около $5000 за т. Но, если в 2001 году повышения, скорее всего, не произойдет, то в долгосрочном плане у рынка олова все же неплохие перспективы. Специалисты видят потенциал олова, в первую очередь, в замене им в десять раз более дешевого, но токсичного свинца. Так, в Японии, где в ближайшие несколько лет будет постепенно введен законодательный запрет на использование свинца в припоях, потребление олова в этом секторе возросло в прошлом году на 10% и, очевидно, сохранит эти темпы роста. Консорциум Penn State University (США) и канадской компании по производству боеприпасов разработал и предложил к использованию материал высокой плотности на основе олова, призванный заменить свинец в патронах и снарядах.

Однако пока олово остается относительно редким и дорогим металлом, область его использования всегда ограничена. Поэтому для настоящего признания ему нужно не искусственное расширение спроса, ведущее к подъему цен, а расширение объема предложения дешевого металла.

Виктор Тарнавский,
по материалам Metal Bulletin, Financial Times, American Metal Market

 
© агенство "Стандарт"