журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
2005 год
2006 год
2007 год
2008 год
2009 год
2010 год
рубрики
Банковский кризис

Банковские стратегии

БАНКОВСКИЕ СИСТЕМЫ

СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ

Новые рыночные страны

Банковское оборудование

Банковская деятельность

БАНКОВСКИЙ МЕНЕДЖМЕНТ

БАНКОВСКИЙ КОНТРОЛЬ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Банковская практика за рубежом" – №11, 2001

БАНКОВСКИЕ СИСТЕМЫ

Германские банки адаптируются к новым условиям рынка

Усиление конкуренции вынуждает германских банкиров искать новые источники получения прибылей и развивать новые виды операций

Изменение условий финансовых операций, широкое внедрение информационных технологий и приход зарубежных (в первую очередь – американских) конкурентов заставили руководство ведущих германских банков приступить к серьезному пересмотру своих деловых стратегий и моделей бизнеса. В итоге германские финансовые институты все более активно внедряются в такие сферы бизнеса как инвестиционные и частные банковские операции, банковско-страховое дело, электронные брокерские услуги. И, хотя этот процесс носит сложный характер, многим банкам Германии удалось добиться определенных успехов на этом пути, выйдя в лидеры европейского и даже (в случае с Deutsche Bank) мирового рынка.

Англо-американская

модель бизнеса

в Германии

Похоже, времена, когда германские инвестиционные банки безнадежно уступали по эффективности операций своим американским конкурентам, прошли окончательно и бесповоротно. Успешно применив на практике разработанную американскими и британскими банкирами ориентированную на рыночную эффективность модель инвестиционных банковских операций, финансовые институты Германии смогли выйти в число лидеров европейского рынка и готовы к борьбе за лидерство также на общемировой банковской арене.

Наибольших успехов из всех германских финансовых институтов на пути внедрения в мировую инвестиционную банковскую элиту, вне всякого сомнения, добился Deutsche Bank. Сейчас корпоративное подразделение этого банка на равных борется с американцами за участие в обеспечении слияний и поглощений крупных компаний, размещении ценных бумаг и проведении прочих выгодных операций.

Впрочем, как подчеркивают некоторые аналитики (да и признают сами руководители банка), добившись несомненных успехов на внешних банковских рынках, Deutsche Bank утратил свои главенствующие позиции на внутреннем рынке Германии. Сконцентрировавшись на международных операциях, Deutsche Bank не уделил достаточного внимания развитию бизнеса на родине и, как следствие, был обойден здесь рядом американских банков.

По мнению части германских бизнесменов, в полном смысле Deutsche Bank вообще нельзя назвать "германским банком". Недавние шаги руководства этого финансового института лишь укрепили уверенность предпринимателей в таком мнении. Так, по сообщениям прессы, в последнее время менеджеры Deutsche Bank для улучшения контроля международных финансовых операций все больше склоняются к идее переноса штаб-квартиры банка в Лондон.

В октябре текущего года Deutsche Bank наконец-то получил долгожданный листинг на американской фондовой бирже. Такое изменение статуса позволит германскому банку внедрить в своих американских подразделениях системы поощрений премированием сотрудников опционами на акции, а также использовать ценные бумаги как средство обеспечения новых приобретений в США. Естественно, активизация на американском рынке тоже будет отвлекать внимание банка от операций в Германии.

Об успехах, достигнутых в последнее время Deutsche Bank, свидетельствуют и данные статистики. В прошлом году банк занял второе место среди европейских андеррайтеров эмиссий ценных бумаг и первое место в аналогичной номинации в Германии. Среди консультантов глобальных операций по слияниям и поглощениям Deutsche Bank принадлежит седьмое место, а на европейском рынке – шестое. Однако, как ни странно, Deutsche Bank не смог подняться выше шестого места и в самой Германии.

По оценкам аналитиков, главная причина успехов Deutsche Bank на международной арене заключается в том, что он сумел вовремя приспособиться к новым условиям, сложившимся на германском рынке капитала после прихода в страну американских инвестиционных банков. Старая германская культура инвестиционного бизнеса, основанная на длительных устойчивых связях, тогда начала уступать место рыночным принципам. Для того чтобы научиться работать по-новому, ведущий германский институт прибегнул к различным приемам, в том числе к найму опытных американских и британских специалистов. Одним из шагов Deutsche Bank в этом направлении стало приобретение британского торгового банка Morgan Grenfell. Как считают аналитики, именно после совершения этой операции внимание руководства Deutsche Bank сосредоточилось на внешних финансовых рынках.

Добившись успеха за рубежом, Deutsche Bank вновь обращает внимание на внутренний рынок Германии. При этом, менеджеры банка рассчитывают на то, что достижения Deutsche Bank на международной арене создадут ему положительный имидж в глазах германских компаний и будут способствовать его успешному возвращению.

Стремятся не отстать от Deutsche Bank в деле продвижения на международную сцену и другие германские банки. Среди них наибольших успехов добился Dresdner Bank, чье подразделение Dresdner Kleinwort Wasserstein (DrKW) одновременно с сохранением "внутригерманского" имиджа пытается создавать и его "глобальное восприятие". Именно с этой целью в прошлом году германские банкиры приобрели американский инвестиционный бутик Wasserstein Perella.

Эта дорогостоящая операция оказалась весьма удачной: в первой половине текущего года DrKW занял первое место среди консультантов европейских операций по слияниям и поглощениям. По словам Раймунда Хердена, руководителя подразделения германоязычных стран DrKW, даже само название нового банка свидетельствует о международном характере его операций: "Dresdner – один из крупнейших банков Германии, Kleinwort – имеющий весьма солидную репутацию британский банк, а Wasserstein – одна из наиболее известных в США компаний-советников".

Однако пока оптимистичные заявления руководителей DrKW все же не подкреплены достаточно весомыми доказательствами. Так, заняв первое место среди консультантов европейских операций по слияниям и поглощениям за первые шесть месяцев нынешнего года, три месяца спустя банк опустился в этом рейтинге на пятое место. И, конечно же, пока DrKW, объективно говоря, не может на равных бороться на внутреннем рынке Германии с Deutsche Bank.

Оценивая ситуацию на германском рынке в целом, эксперты считают, что несмотря на общий экономический застой на европейских рынках Германия сохраняет неплохой потенциал для развития инвестиционных банковских операций. В особенности это относится к германскому рынку слияний и поглощений.

С будущего года в Германии будет отменен налог на прирост капитала, который ранее взимался с корпораций, продающих пакеты акций других компаний. Как ожидается, это должно привести к новой волне реструктуризации и консолидации в германской промышленности. Кроме того, в ближайшем будущем Германию, как и некоторые другие страны Европы, ожидает дерегуляция ряда отраслей, в частности, телекоммуникаций. Принимая во внимание этот потенциал роста, германские инвестиционные банки считают (и небезосновательно), что их репутация, использование новых деловых моделей и опыт операций на внутреннем рынке помогут им на равных бороться с зарубежными конкурентами за новый бизнес.

Частные банки:

давление конкурентов возрастает

Действовать в качественно новых условиях вынуждены и германские частные банки. Ранее большая часть богатых физических лиц, проживающих в Германии, пользовалась услугами исключительно национальных частных банков. Однако германским частным банкам нынче не приходится почивать на лаврах. По мере общего усиления конкуренции в секторе финансовых услуг все большее число крупных американских и европейских финансовых институтов стремятся закрепиться в Германии, которая сейчас превратилась в крупнейший частный банковский рынок Европы.

Наибольшую активность в экспансии на германский рынок проявляют американские инвестиционные банки. Так, Goldman Sachs "распахнул двери" для клиентов из Германии, располагающих активами суммарной стоимостью не менее $25 млн. Конкурент Goldman Sachs, инвестиционный банк Merrill Lynch, также стремится привлечь частных лиц, проживающих в Германии и имеющих активы общим объемом не менее $10 млн. При этом, основные преимущества этих двух банков заключаются в их огромном опыте международных операций и широком выборе высокоэффективных финансовых продуктов и услуг.

Экспансией на германский частный банковский рынок занялся и второй по величине банк Швейцарии Credit Suisse. В начале нынешнего года швейцарцы открыли для богатых клиентов из Германии (объем активов не менее $25 млн.) линию "семейных офисов". Кроме того, руководство Credit Suisse планирует в рамках дальнейшего расширения присутствия в банковском секторе Германии приобрести ряд небольших частных банков или компаний по управлению активами.

Стремление иностранных финансовых институтов проникнуть в германский частный банковский сектор вполне объяснимо. Существенному оживлению германского рынка управления активами способствовали несмотря на общий экономический спад проведение налоговых и пенсионных реформ, а также рост деловой культуры. К настоящему времени в Германии насчитывается 360 тыс. физических лиц, имеющих активы суммарной стоимостью свыше @1 млн., и более 3700 семей, состояние которых превышает @30 млн.

Но, если прежде существенная часть средств богатых граждан Германии из-за чрезмерно высокого уровня налогообложения на родине уходила в оффшорные финансовые центры, то сейчас, в условиях упрощения налоговых систем объединенной Европы и одновременного усиления борьбы с отмыванием денег и уклонением от налогов, есть все основания для возврата этих средств на внутренний германский рынок.

В то же время большинство германских миллионеров уже не удовлетворены существующим уровнем финансовых услуг и выбором продуктов. Теперь германским частным банкам приходится предлагать своим клиентам полностью интегрированную инвестиционную стратегию, включающую наиболее совершенные продукты, специализированное налоговое планирование, высококлассное администрирование и т.д. Предоставление подобного комплекса услуг может быть просто не по силам небольшим частным банкам Германии.

Крупные мировые инвестиционные финансовые институты вполне в состоянии удовлетворить растущие запросы германских клиентов. Однако единственное, чего им недостает, – это устоявшиеся отношения с этими самыми клиентами. Частный банковский бизнес, как известно, базируется, прежде всего, на личных контактах, нарабатываемых годами. А в этом плане германские банки, имеющие десятилетние связи с тысячами малых и средних компаний и их владельцами, несомненно, превосходят своих зарубежных соперников.

И, все же, даже наличие долгосрочных отношений с клиентами не снимает с повестки дня частных банков Германии вопрос об улучшении качества услуг. Наиболее "плотно" решением этой проблемы сейчас занят крупнейший банк Германии Deutsche Bank. Руководство этого финансового института стремится превратить его в своеобразный европейский вариант Merrill Lynch, предлагая своим богатым клиентам полный спектр услуг по управлению активами.

На пути к решению этой задачи Deutsche Bank переманил из Goldman Sachs одного из менеджеров высшего звена американского банка. Для создания эффективной системы обслуживания богатых клиентов Deutsche Bank также намерен использовать недавно приобретенную компанию по управлению активами Zurich Scudder Investments, базирующуюся в США (это приобретение обошлось банку в @2.5 млрд.).

Сосредоточить свое внимание на богатых частных лицах планирует и второй по величине германский банк HypoVereinsbank (HVB). С этой целью его руководство приступило к реструктуризации сети традиционных частных финансовых институтов, находящихся под его контролем, для того чтобы преодолеть "фрагментированный подход" к предоставлению финансовых рекомендаций и "профессионализировать" весь процесс управления активами.

Одним словом, пока ведущие мировые инвестиционные банки готовятся к борьбе за свою долю частного банковского бизнеса Германии, их германские коллеги в спешном порядке укрепляют собственные позиции, с тем чтобы всеми возможными способами защищаться от неизбежного наплыва зарубежных конкурентов.

Банковско-страховые операции: в поисках

лучшего пути вперед

В настоящее время германские финансово-кредитные институты ведут активную экспансию не только в инвестиционном и частном банковском секторах, но и в сфере банковско-страховых операций. Правда, в этой области сами банки иногда выступают лишь в роли объектов приобретений.

В такой ситуации оказался, в частности, Dresdner Bank, который в 2000 году был приобретен своим ведущим акционером – страховой компанией Allianz. Покупка Dresdner Bank позволила Allianz создать крупнейшую банковско-страховую группу Германии, которая, по мнению ее руководителей, в наибольшей степени подготовлена к операциям на быстро растущем германском рынке частных сбережений.

И, действительно, созданная Allianz группа предлагает своим клиентам полный спектр банковских и страховых продуктов и услуг, распространяемых через множество дистрибутивных каналов. Кроме того, группа имеет возможность извлечь максимальную выгоду из проводимой в Германии пенсионной реформы, одним из результатов которой станет увеличение объема частных долгосрочных сбережений.

В целом приобретение Dresdner Bank и создание мощной банковско-страховой группы – определенная неожиданность для финансовых экспертов и инвесторов. Впрочем, уже после первых объявлений о грядущей пенсионной реформе летом 1999 года ряд германских страховых компаний приступили к заключению партнерских соглашений с банками с целью увеличения своего дистрибутивного потенциала. Все большее число германских (и не только) бизнесменов и финансистов склоняются к мнению, что наилучшим способом расширения сфер влияния для европейских компаний сектора финансовых услуг будет создание крупных банковско-страховых групп.

Так, Munich Re, крупнейшая страховая компания мира и вторая по величине перестраховочная компания Германии, одновременно с приобретением Dresdner Bank компанией Allianz усилила свои связи с банковской группой HVB. В прошлом году итальянская страховая группа Assicurazioni Generali, контролирующая германскую компанию страхования жизни AMB, заключила эксклюзивное дистрибутивное соглашение с четвертым по величине банком Германии Commerzbank.

И, наконец, в октябре 2001 года Deutsche Bank в рамках приобретения Zurich Scudder Investments заключил соглашение о партнерстве с ее прежним владельцем Zurich Financial Services. Одновременно Deutsche Bank продал Zurich Financial Services принадлежащую ему компанию по страхованию жизни Deutsche Herold. К тому же, руководство германского банка задумывается и над продажей своей дочерней консультационной компании Bonnfinanz.

Аналитики считают, что такие шаги Deutsche Bank свидетельствуют о его стремлении сосредоточиться на ключевых для себя сферах бизнеса, параллельно избавляясь от излишних в новых условиях активов. Впрочем, подобная тенденция характерна и для других европейских финансово-кредитных институтов.

Что же касается страховых компаний, то идти на союз с банками их заставляют растущие дистрибутивные способности финансовых институтов в сравнении с традиционными способами распространения страховых услуг через сети агентов. Так, германские страховщики рассчитывают на банки как на основной канал доступа к так называемому "слою массового благосостояния" – 21 млн. немцев, рассчитывающих получать новые финансовые продукты и более эффективные рекомендации.

По мнению экспертов Goldman Sachs, страховые компании, не имеющие доступа к банковским дистрибутивным сетям, не смогут не только завоевать новую долю рынка, но и сохранить нынешние позиции. При этом, по оценкам самих страховщиков, одного лишь сотрудничества между банками и компаниями будет недостаточно, здесь необходимо совместное приложение усилий, т.е. полная интеграция операций.

По словам Оливера Шмидта, главы инвестиционного подразделения Allianz, модели, предусматривающие интеграцию банковских и страховых операций, примерно, в пять раз более эффективны при распространении страховых продуктов, чем обычные совместные предприятия. "Владение банком также позволяет нам лучше координировать банковские услуги по управлению активами, собственные операции по страхованию жизни и работу пенсионных фондов, с тем чтобы избежать дублирования и ненужной конкуренции между дистрибутивными каналами, – отмечает Шмидт. – Если вы хотите делать деньги на каком-либо продукте, вам должен принадлежать и канал его распространения".

Но далеко не все финансовые специалисты столь однозначно разделяют эту позицию германской страховой компании. Так, по мнению эксперта по финансовым услугам JP Morgan Хува Ван Стеениса, в управлении активами нет универсального пути к успеху, а использование новых дистрибутивных каналов для продажи старых продуктов вряд ли будет оптимальным решением. В этой связи специалисты JP Morgan считают, что недавние события на банковско-страховом рынке Германии отбросили развитие акционерной культуры в этой стране на два-три года назад.

Другие специалисты подвергают критике саму идею совмещения операций банков и страховых компаний. "Банкиры и страховщики просто не смогут понять друг друга, ведь одни из них делают деньги на риске, а другие, наоборот, всячески этого риска избегают", – считает аналитик из Франкфурта.

Судя по всему, большинство германских банков и страховых компаний согласны с этими утверждениями и предпочитают установление партнерских отношений прямому поглощению или слиянию. Подобный подход к ведению бизнеса, в частности, избрали Munich Re, HVB Group и Commerzbank. Однако ни у кого не вызывает сомнения, что все эти банки и компании независимо от избранной ими деловой модели будут внимательно следить за экспериментом Allianz и Dresdner Bank, готовые пойти по их пути в случае успеха этого союза.

Электронные брокеры сталкиваются

с проблемами

За последнее время германским банкам удалось добиться существенных успехов и в новой для себя сфере бизнеса – электронных брокерских операциях. Благодаря всеобщему увлечению операциями с ценными бумагами и быстро растущему числу пользователей Интернета три крупнейшие электронные брокерские компании Германии, за двумя из которых стоят ведущие банки страны, стали лидерами всей континентальной Европы, контролируя, примерно, 34% этого рынка.

Однако в нынешних условиях экономического спада и снижения стоимости ценных бумаг ведущие германские электронные брокерские компании – DAB (эту компанию контролирует HypoVereinsbank), Comdirect (принадлежит Commerzbank и является крупнейшей из трех по числу клиентов) и Consors (пока сохраняет независимость) – оказались далеко не в лучшей ситуации. Поскольку все эти электронные брокеры получают доход от комиссионных, спад на европейском фондовом рынке привел их к серьезным убыткам. К тому же, ухудшение рыночной ситуации пришлось как раз на то время, когда все три компании начали осуществлять серьезные капиталовложения в развитие операций в странах Европы.

По оценкам аналитиков, хотя по-прежнему сохраняется основа работы всех электронных брокеров – стремление розничных инвесторов проводить операции с ценными бумагами при помощи Интернета, выживание этих компаний будет напрямую зависеть от продолжительности нынешнего экономического спада и тяжести ущерба, нанесенного этим спадом мелким инвесторам.

Хотя в конце июня текущего года количество немцев, проводящих электронные банковские операции, достигло рекордного показателя, сложная рыночная обстановка вынуждает германские электронные брокерские компании прибегать к сокращению персонала и сворачиванию некоторых зарубежных операций. Так, руководство DAB в неформальных беседах признает свое намерение заморозить все маркетинговые расходы итальянского филиала, а Consors планирует снизить активность операций в Италии и Испании. Руководители же Comdirect отмечают, что для достижения прибыльности британского, французского и итальянского подразделений их компании потребуется еще три года.

Одновременно лидерам германского электронного фондового рынка придется столкнуться и с усилившейся конкуренцией внутри страны. В числе наиболее опасных соперников ведущих электронных брокеров Германии могут оказаться компании MaxBlue (принадлежит Deutsche Bank) и Advance Bank (ее владелец – Dresdner Bank). Потенциальную угрозу лидерам таит в себе и приобретение в марте текущего года группой немецких сберегательных банков (Sparkassen) 90%-ного пакета акций Pulsiv – электронного брокерского отделения HSBC Trinkhaus & Burkhardt. Угроза эта станет вполне реальной, если Sparkassen удастся "перетянуть" свою солидную базу клиентов в сферу электронных финансовых услуг.

В таких условиях ведущие германские электронные брокерские компании начинают задумываться о консолидации, усиленно подбирая себе стратегических партнеров. Одним из сценариев такой консолидации, по мнению некоторых специалистов, может стать объединение Consors и DAB. Впрочем, на пути этого союза есть ряд препятствий, поэтому более вероятным видится либо приобретение Comdirect или DAB фактически выставленного на продажу Fimatex, электронного брокерского отделения Societe Generale, либо привлечение этими компаниями иностранных инвесторов.

Более радикальным представляется вариант поглощения Comdirect и DAB их банками-учредителями. Такой шаг позволит более эффективно интегрировать эти компании в операционную структуру банков и даст им ту гибкость, которую сейчас имеет принадлежащая Deutsche Bank компания MaxBlue. И, все же, то, как именно отреагируют германские электронные брокеры и контролирующие их финансовые институты на нынешний экономический спад, будет полностью зависеть от того, до какого предела руководители этих компаний и их акционеры будут готовы нести убытки, подобные тем, которые они несут сейчас.

Алексей Вересюк, по материалам Financial Times

 
© агенство "Стандарт"