журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
рубрики
ТЕМА НОМЕРА

ИТОГИ И ТЕНДЕНЦИИ

РЫНОК ЧЕРНЫХ МЕТАЛЛОВ

РЫНОК ЦВЕТНЫХ МЕТАЛЛОВ

ЦЕНОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Металлы мира" – №11, 2001

ТЕМА НОМЕРА

Bethlehem Steel объявляет о банкротстве

Кризис в американской сталелитейной промышленности затронул третью по величине компанию отрасли

Ситуация на американском рынке стали продолжает оставаться напряженной. Вслед за обанкротившейся в декабре прошлого года четвертой по величине сталелитейной компанией США LTV Steel в середине октября текущего года заявление о своей несостоятельности и применении к нему ст. 11 закона США "О банкротстве" подал второй по величине интегрированный производитель стали (и третья по размерам металлургическая компания страны) Bethlehem Steel. Эта вынужденная мера, как подчеркивает руководство компании, обусловлена невозможностью для Bethlehem Steel конкурировать с захлестнувшим США импортом стальной продукции и нести бремя непомерных затрат на выплату социальных пособий вышедшим на пенсию сотрудникам корпорации.

Какой конфуз!

Слухи о финансовых проблемах в Bethlehem Steel, которые на протяжении нескольких месяцев упорно циркулировали в деловых кругах США, нашли подтверждение 15 октября 2001 года, когда генеральный директор и председатель правления компании Роберт Миллер проинформировал о подаче заявления о несостоятельности и применении к ней ст. 11 закона США "О банкротстве". Данная статья (более детально о ней см. ниже) обеспечивает защиту обанкротившихся фирм посредством предоставления им кредитов в ходе проведения реорганизационных мер. Миллер отметил, что Bethlehem Steel уже получила обязательство по предоставлению ссуды в размере $450 млн. от компании GE Capital.

В качестве основных причин банкротства Bethlehem Steel ее генеральный директор называет наплыв в США дешевой стали из-за рубежа, а также высокие расходы, связанные с предоставлением социальных выплат вышедшим на пенсию сотрудникам. В настоящее время на Bethlehem Steel работает менее 14 тыс. человек, но своим 74 тыс. пенсионерам корпорация обязана выплатить медицинскую страховку в размере $3 млрд.

Сообщение о банкротстве Bethlehem Steel вызвало в США большой резонанс, причем, не только из-за ее позиции на национальном рынке стали, но и вследствие ее славной истории. Компания Bethlehem Steel Corp. была официально основана в 1904 году на базе фирм Saucona Iron Co. и Bethlehem Iron Co. Ее главные объекты включали сталелитейные заводы в штате Пенсильвания, месторождения железной руды на Кубе и несколько судоверфей на территории США.

В 1908 году Bethlehem Steel стала первой американской компанией, выпустившей широкополочные стальные балки, открыв таким образом эру строительства небоскребов в США. На 1916-1930 годы пришелся дальнейший рост корпорации за счет сделок по приобретению сталелитейных заводов в штатах Пенсильвания, Мэриленд, Нью-Йорк и Калифорния. Во время второй мировой войны на 15 судоверфях Bethlehem Steel был построен 1121 корабль, причем, в этой области компания установила своеобразный рекорд, спуская каждый день со стапелей одно судно.

Учитывая возросший спрос на сталь в послевоенный период, в конце 40-х и начале 50-х годов Bethlehem Steel приступила к реализации широкомасштабной программы наращивания производственных мощностей. К 1958 году совокупная мощность компании по выпуску стали достигла 23 млн. т в год. В 1973 году она произвела 23,7 млн. т нерафинированной стали (рекордный показатель) и поставила 16,3 млн. готовой стальной продукции, а чистая прибыль корпорации была равна $207 млн.

Однако в начале 80-х годов Bethlehem Steel залихорадило. В 1982 году ее потери достигли рекордного уровня – $1,5 млрд. В последующие пять лет они были не менее значительными, что заставило компанию закрыть или продать ряд своих заводов, рудников, шахт и судоверфей. Это несколько изменило ситуацию, и уже в 1988 году Bethlehem Steel получила наивысшую за свою историю чистую прибыль в размере $426 млн.

Тем не менее, в 1992 году она приняла решение прекратить производство катанки, сортового проката и проволоки. В 1996-1997 годах Bethlehem Steel объявляет о закрытии убыточных предприятий, продаже судостроительных объектов, прекращении выпуска конструкционных профилей и сосредоточении основных усилий по выплавке стали на заводах Burns Harbor, Sparrows Point и Pennsylvania Steel.

В 1998 году Bethlehem Steel сливается с компанией Lukens и становится крупнейшим производителем толстолистовой стали в Северной Америке, но это решение вряд ли было удачным. Цены на толстолистовую сталь рухнули во время кризиса 1998 года, да так и не восстановились. Потери Bethlehem Steel продолжали расти, и в сентябре 2001 года она была вынуждена объявить о своем банкротстве.

Кто виноват?

По заверениям генерального директора Роберта Миллера, несмотря на серьезность ситуации, в которой в настоящее время оказалась компания, Bethlehem Steel не намерена приступать к срочному закрытию каких-либо объектов, а планирует внимательно изучить вопросы подъема рентабельности каждого из них. Миллер подчеркивает, что возможные в будущем остановки заводов Bethlehem Steel и увольнения рабочих связаны не столько с действием ст. 11, сколько с наличием кардинальных проблем во всей сталелитейной отрасли США. В конце концов, за последние три года о банкротстве были вынуждены объявить 25 американских сталелитейных компаний!

Реструктуризационные меры, которые Bethlehem Steel предполагает предпринять в ближайшее время, будут включать улучшение структуры капитала компании, работу с профсоюзом (в данном случае – United Steelworkers, USW) для совместного решения вопросов повышения производительности труда, сокращения персонала, снижения расходов на медицинское обслуживание и др. Кроме того, в переговорах с профсоюзом Bethlehem Steel намерена, наконец, найти удовлетворяющее обе стороны решение по поводу выплаты пенсионерам компании медицинских страховок на сумму $3 млрд.

С середины 1998 года доходы Bethlehem Steel упали, на $1,3 млрд., даже несмотря на то что в последние три года корпорация инвестировала около $300 млн. на сокращение производственных издержек и расходов. Как считает руководство компании, это вызвано избыточными поставками импортной стали, а также падением цен, объемов выпуска и продаж стальной продукции потребителям вследствие замедления экономического роста в США.

В третьем квартале текущего года чистые убытки компании достигли $152 млн. Объем продаж составил $825 млн. и оказался несколько ниже, чем в прошлом году ($989 млн.). Операционные расходы Bethlehem Steel в третьем квартале равнялись в общей сложности $109 млн. и возросли на $14 млн. по сравнению со вторым кварталом 2001 года. Не последнюю роль в сужении объемов продаж, сокращении поставок и падении цен на сталь, как считают эксперты компании, сыграли совершенные 11 сентября текущего года в США террористические акты.

Банкротство Bethlehem Steel вызвало незамедлительную реакцию со стороны политиков, USW и Комиссии по международной торговле (ITС). Так, американские конгрессмены во главе с Питом Висклоски, отстаивающие в Парламенте США интересы сталелитейных корпораций, намерены добиваться включения своей поправки в проект закона о стимулировании американского производственного сектора, предполагающей взимание 1,5%-ного налога с продаж всех видов отечественной и ввозимой стальной продукции. Доходы от этой операции будут поступать в профсоюзный фонд медицинского страхования пенсионеров сталелитейной промышленности (Steelworker Retiree Health Care Fund).

Следует, правда, отметить, что руководство постоянной бюджетной комиссии Конгресса США (House Ways and Means Committee) отвергло данную поправку. Многие конгрессмены считают, что сталелитейная отрасль США более не в состоянии нести бремя непомерных расходов на социальные нужды пенсионеров и этой политике следует положить конец посредством переговоров с USW.

Есть основания полагать, что бесславный финал Bethlehem Steel сыграл свою роль и в принятии решения ITC 22 октября, в соответствии с которым импорт 12 видов стальной продукции, на которые в этом году пришлось 79% зарубежных поставок, был объявлен наносящим или способным нанести ущерб американской промышленности. По крайней мере, разорение одной из ведущих сталелитейных компаний США было наглядным аргументом в пользу данной точки зрения.

Лидеры USW ожидают, что банкротство Bethlehem Steel, наконец, заставит президентскую администрацию и Конгресс США задуматься о той критической ситуации, в которой оказалась национальная сталелитейная отрасль. Ее полный развал, предупреждают они, неизбежен, если правительство не предпримет незамедлительных конкретных действий по защите местных производителей стальной продукции.

Профсоюзы, в частности, предлагают вынести на рассмотрение Конгресса от имени Bethlehem Steel, LTV Steel, US Steel и USW предложение о ежегодном выделении $1 млрд. на выплату социальных пособий пенсионерам сталелитейной отрасли. Эти средства предлагается получать от внедрения механизма налогообложения торговых операций со сталью, который во многом похож на модель, разработанную конгрессменом Питом Висклоски.

Сдержанные оценки

Многие американские эксперты, как, впрочем, и большая часть игроков на национальном рынке стали, пока сдержанно реагируют на банкротство Bethlehem Steel. Возможно, это связано с тем, что сам рынок находится в депрессивном состоянии. Некоторые обозреватели, правда, до сих пор не исключают вероятности того, что Bethlehem Steel в перспективе может возглавить процессы консолидации в сталелитейной отрасли США. О необходимости и неизбежности ее реструктуризации и "рационализации" не устает повторять и Роберт Миллер. Свою компанию, даже несмотря на ее последние неудачи, он видит в числе тех, кто может возглавить движение за консолидацию. Миллер полагает, что в настоящее время в сталелитейной промышленности США функционирует масса мелких, неэффективных, убыточных фирм с недостаточной капитализацией, тормозящих развитие этого сектора экономики.

Вместе с тем, большинство аналитиков серьезно сомневаются в том, что Bethlehem Steel сможет играть заметную роль в реструктуризации сталелитейной отрасли США, до тех пор пока не решит своих проблем, касающихся, в частности, выплат социальных пособий пенсионерам. Специалисты компаний World Steel Dynamics и Bradford Research подчеркивают, что, поскольку Bethlehem Steel имеет обязательство о выплате $3 млрд. в виде медицинских страховок вышедшим на пенсию рабочим, то вряд ли кто проявит интерес к приобретению ее активов, пока компания полностью не рассчитается c долгами.

Аналитики Golden Sachs полагают, что завод корпорации Sparrows Point по выпуску листовой стали с собственным источником поставки слябов может привлечь внимание зарубежного инвестора. Но они не находят веских оснований для того, чтобы рассматривать Bethlehem Steel как движущую силу в консолидационных процессах в сталелитейной отрасли США. Трудно представить, считают в Golden Sachs, что компания сможет на сегодняшнем этапе выступить в роли покупателя чьих-либо активов.

По данным World Steel Dynamics, находясь под действием ст. 11 закона США "О банкротстве", Bethlehem Steel, вероятно, предпримет дальнейшие шаги по сокращению издержек на заводе Sparrows Point. На нем уже были проведены работы по модернизации доменной печи, стана холодной прокатки и литейной машины. Специалисты World Steel Dynamics полагают, что Sparrows Point вряд ли будет остановлен, но назвать его будущего владельца они затрудняются.

С другой стороны, эксперты Bradford Research считают, что, объявив себя банкротом, Bethlehem Steel может закрыть убыточное предприятие Steelton, выпускающее рельсы и блюмы. По их мнению, принадлежащий компании завод Burns Harbor, хотя и является новейшим американским интегрированным сталелитейным предприятием, но функционирует уже на протяжении 36 лет и требует миллионных инвестиций для модернизации и повышения эффективности производства.

Наряду с этим некоторые участники американского рынка стали выражают сомнение в том, что Bethlehem Steel удастся быстро выбраться из той незавидной ситуации, в которой она оказалась. Так, ряд ведущих американских поставщиков углеродистой стали подчеркивают, что несмотря на жалобы компании на засилье импорта некоторые важнейшие для Bethlehem Steel сегменты рынка начали наполняться (причем, с избытком) продукцией местных производителей. Кроме того, несколько новых прокатных заводов, введенных в эксплуатацию корпорациями Nucor Corp. и Ipsco, уже успели отвоевать у Bethlehem Steel изрядную долю ключевого для нее рынка толстолистовой стали.

Впрочем, банкротство Bethlehem Steel пока не оказало какого-либо заметного воздействия на ситуацию на американском рынке толсто- и тонколистовой стали. Ряд наблюдателей полагают, что Bethlehem Steel, возможно, пойдет по пути LTV Steel и сделает несколько предложений о продаже тонколистовой стали по ценам, значительно уступающим рыночным, с тем чтобы увеличить приток наличных. Оказавшись под действием ст. 11, компания LTV Steel заключила ряд крупных сделок по продаже горячекатаных рулонов по цене $180 за короткую т, хотя рыночная цена была около $240 за короткую т. С другой стороны, многие эксперты считают, что банкротство Bethlehem Steel будет иметь минимальные последствия и для насыщения рынка толсто- и тонколистовой стали. Возникает, правда, вероятность колебания цен, особенно на толстолистовую сталь.

Затянувшийся кризис

Тем временем ведущие американские сталелитейные компании, которых пока не постигла участь Bethlehem Steel, обнародовали результаты своей деятельности за третий квартал текущего года, свидетельствующие о том, что кризис в сталелитейной отрасли США действительно затянулся. Так, корпорация Nucor сообщает о падении чистых доходов на 70% по сравнению с третьим кварталом прошлого года (от $67,8 млн. до $20,5 млн.). За первые девять месяцев 2001 года чистые доходы компании по сравнению с тем же периодом 2000 года изменились с $231 млн. до $86,5 млн., или на 63%, а объем продаж упал на 12% (до отметки $3,16 млрд.). Тем не менее, в текущем году Nucor планирует произвести рекордное количество стали – 12 млн. т (в прошлом году компания тоже достигла рекордного за свою историю показателя – 11,4 млн. т). За первые девять месяцев текущего года концерн выпустил 9,3 млн. т металла, что на 8% больше, чем за тот же период прошлого года (8,65 млн. т).

Нечем особо похвастать и ведущему американскому интегрированному производителю стали US Steel (USS). В конце октября текущего года компания закрыла на техническое обслуживание доменную печь № 6 мощностью 1,2 млн. т в год на своем заводе в Гэри (штат Индиана), который обычно выпускает до 7 млн. т стали в год. US Steel пока не сообщает, насколько уменьшится в этой связи выпуск стали в текущем году. По прогнозам руководства USS, поставки стали на отечественный рынок в 2001 году не превысят 10 млн. т, что на 800 тыс. т уступает прошлогоднему показателю.

Тем временем чистые убытки US Steel в третьем квартале 2001 года составили $23 млн., а в целом за девять месяцев текущего года этот показатель достиг $44 млн. Доход US Steel за этот же период был равен $4.9 млрд., что на 4,6% больше, чем в 2000 году. Его рост был обеспечен, в первую очередь, за счет дополнительных продаж стали словацким заводом VSZ (в настоящее время – USS Kosice), который в прошлом году был приобретен американцами.

Хаос на американском рынке стали вынудил прибегнуть к непопулярным мерам еще одного крупного производителя – National Steel. Компания намерена временно прекратить эксплуатацию доменной печи "А" мощностью 4 млн. т в год на своем предприятии Great Lakes в штате Мичиган, а также завода по производству окатышей в Миннесоте. Эти шаги, как отмечено в заявлении руководства National Steel, предприняты в связи с необходимостью обеспечить баланс между производством стали и сегодняшним спросом на нее, а также с целью сократить складские запасы сырья и конечной продукции в течение четвертого квартала текущего года.

Американская сталелитейная компания Acme Metals, обанкротившаяся в сентябре 1998 года и с тех пор находящаяся под действием ст. 11 закона "О банкротстве", собрат Bethlehem Steel по несчастью, приступила к закрытию своего предприятия Acme Steel мощностью 1,2 млн. т в год и ликвидации его оборотных активов. На протяжении двух лет Acme Metals пыталась продать активы Acme Steel, ведя переговоры по этому поводу, в основном, с компанией WCI Steel. Год назад, по некоторым данным, WCI Steel вроде бы предложила Acme Metals заплатить наличными $116 млн. за покупку доменной печи, кислородного конвертера, коксовальной установки, двух ковшовых печей, машины по литью тонких слябов и полосового стана горячей прокатки, но, все взвесив, отказалась.

Не наблюдается пока прогресса и в реализации подписанного Acme Metals с компанией AK Steel соглашения о продаже последней за $30 млн. дочернего подразделения Alpha Tube, производящего сварные трубы. По крайней мере, как утверждает руководство Acme Metals, оно не ожидает быстрого перевода этой суммы на счет компании. В целом же, по мнению официальных представителей фирмы, в сегодняшних условиях закрытие или продажа ряда предприятий Acme Metals может быть единственно верным шагом на пути реорганизации и реструктуризации корпорации, а также выплаты долгов кредиторам на тех условиях, которые предусматривает ст. 11.

Спасительная статья

Итак, кризис на американском рынке стали достиг своего апогея. В этой ситуации многие национальные сталелитейные компании, как уже отмечалось выше, пытаются найти выход из критического положения посредством полного или временного закрытия убыточных предприятий, сокращения социальных выплат вышедшим на пенсию рабочим, снижения производственных издержек и уменьшения использования рабочей силы.

Те же, кто оказался на грани банкротства, как, например, Bethlehem Steel, начинают апеллировать к ст. 11 закона "О банкротстве". Популярность этого шага среди промышленников объясняется крайне просто: ст. 11 предоставляет обанкротившимся или находящимся на грани банкротства компаниям защиту от кредиторов в процессе проведения ими реорганизационных мероприятий.

В настоящее время под действием ст. 11 находятся более 20 американских производителей стали – рекордное количество за всю историю отечественной сталелитейной отрасли. Виной тому, как считают торговые партнеры американцев и приверженцы свободной торговли внутри страны, не только волна импорта, захлестнувшая Америку. К причинам кризиса американской металлургической промышленности следует отнести и такие факторы как высокие издержки производства, нестабильность рынка, жесткая конкуренция между местными компаниями и пр. И, зачастую, вместо того чтобы выйти из бизнеса, как того требуют рыночные условия, многие обанкротившиеся и находящиеся под действием ст. 11 американские сталелитейные корпорации продолжают оставаться на плаву благодаря той финансовой поддержке и защите от кредиторов, которую они получают в соответствии с требованиями данной статьи.

Обычно, как показывает практика, американские производители стали, к которым применяется ст. 11, выживают и получают шанс начать заново свой бизнес. В день подачи заявления о несостоятельности их долги замораживаются и по ним проводятся переговоры во время реструктуризационных мероприятий. Компании, возрождающиеся за счет применения к ним ст. 11, очень часто рассматриваются в США как "вновь созданные" ("воссозданные") структуры. Им обычно прощают большую часть долгов, дают возможность получать новые кредиты и предоставляют более выгодные условия для проведения консультаций с работниками и акционерами. В этой связи некоторые эксперты отмечают, что сталелитейные компании, "воссозданные" на базе применения ст. 11, имеют несправедливые преимущества по сравнению с другими, нормально функционирующими фирмами.

Чисто теоретически, возможно, это и так, но практика и история говорят об ином: проведение реорганизации той или иной компании в рамках действия ст. 11 – уже серьезный сигнал о том, что через некоторое время она вновь может оказаться банкротом. Примеров тому предостаточно. Так, обанкротившиеся в 80-х годах корпорации LTV Steel, Wheeling-Pittsburgh Steel и бывшая Sharon Steel (сейчас – Duferco Farrell) после проведения реорганизационных мероприятий в соответствии со ст. 11 через некоторое время вновь стали банкротами и потребовали применения к ним той же самой спасительной статьи.

Реорганизация компаний, находящихся под защитой ст. 11, может длиться месяцами, а иногда и годами. Так, реорганизация LTV Steel заняла в свое время семь лет – с 1986 по 1993 год. В течение последующих семи лет "воссозданная" LTV Steel занималась обычным бизнесом, однако дела, вероятно, шли настолько плохо, что в декабре прошлого года компания вновь заявила о своей несостоятельности и ходатайствовала о применении к ней ст. 11 закона США "О банкротстве".

В начале текущего года "возродилась из пепла" еще одна американская сталелитейная фирма Laclede Steel, в течение двух лет проводившая реорганизационные мероприятия в соответствии со ст. 11, обеспечивая себе источники возобновляемого кредита в сумме $62 млн., и получившая срочный заем на финансирование производственных операций и улучшение структуры капитала компании.

Банкротство по-американски

По данным американских экспертов, двухгодичный срок нахождения под действием ст. 11 типичен для местных сталелитейных корпораций-банкротов. Хотя есть и такие смельчаки как, например, компания Northwestern Steel and Wire of Sterling, в декабре прошлого года бодро заявившая о том, что ей хватит шести месяцев для выхода из под действия ст. 11. Однако уже на пятом месяце проведения реструктуризации ей пришлось остановить сталелитейное предприятие мощностью 1,7 млн. т в год вследствие сокращения поставок лома из-за хронических неплатежей за эти услуги со стороны Northwestern Steel.

В настоящее время компания занимается активными поисками дружественного инвестора или покупателя, который поможет ей возобновить производственные операции. Не исключено, однако, что Northwestern Steel захочет подвести дело о своей несостоятельности под действие ст. 7 закона США "О банкротстве", предусматривающей ликвидацию активов предприятия для проведения расчетов с кредиторами.

Неплохим специалистом по делам, связанным со ст. 11, стал Марк Иссиг, генеральный директор компании GS Industries (GSI) – крупного американского производителя катанки, который тоже попросил о помощи в связи с банкротством в феврале текущего года. "Первый урок, который нужно усвоить, – говорит Иссиг, – состоит в том, чтобы не предсказывать, сколько времени потребуется обанкротившейся компании для проведения реорганизации (он надеется, что у GSI уйдет на это один год). Тот, кто называет точные сроки, на самом деле лишь допускает обычное предположение".

По мнению Марка Иссига, из-под действия ст. 11 успешно выходят те компании, которые стремятся разъединить проведение реструктуризации и повседневных производственных операций настолько полно, насколько это возможно. Для решения вопросов, связанных с банкротством, следует формировать группу специально подготовленных лиц, которые будут заниматься исключительно этими проблемами. В GS Industries, например, на период проведения реорганизационных мероприятий была введена неофициальная должность главного менеджера по руководству реструктуризационными процессами ("chief restructuring officer").

Иссиг подчеркивает, что вопросы, связанные с применением ст. 11, успешно регулируют те корпорации, чьи менеджеры отлично понимают сущность стоящих перед ними проблем и качественно решают их. Так, если компания вышла из-под действия этой статьи с меньшими долгами и большей производственной гибкостью, но продолжает выпускать ту же продукции и продавать ее тем же потребителям, это означает, что она так и не смогла решить всех своих проблем, связанных с банкротством.

Возможно, к пониманию этого уже пришла LTV Steel. В течение первых нескольких месяцев своего второго за последние 15 лет банкротства компания приняла решение закрыть принадлежащие ей шахту по добыче железной руды и одно из интегрированных сталелитейных предприятий. Затем LTV Steel обратилась к профсоюзу USW с просьбой урегулировать совместными усилиями вопрос о сокращении на $260 млн. в год расходов на выплату социальных пособий пенсионерам, поскольку непомерные расходы на рабочую силу были одной из основных причин банкротства компании. Кроме того, LTV Steel намерена провести детальный анализ ассортимента выпускаемой продукции, рыночной ситуации, производственных операций, а также определить приоритетных потребителей своего товара.

Представляется, что на этот раз компания не будет забывать об истории семилетней давности (первое банкротство), когда, несмотря на многолетнюю реорганизацию она вышла из под действия ст. 11 фактически в том же состоянии, как и накануне подачи заявления о несостоятельности. Впрочем, такая участь постигает очень многие обанкротившиеся американские сталелитейные корпорации.

LTV Steel планирует осуществить радикальную перестройку деятельности компании и не намерена останавливаться ни перед чем на этом пути. В мае текущего года она уже предупредила USW о том, что полностью остановит все свои заводы, если профсоюзы не пойдут на уступки по сокращению выплат пенсионерам, и дала ясно понять, что это не пустые слова. Эпопея с первым банкротством, как заявляют представители LTV Steel, проходила в условиях стабильного рынка. Тогда семилетняя реорганизация действительно мало что изменила в облике и структуре компании. Сейчас же ситуация совсем иная: сталелитейную отрасль США захлестнула волна дешевой стали из-за рубежа. Но даже в этих условиях прокатные (неинтегрированные) американские предприятия, коих с середины 80-х годов появилось великое множество, получают прибыль и функционируют стабильно. Это, как считают в LTV Steel, должно послужить хорошим уроком для всех сталелитейных гигантов США.

Олег Зайцев, по материалам Metal Bulletin, Metal Bulletin Monthly, New York Times

 
© агенство "Стандарт"