журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
рубрики
ТЕМА НОМЕРА

ИТОГИ И ТЕНДЕНЦИИ

КОМПАНИИ И РЫНКИ

ТЕХНОЛОГИИ

РЫНОК ЧЕРНЫХ МЕТАЛЛОВ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Металлы мира" – №5, 2001

ТЕМА НОМЕРА

Неадекватная реакция на дефицит

На мировом рынке меди сохраняются низкие цены, хотя соотношение спроса и предложения благоприятствует подъему

Складывается впечатление, что ценовые тенденции на мировом рынке меди в последние месяцы формируются под влиянием, скорее, эмоциональных, чем рациональных факторов. По всем признакам, потребление металла увеличивается быстрее, чем объем его производства, поэтому значительный дефицит поставок, отмечаемый в прошлом году, сохранится еще в течение нескольких лет. В обычных условиях подобная ситуация создала бы прочную основу для стабильного роста цен, однако в настоящее время такая тенденция не отслеживается: цены на медь в этом году доходили, максимум, до $1800 за т (а сейчас незначительно превышают $1700 за т по трехмесячному контракту на ЛБМ), хотя в 1995 году, когда отмечался такой же значительный дефицит, они достигали $2500-3000 за т. Рост цен сдерживается, в основном, потребителями, обеспокоенными спадом в американской экономике, причем, негативные настроения настолько велики, что при отсутствии дефицита мог бы произойти весьма значительный спад цен на медь.

На первый взгляд

В последние месяцы спрос на медь неуклонно падал: даже мартовское снижение цен ЛБМ не активизировало покупателей. В большой степени это связано с неопределенностью экономических тенденций в США – крупнейшем в мире потребителе меди (около 3 млн. т в год), импортирующем значительные объемы конечной продукции из Восточной Азии и Европы. Кроме того, зарегистрировано некоторое сужение спроса в Японии (1,3 млн. т в год в 2000 году) и Германии (1,2 млн. т), а Китай (1,5 млн. т) стремительно наращивает объемы производства, что в ближайшие годы приведет к сокращению доли импорта на внутреннем рынке страны. Однако именно спад в американской экономике вызывает наибольшее беспокойство у производителей меди во всем мире.

Реакцию мирового рынка меди на экономическую ситуацию в США трудно назвать адекватной: снижение спроса со стороны американских потребителей с избытком компенсируется мощным ростом потребления в Азии, главным образом, в Китае. По данным International Copper Study Group (ICSG), в 2000 году мировой выпуск рафинированной меди достиг 14,9 млн. т (годовой прирост 3,1%), а потребление – 15,23 млн. т (годовой прирост 7,5%). Кроме того, влияние Китая на подъем региональной экономики обеспечивает увеличение потребления меди в Азии со скоростью 5-5,5% в год.

Запасы меди на лицензионных складах Лондонской, Шанхайской и других бирж сократились от 1,43 млн. т в конце 1999 года до 1,04 млн. т в конце 2000-го (самый низкий уровень после 1997 года, когда запасы составляли 1,03 млн. т), а загрузка рафинировочных мощностей набрала темпы – от 86,3% в 1999 году до 89% (самый высокий уровень после 1996-го) в первом квартале текущего года. Рыночный баланс изменился от избытка в 1999 году (284 тыс. т) к значительному дефициту в 2000-м, который, по данным британской компании Barclays Capital, в западных странах составил около 300 тыс. т (MBR – Metal Bulletin Research – приводит цифру 390 тыс. т). Следует ожидать, что данный дисбаланс сохранится в ближайшие несколько лет, хотя его размеры аналитики оценивают по-различному в зависимости от прогнозов дальнейшего развития экономической ситуации в США. По мнению Barclays Capital, в 2001 году дефицит составит около 90 тыс. т, а Bloomsbury Minerals Economics называет величины 270-425 тыс. т в соответствии с объемами сокращения производства американской компанией Phelps Dodge. Более того, дефицит на мировом рынке меди сохранится надолго.

Истоки дефицита

Возникновение дефицита обусловлено исторически. С 1994 года цены на медь начали быстро возрастать после ряда провальных лет, что вызвало лавину инвестиций в различные горнорудные проекты. Появилось много новых предприятий, которые были введены в действие практически одновременно… в 1996-1997 годах, накануне азиатского кризиса, похоронившего надежды на длительный подъем. Ввод в строй перспективных мощностей при недостаточном спросе неизбежно привел к затовариванию рынка. Пока последствия кризиса не были преодолены, производители меди воздерживались от новых инвестиций, так что наращивание мощностей в 1997-2000 годах имело сравнительно скромные масштабы.

Однако на фоне относительно низких цен на медь ее глобальное потребление шло с высокой скоростью, опережая рост объемов производства. Свой вклад в этот подъем внесли и США, пережившие в 1994-2000 годах самый длительный период экономического роста за последние полвека, и Китай, за несколько лет увеличивший потребление меди почти вдвое. В результате к 2000 году на рынке как-то незаметно возник значительный дефицит поставок. По мере того как эта тенденция становилась все более отчетливой, начали появляться новые проекты по строительству или расширению медеплавильных комбинатов на крупных месторождениях, однако для их реализации требуется значительное время. Получается, что несмотря на ввод в действие ряда новых горнорудных предприятий в этом году увеличение добычи меди в Латинской Америке и Азиатско-Тихоокеанском регионе будет с избытком компенсироваться сокращением объемов производства в США и Африке.

По оценкам MBR, за первые семь месяцев 2000 года рационализация медной промышленности в США привела к снижению суммарного по стране выпуска концентрата на 14,8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. При этом, часть горнорудных комбинатов была закрыта еще в конце 90-х годов, когда компания BHP прекратила свою деятельность в США, а слияния в 1999 году Phelps Dodge с Cyprus Amax и Grupo Mexico с Asarco позволили вывести из строя наименее рентабельные предприятия.

Теперь же в связи с ростом цен на электроэнергию Phelps Dodge намеревается закрыть свои комбинаты на месторождениях Chino и Tyrone в Нью Мексико, а также Sierrita в Аризоне; это приведет к снижению объемов производства меди в США еще на 200-250 тыс. т в год (см. стр. 14). К тому же, пока не ясно, будет ли возобновлена деятельность остановленных в 1998-1999 годах таких крупных предприятий как плавильный завод San Manuel компании BHP и El Paso компании Phelps Dodge, а если и будет, то когда именно.

В Европе не наблюдается особой активности в плане расширения горнорудной промышленности. В прошлом году был увеличен выпуск медного концентрата на некоторых месторождениях в Испании и Швеции, но это было в некоторой мере сглажено возникшими техническими проблемами и забастовкой на португальском комбинате Neves Corvo производительностью 120 тыс. т в год (она длилась несколько недель и закончилась лишь в начале 2001 года).

В обозримом будущем небольшое расширение объемов производства в регионе намечается в связи с реализацией проекта разработки месторождения Skellefte в Швеции. Новый комбинат представляет собой совместное предприятие компаний Boliden и North Atlantic Natural Resources. Запуск производства планируется осуществить в начале 2002 года, после чего комбинат будет в течение шести лет выпускать ежегодно 11 тыс. т меди. Новые проекты плавильных и рафинировочных мощностей, которые могли бы вступить в строй в ближайшем будущем, пока отсутствуют, хотя некоторые из существующих предприятий несколько нарастили выпуск. В основном, увеличение плавильных мощностей в Европе связано с расширением производства от 140 тыс. до 240 тыс. т меди в год на шведском плавильном заводе Ronnskar компании Boliden и увеличением мощности завода Norddeutsche Affinerie в Гамбурге, который теперь может перерабатывать до 1 млн. концентрата в год (прежний предел – 740 тыс. т).

В Африке объемы производства меди стабильно сужались в течение последних двух лет. По мнению многих обозревателей, со временем этот континент превратится в мощного поставщика меди на мировой рынок по мере расширения разработок богатейшего медного пояса в Замбии и ДР Конго, однако на это не следует рассчитывать в ближайшем будущем. Наиболее веская причина – перманентная политическая нестабильность в ДР Конго. Большинство медных месторождений страны контролирует государственная компания Gecamines, и не совсем ясно, как будет выглядеть деятельность этих предприятий в условиях вялотекущей непрерывной гражданской войны. Реализация же большинства проектов иностранных компаний приостановлена на неопределенный срок. В частности, речь идет о проектах Fungurame компании Tenke Mining, Dikulushi компании Anvil Mining и о планах Iscor возобновить производство на медно-кобальтовом месторождении Kamoto.

Замбия более привлекательна для инвесторов в связи с относительной политической стабильностью. В начале прошлого года в стране была проведена приватизация горнорудных мощностей страны (бывший владелец – государственная компания ZCCM), и это внушает определенный оптимизм в плане возрождения предприятий медного пояса. В настоящее время контрольный пакет акций предприятий Nchanga и Konkola принадлежит британско-ЮАРовскому концерну Anglo American, а комбинаты на месторождениях Mulfira и Nkana теперь находятся в совместной собственности швейцарской трейдерской компании Glencore и канадской корпорации First Quantum Minerals. Учитывая финансовую мощь новых владельцев замбийских предприятий, следует ожидать успешного восстановления деятельности комбинатов после их реконструкции и модернизации.

Однако на бывших государственных предприятиях возникла масса проблем, главная из которых – ужасающее состояние большинства мощностей: полная техническая экспертиза свидетельствует, что оно еще хуже, чем показали предварительные исследования (см. стр. 12). Поэтому для реконструкции потребуется значительное время, по меньшей мере, несколько лет. Тем не менее, по мере хода реконструкции объемы производства меди в стране будут медленно, но стабильно расти. Наиболее перспективный из замбийских проектов – Konkola Deep концерна Anglo American. Резервы месторождения составляют 91 млн. т, причем, руда содержит 3,8% меди. Новый владелец планирует к 2007 году довести выпуск продукции до уровня 231 тыс. т катодной меди в год (необходимые инвестиции – $569 млн.).

В Латинской Америке, что совершенно не характерно для этого региона, снизились темпы роста объемов производства рафинированной продукции: за последние годы не было реализовано ни одного нового проекта по вводу плавильных предприятий. Выпуск металла в прошлом году увеличился незначительно, главным образом, за счет расширения производства на чилийском месторождении Los Pelambres компании Antofagasta. Кроме того, несколько возрос выпуск продукции на чилийских комбинатах Cerro Colarado, Escondida и Mantos Blancos.

Однако планируется расширение объемов выпуска: наиболее значительный вклад внесет увеличение производительности плавильного завода Ilo компании Southern Peru Copper, после чего завод будет перерабатывать до 1,7 млн. т концентрата в год. Кроме того, компании Outokumpu и Coldelco намерены установить печь для взвешенной плавки на принадлежащем Codelco заводе Chiquicamata в Чили, которая начнет функционировать в 2004 году и будет перерабатывать ежегодно 750 тыс. т медного концентрата. Намечается также расширение рафинировочного завода Ventanas в Чили, контролируемого государственным производителем меди Enami, однако эти планы пока находятся на очень ранней стадии проработки.

Тем не менее, это единственный регион, где осуществляется реализация достаточно крупных новых проектов. В частности, на месторождении El Tesoro компания Antofagasta завершает строительство комбината производительностью 75 тыс. т меди в год и планирует в мае осуществить запуск производства. В августе предполагается осуществить пробный выпуск продукции на новом перуанском комбинате производительностью 272 тыс. т меди в год на месторождении Antamina (владельцы – Billiton/Rio Algom, Noranda, Teck и Mitsubishi); на полную проектную мощность предприятие будет выведено в начале 2002 года.

Австралия интенсивно развивает производство рафинированного металла. Имеется много новых проектов расширения производства, основные – на рафинировочных заводах WMC Olympic Dam и MIM Townsville, которые будут компенсировать закрытие на техническое обслуживание японского рафинировочного завода Port Kembla Copper производительностью 120 тыс. т меди в год. Годовой прирост объемов производства рафинированной меди в Австралии составил 22,9%, и в 2000 году в стране было произведено 474 тыс. т металла (в 1999 году годовой прирост был равен 47%).

В Азии, по оценкам ICSG, за первые семь месяцев 2000 года рафинировочное производство расширилось на 13,1%. Наиболее значительные проекты наращивания плавильного производства планируют реализовать компания LG-Nikko в Южной Корее (от 460 тыс. до 510 тыс. т в год к 2002 году), а также индийские компании Birla Copper и Sterlite Industries, каждая из которых в настоящее время производит по 100 тыс. т в год и намерена увеличить объемы производства на 50%. В Китае крупнейший производитель страны – Jiangxi Copper Industry – в ближайшие десять лет рассчитывает увеличить объемы производства от 200 тыс. до 500 тыс. т рафинированной меди в год, а новый плавильный завод компании Yunnan Copper производительностью 125 тыс. т в год должен начать выпуск продукции уже в ближайшие месяцы.

Однако, при этом, пока не намечается какой-либо значительной интенсификации горнорудного производства. В прошлом году был успешно осуществлен запуск производства на индонезийском комбинате Batu Hijau; ожидается, что в 2001 году комбинат выпустит 250 тыс. т меди в концентрате. Однако в результате аварии на комбинате Grasberg компании PT Freeport (май 2000 года) годовой объем продукции с этого месторождения уменьшился на 9,3%.

В итоге на фоне спада производства в США и более низкого, чем ожидалось, выпуска продукции в Африке азиатские и австралийские проекты не приведут к ликвидации дефицита. Разумеется, постепенно баланс спроса и предложения будет восстанавливаться по мере реализации ряда крупных проектов и ввода в действие предприятий, строительство которых будет завершено в течение ближайших пяти лет. В первую очередь, имеются в виду пуск новых комбинатов Spence (Чили), Quellaveco (Перу), Konkola Deep (Замбия) и расширение чилийских предприятий на месторождениях Collahuasi, Los Pelambres, El Teniente и Escondida. Однако мощный рывок азиатского рынка обеспечит поглощение дополнительного металла и сохранение дефицита на ближайшие несколько лет.

Меди нужно больше

По мнению специалистов Metal Bulletin, в долгосрочном плане мировое потребление меди будет увеличиваться на 4% в год, и темпы расширения спроса будут интенсивнее по сравнению с наращиванием объемов производства. На фоне сохраняющегося дефицита основное влияние на ценовые тенденции будут оказывать два фактора – состояние американской экономики и подъем азиатского рынка.

Первые признаки сокращения спроса на медь в США появились в сентябре прошлого года. Экономический спад обусловил снижение покупательской способности населения; спрос на новые дома и автомобили резко упал. Это, в свою очередь, усугубило ситуацию в промышленности. Автомобильные компании, в частности DaimlerChrysler, сообщили о закрытии ряда предприятий и сократили объемы заказов на сталь, медь, а также первичный и вторичный алюминий. С осени прошлого года нарастала неопределенность относительно сроков возобновления экономического подъема (ситуация не прояснилась и по сей день), и потребители металлов в США практически прекратили закупки. Склады торговых компаний были переполнены невостребованным металлом, трейдеры были вынуждены отправлять медь на ЛБМ. В результате по сравнению с концом прошлого года в марте запасы ЛБМ увеличились на 20%.

Надежды на улучшение обстановки определенным образом увязывали с намерением крупнейшего американского производителя Phelps Dodge сократить производство меди, примерно, на 200 тыс. т в год. Изъятие с рынка такого количества металла могло бы стабилизировать ситуацию и создать почву для подъема цен. Однако компания в марте 2001 года приняла решение урезать объемы выпуска продукции всего лишь на 80 тыс. т, что вряд ли могло заметно отразиться на затоваренном рынке США. В мае Phelps Dodge не исключает нового спада производства, но теперь участники рынка уже не решаются гадать на кофейной гуще в ожидании конкретных действий.

Тем не менее, начинают появляться некоторые основания для оптимизма. По данным Federal Reserve, в марте промышленное производство в США пошло вверх впервые после сентября 2000 года. Основной сектор, позволяющий прогнозировать тенденции спроса на медь в США, – жилищное строительство; благодаря низким процентным ставкам эта деятельность осуществляется сравнительно стабильно, так что трейдеры полагают, что в летние месяцы строительная активность возрастет. Кроме того, инфляция остается на низком уровне, а проведенное в конце апреля очередное снижение процентных ставок, как предполагается, позволит несколько оживить экономику уже в третьем квартале.

По мере восстановления американской экономики будет стабилизироваться и ситуация на рынке меди. Потребители понемногу расходуют свои запасы, производители ограничивают объемы выпуска металла, соответственно, в ближайшие месяцы можно ожидать повышения спроса и цен. По мнению MBR, в 2001 году стоимость наличного металла на ЛБМ составит, в среднем, $1875 за т и достигнет $2000 за т в 2002-2003 годах. Как полагают специалисты MBR, в текущем году мировой спрос увеличится на 1,7%, причем, в четвертом квартале потребление будет набирать весьма значительную скорость. Главным образом, это произойдет за счет роста потребления в Азии в результате роста спроса на медь в электротехнической, электронной и телекоммуникационной сферах.

Правда, на азиатском рынке меди имеются свои проблемы, в частности, в металлообрабатывающей отрасли. В секторе медной катанки многие предприятия функционируют при экономически неэффективном уровне загрузки мощностей: прокатные заводы в 1996 году были задействованы на 81%, а в 1998-м – только на 55%; в прошлом году начался подъем, однако загрузка увеличилась только до 68%. Понятно, что, пока не будут закрыты избыточные мощности, цены на катанку будут испытывать сильное давление. Только в Китае имеется 4200 заводов для производства проволоки и кабелей, на которых в 2000 году было использовано 1,5 млн. т меди. Предполагается, что в результате серии слияний и банкротств к 2005 году их количество сократится до 1000. Уменьшение количества предприятий, хотя и менее масштабное, должно произойти и в китайском секторе проката латуни.

С другой стороны, мощный подъем китайской экономики обеспечивает быструю активизацию спроса на медь в строительстве, электронной промышленности и электроэнергетике, на долю которой приходятся 77,7% суммарного по стране потребления конечной продукции сектора. По данным китайского консультационного агентства BGRIMM, в 2000 году использование меди в Китае стало больше на 15,6%, в 2001-м рост составит 9%, и ожидается, что в ближайшие пять лет скорость роста будет составлять 8,8% в год.

Китай оказывает огромное влияние на ситуацию в регионе. В прошлом году страна выступила с инициативой организации единого экономического блока "АСЕАН плюс три": подразумевается, в первую очередь, создание зоны свободной торговли, которая будет распространяться на страны Азии, Китай, Японию и Корею. Впоследствии предполагается ввести единую азиатскую валюту, причем, Азиатский валютный фонд будет оперировать суммами, эквивалентными более чем триллиону долларов. Появились и другие инициативы на финансовом и экономическом уровнях, которые могут создать почву для быстрого подъема промышленности.

Рост экономики в Китае в прошлом году составил 8%, в текущем ожидается 7,5%, а в 2002-м – 8%. Правительство Японии тоже предпринимает ряд мер, направленных на оживление экономики страны, и появились надежды на ее подъем уже во втором полугодии текущего года. Предполагается, что промышленное производство в Японии в этом году возрастет на 3%, а в следующем – на 4%. Эти две страны способны создать основу для повсеместного подъема в регионе со скоростью 5% в год.

Оценивая все эти факты, Симон Хант (Simon Hunt Strategic Services) прогнозирует развитие событий несколько иначе, чем специалисты MBR. По мнению Ханта, в текущем году цены на медь по трехмесячному контракту на ЛБМ сохранятся на уровне $1630-1750 за т, поскольку в ближайшее время потребление рафинированной меди в Азии будет зависеть от глубины экономического спада в США. Азиатский подъем в большой степени связан с экспортом конечной продукции, причем, значительное количество произведенных в регионе товаров поступает именно на американский рынок. Однако в ближайшие два-три года цены дойдут до уровня $2700 за т, поскольку в более отдаленные сроки ситуация внутри региона окажется значительно важнее событий в США.

Галина Резник,
по материалам Metal Bulletin

 
© агенство "Стандарт"