журналы подразделения новости подписка контакты home

архив
2001 год
2002 год
2003 год
2004 год
2005 год
2006 год
2007 год
2008 год
2009 год
2010 год
рубрики
СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ

Банковские стратегии

ТЭНДЕНЦИИ РЫНКА

ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ

БАНКОВСКАЯ ПРИВАТИЗАЦИЯ

Новые рыночные страны

ИНТЕРНЕТ-БАНКИ

МОБИЛЬНАЯ КОММЕРЦИЯ

Банковское оборудование

АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ БАНКИ

БАНКОВСКИЙ КОНТРОЛЬ

гостям
Агентство "Стандарт" предлагает вам подписаться на экномические журналы – лидеры в своей области.
























"Банковская практика за рубежом" – №2, 2001

Банковские стратегии

Затруднительная реструктуризация

Реорганизацию в крупнейших германских банках тормозит "человеческий фактор"

Ведущий банк Германии Deutsche Bank в попытке догнать и перегнать глобальные инвестиционные банковские группы вот уже третий год проводит непрерывную реорганизацию (см. БП № 10-12 за 2000 год). Последние преобразования, направленные на создание внутри банка двух подразделений – инвестиционного и корпоративного бизнеса, а также объединенных в единую структуру управления активами и розничной деятельности, были, во многом, плодом работы нынешнего руководителя инвестиционного направления Йозефа Акерманна, который должен занять пост президента Deutsche Bank в 2002 году. Однако хрупкое равновесие между "германской" и "американской" группировками внутри банка было нарушено после гибели в конце декабря 2000 года одного из ближайших соратников Акерманна, так что теперь Deutsche Bank, похоже, ожидают смутные времена. Кстати, личные амбиции в последнее время стали причиной серьезных проблем и в других крупных германских банках. Так, руководство Commerzbank, четвертого банка страны, до сих пор находится в состоянии перманентной войны со своим крупнейшим акционером.

Потеря бойца

Прошлый год был отмечен в Deutsche Bank постепенным изменением баланса сил внутри его правления, где представлены две, если не враждебные, то, по крайней мере, чужие друг другу группировки: немецкие банкиры и американские специалисты инвестиционного бизнеса, пришедшие в крупнейший банк Германии в последние пять лет.

Именно трудами "американцев" (хотя не все из них имеют гражданство США) Deutsche Bank в 1995-2000 годах прошел долгий и нелегкий путь от универсального финансового института, делающего упор на кредитование крупных корпораций, до глобального инвестиционного банка, находящегося на подступах к лидерам в этом секторе. Руководитель инвестиционного направления в Deutsche Bank Йозеф Акерманн, по сути, сорвал намечавшееся весной 2000 года слияние с Dresdner Bank, а позднее выступил инициатором нового плана преобразования организационной структуры банка. Он же считается сейчас преемником нынешнего президента Deutsche Bank Рольфа Бройера, чей пост и должен занять в 2002 году.

Однако авиакатастрофа, происшедшая 22 декабря 2000 года в небе штата Мэн на северо-востоке США, похоже, существенно осложнила реализацию этих планов. В ней погиб 47-летний Эдсон Митчелл, один из ближайших соратников Акерманна, который должен был принять у него бразды правления инвестиционным бизнесом.

Митчелл, пришедший в Deutsche Bank в 1995 году из Merrill Lynch, и его коллега Майкл Филипп, ныне руководитель подразделения по управлению активами, стали первыми американцами, допущенными в правление крупнейшего банка Германии. По словам аналитиков банковского сектора, Митчелл сыграл важную роль в освоении германским банком деятельности на мировом рынке ценных бумаг с фиксированным доходом. Если в 1995 году это подразделение внутри Deutsche Bank было почти незаметным, то в настоящее время уже считается одним из наиболее прибыльных финансовых институтов этого профиля на Уолл-Стрите.

Подъем Митчелла и Филиппа к вершинам власти в Deutsche Bank произошел в апреле 2000 года, когда оба американца безоговорочно поддержали швейцарца Акерманна, возражавшего против объединения с Dresdner Bank на том основании, что слияние инвестиционных подразделений банков, обладающих различной деловой культурой, приведет к хаосу и снижению темпов. Тогда Акерманн настоял на своем, благодаря чему вышел на первые роли в руководстве Deutsche Bank, получив почти официальный статус преемника Рольфа Бройера.

Предполагалось, что, когда в 2002 году Акерманн займет высший пост в банке, Митчелл сменит его на посту руководителя Global Corporates & Institutions – подразделения, объединяющего инвестиционный банковский бизнес и оказание корпоративных услуг. Майкл Филипп, в то же время, считался кандидатом номер один на пост руководителя второго подразделения – Asset Management & Private Clients, в состав которого должны войти управление активами, частный банковский бизнес и розничное подразделение DB 24. Все назначения должны были состояться со стартом реорганизации 1 февраля, но внезапная и нелепая смерть Эдсона Митчелла перечеркнула, если не все, то многое. "Германская" группировка в рядах правления Deutsche Bank поспешила взять реванш.

Наступление

по расходящимся направлениям

Как принято у немцев, все заранее намеченные планы были выполнены в оговоренный срок, и с 1 февраля 2001 года пять прежних подразделений Deutsche Bank были преобразованы в два. Руководить инвестиционным и корпоративным банковским бизнесом, как и ожидалось, стал Йозеф Акерманн, а вот пост главы подразделения по управлению активами, частным и розничным операциям занял не кто иной, как президент Рольф Бройер.

По словам представителей Deutsche Bank, этот неожиданный для многих аналитиков шаг был вызван необходимостью подкрепить авторитетом Бройера "политически чувствительные" меры по интеграции трех разных подразделений внутри одной структуры. Однако это можно понять и так, что нынешний глава Deutsche Bank недоволен положением дел на инвестиционном направлении. Несмотря на предпринятые в течение последних нескольких лет усилия и затраченные крупные средства германский банк, по большому счету, так и не вышел вровень с ведущими американскими инвестиционными банками в ключевой на сегодня области слияний и поглощений. Правда, справедливости ради, следует отметить, что здесь Deutsche Bank просто не успел получить должную репутацию, а в прочих сферах инвестиционного бизнеса германский банк смог добиться очень значительного прогресса, но… если цель не достигнута, кого интересуют объективные трудности?

Комментируя предварительные результаты банка по итогам 2000 года, Рольф Бройер во всеуслышание отметил, что в настоящее время основные его перспективы находятся в области управления активами и частного банковского бизнеса, в то время как прежние темпы роста оборотов в инвестиционной деятельности уже не могут быть сохранены на будущее. Интересно, что на долю инвестиционных операций в 2000 году пришлось почти 60% чистой прибыли группы (@3.975 млрд. из @4.94 млн.), а рост по сравнению с 1999 годом в этом секторе составил 79%. Правда, чистая прибыль группы в целом увеличилась за год более чем в 2 раза, но произошло это, не в последнюю очередь, благодаря продаже за @2.3 млрд. пакета акций страховой компании Allianz. Из традиционных источников поступлений наиболее поднялись доходы от комиссионных и торговой деятельности на рынке ценных бумаг.

По некоторым данным, намерение Бройера перенести акцент на руководимое им подразделение объясняется продолжающимся ростом административных издержек, не в последнюю очередь, вследствие непрерывных реорганизаций в инвестиционном бизнесе, но некоторые аналитики усматривают в этом усиление напряженности в отношениях между двумя группировками в правлении Deutsche Bank. Косвенным свидетельством таких противоречий может стать возможное назначение на вакантную должность соруководителя инвестиционно-корпоративного направления нынешнего главы подразделения рынка акций Михаэля Корса. При всей своей высокой квалификации, Корс не считается членом команды Акерманна.

В результате очевидные всего несколько месяцев назад планы развития Deutsche Bank в дальнейшем могут претерпеть новые изменения. Что можно считать более-менее определенным, так это постепенное освобождение банка от непрофилирующих активов, против чего не возражает никто из руководства Deutsche Bank.

В частности, в конце января германский банк вступил в переговоры с французским банком Societe Generale о продаже двух своих лизинговых подразделений. Первое из них, Cefa, считается ведущей европейской компанией по лизингу автомобилей, а второе, ALD, специализируется на лизинге промышленного оборудования. Ориентировочная стоимость этих компаний оценивается, примерно, в @1 млрд.

Лизинговые подразделения Deutsche Bank, оставшиеся с тех времен, когда этот банк занимался, главным образом, обслуживанием корпораций, имели недостаточно высокий оборот, чтобы приносить значительную прибыль, поэтому от них было решено избавиться. В то же время, Societe Generale принадлежат несколько крупных лизинговых компаний по всей Европе, а приобретение двух подразделений позволит Deutsche Bank получить плацдарм на германском рынке.

В текущем году Deutsche Bank планирует также сократить штаты, примерно, на 2.6 тыс. сотрудников, или 3% от совокупной рабочей силы. Около 1.4 тыс. увольнений должно состояться в Германии, остальные сокращения, примерно поровну, распределены между Западной Европой и филиалами Deutsche Bank в США, Латинской Америке и Восточной Азии.

Commerzbank:

укус "Кобры"

Проблемы, связанные с амбициями, характерны не только Deutsche Bank. Четвертый по величине банк Германии Commerzbank уже несколько месяцев подряд продолжает лихорадить из-за непримиримых противоречий между группой акционеров, объединенных под знаменами инвестиционной компании Cobra, и руководством банка. Первые упорно пытаются навязать Commerzbank зарубежного партнера, которому они могли бы выгодно продать свои акции, а правление банка активно сопротивляется этому шагу, забывая порой о потребностях бизнеса в целом.

На исходе 2000 года основные противоречия между Cobra и руководством банка относились к соглашению между Commerzbank и итальянской страховой компанией Assicurazioni Generali, согласно которому итальянцы увеличили свою долю акций германского финансового института от 5 до 10%. Недовольство Cobra было вызвано тем, что Commerzbank, воспользовавшись некоторыми положениями германского законодательства, просто эмитировал дополнительные 5% акций, безальтернативно продав их итальянскому партнеру за @1 в ценных бумагах и наличными. При этом, собранный с таким трудом и высокими затратами пакет акций Commerzbank, принадлежащий Cobra, сократился от более 17 до 16% акционерного капитала.

Впрочем, по общему мнению, "Кобра" к настоящему времени уже лишилась большей части своих ядовитых зубов. Инвестиционной компании, основанной тремя скандально известными финансистами, специализирующимися на скупке корпораций, за прошедшие полгода так и не удалось найти зарубежный финансовый институт, заинтересованный в приобретении пакета акций Commerzbank. Курс этих акций за это время упал от более @45 до @32-33, что при перепродаже приносило Cobra только крупные убытки, кроме того, германские регулирующие органы, усмотрев нарушение, лишили компанию права голоса.

Конечно, Cobra не сдается без боя. В конце 2000 года компания формально сократила объем своего пакета до 9.98% акций, выйдя из-под ограничений (при этом она по-прежнему контролировала 16%). Кроме того, стало известно, что она заключила с двумя иностранными финансовыми институтами опционные контракты на продажу всех 9.98% своих акций. Это сообщение вызвало множество новых спекуляций по поводу дальнейшей судьбы Commerzbank.

Особенность структуры собственности этого банка заключается в том, что около 70% акций распылено между мелкими акционерами и даже 16%-ный пакет представляет немалую силу. Поэтому приобретение этих акций каким-либо крупным зарубежным банком может оказаться первым шагом на пути реального поглощения. Правда, в равной степени вероятно, что покупателями опционов могут оказаться портфельные инвесторы, рассматривающие акции Commerzbank как выгодное для себя вложение.

Впрочем, сегодня подобная инвестиция вряд ли может рассматриваться как очень выгодная. Увлекшись борьбой с враждебными акционерами, руководство Comerzbank забыло о бизнесе. В результате банк завершил четвертый квартал 2000 года с чистыми убытками в @98 млн., а его доход до налогообложения, по итогам всего года, хотя и оказался значительным (@2.28 млрд.), но был существенно ниже ожидаемого. Отметим, что около @1 млрд. прибыли Commerzbank получил от продажи в июне 2000 года акций своего электронного подразделения Comdirect.

Основные причины убытков Commerzbank заключаются в увеличении резервных отчислений на покрытие убытков от падения курсов акций европейских компаний, находящихся в собственности банка, а также потерях, понесенных Korea Exchange Bank, 30% акций которого принадлежат германскому финансовому институту. Только в четвертом квартале 2000 года корейский банк понес убытки в сумме @300 млн. Кроме того, еще одной причиной снижения прибыльности Commerzbank стал рост административных расходов на 20% по сравнению с 1999 годом.

Но руководство банка сохраняет оптимизм, называя проблемы "временными трудностями". В текущем году Commerzbank планирует начать пятилетнюю программу реструктуризации, направленную на повышение к 2005 году прибыли на $1.5 млрд. Для этого предусматривается закрытие около 150 отделений (хотя речь не идет об увольнениях), а также выделение @800 млн. на приобретение компании по управлению активами в США и европейского инвестиционного бутика, специализирующегося на слияниях и поглощениях.

Только вот вопрос: не отойдут ли и эти планы на второй план, если на первом вдруг снова возникнет готовящаяся к прыжку "Кобра"?..

Виталий Шимкович,
по материалам Financial Times, Reuters, AP,
dailynews.yahoo.com

 
© агенство "Стандарт"